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澳门特别行政区

吴忠市(盐池县、利通区、同心县、红寺堡区、青铜峡市)

忻州市(岢岚县、保德县、定襄县、静乐县、偏关县、五台县、五寨县、神池县、原平市、宁武县、代县、繁峙县、河曲县、忻府区)

揭阳市(惠来县、普宁市、揭西县、揭东区、榕城区)  济源市

资阳市(雁江区、乐至县、安岳县)

北海市(合浦县、海城区、铁山港区、银海区)

海东市(化隆回族自治县、民和回族土族自治县、乐都区、互助土族自治县、平安区、循化撒拉族自治县)四平市(双辽市、铁西区、梨树县、铁东区、伊通满族自治县)

湘西土家族苗族自治州(古丈县、保靖县、永顺县、龙山县、吉首市、花垣县、凤凰县、泸溪县)  铜陵市(枞阳县、郊区、义安区、铜官区)

怀化市(辰溪县、鹤城区、洪江市、溆浦县、中方县、通道侗族自治县、靖州苗族侗族自治县、芷江侗族自治县、新晃侗族自治县、沅陵县、麻阳苗族自治县、会同县)

昆明市(安宁市、官渡区、宜良县、嵩明县、盘龙区、东川区、富民县、呈贡区、寻甸回族彝族自治县、禄劝彝族苗族自治县、五华区、西山区、石林彝族自治县、晋宁区)

白城市(通榆县、洮南市、大安市、洮北区、镇赉县)

吕梁市(中阳县、汾阳市、岚县、柳林县、方山县、兴县、石楼县、文水县、临县、交口县、交城县、孝义市、离石区)

哈尔滨市(木兰县、通河县、松北区、双城区、依兰县、方正县、道里区、香坊区、宾县、阿城区、呼兰区、道外区、尚志市、巴彦县、南岗区、平房区、五常市、延寿县)

三沙市(南沙区、西沙区)

兴安盟(突泉县、科尔沁右翼前旗、阿尔山市、扎赉特旗、乌兰浩特市、科尔沁右翼中旗)

安阳市(文峰区、殷都区、汤阴县、北关区、林州市、龙安区、滑县、内黄县、安阳县)

茂名市(茂南区、信宜市、高州市、电白区、化州市)

丽水市(庆元县、遂昌县、云和县、龙泉市、缙云县、青田县、松阳县、景宁畲族自治县、莲都区)

玉树藏族自治州(杂多县、曲麻莱县、玉树市、称多县、囊谦县、治多县)

拉萨市(堆龙德庆区、曲水县、林周县、达孜区、城关区、尼木县、当雄县、墨竹工卡县)

中卫市(沙坡头区、中宁县、海原县)

开封市(顺河回族区、禹王台区、杞县、兰考县、龙亭区、通许县、鼓楼区、祥符区、尉氏县)

眉山市(洪雅县、丹棱县、东坡区、青神县、仁寿县、彭山区)

塔城地区(乌苏市、额敏县、和布克赛尔蒙古自治县、裕民县、塔城市、沙湾市、托里县)

德州市(庆云县、临邑县、平原县、武城县、陵城区、德城区、齐河县、乐陵市、宁津县、夏津县、禹城市)

果洛藏族自治州(久治县、玛沁县、玛多县、甘德县、达日县、班玛县)

乐山市(峨边彝族自治县、市中区、五通桥区、沙湾区、金口河区、井研县、马边彝族自治县、峨眉山市、夹江县、沐川县、犍为县)

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泸州市(叙永县、古蔺县、纳溪区、龙马潭区、合江县、泸县、江阳区)

鄂州市(华容区、鄂城区、梁子湖区)

五指山市(白沙黎族自治县、澄迈县、定安县、东方市、屯昌县、陵水黎族自治县、保亭黎族苗族自治县、琼海市、乐东黎族自治县、文昌市、万宁市、临高县、琼中黎族苗族自治县、昌江黎族自治县)

嘉兴市(海盐县、嘉善县、南湖区、桐乡市、海宁市、秀洲区、平湖市)  南昌市(安义县、东湖区、红谷滩区、新建区、南昌县、进贤县、青山湖区、青云谱区、西湖区)

抚顺市(新宾满族自治县、望花区、东洲区、顺城区、新抚区、抚顺县、清原满族自治县)

绍兴市(诸暨市、新昌县、嵊州市、柯桥区、上虞区、越城区)

龙岩市(新罗区、上杭县、漳平市、永定区、武平县、长汀县、连城县)宁波市(江北区、宁海县、镇海区、北仑区、慈溪市、象山县、奉化区、鄞州区、海曙区、余姚市)

葫芦岛市(绥中县、连山区、兴城市、南票区、龙港区、建昌县)  佛山市(高明区、三水区、禅城区、顺德区、南海区)

宝鸡市(岐山县、凤县、千阳县、渭滨区、金台区、凤翔区、麟游县、陈仓区、陇县、太白县、扶风县、眉县)

