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池州市(石台县、贵池区、青阳县、东至县)

枣庄市(台儿庄区、薛城区、峄城区、山亭区、滕州市、市中区)

芜湖市(弋江区、无为市、繁昌区、镜湖区、南陵县、鸠江区、湾沚区)

自贡市(贡井区、大安区、荣县、富顺县、沿滩区、自流井区)  安庆市(潜山市、岳西县、怀宁县、宜秀区、桐城市、望江县、大观区、迎江区、太湖县、宿松县)

济南市(市中区、槐荫区、天桥区、章丘区、历城区、历下区、平阴县、商河县、钢城区、莱芜区、长清区、济阳区)

廊坊市(三河市、永清县、大城县、大厂回族自治县、文安县、香河县、霸州市、固安县、广阳区、安次区)

仙桃市(天门市、神农架林区、潜江市)

洛阳市(偃师区、涧西区、伊川县、老城区、洛宁县、栾川县、宜阳县、新安县、汝阳县、洛龙区、瀍河回族区、西工区、嵩县、孟津区)  宝鸡市(麟游县、岐山县、陈仓区、渭滨区、扶风县、太白县、陇县、千阳县、凤县、眉县、凤翔区、金台区)

连云港市(连云区、灌云县、灌南县、海州区、东海县、赣榆区)

柳州市(柳江区、三江侗族自治县、鱼峰区、柳城县、融安县、柳北区、城中区、融水苗族自治县、鹿寨县、柳南区)

酒泉市(敦煌市、玉门市、瓜州县、肃州区、阿克塞哈萨克族自治县、金塔县、肃北蒙古族自治县)

龙岩市(永定区、长汀县、武平县、上杭县、漳平市、新罗区、连城县)

大理白族自治州(剑川县、洱源县、鹤庆县、南涧彝族自治县、大理市、宾川县、祥云县、漾濞彝族自治县、巍山彝族回族自治县、弥渡县、云龙县、永平县)

海西蒙古族藏族自治州(茫崖市、天峻县、格尔木市、都兰县、德令哈市、乌兰县)

湘潭市(雨湖区、岳塘区、湘潭县、韶山市、湘乡市)

广西壮族自治区

南宁市(宾阳县、邕宁区、隆安县、良庆区、青秀区、上林县、横州市、西乡塘区、江南区、兴宁区、武鸣区、马山县)

平凉市(庄浪县、崇信县、泾川县、崆峒区、华亭市、灵台县、静宁县)

新疆维吾尔自治区

厦门市(集美区、海沧区、翔安区、同安区、思明区、湖里区)

银川市(灵武市、兴庆区、金凤区、西夏区、贺兰县、永宁县)

长治市(黎城县、上党区、平顺县、潞州区、潞城区、沁源县、武乡县、沁县、屯留区、长子县、襄垣县、壶关县)

玉林市(福绵区、容县、玉州区、博白县、陆川县、兴业县、北流市)

咸阳市(杨陵区、武功县、永寿县、长武县、乾县、三原县、彬州市、秦都区、淳化县、渭城区、泾阳县、旬邑县、兴平市、礼泉县)

通化市(柳河县、梅河口市、二道江区、集安市、辉南县、东昌区、通化县)

南京市(鼓楼区、雨花台区、高淳区、栖霞区、溧水区、江宁区、六合区、建邺区、玄武区、浦口区、秦淮区)

开封市(顺河回族区、鼓楼区、兰考县、杞县、通许县、祥符区、尉氏县、禹王台区、龙亭区)

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黄山市(黄山区、休宁县、祁门县、黟县、徽州区、屯溪区、歙县)

中卫市(中宁县、沙坡头区、海原县)

威海市(荣成市、文登区、乳山市、环翠区)

