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三亚市(吉阳区、海棠区、天涯区、崖州区)

潍坊市(昌乐县、奎文区、寿光市、潍城区、诸城市、高密市、寒亭区、青州市、安丘市、临朐县、昌邑市、坊子区)

沧州市(孟村回族自治县、河间市、肃宁县、海兴县、青县、泊头市、南皮县、盐山县、黄骅市、献县、运河区、新华区、东光县、任丘市、沧县、吴桥县)

北京市(朝阳区、昌平区、延庆区、门头沟区、通州区、海淀区、平谷区、密云区、怀柔区、石景山区、大兴区、顺义区、东城区、西城区、房山区、丰台区)  南昌市(东湖区、西湖区、青云谱区、进贤县、红谷滩区、南昌县、安义县、青山湖区、新建区)

合肥市(肥东县、巢湖市、包河区、蜀山区、长丰县、肥西县、庐江县、庐阳区、瑶海区)

泰州市(海陵区、高港区、姜堰区、泰兴市、兴化市、靖江市)

那曲市(尼玛县、安多县、色尼区、班戈县、嘉黎县、巴青县、双湖县、聂荣县、申扎县、索县、比如县)

荆州市(石首市、江陵县、公安县、洪湖市、荆州区、沙市区、监利市、松滋市)  德宏傣族景颇族自治州(陇川县、盈江县、芒市、瑞丽市、梁河县)

泉州市(洛江区、丰泽区、德化县、石狮市、金门县、鲤城区、安溪县、晋江市、惠安县、南安市、永春县、泉港区)

西安市(阎良区、未央区、碑林区、莲湖区、周至县、鄠邑区、新城区、临潼区、蓝田县、雁塔区、灞桥区、长安区、高陵区)

惠州市(惠阳区、惠城区、惠东县、龙门县、博罗县)

沈阳市(浑南区、于洪区、沈北新区、沈河区、新民市、铁西区、苏家屯区、法库县、大东区、皇姑区、和平区、康平县、辽中区)

海北藏族自治州(祁连县、海晏县、刚察县、门源回族自治县)

三门峡市(渑池县、灵宝市、卢氏县、湖滨区、陕州区、义马市)

鹤岗市(兴山区、工农区、萝北县、南山区、向阳区、东山区、绥滨县、兴安区)

青岛市(崂山区、平度市、李沧区、黄岛区、市南区、城阳区、莱西市、即墨区、胶州市、市北区)

池州市(东至县、石台县、青阳县、贵池区)

固原市(原州区、隆德县、泾源县、彭阳县、西吉县)

秦皇岛市(北戴河区、抚宁区、昌黎县、山海关区、卢龙县、海港区、青龙满族自治县)

赤峰市(巴林左旗、翁牛特旗、阿鲁科尔沁旗、元宝山区、红山区、宁城县、松山区、林西县、巴林右旗、喀喇沁旗、克什克腾旗、敖汉旗)

巴中市(平昌县、南江县、恩阳区、巴州区、通江县)

武威市(古浪县、民勤县、天祝藏族自治县、凉州区)

安康市(岚皋县、汉阴县、石泉县、旬阳市、宁陕县、汉滨区、白河县、镇坪县、紫阳县、平利县)

清远市(清新区、连山壮族瑶族自治县、连州市、英德市、清城区、连南瑶族自治县、阳山县、佛冈县)

吉林市(丰满区、舒兰市、昌邑区、龙潭区、磐石市、蛟河市、船营区、桦甸市、永吉县)

南充市(顺庆区、南部县、营山县、阆中市、西充县、蓬安县、仪陇县、高坪区、嘉陵区)

晋中市(太谷区、灵石县、祁县、平遥县、介休市、寿阳县、左权县、榆社县、昔阳县、和顺县、榆次区)

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香港特别行政区

黄冈市(蕲春县、浠水县、麻城市、团风县、黄州区、英山县、武穴市、黄梅县、罗田县、红安县)

梧州市(万秀区、长洲区、蒙山县、龙圩区、岑溪市、苍梧县、藤县)

