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十堰市(竹山县、房县、郧阳区、郧西县、丹江口市、茅箭区、竹溪县、张湾区)

果洛藏族自治州(甘德县、玛沁县、久治县、达日县、玛多县、班玛县)

东营市(垦利区、利津县、河口区、广饶县、东营区)

临沧市(双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、云县、永德县、沧源佤族自治县、凤庆县、耿马傣族佤族自治县、镇康县、临翔区)  阜阳市(临泉县、太和县、颍泉区、界首市、颍上县、颍东区、颍州区、阜南县)

楚雄彝族自治州(禄丰市、元谋县、武定县、楚雄市、永仁县、牟定县、双柏县、大姚县、南华县、姚安县)

大兴安岭地区(呼玛县、漠河市、塔河县)

成都市(简阳市、新津区、双流区、都江堰市、龙泉驿区、锦江区、温江区、武侯区、金牛区、成华区、青羊区、郫都区、邛崃市、彭州市、新都区、蒲江县、崇州市、青白江区、大邑县、金堂县)

自贡市(荣县、自流井区、大安区、贡井区、沿滩区、富顺县)  玉林市(容县、北流市、福绵区、兴业县、博白县、玉州区、陆川县)

白银市(靖远县、白银区、景泰县、会宁县、平川区)

赤峰市(元宝山区、阿鲁科尔沁旗、克什克腾旗、松山区、敖汉旗、巴林左旗、巴林右旗、翁牛特旗、喀喇沁旗、宁城县、林西县、红山区)

遂宁市(安居区、船山区、射洪市、大英县、蓬溪县)

安阳市(滑县、林州市、内黄县、文峰区、龙安区、汤阴县、殷都区、北关区、安阳县)

黔东南苗族侗族自治州(从江县、雷山县、施秉县、镇远县、丹寨县、剑河县、三穗县、台江县、黎平县、岑巩县、榕江县、凯里市、麻江县、锦屏县、天柱县、黄平县)

宜宾市(筠连县、珙县、高县、屏山县、兴文县、翠屏区、南溪区、叙州区、江安县、长宁县)

保山市(施甸县、龙陵县、隆阳区、昌宁县、腾冲市)

三明市(清流县、尤溪县、建宁县、沙县区、明溪县、永安市、大田县、泰宁县、将乐县、三元区、宁化县)

玉溪市(易门县、红塔区、江川区、元江哈尼族彝族傣族自治县、澄江市、新平彝族傣族自治县、峨山彝族自治县、通海县、华宁县)

广西壮族自治区

咸阳市(长武县、泾阳县、旬邑县、杨陵区、永寿县、秦都区、渭城区、兴平市、武功县、彬州市、三原县、礼泉县、淳化县、乾县)

海南藏族自治州(同德县、兴海县、贵德县、贵南县、共和县)

庆阳市(西峰区、环县、正宁县、庆城县、镇原县、合水县、宁县、华池县)

张家口市(阳原县、桥东区、沽源县、万全区、宣化区、赤城县、崇礼区、康保县、张北县、下花园区、尚义县、怀来县、涿鹿县、蔚县、怀安县、桥西区)

陇南市(两当县、武都区、康县、徽县、礼县、西和县、宕昌县、文县、成县)

西安市(未央区、周至县、阎良区、鄠邑区、莲湖区、灞桥区、长安区、新城区、雁塔区、蓝田县、高陵区、碑林区、临潼区)

吉安市(青原区、永新县、安福县、井冈山市、永丰县、吉安县、新干县、吉水县、吉州区、遂川县、峡江县、泰和县、万安县)

蚌埠市(蚌山区、龙子湖区、固镇县、淮上区、禹会区、怀远县、五河县)

晋中市(和顺县、介休市、榆次区、太谷区、平遥县、灵石县、榆社县、昔阳县、祁县、左权县、寿阳县)

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孝感市(应城市、大悟县、安陆市、孝南区、汉川市、孝昌县、云梦县)

南阳市(内乡县、卧龙区、南召县、新野县、桐柏县、邓州市、镇平县、方城县、西峡县、淅川县、唐河县、宛城区、社旗县)

广元市(昭化区、朝天区、青川县、旺苍县、苍溪县、剑阁县、利州区)

巴中市(巴州区、通江县、恩阳区、南江县、平昌县)  郑州市(新密市、上街区、登封市、二七区、荥阳市、惠济区、中原区、中牟县、巩义市、新郑市、金水区、管城回族区)

