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商洛市(柞水县、洛南县、商州区、镇安县、山阳县、商南县、丹凤县)

运城市(河津市、夏县、垣曲县、稷山县、芮城县、新绛县、闻喜县、平陆县、永济市、绛县、万荣县、临猗县、盐湖区)

天水市(甘谷县、麦积区、清水县、张家川回族自治县、秦安县、秦州区、武山县)

晋中市(灵石县、榆社县、祁县、太谷区、平遥县、和顺县、介休市、昔阳县、左权县、榆次区、寿阳县)  朝阳市(双塔区、北票市、喀喇沁左翼蒙古族自治县、龙城区、朝阳县、凌源市、建平县)

晋城市(高平市、城区、陵川县、沁水县、阳城县、泽州县)

梧州市(苍梧县、岑溪市、万秀区、长洲区、藤县、龙圩区、蒙山县)

临沧市(临翔区、镇康县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、永德县、凤庆县、云县、耿马傣族佤族自治县、沧源佤族自治县)通化市(柳河县、东昌区、辉南县、梅河口市、通化县、集安市、二道江区)

洛阳市(偃师区、洛宁县、栾川县、涧西区、汝阳县、老城区、西工区、嵩县、瀍河回族区、洛龙区、伊川县、新安县、孟津区、宜阳县)  邯郸市(大名县、永年区、肥乡区、复兴区、馆陶县、武安市、曲周县、磁县、广平县、成安县、丛台区、临漳县、魏县、涉县、鸡泽县、峰峰矿区、邱县、邯山区)

临汾市(乡宁县、侯马市、蒲县、浮山县、吉县、永和县、古县、洪洞县、霍州市、隰县、翼城县、安泽县、大宁县、襄汾县、曲沃县、汾西县、尧都区)

铜陵市(义安区、枞阳县、郊区、铜官区)

常德市(澧县、临澧县、汉寿县、武陵区、桃源县、安乡县、鼎城区、津市市、石门县)

盘锦市(双台子区、大洼区、兴隆台区、盘山县)

淄博市(临淄区、周村区、高青县、博山区、淄川区、桓台县、张店区、沂源县)

泸州市(泸县、纳溪区、江阳区、龙马潭区、合江县、古蔺县、叙永县)

徐州市(新沂市、铜山区、睢宁县、丰县、贾汪区、泉山区、云龙区、邳州市、鼓楼区、沛县)

抚州市(宜黄县、资溪县、乐安县、南丰县、临川区、南城县、东乡区、广昌县、金溪县、黎川县、崇仁县)

哈尔滨市(南岗区、依兰县、巴彦县、平房区、松北区、双城区、五常市、阿城区、方正县、木兰县、延寿县、道里区、道外区、香坊区、宾县、尚志市、呼兰区、通河县)

七台河市(桃山区、新兴区、勃利县、茄子河区)

三明市(三元区、大田县、宁化县、永安市、明溪县、建宁县、尤溪县、清流县、沙县区、将乐县、泰宁县)

茂名市(信宜市、高州市、化州市、电白区、茂南区)

莆田市(秀屿区、荔城区、城厢区、涵江区、仙游县)

大同市(阳高县、新荣区、浑源县、云冈区、左云县、天镇县、云州区、平城区、广灵县、灵丘县)

咸宁市(赤壁市、崇阳县、通山县、嘉鱼县、咸安区、通城县)

广州市(海珠区、花都区、番禺区、荔湾区、天河区、黄埔区、增城区、白云区、从化区、越秀区、南沙区)

内蒙古自治区

宁夏回族自治区

烟台市(莱阳市、莱州市、福山区、莱山区、蓬莱区、龙口市、海阳市、芝罘区、牟平区、招远市、栖霞市)

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巴中市(平昌县、通江县、恩阳区、南江县、巴州区)

景德镇市(浮梁县、珠山区、乐平市、昌江区)

文山壮族苗族自治州(文山市、丘北县、西畴县、麻栗坡县、广南县、马关县、富宁县、砚山县)

