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白山市(抚松县、靖宇县、浑江区、临江市、长白朝鲜族自治县、江源区)

三亚市(海棠区、崖州区、吉阳区、天涯区)

三明市(明溪县、永安市、清流县、沙县区、尤溪县、大田县、宁化县、将乐县、三元区、建宁县、泰宁县)

常德市(桃源县、汉寿县、临澧县、鼎城区、津市市、澧县、石门县、武陵区、安乡县)  朔州市(山阴县、右玉县、应县、朔城区、平鲁区、怀仁市)

乌海市(海勃湾区、乌达区、海南区)

黄石市(下陆区、阳新县、铁山区、西塞山区、黄石港区、大冶市)

石家庄市(栾城区、灵寿县、长安区、高邑县、井陉矿区、元氏县、行唐县、赞皇县、正定县、辛集市、裕华区、桥西区、无极县、晋州市、藁城区、平山县、新乐市、鹿泉区、新华区、赵县、深泽县、井陉县)

平顶山市(舞钢市、石龙区、宝丰县、鲁山县、卫东区、新华区、汝州市、郏县、叶县、湛河区)  濮阳市(台前县、华龙区、濮阳县、清丰县、范县、南乐县)

宁夏回族自治区

赤峰市(翁牛特旗、敖汉旗、元宝山区、红山区、林西县、阿鲁科尔沁旗、巴林左旗、宁城县、喀喇沁旗、克什克腾旗、松山区、巴林右旗)

衢州市(开化县、衢江区、常山县、柯城区、龙游县、江山市)

贵港市(平南县、桂平市、港北区、覃塘区、港南区)

黑河市(嫩江市、五大连池市、北安市、孙吴县、爱辉区、逊克县)

攀枝花市(东区、西区、米易县、盐边县、仁和区)

延边朝鲜族自治州(延吉市、安图县、图们市、和龙市、敦化市、珲春市、汪清县、龙井市)

日照市(五莲县、莒县、东港区、岚山区)

安阳市(龙安区、文峰区、滑县、林州市、安阳县、汤阴县、殷都区、北关区、内黄县)

沈阳市(苏家屯区、新民市、大东区、辽中区、法库县、沈北新区、浑南区、皇姑区、于洪区、康平县、和平区、铁西区、沈河区)

漯河市(郾城区、召陵区、源汇区、舞阳县、临颍县)

巴中市(通江县、南江县、平昌县、恩阳区、巴州区)

长治市(平顺县、潞城区、武乡县、沁源县、壶关县、长子县、潞州区、黎城县、沁县、上党区、屯留区、襄垣县)

澳门特别行政区

南昌市(西湖区、东湖区、安义县、红谷滩区、新建区、青山湖区、南昌县、青云谱区、进贤县)

湘西土家族苗族自治州(泸溪县、永顺县、吉首市、古丈县、花垣县、保靖县、凤凰县、龙山县)

巴音郭楞蒙古自治州(尉犁县、和静县、若羌县、博湖县、焉耆回族自治县、库尔勒市、轮台县、且末县、和硕县)

扬州市(广陵区、宝应县、仪征市、高邮市、江都区、邗江区)

安顺市(紫云苗族布依族自治县、镇宁布依族苗族自治县、平坝区、关岭布依族苗族自治县、西秀区、普定县)

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运城市(平陆县、新绛县、夏县、临猗县、盐湖区、稷山县、河津市、闻喜县、芮城县、永济市、垣曲县、万荣县、绛县)

长春市(宽城区、九台区、朝阳区、二道区、公主岭市、榆树市、双阳区、绿园区、德惠市、南关区、农安县)

池州市(石台县、贵池区、东至县、青阳县)

邯郸市(大名县、复兴区、涉县、鸡泽县、曲周县、魏县、武安市、成安县、临漳县、肥乡区、磁县、丛台区、永年区、峰峰矿区、邯山区、馆陶县、邱县、广平县)  益阳市(安化县、资阳区、赫山区、桃江县、南县、沅江市)

鄂尔多斯市(杭锦旗、乌审旗、鄂托克旗、达拉特旗、准格尔旗、康巴什区、鄂托克前旗、伊金霍洛旗、东胜区)