玉溪市(元江哈尼族彝族傣族自治县、红塔区、华宁县、澄江市、江川区、峨山彝族自治县、通海县、新平彝族傣族自治县、易门县)  深圳市(南山区、龙岗区、龙华区、坪山区、光明区、罗湖区、盐田区、宝安区、福田区)

南阳市(淅川县、新野县、桐柏县、内乡县、社旗县、方城县、卧龙区、南召县、邓州市、镇平县、唐河县、宛城区、西峡县)

杭州市(桐庐县、临安区、滨江区、拱墅区、萧山区、富阳区、上城区、西湖区、临平区、建德市、钱塘区、余杭区、淳安县)

佳木斯市(桦南县、同江市、汤原县、前进区、富锦市、东风区、郊区、桦川县、抚远市、向阳区)淮安市(盱眙县、涟水县、淮安区、淮阴区、洪泽区、金湖县、清江浦区)

迪庆藏族自治州(德钦县、维西傈僳族自治县、香格里拉市)  东莞市

合肥市(肥东县、肥西县、庐江县、瑶海区、庐阳区、蜀山区、巢湖市、包河区、长丰县)

三明市(宁化县、尤溪县、建宁县、永安市、将乐县、三元区、沙县区、大田县、清流县、泰宁县、明溪县)

五指山市(琼中黎族苗族自治县、万宁市、定安县、保亭黎族苗族自治县、东方市、琼海市、临高县、文昌市、白沙黎族自治县、昌江黎族自治县、乐东黎族自治县、澄迈县、陵水黎族自治县、屯昌县)张掖市(山丹县、民乐县、高台县、甘州区、临泽县、肃南裕固族自治县)

哈尔滨市(平房区、延寿县、道里区、道外区、呼兰区、尚志市、依兰县、通河县、松北区、方正县、巴彦县、五常市、香坊区、双城区、南岗区、阿城区、宾县、木兰县)

阿里地区(改则县、噶尔县、札达县、措勤县、革吉县、普兰县、日土县)

白城市(洮北区、镇赉县、大安市、洮南市、通榆县)

绍兴市(诸暨市、柯桥区、嵊州市、上虞区、新昌县、越城区)

包头市(达尔罕茂明安联合旗、石拐区、固阳县、昆都仑区、九原区、白云鄂博矿区、青山区、土默特右旗、东河区)

巴中市(通江县、巴州区、南江县、平昌县、恩阳区)

漳州市(云霄县、漳浦县、东山县、诏安县、南靖县、龙海区、平和县、长泰区、龙文区、芗城区、华安县)

松原市(长岭县、宁江区、扶余市、乾安县、前郭尔罗斯蒙古族自治县)

贵阳市(息烽县、乌当区、观山湖区、云岩区、清镇市、花溪区、白云区、开阳县、南明区、修文县)

聊城市(阳谷县、东昌府区、东阿县、莘县、茌平区、冠县、高唐县、临清市)

果洛藏族自治州(玛多县、久治县、班玛县、玛沁县、达日县、甘德县)

淮北市(濉溪县、烈山区、相山区、杜集区)

黔西南布依族苗族自治州(安龙县、普安县、兴义市、望谟县、贞丰县、晴隆县、兴仁市、册亨县)

菏泽市(东明县、成武县、郓城县、单县、巨野县、曹县、牡丹区、定陶区、鄄城县)

滁州市(明光市、琅琊区、全椒县、凤阳县、定远县、南谯区、来安县、天长市)

达州市(达川区、开江县、万源市、渠县、大竹县、宣汉县、通川区)

