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孝感市(应城市、安陆市、大悟县、孝南区、云梦县、汉川市、孝昌县)

攀枝花市(仁和区、米易县、东区、盐边县、西区)

白城市(大安市、洮南市、洮北区、通榆县、镇赉县)

三沙市(西沙区、南沙区)  萍乡市(湘东区、上栗县、芦溪县、莲花县、安源区)

武汉市(新洲区、江汉区、洪山区、汉阳区、东西湖区、硚口区、汉南区、江岸区、武昌区、黄陂区、青山区、蔡甸区、江夏区)

金华市(婺城区、金东区、武义县、磐安县、永康市、义乌市、浦江县、东阳市、兰溪市)

周口市(扶沟县、川汇区、项城市、太康县、西华县、淮阳区、郸城县、鹿邑县、商水县、沈丘县)承德市(兴隆县、鹰手营子矿区、承德县、宽城满族自治县、双滦区、滦平县、隆化县、双桥区、围场满族蒙古族自治县、平泉市、丰宁满族自治县)

重庆市(长寿区、渝北区、永川区、忠县、大渡口区、合川区、彭水苗族土家族自治县、黔江区、梁平区、江北区、武隆区、巫山县、石柱土家族自治县、九龙坡区、南岸区、秀山土家族苗族自治县、铜梁区、江津区、开州区、城口县、潼南区、万州区、大足区、丰都县、奉节县、沙坪坝区、南川区、涪陵区、酉阳土家族苗族自治县、巫溪县、北碚区、云阳县、垫江县、綦江区、巴南区、璧山区、荣昌区、渝中区)  黄冈市(黄梅县、黄州区、麻城市、团风县、英山县、蕲春县、罗田县、武穴市、浠水县、红安县)

普洱市(西盟佤族自治县、江城哈尼族彝族自治县、景谷傣族彝族自治县、思茅区、景东彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、墨江哈尼族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、澜沧拉祜族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县)

黄山市(屯溪区、休宁县、黟县、祁门县、歙县、黄山区、徽州区)

张家口市(宣化区、尚义县、怀安县、张北县、崇礼区、万全区、蔚县、怀来县、涿鹿县、下花园区、阳原县、桥东区、沽源县、桥西区、赤城县、康保县)

肇庆市(广宁县、高要区、封开县、怀集县、四会市、鼎湖区、端州区、德庆县)

包头市(达尔罕茂明安联合旗、青山区、白云鄂博矿区、土默特右旗、东河区、九原区、昆都仑区、固阳县、石拐区)

兰州市(红古区、西固区、皋兰县、榆中县、永登县、城关区、七里河区、安宁区)

韶关市(始兴县、乐昌市、浈江区、武江区、曲江区、乳源瑶族自治县、新丰县、翁源县、南雄市、仁化县)

衢州市(开化县、柯城区、常山县、江山市、龙游县、衢江区)

崇左市(扶绥县、凭祥市、宁明县、江州区、龙州县、大新县、天等县)

吕梁市(交城县、汾阳市、交口县、文水县、离石区、岚县、中阳县、临县、方山县、石楼县、孝义市、柳林县、兴县)

沈阳市(皇姑区、浑南区、辽中区、沈河区、沈北新区、苏家屯区、法库县、铁西区、大东区、于洪区、康平县、新民市、和平区)

日照市(莒县、五莲县、东港区、岚山区)

东莞市

晋城市(高平市、陵川县、阳城县、沁水县、泽州县、城区)

柳州市(鹿寨县、柳城县、融水苗族自治县、鱼峰区、融安县、三江侗族自治县、柳北区、柳南区、城中区、柳江区)

哈尔滨市(尚志市、阿城区、方正县、南岗区、呼兰区、巴彦县、木兰县、香坊区、五常市、双城区、宾县、松北区、平房区、依兰县、通河县、道外区、道里区、延寿县)

宁夏回族自治区

安阳市(北关区、龙安区、滑县、安阳县、殷都区、汤阴县、文峰区、内黄县、林州市)