西藏自治区

漳州市(南靖县、长泰区、华安县、龙海区、东山县、诏安县、漳浦县、芗城区、平和县、龙文区、云霄县)攀枝花市(米易县、东区、西区、仁和区、盐边县)

咸宁市(咸安区、嘉鱼县、通山县、赤壁市、崇阳县、通城县)

伊春市(金林区、丰林县、伊美区、汤旺县、铁力市、乌翠区、大箐山县、友好区、南岔县、嘉荫县)

巴中市(通江县、南江县、巴州区、恩阳区、平昌县)

张家口市(沽源县、张北县、宣化区、尚义县、涿鹿县、怀安县、阳原县、崇礼区、桥东区、怀来县、赤城县、桥西区、康保县、下花园区、万全区、蔚县)

洛阳市(栾川县、新安县、西工区、孟津区、洛宁县、汝阳县、涧西区、伊川县、宜阳县、老城区、嵩县、瀍河回族区、偃师区、洛龙区)

桂林市(永福县、龙胜各族自治县、荔浦市、七星区、平乐县、灵川县、恭城瑶族自治县、全州县、资源县、雁山区、兴安县、灌阳县、临桂区、象山区、阳朔县、秀峰区、叠彩区)

肇庆市(高要区、德庆县、封开县、广宁县、四会市、怀集县、端州区、鼎湖区)

哈密市(伊吾县、伊州区、巴里坤哈萨克自治县)

鹤岗市(兴山区、工农区、南山区、兴安区、向阳区、东山区、萝北县、绥滨县)

贵阳市(白云区、清镇市、云岩区、南明区、修文县、观山湖区、乌当区、息烽县、花溪区、开阳县)

孝感市(安陆市、云梦县、大悟县、孝南区、应城市、孝昌县、汉川市)

无锡市(滨湖区、宜兴市、锡山区、江阴市、梁溪区、惠山区、新吴区)

泰安市(新泰市、肥城市、宁阳县、泰山区、东平县、岱岳区)

江门市(蓬江区、开平市、新会区、江海区、恩平市、鹤山市、台山市)

恩施土家族苗族自治州(利川市、鹤峰县、建始县、恩施市、巴东县、宣恩县、来凤县、咸丰县)

石嘴山市(大武口区、平罗县、惠农区)

　　加力活跃并购重组市场

　　“硬科技”正成为并购重组的重要主题。据记者不完全统计，截至4月18日，今年以来A股市场共发布近200单并购重组公告，其中，“硬科技”领域的并购重组占比约有六成。在政策支持和市场需求的双重驱动下，上市公司的并购重组向新求质、向智寻进，从规模扩张向价值创造跃升，加快向新质生产力转型升级。

　　“硬科技”并购活力足

　　今年以来，“硬科技”领域并购重组持续升温，半导体、人工智能、生物医药、高端制造等重点产业领域纵向延伸、横向整合的案例不断涌现。

　　半导体领域并购活力足。3月31日，华大九天公告称，拟以发行股份及支付现金的方式收购芯和半导体科技(上海)股份有限公司100%股份。3月13日，华海诚科公告称，拟以发行股份、可转换公司债券及支付现金的方式购买衡所华威70%股权。

　　人工智能、机器人领域并购火热，多家上市公司传出并购消息。3月8日，狮头股份发布公告，拟通过发行股份及支付现金方式，购买利珀科技100%股份，本次交易完成后，公司业务将拓展至机器视觉领域。

　　对于并购重组的原因，不少上市公司在公告中提到，旨在拓宽业务领域，发挥协同效应，实现业务整合与产业链延伸。华大九天表示，本次交易有利于提高公司资产质量、改善公司财务状况和增强持续经营能力，有利于公司减少关联交易、避免同业竞争、增强独立性。

　　“部分半导体、生物医药、新能源等‘硬科技’企业，面临技术迭代压力，通过并购可快速获取关键技术、人才和市场资源，加速创新成果转化，进而转型升级、强筋健骨。”招商基金研究部首席经济学家李湛表示，这主要表现在以下几方面：一是资源整合与协同效应，通过并购上下游企业，“硬科技”企业可补链强链，降低研发成本，快速进行技术商业化。二是技术突破与创新加速，并购可帮助“硬科技”企业获取前沿技术，缩短研发周期，提升国际竞争力。三是市场拓展与估值提升，并购优质标的可扩大市场份额，改善企业盈利预期，进而提升资本市场估值。

　　从长远来看，“硬科技”领域并购重组踊跃，还有助于推动新质生产力发展。“新质生产力既来自于战略性新兴产业和未来产业的不断发展，也来自于传统产业的转型升级。”中国数实融合50人论坛副秘书长胡麒牧表示，对于新兴产业领域而言，并购重组将关键技术和优质资源进行有效整合，能够提升企业创新能力和成果转化能力，打造出更强大的增长动能；对于传统产业领域而言，并购重组有利于引入一些前沿科技成果，优化产业链、供应链布局，进而开拓第二增长曲线。

