三分野 小说|助你随时随地连接世界，旅行更精彩！

400电话：123456（点击咨询）

三分野 小说|助你随时随地连接世界，旅行更精彩！各观看免费《今日汇总》

三分野 小说|助你随时随地连接世界，旅行更精彩！各热线观看免费2025已更新（2025已更新）

三分野 小说|助你随时随地连接世界，旅行更精彩！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

三分野 小说|助你随时随地连接世界，旅行更精彩！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

三分野 小说|助你随时随地连接世界，旅行更精彩！各区点热线观看免费《今日发布》

三分野 小说|助你随时随地连接世界，旅行更精彩！电话

7天观看免费人工电话为您、三分野 小说|助你随时随地连接世界，旅行更精彩！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

三分野 小说|助你随时随地连接世界，旅行更精彩！各观看免费《今日汇总》2025已更新(今日/推荐)

三分野 小说|助你随时随地连接世界，旅行更精彩！电话区域：

滨州市(阳信县、滨城区、惠民县、沾化区、邹平市、无棣县、博兴县)

北京市(延庆区、怀柔区、西城区、海淀区、昌平区、密云区、东城区、通州区、门头沟区、大兴区、房山区、丰台区、平谷区、朝阳区、顺义区、石景山区)

唐山市(玉田县、遵化市、滦南县、乐亭县、丰润区、迁安市、古冶区、路南区、路北区、滦州市、曹妃甸区、迁西县、丰南区、开平区)

塔城地区(乌苏市、裕民县、沙湾市、塔城市、额敏县、和布克赛尔蒙古自治县、托里县)  舟山市(嵊泗县、普陀区、定海区、岱山县)

常州市(新北区、溧阳市、武进区、金坛区、钟楼区、天宁区)

开封市(兰考县、顺河回族区、龙亭区、鼓楼区、尉氏县、杞县、禹王台区、通许县、祥符区)

甘孜藏族自治州(泸定县、理塘县、色达县、稻城县、康定市、得荣县、德格县、甘孜县、道孚县、白玉县、九龙县、乡城县、雅江县、丹巴县、新龙县、巴塘县、石渠县、炉霍县)

长春市(德惠市、朝阳区、九台区、公主岭市、农安县、绿园区、榆树市、宽城区、南关区、二道区、双阳区)  哈尔滨市(通河县、依兰县、南岗区、木兰县、道里区、方正县、香坊区、呼兰区、松北区、平房区、尚志市、五常市、巴彦县、双城区、宾县、道外区、延寿县、阿城区)

宁夏回族自治区

石嘴山市(平罗县、惠农区、大武口区)

玉溪市(元江哈尼族彝族傣族自治县、澄江市、通海县、峨山彝族自治县、华宁县、红塔区、江川区、新平彝族傣族自治县、易门县)

宿州市(萧县、泗县、砀山县、埇桥区、灵璧县)

沧州市(青县、孟村回族自治县、南皮县、沧县、海兴县、新华区、吴桥县、肃宁县、泊头市、运河区、东光县、盐山县、黄骅市、河间市、任丘市、献县)

百色市(乐业县、靖西市、德保县、田东县、凌云县、那坡县、右江区、西林县、田林县、田阳区、平果市、隆林各族自治县)

松原市(宁江区、长岭县、乾安县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、扶余市)

平凉市(静宁县、灵台县、庄浪县、华亭市、崆峒区、泾川县、崇信县)

渭南市(澄城县、华阴市、大荔县、韩城市、临渭区、合阳县、潼关县、蒲城县、白水县、富平县、华州区)

怀化市(溆浦县、辰溪县、通道侗族自治县、芷江侗族自治县、会同县、鹤城区、洪江市、沅陵县、新晃侗族自治县、靖州苗族侗族自治县、麻阳苗族自治县、中方县)

普洱市(镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、景谷傣族彝族自治县、景东彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、江城哈尼族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、墨江哈尼族自治县、西盟佤族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、思茅区)

抚州市(金溪县、广昌县、临川区、东乡区、宜黄县、黎川县、南丰县、乐安县、崇仁县、南城县、资溪县)

武汉市(青山区、蔡甸区、武昌区、汉阳区、江岸区、江汉区、黄陂区、江夏区、硚口区、洪山区、汉南区、新洲区、东西湖区)

深圳市(南山区、罗湖区、龙华区、宝安区、龙岗区、光明区、福田区、坪山区、盐田区)

淮安市(涟水县、金湖县、洪泽区、清江浦区、淮安区、淮阴区、盱眙县)