济源市  四平市(伊通满族自治县、梨树县、铁东区、铁西区、双辽市)

邯郸市(复兴区、馆陶县、武安市、磁县、魏县、涉县、邯山区、肥乡区、鸡泽县、成安县、丛台区、曲周县、峰峰矿区、永年区、临漳县、邱县、大名县、广平县)

重庆市(开州区、大渡口区、彭水苗族土家族自治县、云阳县、渝中区、巫溪县、江津区、秀山土家族苗族自治县、奉节县、涪陵区、荣昌区、梁平区、江北区、铜梁区、垫江县、永川区、璧山区、武隆区、万州区、忠县、城口县、九龙坡区、合川区、潼南区、黔江区、渝北区、巫山县、丰都县、沙坪坝区、北碚区、酉阳土家族苗族自治县、大足区、石柱土家族自治县、巴南区、南岸区、长寿区、南川区、綦江区)

宁德市(寿宁县、古田县、蕉城区、周宁县、霞浦县、屏南县、福安市、福鼎市、柘荣县)吕梁市(岚县、离石区、兴县、临县、汾阳市、文水县、孝义市、方山县、交城县、中阳县、石楼县、柳林县、交口县)

仙桃市(潜江市、天门市、神农架林区)  邢台市(南和区、柏乡县、临城县、清河县、威县、内丘县、沙河市、临西县、宁晋县、隆尧县、巨鹿县、平乡县、南宫市、广宗县、信都区、襄都区、任泽区、新河县)

昌吉回族自治州(奇台县、玛纳斯县、昌吉市、木垒哈萨克自治县、呼图壁县、阜康市、吉木萨尔县)

临沂市(莒南县、平邑县、沂水县、沂南县、兰山区、河东区、临沭县、费县、兰陵县、蒙阴县、罗庄区、郯城县)

邵阳市(双清区、绥宁县、城步苗族自治县、邵阳县、新邵县、北塔区、武冈市、洞口县、大祥区、新宁县、邵东市、隆回县)阿勒泰地区(富蕴县、哈巴河县、吉木乃县、青河县、阿勒泰市、福海县、布尔津县)

西双版纳傣族自治州(景洪市、勐腊县、勐海县)

白银市(景泰县、白银区、靖远县、平川区、会宁县)

大理白族自治州(洱源县、剑川县、弥渡县、南涧彝族自治县、大理市、巍山彝族回族自治县、云龙县、祥云县、鹤庆县、永平县、漾濞彝族自治县、宾川县)

宣城市(广德市、宁国市、宣州区、绩溪县、旌德县、郎溪县、泾县)

咸阳市(武功县、泾阳县、兴平市、长武县、秦都区、礼泉县、淳化县、杨陵区、乾县、永寿县、旬邑县、三原县、彬州市、渭城区)

巴彦淖尔市(乌拉特后旗、杭锦后旗、五原县、乌拉特前旗、临河区、磴口县、乌拉特中旗)

宿迁市(沭阳县、宿城区、宿豫区、泗洪县、泗阳县)

南阳市(桐柏县、西峡县、唐河县、社旗县、方城县、卧龙区、新野县、内乡县、南召县、邓州市、宛城区、淅川县、镇平县)

齐齐哈尔市(甘南县、龙江县、讷河市、富拉尔基区、富裕县、建华区、铁锋区、克东县、克山县、依安县、龙沙区、泰来县、碾子山区、昂昂溪区、拜泉县、梅里斯达斡尔族区)

德州市(乐陵市、武城县、宁津县、夏津县、禹城市、齐河县、临邑县、德城区、平原县、庆云县、陵城区)

连云港市(连云区、东海县、灌南县、赣榆区、灌云县、海州区)

阜阳市(临泉县、颍上县、太和县、颍泉区、颍东区、界首市、阜南县、颍州区)

衡阳市(常宁市、衡阳县、衡山县、南岳区、衡南县、石鼓区、蒸湘区、衡东县、雁峰区、祁东县、耒阳市、珠晖区)