　　创造良好制度环境

　　“硬科技”并购活力迸发，是政策端、市场端以及上市公司自身多方面因素同频共振的结果。

　　政策支持是关键。2024年，新“国九条”以及“科创板八条”“并购六条”等一系列政策组合拳激活了并购重组市场。尤其是2024年9月份发布的“并购六条”，提出支持科创板、创业板上市公司并购产业链上下游资产，增强“硬科技”“三创四新”属性，强化产业逻辑、提高交易灵活性，将“硬科技”企业并购重组热情推向高潮。

　　地方政府积极支持并购重组，多举措引导上市公司向新质生产力转型发展。去年以来，上海、深圳等地陆续发布支持上市公司并购重组的行动方案，鼓励集成电路、生物医药、人工智能、新材料等重点产业领域上市公司用好并购重组通道提质向新、做大做强。

　　“并购重组有了更宽松的政策和市场环境。”工信部信息通信经济专家委员会委员刘兴亮表示，首先，估值包容性增强，政策支持采用多元化估值方法，特别是对未盈利但具有高成长性的硬科技企业，提供更大的估值包容性。其次，支付方式多样化，鼓励企业综合运用股份、定向可转债、现金等多种支付工具实施并购重组，降低并购成本，提升交易成功率。此外，审核流程优化，推出并购重组简易审核程序，缩短审核周期，提高交易效率。“硬科技”企业通过并购重组，实现上下游产业链的整合，提升产业协同效应。

　　新技术、新赛道不断涌现，为企业提供了更多并购机会。“从新质生产力的发展情况来看，国内科技创新活动不断出现重要突破，提振了企业发展信心，吸引优质资源向战略性新兴产业领域进一步集聚。”胡麒牧表示，此外，从资本市场运行环境来看，在适度宽松的货币政策环境下，市场流动性相对宽裕，利率持续下降，相关企业和资产估值不高，更容易通过低成本的并购整合获得高溢价。

　　在政策支持和市场需求的双重驱动下，“硬科技”企业的并购预计将更为活跃，具有研发实力和市场前景的科创类企业并购意愿有望进一步提高，借助并购重组优化资源配置、提升经营效率、整合行业优势，补链强链、提质增效。

　　加快打通堵点难点

　　并购重组市场活跃度不断攀升，与此同时，有的“硬科技”企业重组计划搁浅、折戟，有的并购后出现业绩承诺不达标、商誉减值等后遗症，并购重组蕴藏的风险挑战也不容忽视。

　　李湛认为，这些风险包括部分“硬科技”企业技术前景不确定，可能导致估值过高，增加商誉减值风险；部分跨国或跨行业并购面临技术整合难、管理理念差异等问题，导致协同效应难以实现。同时，当前并购重组还面临堵点卡点，包括估值体系尚不完善，未盈利“硬科技”企业缺乏成熟估值模型，传统方法的适用性有所不足；重大资产重组仍需多轮审核，流程较长，影响交易时效性；等等。

　　“应进一步优化科技型上市公司并购重组制度，明确‘硬科技’界定标准，强化知识产权保护，降低并购中的政策风险。并且，建立完善针对‘硬科技’企业的科学估值体系，结合技术潜力、市场空间等多维度进行评估。”李湛建议，对符合国家战略的“硬科技”并购应缩短审批周期，鼓励券商、创投机构深度参与并购重组，更好地提供技术评估、跨境交易等专业化服务。

　　刘兴亮认为，尽管当前并购政策有所放宽，但是部分企业仍面临融资难、融资贵的问题，限制了并购能力。同时，部分投资者对并购退出机制缺乏信心，影响并购活跃度。对此，他建议，一方面要加强金融支持力度，扩大并购贷款试点范围，提供更多金融产品，满足企业多样化的融资需求；另一方面要完善并购退出机制，增强投资者信心，提升并购市场活跃度。

　　胡麒牧认为，进一步打通堵点卡点，做好风险防控，提升并购重组的质与效，应多方形成合力：企业要明晰发展战略，注重资源投放效率，着重关注业务互补、市场拓展、技术赋能以及产品优化，避免低效无效整合。中介机构要不断提升执业能力和服务水平，强化“看门人”的审核把关作用。监管部门要加强常态化监管，对内幕交易、股价操纵等违法违规行为予以严厉打击，维护公平竞争的市场环境。

　　2025年，对“硬科技”企业并购重组的支持有望进一步加码。证监会主席吴清此前公开表示，将加快健全专门针对科技企业的支持机制。抓紧完善“并购六条”配套机制，在估值定价、审核流程、支付工具等方面进一步打通堵点，大力推进企业并购以优化资源配置、促进企业发展，推动更多科技创新企业并购案例特别是具有示范意义的典型案例落地。

　　上市公司自身也要积极把握政策红利。刘兴亮表示，上市公司应密切关注政策动态，主动利用“绿色通道”等政策利好，优先推动符合条件的并购项目。要灵活运用支付工具，结合股份、现金、可转债等多种支付方式，降低并购成本，提升交易成功率。(经济日报记者李华林苏瑞淇)新闻结尾 20岁中国男同志china1069:开启你的冒险之旅,收获珍稀资源与荣耀!的相关文章
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