　　南非财政部周四表示，南非将不会像2025年预算中宣布的那样，从5月1日起提高增值税。

　　南非财政部此前计划在两年内将增值税提高1个百分点，但一些政党反对上调。

　　来源：Gangtise投研

　　飞荣达 2025年第一季度报告显示，公司营业收入同比增长14.74%至11.81亿元，归属于上市公司股东的净利润同比增长85.57%至5776.37万元。报告期内，公司消费电子业务受益于市场需求回暖，手机及笔记本电脑等终端产品业务持续增长；通信领域营业收入也实现同比增长，AI服务器相关业务获得客户小批量订单并逐步进入量产；新能源汽车业务订单量同比有所增长，储能液冷散热相关业务发展向好且订单量及销售额增长明显。然而，部分产品线毛利率略有下降，主要受新客户导入、新项目打样、销售价格下降等因素影响。公司将持续深化内部管理改革，提升管理效能，强化成本意识和控制措施，以提升整体盈利能力。

　　2025年4月23日，摩根大通资产及财富管理部首席执行官欧朵思发布致股东信，欧朵思称：“我们致力于利用最先进的技术，这不仅增强了竞争优势，也符合我们为客户提供卓越价值的宏大目标——从试点，到生产，再到盈利。我们正在银行业树立创新标杆，推动可持续增长与长期股东价值。”

　　以下是信件全文：

　　2024致股东信

　　资产及财富管理

　　展望未来，

　　我们会尽心竭力推动创新和持续增长，

　　继续满足您的所需，超越所望。

　　摩根大通拥有近两个世纪管理客户资产的辉煌历史，致力于履行受托责任。历经岁月变迁，我们始终为全球的客户提供深刻洞见与卓越业绩，这些客户包括政府、大型机构、中央银行、主权财富基金、企业领袖、创始人及个人。我们不懈追求稳健而持续的回报，争取巩固我们在行业增长中的领先地位。无论是在大通分行为初次储蓄的客户提供现金管理或退休规划方案，还是为大型州立养老计划制定战术性资产配置全盘管理策略，我们通过每次合作不断巩固业务根基，赢得客户信赖。

　　我有幸和杰米·戴蒙（JamieDimon）共事二十余年，这段经历让我深刻体会到，成功绝非偶然，也不可视为理所当然。可持续增长之道，在于不断创新、极致专注、全力以赴，同时还需秉持“堡垒思维”——常备不懈迎接严峻挑战，同时静待时机智取新局。我们正置身竞争激烈的环境，既要为客户甄选最佳机遇，也要为自身的未来增长开拓路径，同时致力于降本增效，追求运营卓越。

　　在资产及财富管理部，我与同仁努力不懈，持续优化客户投资组合，为未来做好准备。我们通过以下方式实现这一目标：创造领先同业的投资业绩，汇聚业内顶尖人才，践行我们宏大的投资方略。我们重点投资尖端技术与精英人才，努力消除低效，为股东创造丰厚的盈利增长。

　　客户持续注入新的资产，就是对我们最大的认可。4，860亿美元净新增资产的托付，使得过去两年间资金净流入合计达近1万亿美元，彰显了客户对我们策略的信心。这一非凡成就是我们业务实力与成效的有力证明。

　　凭借如此强劲势头，我们几乎所有财务指标均创新高，五大关键绩效指标更齐攀高峰。

　　主动管理客户资产

　　过去二十年间，当同行纷纷加大对被动策略的投资时，我们仍一直专注于打造业内领先的主动管理平台并持续投入。在当今市场环境中，掌握基本面洞察力至关重要，我们的职责是主动捕捉未在滞后的基准中所反映的机遇。我们灵活而精准地应对周期轮动，争取持续缔造全球顶尖的投资业绩。我们的卓越表现，不仅为投资者创造了丰硕回报，更进一步巩固了客户对我们作为长期合作伙伴的信任，并吸引更多客户选择我们。

　　我们对投资研究能力的重大投入，成为了我们在主动管理领域优于业界的关键：2024年，我们拥有490名专属研究分析师，覆盖多个资产类别，凸显了我们力求做出明智决策的承诺，并将研究融入公司文化与业务生态。仅过去一年，我们的研究团队覆盖约4，700家公司，开展了近1.1万次公司实地考察与交流。这些来自全球的实时实地洞察，结合摩根大通的前沿技术，让团队能够为客户驾驭复杂的全球市场。