南阳市(内乡县、宛城区、西峡县、南召县、镇平县、卧龙区、淅川县、新野县、方城县、社旗县、唐河县、桐柏县、邓州市)

张家口市(尚义县、阳原县、怀安县、赤城县、桥西区、蔚县、万全区、康保县、下花园区、怀来县、沽源县、宣化区、张北县、桥东区、崇礼区、涿鹿县)

海东市(互助土族自治县、化隆回族自治县、平安区、乐都区、民和回族土族自治县、循化撒拉族自治县)

红河哈尼族彝族自治州(屏边苗族自治县、建水县、开远市、河口瑶族自治县、泸西县、红河县、弥勒市、绿春县、蒙自市、元阳县、石屏县、金平苗族瑶族傣族自治县、个旧市)

400电话：123456（点击咨询）

三分野 小说|助你随时随地连接世界，旅行更精彩！各观看免费《今日汇总》《今日发布》

三分野 小说|助你随时随地连接世界，旅行更精彩！各观看免费《今日汇总》（2025已更新）

三分野 小说|助你随时随地连接世界，旅行更精彩！观看免费电话：(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

三分野 小说|助你随时随地连接世界，旅行更精彩！观看免费热线(1)123456（点击咨询）（2）123456（点击咨询）

三分野 小说|助你随时随地连接世界，旅行更精彩！各观看免费《今日汇总》【2025已更新列表】

三分野 小说|助你随时随地连接世界，旅行更精彩！电话

7天观看免费人工电话为您、三分野 小说|助你随时随地连接世界，旅行更精彩！团队在调度中心的统筹调配下，线下专业及各地区人员团队等专属，整个报修流程规范有序，后期同步跟踪查询公开透明。

所有团队均经过专业培训、持证上岗，所用产品配件均为原厂直供，

三分野 小说|助你随时随地连接世界，旅行更精彩！中心2025已更新(今日/推荐)

三分野 小说|助你随时随地连接世界，旅行更精彩！电话区域：

威海市(文登区、荣成市、乳山市、环翠区)

阿里地区(革吉县、日土县、改则县、噶尔县、普兰县、札达县、措勤县)

周口市(郸城县、沈丘县、川汇区、商水县、淮阳区、西华县、鹿邑县、太康县、项城市、扶沟县)

晋城市(阳城县、沁水县、泽州县、陵川县、城区、高平市)  聊城市(莘县、东昌府区、茌平区、东阿县、临清市、阳谷县、冠县、高唐县)

毕节市(赫章县、大方县、织金县、黔西市、纳雍县、金沙县、威宁彝族回族苗族自治县、七星关区)

云浮市(云安区、罗定市、云城区、新兴县、郁南县)

清远市(清城区、连州市、清新区、连山壮族瑶族自治县、连南瑶族自治县、英德市、阳山县、佛冈县)湘潭市(韶山市、雨湖区、岳塘区、湘乡市、湘潭县)

雅安市(天全县、石棉县、汉源县、芦山县、荥经县、名山区、宝兴县、雨城区)  阿克苏地区(拜城县、沙雅县、柯坪县、新和县、阿瓦提县、库车市、阿克苏市、乌什县、温宿县)

锡林郭勒盟(苏尼特左旗、多伦县、正镶白旗、西乌珠穆沁旗、锡林浩特市、镶黄旗、东乌珠穆沁旗、苏尼特右旗、二连浩特市、阿巴嘎旗、太仆寺旗、正蓝旗)

商丘市(梁园区、夏邑县、睢阳区、民权县、柘城县、宁陵县、睢县、永城市、虞城县)

酒泉市(金塔县、玉门市、阿克塞哈萨克族自治县、瓜州县、敦煌市、肃北蒙古族自治县、肃州区)菏泽市(曹县、郓城县、牡丹区、东明县、单县、定陶区、成武县、鄄城县、巨野县)

仙桃市(潜江市、天门市、神农架林区)

秦皇岛市(抚宁区、山海关区、卢龙县、青龙满族自治县、昌黎县、北戴河区、海港区)

丹东市(振兴区、宽甸满族自治县、元宝区、东港市、凤城市、振安区)

大同市(天镇县、灵丘县、广灵县、云冈区、平城区、左云县、浑源县、云州区、阳高县、新荣区)