天津市(河西区、滨海新区、河东区、西青区、北辰区、武清区、静海区、河北区、宁河区、津南区、南开区、宝坻区、蓟州区、和平区、东丽区、红桥区)  商丘市(柘城县、民权县、睢阳区、宁陵县、梁园区、虞城县、夏邑县、睢县、永城市)

武汉市(黄陂区、洪山区、江汉区、东西湖区、汉南区、武昌区、江岸区、青山区、硚口区、蔡甸区、汉阳区、江夏区、新洲区)

张掖市(临泽县、山丹县、甘州区、民乐县、高台县、肃南裕固族自治县)

湘西土家族苗族自治州(吉首市、古丈县、龙山县、花垣县、泸溪县、凤凰县、永顺县、保靖县)焦作市(孟州市、温县、马村区、山阳区、武陟县、解放区、沁阳市、博爱县、修武县、中站区)

和田地区(墨玉县、和田县、民丰县、于田县、策勒县、和田市、皮山县、洛浦县)  漳州市(诏安县、平和县、东山县、华安县、云霄县、龙文区、龙海区、长泰区、芗城区、漳浦县、南靖县)

无锡市(锡山区、新吴区、滨湖区、江阴市、梁溪区、惠山区、宜兴市)

云浮市(云安区、新兴县、云城区、罗定市、郁南县)

牡丹江市(东安区、海林市、阳明区、绥芬河市、东宁市、林口县、穆棱市、宁安市、爱民区、西安区)黄南藏族自治州(同仁市、尖扎县、泽库县、河南蒙古族自治县)

桂林市(象山区、灌阳县、荔浦市、兴安县、雁山区、阳朔县、恭城瑶族自治县、全州县、七星区、资源县、叠彩区、临桂区、龙胜各族自治县、永福县、灵川县、秀峰区、平乐县)

抚顺市(新抚区、抚顺县、东洲区、顺城区、新宾满族自治县、清原满族自治县、望花区)

上饶市(鄱阳县、弋阳县、德兴市、横峰县、婺源县、余干县、广丰区、信州区、玉山县、广信区、铅山县、万年县)

乌海市(海南区、乌达区、海勃湾区)

绍兴市(诸暨市、柯桥区、新昌县、越城区、上虞区、嵊州市)

宜春市(奉新县、袁州区、上高县、铜鼓县、高安市、万载县、宜丰县、丰城市、靖安县、樟树市)

玉林市(容县、兴业县、玉州区、陆川县、福绵区、北流市、博白县)

银川市(贺兰县、永宁县、兴庆区、西夏区、金凤区、灵武市)

驻马店市(确山县、正阳县、泌阳县、遂平县、西平县、新蔡县、汝南县、平舆县、上蔡县、驿城区)

盐城市(东台市、建湖县、大丰区、阜宁县、响水县、滨海县、射阳县、盐都区、亭湖区)

内江市(东兴区、威远县、市中区、隆昌市、资中县)

中山市

拉萨市(堆龙德庆区、尼木县、林周县、当雄县、墨竹工卡县、达孜区、曲水县、城关区)

湘潭市(岳塘区、雨湖区、湘乡市、韶山市、湘潭县)

周口市(沈丘县、鹿邑县、项城市、扶沟县、川汇区、郸城县、西华县、商水县、淮阳区、太康县)

清远市(连南瑶族自治县、阳山县、连山壮族瑶族自治县、连州市、英德市、清新区、佛冈县、清城区)

转自：新华财经

新华财经北京4月18日电（记者闫鹏）全球金融市场避险情绪升温，黄金因兼具抗通胀和避险属性，成为资金短期的核心选择。4月17日，COMEX黄金期货价格突破3350美元／盎司，沪金期货价格也逼近800元／克，不断刷新金价历史之最。在金价一路高歌猛进中，如何更好把握这波“富贵”？

中金公司研究部大类资产配置研究负责人李昭近日接受记者专访时表示，影响黄金价格因素众多，其中避险需求、美元信用和通胀前景在当前市场环境下起到主导作用，短期内黄金价格涨幅过快波动风险不容忽视，但长期看黄金价格上行趋势不变。