三亚市(吉阳区、天涯区、崖州区、海棠区)

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江门市(开平市、恩平市、鹤山市、江海区、新会区、蓬江区、台山市)

广西壮族自治区

无锡市(锡山区、新吴区、梁溪区、宜兴市、惠山区、滨湖区、江阴市)

池州市(东至县、石台县、青阳县、贵池区)  红河哈尼族彝族自治州(屏边苗族自治县、蒙自市、开远市、泸西县、金平苗族瑶族傣族自治县、绿春县、建水县、个旧市、石屏县、弥勒市、河口瑶族自治县、红河县、元阳县)

六盘水市(钟山区、六枝特区、水城区、盘州市)

大兴安岭地区(塔河县、漠河市、呼玛县)

杭州市(滨江区、富阳区、拱墅区、淳安县、桐庐县、临安区、余杭区、西湖区、钱塘区、上城区、萧山区、建德市、临平区)景德镇市(昌江区、珠山区、浮梁县、乐平市)

临沂市(兰陵县、河东区、沂水县、临沭县、费县、罗庄区、兰山区、平邑县、郯城县、蒙阴县、莒南县、沂南县)  十堰市(丹江口市、竹溪县、郧西县、张湾区、郧阳区、竹山县、房县、茅箭区)

遵义市(汇川区、正安县、绥阳县、播州区、赤水市、习水县、凤冈县、桐梓县、湄潭县、余庆县、道真仡佬族苗族自治县、仁怀市、红花岗区、务川仡佬族苗族自治县)

延安市(子长市、洛川县、志丹县、宝塔区、安塞区、延川县、甘泉县、吴起县、黄龙县、富县、延长县、宜川县、黄陵县)

鸡西市(恒山区、鸡东县、虎林市、城子河区、麻山区、梨树区、密山市、滴道区、鸡冠区)襄阳市(老河口市、南漳县、襄城区、枣阳市、保康县、谷城县、樊城区、襄州区、宜城市)

六安市(舒城县、叶集区、霍邱县、金安区、金寨县、霍山县、裕安区)

开封市(鼓楼区、祥符区、兰考县、杞县、尉氏县、禹王台区、通许县、顺河回族区、龙亭区)

海西蒙古族藏族自治州(德令哈市、都兰县、乌兰县、天峻县、格尔木市、茫崖市)

宁波市(宁海县、海曙区、慈溪市、奉化区、镇海区、北仑区、鄞州区、象山县、江北区、余姚市)

亳州市(利辛县、蒙城县、谯城区、涡阳县)

防城港市(上思县、港口区、防城区、东兴市)

丹东市(振兴区、东港市、宽甸满族自治县、振安区、凤城市、元宝区)

大连市(长海县、瓦房店市、甘井子区、普兰店区、金州区、中山区、沙河口区、庄河市、旅顺口区、西岗区)

安庆市(怀宁县、潜山市、太湖县、望江县、桐城市、宿松县、宜秀区、岳西县、大观区、迎江区)

佳木斯市(汤原县、同江市、向阳区、桦川县、抚远市、前进区、桦南县、东风区、富锦市、郊区)

马鞍山市(和县、当涂县、含山县、博望区、花山区、雨山区)

淄博市(淄川区、周村区、博山区、高青县、桓台县、沂源县、临淄区、张店区)

榆林市(府谷县、横山区、吴堡县、子洲县、清涧县、米脂县、绥德县、佳县、神木市、定边县、榆阳区、靖边县)

遂宁市(船山区、射洪市、蓬溪县、安居区、大英县)

阳江市(阳东区、阳春市、阳西县、江城区)

宿迁市(泗洪县、沭阳县、泗阳县、宿城区、宿豫区)

　　界面新闻记者|唐卓雅

　　界面新闻编辑|谢欣

　　4月24日晚间，未名医药（维权）发布公告称，天津药监局对控股子公司天津未名生物医药有限公司（以下简称“天津未名”）进行了药品生产质量管理规范符合性检查，查出天津未名相关药品生产行为不符合《药品生产质量管理规范》（2010年修订）要求，对天津未名采取暂停生产、销售风险控制措施。