保定市(曲阳县、容城县、博野县、莲池区、雄县、阜平县、易县、定州市、高碑店市、高阳县、定兴县、望都县、安新县、唐县、蠡县、徐水区、安国市、竞秀区、涿州市、清苑区、顺平县、涞水县、满城区、涞源县)

滁州市(定远县、天长市、南谯区、来安县、琅琊区、全椒县、凤阳县、明光市)盐城市(滨海县、阜宁县、亭湖区、大丰区、响水县、盐都区、射阳县、建湖县、东台市)

襄阳市(枣阳市、襄州区、襄城区、南漳县、谷城县、保康县、宜城市、樊城区、老河口市)  玉溪市(红塔区、澄江市、通海县、易门县、峨山彝族自治县、元江哈尼族彝族傣族自治县、新平彝族傣族自治县、华宁县、江川区)

博尔塔拉蒙古自治州(博乐市、温泉县、精河县、阿拉山口市)

营口市(老边区、西市区、鲅鱼圈区、站前区、盖州市、大石桥市)

六盘水市(水城区、盘州市、六枝特区、钟山区)黔南布依族苗族自治州(长顺县、荔波县、龙里县、独山县、福泉市、平塘县、三都水族自治县、罗甸县、惠水县、瓮安县、都匀市、贵定县)

鹤壁市(山城区、淇县、浚县、淇滨区、鹤山区)

鹤岗市(东山区、绥滨县、兴山区、兴安区、工农区、萝北县、向阳区、南山区)

潍坊市(寿光市、青州市、临朐县、奎文区、高密市、昌邑市、潍城区、昌乐县、诸城市、寒亭区、坊子区、安丘市)

柳州市(柳北区、柳江区、鱼峰区、城中区、鹿寨县、三江侗族自治县、柳城县、融水苗族自治县、融安县、柳南区)

嘉峪关市

泰安市(东平县、新泰市、泰山区、肥城市、宁阳县、岱岳区)

果洛藏族自治州(班玛县、玛沁县、甘德县、久治县、达日县、玛多县)

聊城市(冠县、茌平区、临清市、东昌府区、东阿县、莘县、阳谷县、高唐县)

镇江市(扬中市、句容市、京口区、丹阳市、丹徒区、润州区)

成都市(锦江区、成华区、都江堰市、温江区、大邑县、龙泉驿区、邛崃市、双流区、金堂县、简阳市、彭州市、蒲江县、青羊区、武侯区、青白江区、新津区、崇州市、金牛区、新都区、郫都区)

延安市(宝塔区、黄陵县、宜川县、子长市、甘泉县、志丹县、安塞区、延川县、吴起县、延长县、富县、洛川县、黄龙县)

辽源市(东辽县、东丰县、龙山区、西安区)

张家界市(永定区、慈利县、武陵源区、桑植县)

德州市(武城县、德城区、夏津县、乐陵市、平原县、陵城区、宁津县、禹城市、庆云县、临邑县、齐河县)

北京市(门头沟区、朝阳区、房山区、大兴区、丰台区、石景山区、怀柔区、海淀区、平谷区、密云区、延庆区、西城区、顺义区、东城区、通州区、昌平区)

九江市(德安县、柴桑区、浔阳区、湖口县、庐山市、武宁县、瑞昌市、共青城市、永修县、彭泽县、都昌县、修水县、濂溪区)

　　2025年4月22日，振芯科技（300101.SZ）年度股东大会爆发激烈冲突，控股股东国腾电子集团对《2024年度董事会工作报告》《2024年度监事会工作报告》《关于选聘2025-2029年度审计机构的议案》三项核心议案投下反对票，导致其以超过95%的反对率被否决。这场表决不仅是股东间的投票对抗，更是控股股东与董事会长达七年控制权争夺的集中爆发。