阿里地区(革吉县、札达县、改则县、日土县、噶尔县、普兰县、措勤县)

兰州市(城关区、榆中县、红古区、永登县、皋兰县、西固区、七里河区、安宁区)

河池市(金城江区、凤山县、罗城仫佬族自治县、东兰县、南丹县、都安瑶族自治县、大化瑶族自治县、巴马瑶族自治县、环江毛南族自治县、天峨县、宜州区)开封市(鼓楼区、尉氏县、龙亭区、兰考县、杞县、祥符区、通许县、顺河回族区、禹王台区)

潮州市(湘桥区、潮安区、饶平县)  常德市(临澧县、武陵区、石门县、桃源县、澧县、鼎城区、汉寿县、安乡县、津市市)

马鞍山市(博望区、雨山区、当涂县、含山县、和县、花山区)

昭通市(镇雄县、昭阳区、威信县、彝良县、永善县、盐津县、鲁甸县、绥江县、巧家县、大关县、水富市)

郴州市(北湖区、永兴县、嘉禾县、临武县、苏仙区、宜章县、资兴市、汝城县、桂东县、桂阳县、安仁县)西双版纳傣族自治州(勐海县、景洪市、勐腊县)

安康市(旬阳市、白河县、平利县、汉阴县、镇坪县、岚皋县、汉滨区、紫阳县、宁陕县、石泉县)

黄山市(黄山区、祁门县、徽州区、休宁县、歙县、屯溪区、黟县)

酒泉市(金塔县、肃北蒙古族自治县、肃州区、玉门市、阿克塞哈萨克族自治县、瓜州县、敦煌市)

七台河市(勃利县、茄子河区、桃山区、新兴区)

肇庆市(广宁县、怀集县、四会市、封开县、德庆县、鼎湖区、端州区、高要区)

昌吉回族自治州(木垒哈萨克自治县、玛纳斯县、奇台县、呼图壁县、吉木萨尔县、阜康市、昌吉市)

漯河市(临颍县、源汇区、召陵区、郾城区、舞阳县)

渭南市(临渭区、华阴市、潼关县、韩城市、合阳县、澄城县、蒲城县、白水县、华州区、富平县、大荔县)

菏泽市(曹县、牡丹区、巨野县、定陶区、东明县、单县、鄄城县、郓城县、成武县)

亳州市(蒙城县、谯城区、利辛县、涡阳县)

淮北市(杜集区、烈山区、濉溪县、相山区)

汉中市(南郑区、佛坪县、留坝县、勉县、西乡县、宁强县、镇巴县、城固县、汉台区、洋县、略阳县)

中卫市(海原县、沙坡头区、中宁县)

湘潭市(雨湖区、韶山市、湘乡市、岳塘区、湘潭县)

林芝市(工布江达县、巴宜区、墨脱县、米林市、朗县、波密县、察隅县)

双鸭山市(集贤县、尖山区、四方台区、友谊县、宝山区、饶河县、岭东区、宝清县)

　　转自：港湾商业观察

　　《港湾商业观察》王璐

　　有着“酒类流通第一股”的华致酒行（300755.SZ）交出了2016年以来的最差业绩。

　　华致酒行近期公布的2024年年报显示，公司实现营收94.64亿，同比下滑6.49%；归母净利润4445万，同比下滑81.11%；扣非净利润2517万，同比下滑85.97%。

　　不仅如此，2024年华致酒行净资产收益率（加权）1.23%，上年同期为6.32%；毛利率为9%，上年同期为10.75%；归属于上市公司股东的净资产为31.56亿元，同比下滑16.94%。

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　　多核心指标普遍下滑

　　华致酒行表示，酒类行业面临周期性调整，主销名酒市场价格呈下降趋势，公司毛利率因此降低，收入也略有下滑，同时公司基于谨慎性原则对部分存货计提了存货跌价准备，导致净利润同比减少。

　　具体到收入构成来看，无论是主业酒类，还是分产品，或是分地区，华致酒行近乎都清一色下滑。

　　2024年，华致酒行白酒和葡萄酒营收分别为87.60、4.20亿元，分别同比下降6.77%、13.68%。白酒方面，2024年销量和均价分别同比下降2.05%、4.81%。换言之，最重要的产品、销量和均价，都没有正增长。