　　4月25日开盘，未名医药股价跌停。截至收盘，未名医药报7.42元/股，跌9.95%，当前市值为48.95亿元。

　　值得注意的是，天津未名需完成整改验收工作，方能恢复生产，暂停销售的产品需要按国家药监局标准检验合格后方能重新销售使用。在此期间，天津未名的销售及回款将受到不利影响。

　　未名医药目前预计天津未名停产时间不超过三个月，但根据相关规定，若天津未名三个月内无法恢复生产，则未名医药可能触发其他风险警示的情形，即有可能被实施ST（特别处理）。

　　天津未名主要从事人干扰素药品的生产与销售，2024年，天津未名实现营业收入2.17亿元、净利润-1400.37万元，分别占同期未名医药营业收入的60.09%、合并报表净润的9.8%，是未名医药的重要子公司。

　　实际上，天津未名被要求停产整顿已有前兆，此前该公司生产的人干扰素α2b喷雾剂已“暴雷”。

　　此前，上海市药监局对天津未名生产的1批“人干扰素α2b喷雾剂”进行抽检，检验结果为“生物学活性不符合规定”。而该产品曾在江西省医保局牵头开展的29省份干扰素省际联盟集中带量采购中中标，但是因抽检结果不合格，截止到今年4月21日，已有上海、浙江、内蒙古、西藏等多地相继发布通知，暂停采购天津未名生产的人干扰素α2b喷雾剂。

　　未名医药称，天津未名针对该批次检验结果向原药品承检单位申请复验，复验结果尚未出具。未名医药对所有在市场流通的人干扰素α2b喷雾剂全部暂停销售并主动召回，待进一步检查结果出具后再恢复供应。截至年报披露日（2025年4月22日），市场上已无上述批号的人干扰素α2b喷雾剂在售。因本次召回冲减当期营业收入2316.72万元，同时对天津2025年干扰素销售造成影响。

　　2024年，未名医药实现营收3.6亿元，同比下降16.14%，净亏损1.37亿元。其中，干扰素2024年的营收同比下降28.59%达到2.17亿元，占总营收的60.28%，产品毛利率为79.92%。

　　2024年并非未名医药首次出现亏损。自2018年以来，未名医药的业绩起伏不定，七年时间里有五年业绩出现亏损。

　　2018年是未名医药坎坷发展的起点。当时，未名医药旗下重要的子公司有未名天源、厦门未名、北京科兴、天津未名，主要产品分别为化工产品、鼠神经生长因子、疫苗、干扰素。

　　这一年，未名医药全资子公司未名天源因受环保政策影响，上游企业停产致使原材料供应中断，加之其所处淄博搬迁改造区域，于2018年5月8日全面停产。2017年，未名天源为未名医药贡献了近3亿元的营收和6636.37万元的净利润，分别占当期公司营收、净利润的25.7%、17%。这一停产事件直接导致未名医药2018年的精细化工业务营收大幅下降。

　　另外，受医保控费、招标限价等多项医改政策影响，未名医药旗下厦门未名的核心产品鼠神经生长因子产品收入锐减，当时鼠神经生长因子的营收占未名医药总营收的76.2%。2019年，该产品直接被调出医保目录。一个子公司停产、一个子公司产品销量大减，2018年，未名医药亏损9578.91万元，同比下滑124.66%。

　　同样是在2018年，美股科兴生物私有化回归，引发未名医药与科兴生物争夺北京科兴控制权。当年4月，因控制权之争，导致未名医药年报披露不及时而被深交所发函问询，引发资本市场的高度关注。而后双方更是爆发武力冲突，北京科兴厂区电源被切断，损失市场价值1540.4万元的疫苗产品。