　　通过深度利用人工智能（AI）、机器学习和专有数据科学等先进技术，我们全面提升业务能力，大幅优化风险管理能力、简化运营并提高整体效率。我们最近推出的GPT-Insights就体现了这一承诺，它为资产管理投资者简化研究流程。这款专有生成式AI工具整合多方数据源，编制全面的公司报告，以简明易懂的方式呈现内部与外部观点。自2024年12月推出以来，GPT-Insights将研究任务耗时缩短高达85%，引导投资者深入探索的方向。我们致力于利用最先进的技术，这不仅增强了竞争优势，也符合我们为客户提供卓越价值的宏大目标——从试点，到生产，再到盈利。我们正在银行业树立创新标杆，推动可持续增长与长期股东价值。

　　最后，近年来，我们投入了大量资源发展交易型开放式基金（ETF）平台。出色的主动管理表现与ETF专长的结合，使我们能够在快速扩展的主动型ETF领域占据领先地位。2024年，我们在全行业的主动管理和主动型ETF流入中双双位居前列。

　　精英汇萃的顾问团队

　　过去五年，我们战略性地扩展并改进全球顾问团队，旨在增强能力，以满足客户多样化和不断演变的需要。这包括聘请新顾问并完善综合培训计划，确保他们掌握最新知识与技能，保持站在行业前沿。2024年，我们的财富管理业务网络拥有超过9，500名顾问，增长率为6%——在行业普遍停滞的背景下，这一成绩尤为显著，展现了我们全球平台的规模以及全力提供顶尖与专业服务的承诺。我们致力于建立面向未来的顾问团队，覆盖财富管理、机构业务及零售领域，树立行业领先的竞争标准。

　　除了招聘与培训，我们还为顾问配备尖端AI工具，如ConnectCoach和SalesAssist，大幅提升生产效率，扩大专业范围。凭借超过80%的资产及财富管理部前台员工使用摩根大通大型语言模型（AI）套件，我们每天都在挖掘机会，减省枯燥重复的工作，让团队专注于更高价值的事务。这些举措对提供卓越服务与推动可持续增长至关重要。

　　为每位客户量身定制方案

　　我们对个性化建议的愿景，是让客户与顾问能够根据独特需求做出灵活选择。为了增强这方面的能力，我们完成了两项重要交易，分别在2020及2021年收购了55ip和OpenInvest。我们的技术团队利用收购的技术和平台，加上持续的专有开发工作，为每个投资组合团队配备最现代化和先进的工具和资源。这让他们能够灵活调整偏好与集中度，适应税务需求，打造符合客户特定目标的投资组合。我们坚信，受托管理者不应为客户投资组合强加选择或偏好。相反，我们让客户指明对其重要的标准，摩根大通团队则据此执行。

　　我们认为应该善用受托责任，对所投资的公司发挥影响，借助两个世纪凝聚的深厚底蕴，提升为股东创造的长期价值。我们的内部管理团队独立运作，无需依赖外部代理顾问为政策表决及提供建议。实际上，我们已采取行动大幅减少代理顾问公司对团队的影响，不再将他们的研究报告纳入我们管理团队及投资专家的治理决策体系。我们引以为豪的是，主要投资者均积极参与公司治理，并善用他们的专业知识及见解，为客户资产构筑坚实的监督保障。

　　另类投资

　　另类投资一直是我们客户投资组合享有的一大差异化优势，因为我们是全球重要的另类投资提供商与投资者之一。近年来，这一资产类别成为行业最大、增长最快的领域之一，主要得益于面向个人投资者的开放式结构。为此，我们战略性地将业务范围重组为两大支柱：资产及财富管理另类投资方案和资产管理私募市场。依托我们60多年的深厚积淀与丰富广博的投资经验，新架构旨在拓宽覆盖范围并实现显着增长。这些改进让我们能够扩大业务范围，充分发挥我们在该领域的深厚专业知识，从第三方策略到自主管理的基金，最终为客户提供全方位、定制化的创新投资方案。通过精准匹配不断变化的市场需求与自身资源及业务能力，我们能够从容驾驭复杂的金融环境，推动这一重要领域的可持续增长。