重庆市(永川区、铜梁区、万州区、垫江县、武隆区、渝北区、江北区、荣昌区、开州区、酉阳土家族苗族自治县、合川区、南岸区、璧山区、大渡口区、巴南区、渝中区、城口县、南川区、彭水苗族土家族自治县、黔江区、巫山县、江津区、云阳县、梁平区、綦江区、奉节县、巫溪县、大足区、北碚区、丰都县、石柱土家族自治县、涪陵区、忠县、沙坪坝区、九龙坡区、秀山土家族苗族自治县、潼南区、长寿区)

邯郸市(广平县、永年区、丛台区、魏县、成安县、鸡泽县、磁县、峰峰矿区、复兴区、涉县、临漳县、邯山区、馆陶县、武安市、邱县、大名县、曲周县、肥乡区)

达州市(大竹县、宣汉县、万源市、达川区、通川区、渠县、开江县)

玉树藏族自治州(曲麻莱县、治多县、囊谦县、杂多县、称多县、玉树市)

忻州市(五台县、忻府区、繁峙县、五寨县、原平市、静乐县、定襄县、保德县、宁武县、河曲县、代县、岢岚县、神池县、偏关县)

中山市

黔东南苗族侗族自治州(天柱县、榕江县、岑巩县、锦屏县、黄平县、从江县、黎平县、施秉县、麻江县、凯里市、雷山县、镇远县、剑河县、三穗县、丹寨县、台江县)

南昌市(西湖区、进贤县、南昌县、东湖区、青山湖区、红谷滩区、安义县、青云谱区、新建区)

淮北市(杜集区、烈山区、濉溪县、相山区)

六安市(霍邱县、金安区、舒城县、金寨县、裕安区、霍山县、叶集区)

杭州市(西湖区、建德市、临安区、上城区、桐庐县、滨江区、拱墅区、临平区、富阳区、淳安县、钱塘区、余杭区、萧山区)

潮州市(饶平县、潮安区、湘桥区)

　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：IPO再融资组/郑权

　　4月14日晚间，江波龙发布公告称，公司港股IPO申请获中国证监会接受，距港股上市向前推进了一步。

　　2022年8月，江波龙在A股上市，募资23.38亿元。在2019-2021年上市前的三年，江波龙净利润从1.28亿元飙升至10.13亿元，三年增长7倍。然而在上市当年，江波龙扣非归母净利润大降95%，第二年巨亏8.8亿元，迅速“变脸”。

　　不少投资者对江波龙上市前盈利指数级增长与上市后盈利大降迅速巨亏产生质疑。与同行公司相比，江波龙净利润大起大落的情况颇为异常。此外，江波龙招股书披露的数据与联芸科技披露的数据有较大差异，江波龙年报披露的核心财务数据与港股IPO招股书披露的数据又有很大差异，公司财务数据的真实性需要打上大大的问号。

　　IPO前三年净利润暴增7倍上市当年扣非净利润大降95%第二年巨亏8.8亿元

　　资料显示，江波龙主要从事Flash及DRAM存储器的研发、设计和销售，司拥有嵌入式存储、固态硬盘、移动存储和内存条四大产品线。

　　2022年8月，江波龙在A股创业板上市，募资23.38亿元，中信建投保荐。

　　IPO前的2019-2021年，江波龙分别实现营业收入57.21亿元、72.76亿元、97.49亿元，同比分别增长35.29%、27.19%、33.99%；分别实现归母净利润1.28亿元、2.76亿元、10.13亿元，同比分别增长326.73%、115.48%、266.73%。

　　A股创业板上市前三年，江波龙净利润激增7倍。但在上市当年的2022年，江波龙的扣非归母净利润就大幅下降至0.38亿元，同比下降95.92%。

　　到了2023年，江波龙扣非归母净利润为-8.82亿元，巨亏近9亿元，上市后业绩“变脸”速度快、幅度大。

　　江波龙表示，2022年以来，受疫情反复、俄乌冲突以及全球通胀高企等不利因素影响，全球经济下行风险加剧，市场需求持续疲软，特别是下半年存储市场供大于求，量价齐跌，2022年业绩大幅下滑。2023年，公司所在的存储行业，受到终端消费需求萎靡以及相关不利宏观因素的影响，大幅亏损。

　　按照江波龙的解释，公司业绩“大变脸”主要受宏观、行业影响。事实上，江波龙的同行可比公司并没有出现净利润如此巨大的波动。

　　A股IPO招股书中，江波龙SmartGlobal（SGH.O，无法查询财务数据）、威刚（3260.TWO）、海盗船（CRSR.O）和创见（2451.TW）作为同行可比公司。