　　矛盾焦点一：董事会治理合法性争议

　　国腾电子集团董事长高虹指控董事会存在三大失职：

　　薪酬机制不合理：在2024年净利润同比暴跌44.91%的情况下，董事长谢俊薪酬逆势上涨10.6%至103.26万元，而同期研发投入仅增长5.35%；

　　关联交易监管缺位：董事莫然（原董事长莫晓宇之子）控制的成都国恒与上市公司存在同业竞争，但监事会未履行监督职责；

　　信息披露违规：董事会工作报告中关于“国腾电子集团内部矛盾长期存在”的表述被指误导市场，违反法院判决对集团治理能力的认定。

　　矛盾焦点二：审计机构选聘争议

　　被否的审计机构议案暴露出更深层信任危机：

　　程序合规性存疑：振芯科技拟一次性选聘四川华信为未来五年审计机构，违反《上市公司章程指引》要求的年度审议原则；

　　审计质量受质疑：四川华信自2007年起服务振芯科技，但2021年因风险评估缺陷被四川证监局出具警示函，且审计费用连续三年上涨但未披露定价依据。

　　矛盾焦点三：现场治理秩序失控

　　股东大会现场出现罕见混乱：中小股东质疑议程“只审不议”，部分股东因发言激烈被工作人员威胁驱逐。国腾电子集团虽持有29.21%股权，但高虹临时取消现场参会计划，通过网络投票完成表决，进一步激化双方不信任。

　　七年缠斗史：从股权争夺到治理结构撕裂

　　振芯科技的治理危机可追溯至2016年实控人何燕入狱事件，此后演变为控股股东内部“51%vs49%”的持久战：

　　阶段一：控制权真空与法律博弈（2016-2023）

　　何燕因挪用资金罪入狱期间，莫晓宇等四名股东通过掌控国腾电子集团印章证照，推动上市公司“去何燕化”，2018年提起解散集团诉讼；

　　2023年成都中院终审判决驳回解散请求，要求莫晓宇归还集团控制权，但执行过程中遭遇抵制，导致上市公司2023年报延迟披露。

　　阶段二：实控人回归与董事会反制（2024-2025）

　　2024年12月法院终审维持国腾电子集团存续，何燕凭借51%股权重获实控人身份，但董事会9名成员中4人属创始团队阵营，形成“法律控制权”与“经营控制权”割裂；

　　2025年1月国腾电子集团提出修订公司章程、扩大董事会席位的临时提案，但遭董事会以“提案模糊”“缺乏内部决议授权”为由否决，触发此次股东大会对抗。

　　阶段三：治理机制失灵与业绩恶化

　　决策机制瘫痪：2024年第四季度单季亏损3093.84万元，集成电路业务收入同比下滑16.58%，智慧城市业务萎缩29.75%，但董事会未提出有效扭亏方案；

　　资本运作受阻：自2018年起，公司再融资计划多次因治理争议中止，2024年资产负债率攀升至33%，流动比率降至2.47，偿债能力持续恶化。

　　上海家化改革阵痛接近尾声。4月24日盘后，上海家化联合股份有限公司（简称：上海家化）同期发布2024年财报、2025年一季报。数据显示，2024年、2025年一季度上海家化实现营业收入56.79亿元、17.04亿元；净利润-8.33亿元、2.17亿元。值得关注的是，上海家化业务健康度也获得大幅提升，2024年期末应收账款和存货分别较期初下降34.3%、13.3%，经营性现金流同比增长164.9%。2025年一季度公司线上业务、美妆业务收入均获得同比两位数提升，进一步印证了战略调整对基本面的正向作用。

　　战略调整进入尾声，业务趋势向好

　　在新任董事长兼首席执行官林小海的带领下，上海家化提出聚焦核心品牌、聚焦品牌建设、聚焦线上、聚焦效率的四大聚焦举措，并围绕组织架构、品牌建设等进行了大刀阔斧的改革，主动进入了深蹲调整期。

　　改革进程中，“阵痛”与“流血”难以避免。去年，上海家化业绩阶段性承压，首次出现业绩亏损。期间，上海家化对前期收购的婴童护理产品及母婴喂养产品业务形成的商誉资产进行减值约6.13亿元，同时对国内业务进行主动变革调整，包括百货渠道主动降低社会库存及闭店使得开票收入减少、线上经销商代理模式转自营模式形成退货、线下销售部架构调整等调整措施，均对当期收入、利润产生了较大影响。