避险、美元和通胀推升金价

记者：影响黄金价格因素众多，这波支撑金价走强关键变量是什么？

李昭：从当前影响黄金价格因素看，避险、通胀和美元占据重要地位。当前，全球经济形势严峻，美国经济呈现下行态势，在此基础上贸易战使全球经济衰退风险上升，引发市场避险情绪。在这种情况下，各类资产价格纷纷下跌，尤其是股票和商品市场，而黄金作为避险资产，受到明显的支撑。自关税冲击以来，避险因素成为影响黄金价格的最主要因素。

通胀是另一个影响因素，相对而言具有长期性。由于黄金具有抗通胀属性，关税会推高通胀，进而支持黄金价格。不过，目前美国的通胀情况有所好转，例如3月份美国CPI降至2.4%，所以当下通胀因素对黄金价格的影响相对次要。但从中期来看，如果未来几个季度美国通胀明显反弹，或对黄金价格产生明显影响。

美元因素方面，简单来说就是投资者对美元体系的信心发生变化。美国长期以来财政赤字率较高，债务积累速度较快，并且近期的关税冲击对全球货币体系和贸易体系构成挑战。美国这些行为不仅让市场担忧其债务偿还能力，还动摇了全球对美元的信心。在正常的避险市场环境下，投资者通常有美债、美元、黄金等多种选择，但由于美国近期的系列举措削弱了美元美债的避险属性，让黄金的避险功能更加凸显，也支撑黄金价格走强。

从长期来看，黄金价格走势与通胀、全球央行购金、美国债务赤字问题等多因素相关，我们通过对相关数据进行回归分析，构建量化模型，计算出黄金价格未来10年仍有较大增长空间。由于特朗普执政带来的政策冲击，导致黄金价格上涨节奏比预期中更快。

短期金价波动风险可能增大

记者：当前，市场较为一致看多黄金，您如何看待黄金后市的走势？

李昭：我们近年对黄金一直持积极态度，年初时市场认为黄金价格即将见顶，但我们通过量化模型分析认为黄金估值基本合理，未来还有较大的上涨空间。虽然当前宏观环境仍对黄金价格有利，但黄金价格自今年年初以来已经上涨超过25%，高于模型此前计算的均衡价格。在此，我们也想提示以下风险：

一方面，如果政策与市场环境明显改善，例如美联储明确转向宽松，投资者发现其他资产更具投资价值，例如觉得股票市场出现抄底机会，作为防守型资产的黄金可能会被投资者减持，转而投资股票等进攻型资产，可能对黄金形成利空。另一方面，如果局部市场流动性问题进一步恶化，例如特朗普持续加码相关政策，美联储也没有进行有力干预，美债市场流动性问题也有可能向全局性美元流动性危机演绎。在这种情况下，投资者可能被迫抛售包括黄金和债券在内的各类资产，兑换成现金寻求保护，也对黄金价格不利。

因此，尽管美元、通胀、避险等基本面因素依然对黄金价格有支持，宏观环境对黄金相对有利，但由于前期上涨节奏快、幅度大，且政策动向与市场流动性仍存变数，不应排除黄金价格阶段性回调的可能性。例如，在2008年全球金融危机和2020年全球疫情冲击期间，同样是对黄金有利的宏观环境，但黄金价格也曾一度大幅下跌20%左右。这说明有利的宏观环境也不能保证黄金价格持续上涨，价格波动是不可避免的。

美联储降息与否都利好黄金

记者：美联储的货币政策节奏也是市场关注重点，降息与否的不同情形下，对黄金价格会产生怎样影响？

李昭：美联储的决策取决于经济发展路径，但目前美国经济发展方向存在很大的不确定性，可能出现滞胀或衰退等不同情况，这使得预测美联储的政策变得极为困难。尽管美国经济和美联储政策存在不确定性，但黄金在不同经济情景下都有一定的优势，这也是我们看好黄金投资的原因之一。