亳州市(蒙城县、谯城区、利辛县、涡阳县)

张掖市(山丹县、高台县、肃南裕固族自治县、甘州区、民乐县、临泽县)

郑州市(管城回族区、荥阳市、惠济区、中原区、新密市、二七区、中牟县、上街区、金水区、新郑市、巩义市、登封市)

每经编辑叶峰    

随着金价不断走高，黄金股ETF今日上午也再度迎来大涨，黄金股ETF（159562）半日涨幅达到6.49%，而黄金股ETF（517520）半日成交金额也达1.89亿元，交投活跃。

ETF份额变化方面，今年以来，黄金股ETF规模整体出现增长，其中，黄金股ETF（517520）年内份额增加了12.23亿份，份额增加幅度达到78.91%，而黄金股ETF（159562）、黄金股票ETF（517400）年内份额增加则少于1亿份。

投资逻辑来看，央行购金和ETF资金流入或将持续推升黄金价格。在美元信用重构阶段，美债本身作为美元资产反而可能会成为美元信用体系重构的“牺牲品”。出于通胀和风险对冲原因，黄金对各国央行作为储备资产的吸引力持续增强，全球央行连续三年购金超过1000吨，成为2022年以来实物金的主要增量需求。同时ETF购金也逐渐“发力”。

点评：黄金股ETF（159562）今日上午涨幅为6.49%，其规模为3.76亿份，半日成交金额为7170万元，该ETF追踪的是中证沪深港黄金产业股票指数，追踪该指数的ETF还包括黄金股票ETF基金（159322）、黄金股ETF基金（159315）、黄金股ETF（517520）等。其中，黄金股ETF（517520）规模较大，达到27.73亿份，该ETF半日涨幅为4.12%，成交金额为1.89亿元。

中证沪深港黄金产业股票指数发布于2017年10月17日，指数以2014年12月31日为基日，指数从A股和港股市场中，选取50只市值较大且业务涉及黄金采掘、冶炼、销售的上市公司证券作为指数样本，以反映A股和港股市场中黄金产业上市公司证券的整体表现。

该指数的权重集中于前十大成分股，占比合计超60%；指数主要投资于黄金产业下的龙头个股，成分股票代表性较强；从行业分布上来看，中证沪深港黄金产业股票指数以有色金属为主，覆盖了黄金的生产、制作、销售等全流程，在行业集中的同时，不失产业链上中下游的完整性；中证沪深港黄金产业股票指数的净利润增速更为稳健。

封面图片来源：每日经济新闻刘国梅摄

　　4月21日，新一期贷款市场报价利率（LPR）公布，1年期和5年期以上LPR分别维持3.1%、3.6%，连续6个月“按兵不动”。

　　综合市场分析来看，4月政策利率保持不变、银行净息差处于历史低位等原因导致报价行主动下调LPR报价加点的动力不足。一季度经济走势偏强，在当前复杂的经济形势下，总量降息仍未落地，市场进入政策博弈期，各方对后续货币政策走向高度关注。

　　LPR持续不变

　　政策利率不变，是4月LPR报价保持不动的主要原因。

　　4月17日，央行开展2455亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.5%，与此前持平。作为主要政策利率，7天期逆回购操作利率未变，意味着本月LPR大概率不变。

　　“尽管月初关税冲击落地，但总量降息工具仍未发力。”中信证券首席经济学家明明分析，在去年10月1年期、5年期LPR分别下调25bps后，报价利率连续6个月持平，逆回购利率也并未降息。

　　此外，在市场分析看来，一季度经济数据超预期，总量宽货币工具快速落地稳定市场预期的必要性并不高。

　　近期公布的一季度经济以及金融数据显示，一季度国内生产总值（GDP）同比增长5.4%，环比增长1.2%，经济加快恢复回升；金融数据方面，无论是社会融资规模还是人民币贷款新增，都超预期，金融对实体经济的支持力度稳固。