　　历经近一年的深度调整，上海家化“深蹲期”俨然接近尾声。上海家化2024年年报显示公司经营质量也在持续改善中，期末应收账款和存货均较期初出现下降，经营性现金流同比提升。虽然报告显示今年第一季度公司的营收、利润有所下滑，但据接近公司的行业人士透露，上海家化在2025年Q1线上业务、美妆业务收入均获得同比两位数增长。笔者进一步了解到，2025年一季度，上海家化多品牌在抖音渠道自播业务GMV实现三位数增长。不仅如此，各品牌38大促期间表现亮眼：玉泽自播超额完成目标；佰草集刘媛媛专场量利双增，线上同比实现三位数增长；双妹线上同比实现超三位数增长，明星品玉容霜获天猫面霜预售榜单TOP7。由此可见，上海家化在新管理层的带领下，改革成效已初步显现，实际业务获得有质量的增长。

　　二季度品牌势能爆发，战略转型获验证

　　进入2025年二季度，上海家化改革成效加速释放。近期，玉泽继核心产品全方位升级后，又举办了第五届全国皮肤屏障专业峰会，通过专家宣讲、品牌沙龙、沉浸式医研共创展厅等丰富形式多维触达头部意见领袖以及消费者，联合KOL矩阵以及医学机构等实现从专业圈层到全民科普的跨越。玉泽联合优麦医生、知乎树洞发布多份权威科研报告，进一步强化医研成果科学传播的专业度及影响力。

　　六神举办新品发布会，官宣与中山大学科研合作，双方将开展新一代驱蚊技术研究和蚊子驱避知识普及等科研课题研究，并借势天猫小黑盒独家首发全新升级驱蚊蛋。六神驱蚊蛋搭载20%羟哌酯配方及多款调香师调制香型，驱蚊时长提升至8.2小时，体积小巧、外观时尚，打破传统驱蚊产品的刻板印象。在新媒体营销端，六神电梯广告突破8倍增长，曝光成本下降65%。

　　两大核心品牌通过产品创新、科研背书和营销突破，不断带动品牌价值提升。玉泽推出的第二代屏障修护面霜及大分子防晒上市一个半月全渠道GMV获得高两位数增长；六神驱蚊蛋二代上市后蝉联抖音驱蚊花露水品类榜首十余天。

　　短期阵痛是长期跃升的必经之路，上海家化“四个聚焦”战略调整已逐渐进入红利释放期。国家统计局发布最新数据显示，一季度社会消费品零售总额增长4.6%，化妆品零售额同比增长3.2%。内外利好共振下，上海家化经营拐点或渐近。在行业复苏的趋势下，上海家化有望在2025年实现品牌力、产品力、渠道力的全面提升，最终能否实现蓄力后的“跃升”，笔者拭目以待。

当前，投资者和中央银行对黄金需求依旧强劲。

近日，摩根大通发布报告称，美国加征关税的举措以及中美贸易战持续导致经济衰退的概率增加，预计2026年黄金价格将突破每盎司4000美元。摩根大通指出，“我们预测黄金价格在明年朝向4000美元/盎司是基于投资者和中央银行持续强劲的黄金需求，今年净平均每季度约710吨。”

今年以来，现货黄金价格已上涨29%，创下28次历史高点，并首次触及每盎司3500美元。本月早些时候，高盛将其2025年底的黄金价格预测从3300美元/盎司上调至3700美元/盎司，并指出在“极端尾部情景”中，黄金可能在2025年底接近4500美元/盎司交易。据摩根大通预计，到2025年第四季度，黄金价格平均将达到3675美元/盎司，并将在2026年第二季度超过4000美元/盎司。如果需求超过预期，价格可能提前超过这一预测。

关于黄金可能的利空情况，摩根大通表示，中央银行需求意外下降仍然是最大的基本风险。分析师指出，“更加实质性的利空情况将是美国经济增长对关税表现得极为韧性，使得联邦储备更加积极地应对通胀风险，并促使市场即便在通胀风险尚未出现之前就开始考虑加息。”摩根大通还预测，由于工业需求的不确定性，银价在短期内面临更大阻力，但预计到2025年底价格将上涨至39美元/盎司，2025年下半年可能出现“补涨窗口”。