　　全球布局

　　作为一家拥有数百年历史的企业，我们深刻理解塑造行业的复杂经济与地缘政治格局。如今，资产及财富管理部在超过150个国家/地区服务客户，彰显了我们致力于服务全球广大客户的承诺。近年来，我们在雅典、杰克逊维尔、曼彻斯特、慕尼黑、盐湖城和斯科茨代尔开设新办事处。此外，我们还在奥斯汀、劳德代尔堡和法兰克福等主要办事处增加超过10%的顾问人数。在中国，我们在外资资产管理公司中拥有较大的中国股票研究分析师团队。这些投资为资产及财富管理业务未来几十年的发展奠定了坚实的基础。 

　　除了扩大我们的业务足迹外，我们还通过人才流动培育卓越文化，确保我们的团队不仅熟悉当地市场动态，也与我们具有凝聚力的全球文化保持一致。两者的结合，让我们能够保持灵活敏捷、反应迅速，准确把握新兴趋势，并为全球客户提供一致的体验。最后，在全球大多数资产及财富管理网点，我们都与消费者和社区银行以及商业和投资银行业务伙伴共处同一地点，大大增强了我们对客户和社区的影响。

　　策略成效卓著：为公司和股东带来强劲的净资产收益率

　　与业内对手相比，我们不仅业绩优异，对摩根大通的整体成功也很关键。我们之所以能够实现行业领先的净资产收益率，源于我们严谨地管理资产负债表上的每一分毫，为股东带来强劲的综合股本回报率。这些成果是在我们对业务保持大量投资下同时实现的，凸显了我们业务的强大实力，以及对战略投资的专注。

　　结语

　　我们致力于履行对客户的受托责任，这指导了我们的工作方向，引领着每一步的前行。近年的市况充满挑战和波动，我们都能成功引导客户和股东应对，同时也投资布局未来，为此，我深感自豪。

　　摩根大通的三大业务板块每日都在各自领域追求卓越，深知整体力量胜于个体之和。我和资产及财富管理运营委员会的同仁努力不懈，为客户尽量提升公司价值，提供投资建议、流动性管理、资本市场专长、信贷、支付、托管及全方位银行服务。客户与每个业务部门一样，都是集团的一份子，共同享有摩根大通庞大的资源和规模优势，这些条件让我们在竞争中脱颖而出。

　　我们衷心感谢客户和股东的信赖，并将继续致力于提供至臻服务。凭借摩根大通的优势，我们有信心能够提供卓越价值，保持行业领导地位。展望未来，我们会尽心竭力推动创新和持续增长，继续满足您的所需，超越所望。

　　2．注释内容请参见本年报第58页注释33。 

　　3．资料来源：公开文件、公司网站、晨星。 

　　4．注释内容请参见本年报第59页注释36。 

　　5．资料来源：公开文件；净资产收益率或类似指标基于报告数据（如有）。对于未报告净资产收益率或类似指标的同业，计算结果来源于报告的普通股东应占净收入以及报告的平均普通股东权益。