　　Wind数据显示，威刚、创见信息、CORSAIRGAMING三家公司2021年的归母净利润分别较2019年增长404.35%、46.52%、-1302.76%，皆远远低于江波龙同期的690%。

　　2023年，江波龙由盈利转巨亏，威刚净利润同比增长69.89%；创见信息净利润降幅仅19.13%，CORSAIRGAMING净利润同比增长95.24%。

　　由此可见，江波龙A股IPO前夕的净利润暴增与上市后净利润暴跌、迅速转亏，与同行可比公司并没有一致性。

　　根据《中国注册会计师协会关于印发<审计技术提示第1号——财务欺诈风险>的通知》（已废止），“与同行业的其他公司相比，获利能力过高或增长速度过快”，是值得关注的预警信号。因此，江波龙的IPO前夕净利润暴增的情况值得关注。

　　此外，公司净利润与经营净现金流的严重背离也值得高度关注。2019-2024年，公司六年的扣非归母净利润合计6.69亿元，经营活动产生的现金流净额为-48.74亿元，严重背离。

　　根据上述文件，“经营活动产生的现金流量净额连年为负值，或虽然账面盈利且利润不断增长，但经营活动没有带来正的现金流量净额”也是值得关注的财务预警信号。

　　核心财务数据严重“打架”

　　江波龙的大起大落的盈利数据不仅与同行公司不一致，而且公司A股IPO招股书的数据，上市后披露的核心数据，出现了多处严重矛盾的情况。

　　据关联方联芸科技招股书，公司2019年至2021年SSD主控芯片销售均价为13.78元/颗、12.59元/颗、11.57元/颗。

　　值得关注的是，江波龙是联芸科技2019-2021年前三大客户，销售金额分别占同期营业收入比为18.07%、14.87%、16.43%。江波龙招股书披露，公司2019年至2021年采购SSD主控芯片的单价分别为2.14元/颗、1.9元/颗、2.21元/颗，与联芸科技披露的数据存在严重差异。

　　江波龙的年报财务数据还与港股IPO招股书有很大差异。如公司年报披露的2022-2024年的毛利率分别为12.4%、8.19%、19.05%，港股IPO招股书披露的同期数据分别为10.4%、4.7%、15.8%，与年报披露的数据差异很大。

　　不仅综合毛利率存在较大差异，江波龙细分产品的毛利率也有很大差异，以2024年为例，年报披露的嵌入式存储、移动存储、固态硬盘系列产品的毛利率分别为17.45%、29.51%、15.93%，港股IPO招股书披露的数据分别为13.8%、28%、14.4%，也有很大差异。

　　值得注意的是，江波龙年报披露的营业收入数据与港股IPO披露的数据一致，2022-2024年的数据都是83.3亿元、101.25亿元、174.64亿元，并且细分产品收入也相同，但为何毛利率有如此之大的差异？公司财务数据的真实性有待检验。

　　刚扭亏就分红

　　江波龙本次香港IPO募资金额拟用于用于扩大公司的整体产能，从而增强公司的内部生产能力；增强公司在关键领域的独立研发及创新能力，包括存储器及主控芯片设计、固件设计、封装基板设计及测试技术等；加强公司的销售及营销，从而提高公司自有品牌的全球知名度及培养客户忠实度；及用于营运资金及其他一般公司用途。

　　值得关注的是，江波龙刚刚在2022年8月通过IPO募资23.38亿元，不到三年又要上市募资。

　　2022年及2024年，江波龙分別宣派现金股息人民币1.98亿元及1.04亿元，合计3.02亿元，相当于两年内扣非归母净利润总和的147%。

　　尤其是2024年的1.04亿元的分红十分值得关注，江波龙分红时间是2024年10月，属于2024年上半年分红。2024年上半年，江波龙刚扭亏为盈，就迫不及待分红。

　　2024年末，江波龙实控人蔡华波及蔡丽江分别直接持有江波龙38.96%及3.53%的股权，2022年和2024年的两次分红，两位实控人合计从江波龙分走了约1.29亿元。

　　2024年第三季度、第四季度，江波龙扣非归母净利润分别为-0.42亿元、-3.3亿元，较上半年两个季度的盈利又转亏。

　　江波龙分红的争议点还包括公司有息负债压顶、经营活动产生的现金流净额常年为负，在有募资需求的情况下刚扭亏就要巨额分红。

　　截至2024年年末，江波龙短期借款、一年内到期的非流动负债、长期借款、应付债券、租赁负债合计77.66亿元，同期账面上的货币资金及交易性金融资产合计不到12亿元。