　　招联首席研究员董希淼认为，目前无论是新发放的企业贷款还是住房贷款，利率均较上年明显下降，处于历史低位。因此，短期内LPR下行的可能性降低，而降准的必要性更大。明明也指出，4月流动性缺口较小，资金面相较于3月更为宽松，商业银行负债端压力相对可控，逆回购降息的紧迫性不大。此外，一季度经济数据超预期，总量宽货币工具快速落地稳定市场预期的必要性并不高。

　　降准降息仍可期

　　尽管短期内LPR下行可能性降低，但从长期来看，降准降息仍在市场预期之中。

　　从金融数据看，一季度住户贷款增加1.04万亿元，仅占人民币贷款增量的10.6%，居民部门有效融资需求虽然有所恢复但仍然偏弱。

　　董希淼建议，下一阶段，应加大力度稳定居民就业，提高居民收入，完善收入分配制度和社会保障体系，从根本上提振消费、扩大内需。当下重中之重是继续采取措施，巩固并提振房地产市场企稳回升态势。

　　东方金诚首席宏观分析师王青预计，二季度政策降息将带动LPR报价下调。综合当前外部经贸环境变化，国内房地产市场和物价走势，二季度“择机降准降息”时机已经成熟，不排除提前到4月的可能，降幅与去年全年相当，进而引导企业和居民贷款利率下调，较大幅度降低实体经济融资成本。

　　董希淼建议，二季度可实施全面降准，进一步传递出提振投资者信心、维护资本市场稳定的明确信号。降准可释放长期稳定的低成本资金，有助于进一步降低银行资金成本，推动银行更好地服务实体经济，促进经济高质量发展，为应对外部冲击、稳定资产价格等奠定更加坚实的基础。此外，在前期消费贷款提高额度、延长期限等措施基础上，金融管理部门可创设支持消费信贷的结构性货币政策工具，为金融机构加大消费信贷投放提供有力支持；财政部门可继续加大对“以旧换新”等活动的补贴范围和补贴力度。

　　从外部条件来看，关税冲击的长期影响下，汇率压力或进一步加大，4月初离岸人民币汇率一度抬升至7.4以上，虽然目前回归7.3附近，但未来不确定性仍高，总量降息操作或等待更好的时机。

　　明明认为，预计短期货币端或以预期管理为主，保留政策余量应对关税等未来潜在的冲击；预计政策优先级上，降准或高于降息，而操作时点上或需观察美联储后续FOMC会议的议息决议，若美联储恢复降息操作，不排除我国央行跟进动用宽货币工具的可能性。

　　来源：国际金融报

　　在经济环境复杂多变、资本市场波动加剧的背景下，居民金融素养的重要性更加凸显。这既关系到个人家庭的财富安全和生活质量，也关系到国家金融体系的稳健运行与高质量发展目标的实现。

　　近期，上海交通大学上海高级金融学院与金融服务机构嘉信理财（CharlesSchwab）联合发布的《中国居民金融素养报告》（下称《报告》）显示，中国居民金融素养整体继续提升，居民金融素养的地区差异逐渐缩小，上海连续三年蝉联第一。

　　中国居民金融素养水平持续提升

　　此项研究已进行三年，持续研究发现中国居民整体的金融素养水平持续提升，金融素养平均得分从2022年的64.4分上升至今年的71.8分。

　　报告主要发现显示，中国居民金融素养的地区差异逐渐缩小。各省级行政区平均得分的差异持续减小，连续三年排名第一的上海与全国平均分之间的差距也逐年降低。究其原因，数字化水平的提升和金融服务的普及可能是弥合由城市经济发展水平不同所带来的地区间居民金融素养差异的重要因素。

　　投资类行为对金融素养的推动作用尤为突出，具有金融投资经验的居民在各维度的金融素养指标均高于全国平均水平。今年的研究还新增对证券投资者的金融素养研究。研究发现证券投资者的金融素养全面领先全国居民平均水平，金融实践能力尤其突出。