　　2024LettertoShareholders

　　Asset&WealthManagement

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　　ALTERNATIVES

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　　GLOBALFOOTPRINT 

　　Asabusinesswithinafirmwithhundredsofyearsofhistory，wepossessadeepunderstandingofthecomplexeconomicandgeopoliticallandscapethatshapesourindustry．Today，AWMmaintainsclientcoverageinover150countries，underscoringourcommitmenttoservingadiverserangeofclientsglobally．Inrecentyears，wehaveinvestedinopeningnewofficesinAthens，Jacksonville，Manchester，Munich，SaltLakeCityandScottsdale．Additionally，wehaveincreasedournumberofadvisorsbymorethan10%inotherkeyoffices，includingAustin，FortLauderdaleandFrankfurt．InChina，wehaveoneofthelargestteamsofresearchanalystscoveringChinesestocksamongforeign-ownedassetmanagers．TheseinvestmentsbuildastrongfoundationforAWMfordecadestocome．

　　Inadditiontoexpandingourgeographicfootprint，wecultivateacultureofexcellencethroughtalentmobility，ensuringourteamsarenotonlyadeptinlocalmarketdynamicsbutalsoalignedwithourcohesiveglobalculture．Thiscombinationallowsustoremainagileandresponsive，positioningustocapitalizeonemergingtrendsandtodeliveraconsistentexperiencetoourclientsworldwide．Lastly，inmostofAWMlocationsaroundtheworld，weco-locatewithourConsumer&CommunityBankingandCommercial&InvestmentBankpartners，significantlyamplifyingourimpactonclientsandcommunities．

　　EVIDENCETHATTHISSTRATEGYISWORKING：STRONGROEFOROURFIRMANDSHAREHOLDERS

　　OurresultsarenotonlystrongcomparedwitheverymajorcompetitorbutarealsocrucialforthebroadersuccessofJPMorganChase．Ourabilitytodeliverindustry-leadingreturnonequity（ROE）stemsfromourdisciplinedapproachtomanagingeverydollaronourbalancesheet，contributingtoarobustblendedROEforourshareholders．Theseresults，achievedwhilemaintainingsignificantinvestmentinourbusiness，speaktothestrengthofourfranchiseandthefocusofourstrategicinvestmentagenda．

　　CONCLUSION 

　　Ourfiduciarycommitmenttoourclientsservesasournorthstar，guidingeveryaspectofourwork．Iamproudofhowwehavesuccessfullyguidedourclientsandshareholdersthroughthechallengesandvolatilityofrecentyears，allwhilemakingsignificantinvestmentsinthefuture．

　　AseachofthethreelinesofbusinessatJPMorganChasestriveseverydaytoexcelinourrespectiveareas，weareacutelyawarethatourcollectivestrengthsurpassesthesumofourindividualparts．TogetherwithmyOperatingCommitteepartnersinAWM，weworkrelentlesslytomaximizethefirm’svaluetoeveryclient，deliveringinvestmentadvice，liquiditymanagement，capitalmarketsexpertise，credit，payments，custodyandfull-servicebanking．Clientsbenefitfrombeing partofthebroaderJPMorganChaseecosystem，asdoeseachlineofbusiness，withaccesstounparalleledresourcesandscalethatsetusapartfromthecompetition． 

　　Wearedeeplygratefulforthetrustourclientsandshareholdersplaceinusandremaindedicatedtodeliveringexcellenceeveryday．ByleveragingthestrengthsofJPMorganChase，weareconfidentinourabilitytodeliverexceptionalvalueandmaintainourleadershippositionintheindustry．Aswelooktothefuture，wearecommittedtodrivinginnovationandconsistentgrowth，ensuringthatwecontinuetomeetandexceedyourexpectations．

　　1.Forfootnote，refertopage58footnote34inthisAnnualReport． 

　　2.Forfootnote，refertopage58footnote33inthisAnnualReport．  

　　3.Source：Publicfilings，companywebsite，Morningstar．  

　　4.Forfootnote，refertopage59footnote36inthisAnnualReport． 

　　5.Source：Publicfilings；returnonequity（ROE）orcomparablemetricisbasedonasreportedfigures，whereavailable．ForpeersthatdonotreportROEoracomparablemetric，calculationswerederivedfromreportednetincomeattributabletocommonshareholdersandthereportedaveragecommonshareholders’equity．