早在2024年年底，我们就提出特朗普执政下的美国经济未来基本只有两种可能：一是通胀失控，二是增长失速，“软着陆”的可能性较低。现在，通胀失控可能向滞涨演变，增长失速则可能发展为衰退。但究竟是滞胀还是衰退会成为现实，目前无人能准确判断，这种宏观经济路径的不确定性增加了判断美联储政策和美债利率的难度。如果是衰退，美联储大概率会降息与重启QE；若是滞胀，降息幅度可能较小。同时，取决于市场动荡程度，美联储的宽松程度也会有所差异。

尽管现在难以确定美联储的降息路径与政策节奏，但无论美国最终走向衰退还是滞胀，对黄金都有支撑作用。在衰退时，黄金的避险属性凸显；滞胀时，其抗通胀属性发挥作用。即便这两种情况都不出现，美国的债务失衡问题也对黄金有利。

所以，在经济不确定性较高的环境里，黄金是一个胜率相对较高的投资选择。虽然黄金市场存在一定泡沫化风险，短期价格波动可能增大，可能出现回调、骤升骤涨的情况，但由于其基本面因素未发生改变，我们对黄金投资前景仍持积极态度。（参与调研：李明浩）

编辑：丁晶

　　华润博雅生物近期动作频频，拟以2.13亿元挂牌转让旗下江西博雅欣和制药有限公司80%股权，引发市场关注。博雅欣和主营抗感染、糖尿病及心脑血管类药品，虽成立十年，却因研发滞后、集采冲击及环保限制，连续两年亏损超9000万元。

　　尽管2024年华润博雅生物曾斥资近5亿元增资扩股试图挽救，但不足一年便选择“割肉”离场。交易完成后，公司仍保留20%股权，但此举预计将直接导致超亿元投资亏损。

　　增收不增利，千吨目标承压

　　年报显示，2024年博雅生物血制品营收占比达87.29%，但整体营收同比下滑34.58%至17.35亿元，净利润虽同比增长67.18%至3.97亿元，仍不及2022年水平。核心矛盾在于采浆规模：2024年公司采浆量630.6吨，同比仅增10.4%，距离“十四五”千吨目标仍有近60%缺口。

　　行业数据显示，国内血制品市场已进入寡头竞争阶段，天坛生物、上海莱士等前六家企业占据80%采浆量。近期上海莱士42亿元并购南岳生物，进一步加剧“马太效应”。反观博雅生物，虽通过收购绿十字香港新增4家浆站，但其在营浆站仅21个，与头部企业差距显著。

　　得浆站者得天下，并购潮下的生死时速

　　血制品行业壁垒极高，自2001年国家严控新批企业后，牌照资源稀缺性凸显。企业增长高度依赖“内生+外延”双轮驱动：对内提升单站采浆效率，对外争夺浆站资源。然而，博雅生物面临的挑战在于，行业并购成本水涨船高——南岳生物9个浆站估值已达42亿元，而公司2024年经营性现金流仅4.3亿元，资金压力可见一斑。

　　值得关注的是，华润医药曾明确表态“向外关注生物制品整合机会”。背靠央企资源，博雅生物能否在“十四五”收官之年实现弯道超车？目前其浆站拓展团队已加速建设，但行业留给后发者的时间窗口正在收窄。

　　未来悬念：输血与造血的平衡术

　　此次转让博雅欣和股权，短期可回笼资金2.13亿元，优化资产结构，但长期增长仍需依赖血制品主业突破。公司计划通过“内生挖潜+外延并购”扩大浆站规模，但面对头部企业的碾压式竞争，其战略执行效率将成关键。

　　市场预计，2027年我国血制品市场规模将达780亿元，年复合增长率11.6%。若博雅生物能借力华润系资源，在浆站争夺战中斩获增量，或可重拾增长曲线；若错失此轮行业整合机遇，则可能陷入“规模停滞-竞争力下滑”的恶性循环。此刻，距离“十四五”收官仅剩一年，华润博雅生物的千吨采浆目标，正进入倒计时冲刺阶段。

　　本文结合AI工具生成