　　总体性别研究来看，男性和女性在金融素养上各有擅长。虽然男性的金融素养得分总体高于女性，但女性在安全与保障维度连续三年领跑，且今年在财务规划维度的得分首次超过男性。

　　各年龄段居民的金融素养整体呈“倒U型”分布，18岁以下和65岁以上群体的差距尤其明显。

　　嘉信理财（上海）总经理托马斯·皮克斯利（ThomasPixley）认为，26—45岁群体在特定领域的金融素养提升不容忽视。这一群体通常面临更多元和复杂的财务需求、处在养老准备黄金期，但他们拥有长期财务规划的比例也仅为55%。“夯实重点群体在财务规划方面的金融素养对于面临老龄化挑战的中国社会具有重要的现实意义，在推广财务规划理念和知识时，可以从80后、90后这两个核心群体出发，然后慢慢扩展到一老一少这两个短板群体”。

　　AI辅助决策尚不成熟

　　人工智能（AI）技术的迅猛发展，正在深刻改变金融服务的提供方式，也对居民的金融素养提出了新的挑战与更高的要求。

　　对此，托马斯·皮克斯利认为，总体而言，包括AI在内的数字科技的发展让更多人都能以更便捷的方式获取到优质的财富管理服务，同时提高金融服务机构的生产效率，对投资者教育和投顾服务都有深远意义。从投资者的角度来说，他们获取金融信息的渠道也更加多元、快捷，这对于鼓励普通居民参与金融投资具有积极作用。“但同时，人工智能并不能完全取代投资顾问，人工顾问在建立和引导客户关系方面所能发挥的作用仍然不可取代。投资顾问是一项专业服务，要为客户提供可能产生重大后果的建议，需要一定的专业资质和背书”。

　　上海高级金融学院教授吴飞则认为，AI目前很多只是信息的聚合，未经验证，且它的提炼过程是个黑盒，从合规角度也可能存在风险。由此引发的虚假信息、非理性决策和潜在的消费者权益保护风险也需要引起高度重视。

　　吴飞表示，AI辅助决策还不成熟，如果作为信息参考目前可以，不过作为决策依据存在比较大的风险。目前，金融机构接入像DeepSeek这样的大模型，大多会根据自己的业务特点、合规要求来搭建自己的agent（智能体），投资方面直接对客应用还有待探讨和验证。学术研究也开始关注，由不同大模型AI基于同样信息流形成的信息是否会具有同质化特点，会否引发风险，如果基础信息被污染，是否会导致操纵信息的风险等问题。

　　中国投资者风险认知改变

　　在地缘政治紧张和外部不确定性加剧的背景下，资本市场的波动性明显上升，这对中国投资者的行为模式带来了新的影响和挑战。中国投资者的风险认知和应对策略正在发生变化。

　　托马斯·皮克斯利表示，近几年，总体观察到中国投资者总体趋于保守。去年发布的《中国新富人群财富健康指数报告》也发现，现金和定存在受访者投资组合中的平均占比超过一半（57.3%），且有66.8%的受访者表示这是他们最青睐的资产类别，创2017年调研开始以来的新高。这个行为背后的原因可能主要是在不确定性面前，无论是个人和组织都会降低风险偏好，采取更为保守的决策态势。

　　托马斯·皮克斯利称，市场波动是投资过程中难以完全规避的局面，而投资者在这样的情境下如何作出回应将很大程度上决定他们的长期投资表现。一般来说，建议采取确保投资组合多元化、制定长期财务规划并坚持执行这两个必要的举措。

　　吴飞认为，中国投资者对风险的认知处在进步的过程中。数据显示，居民对于不同投资产品的风险水平的认知有所提升。随着认知提升、金融素养改善，行为也会有些变化。虽然金融素养的教育可以改善行为，但周期比较长，过程比较缓慢；而市场的教育可能更深刻一些，效果也明显一些。金融机构也可以提供更加有效合理的服务来帮助投资者获得更好的投资体验，例如买方投顾服务。但首先还是认知的问题，需要投资者认识到这些服务的重要性。