　　实际上，华致酒行业绩的大败多少在市场预期之内。

　　公司此前就预计，2024年第四季度归母净利润为-1.30--1.16亿元，去年同期为0.04亿元；扣非归母净利润预计为-1.28--1.21亿元，去年同期为0.03亿元。对于当时的亏损，华鑫证券曾指出，1，行业整体需求疲软，五粮液等名酒批价下行，公司毛利率下降；2，公司基于谨慎性原则对部分存货进行存货跌价准备，净利润同比减少。

　　据悉，截至2024年末华致酒行的存货跌价准备为6083.73万元，同比增长超过110%。

　　当然，看得出来，华致酒行2024也在缩减成本：销售费用同比下滑21.81%，管理费用同比下滑14.40%。

　　华致酒行在年报中表示，酒水行业进入新一轮产业调整期，头部效应进一步凸显。上游供应商方面，受宏观经济形势影响，我国酒水市场总体规模增长速度有所放缓，具有较强品牌力的头部企业体现出更刚性的市场需求。伴随酒类消费从政务消费向商务消费、大众消费的持续转型，消费者的消费意识趋于理性，对品牌和品质的要求不断提升。白酒品牌分化日趋明显，市场份额持续向茅台、五粮液、汾酒等头部企业集中，消费者对品牌的忠诚度亦持续提升。葡萄酒行业品牌化发展的趋势也日益明显。

　　下游销售渠道方面，由于消费者对酒类即时性和保真性消费要求较高，包括连锁门店、烟酒店、卖场、社区便利店等在内的线下门店仍为主流购酒渠道。此外，随着互联网时代数字化营销的持续发展，消费者在追求产品质量之余，对配送效率、用户体验、便捷程度也提出了更高的要求。酒类流通行业面临新的挑战，优胜劣汰的发展变化凸显，竞争格局呈现集中化态势，品牌连锁业态的优势愈加明显。

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　　需求承压下，业绩创多年来新低

　　在年报发布后，华鑫证券研报认为，2024年白酒行业需求整体承压，名酒产品价格下行，精品酒所在次高端价位带商务场景仍未恢复，对公司利润端影响较大。

　　不过，华鑫证券也表示，2024年公司与奔富深化合作并获得多款红酒产品独家代理权，扩充品类覆盖更多价位段，推动销量增长。2024年四季度以来，公司主动调整变革内部架构与战略方向，以“去库存、促动销、稳价格、调结构、强团队、优模式”为行动方针，提升公司核心竞争力；同时梳理未来业务重心，做好名酒保真的渠道品牌和供应链服务平台两大工作，将名酒产品纳入体系管理，做好门店与消费者服务。

　　华鑫证券给出的盈利预测是，公司供应链服务平台的搭建有利于稳固核心竞争力，同时三大渠道业态满足多元消费需求与环境。短期行业需求整体承压，公司作为渠道商利润调整较多，预计公司2025-2027年EPS分别为0.26/0.42/0.60元，当前股价对应PE分别为61/37/26倍，维持“买入”投资评级。

　　事实上，拉长时间来看，华致酒行2024年业绩创下多年来新低。

　　2016年-2023年，华致酒行从未出现过营收净利润双降的情况，公司营收增速分别为38.45%、10.18%、13.06%、37.38%、32.20%、50.97%、16.73%和16.22%，归母净利润增速分别为351.58%、79.38%、10.94%、42.06%、16.82%、81.03%、-45.77%和-35.78%。

　　上述年份，公司毛利率分别为17.24%、20.30%、21.36%、21.39%、19.07%、20.96%、14.03%和10.75%。

　　有白酒观察人士认为，我国白酒行业历来受消费等大环境影响较大，而渠道销售方也直接受到影响，同时在“卖方”销售渠道上，无论线上还是线下，竞争都非常激烈，华致酒行因而业绩波动剧烈。

　　华致酒行年报中指出，据ParkStreet的数据显示，美国酒类流通第一巨头SGWS市占超30%，前三巨头SGWS、RNDC和BBBG市占达55%，相比之下，我国酒类流通行业集中度仍有很大的提升空间。

　　外界还关注到，华致酒行的存货自2021年至今，普遍保持在30亿左右。2020年-2024年，存货分别为18.92亿、30.48亿、34.29亿、33.55亿和32.59亿。

　　华致酒行财务总监胡亮锋在业绩说明会上表示，“目前公司存货结构已趋于合理，未来将进一步加强库存管理，提升存货周转率。”（港湾财经出品）