　　未名医药接连受挫，业绩也一蹶不振、一路下滑，但围绕北京科兴的控制权之争尚未完结。当时，未名医药通过子公司厦门未名持有北京科兴26.91%的股份。2022年5月，在未名医药时任董事会不知情且未履行相关审议程序的情况下，未名医药原董事长潘爱华等人将杭州强新变更为厦门未名股东，企图先借此保住未名医药、厦门未名的控制权，再谋求北京科兴控制权。

　　此事发生时，正是未名医药两任董事会交接之时——潘爱华卸任，由岳家霖接任董事长一职。2022年8月，岳家霖就任未名医药董事长后，将潘爱华等人告上法庭。2024年2月，潘爱华一审被判构成职务侵占罪、挪用资金罪，法院判决追缴杭州强新非法占有的厦门未名34%股权并返还给未名医药。

　　这场股权闹剧暂告一段落，但未名医药的业绩却再难好转。2024年，未名医药的营收仅为2018年的一半左右。

　　目前，未名医药的业务主要依靠旗下三家关键子公司支撑，分别为天津未名、厦门未名和北京科兴。曾经为未名医药贡献七成以上业绩的鼠神经生长因子，2024年时营收仅1.39亿元，只占总营收的38.59%。如今，天津未名作为未名医药最核心的收入来源，又因药品生产不合规被责令整改，未名医药恐面临经营危机。

　　2025年一季度，中国宏观经济延续了去年四季度以来的温和回升态势。在最新的一季度报告中景顺长城基金总经理助理、股票投资部总监余广分析指出，以DeepSeek为代表的中国科技突破大幅提振市场信心，叠加财政政策前置发力，有效对冲了外部冲击的不确定性，为经济平稳开局提供了重要支撑。 

　　生产端平稳增长，内需修复仍需政策加码

　　1-2月数据显示，工业增加值和服务业生产指数同比分别增长5.9%和5.6%，新质生产力行业改善显著，生产端的稳健表现为一季度经济“开门红”奠定基础。固定资产投资同比增长4.1%，较去年12月提升1.9个百分点，房地产、基建及制造业投资均有所回暖。消费端受春节效应及“以旧换新”政策拉动，社零总额同比增长4%，消费者信心指数连续三个月回升。 

　　房地产方面，热点城市带动拿地回暖，竣工提振投资，但开工仍旧较弱，四季度止跌回稳组合拳带来的销售脉冲正逐步减弱。1-2月全国商品房销售面积同比转负至-5.1%，销售金额同比转负至-2.6%。财政发力带动了金融数据短期向好，1月信贷数据开门红后，2月金融数据则反映政府和非政府相关经济活动仍有分化，信贷需求处于复苏早期。价格水平距离全年物价目标仍有较大距离，指向有效需求仍待进一步提振。

　　结构性行情为主，中国股票估值有望进一步扩张

　　一季度，A股市场呈现分化行情。沪深300指数与创业板指数分别下跌1.21%和1.77%，而港股市场表现强劲，恒生指数与恒生国企指数分别上涨15.25%和16.83%。余广认为，今年以来的前一阶段，受政策预期回落和消化外部潜在风险后，股市指数回到相对安全的位置。春节后，中国科技的突破以及在制造业方面体现出来的显著优势，推动中国权益资产出现较大的估值修复。但是本轮行情的持续性和幅度最终仍依赖于经济的持续回暖。

　　余广指出，下一阶段，宏观经济的不确定性有所上升，不确定性主要源于中美贸易摩擦以及国内逆周期政策加码的强度。预计具体的政策力度会偏积极，对总体的宏观经济基本面保持偏积极态度。后续政策部署将注重稳增长、稳物价，改善通胀水平，财政支出力度有望进一步扩张，针对当前国内有效需求不足的问题促消费、惠民生。

　　在政策宽松的背景下，对权益市场持相对积极的判断，结构性行情为主，中国股票估值有望进一步扩张。具体方向上，关注具备成长性、景气度较高的AI产业链（应用和端侧创新）；受益于补贴政策的消费类如家电、两轮车等品种；低利率环境下适宜长期资金配置的红利板块。

　　在组合配置上，其管理的基金延续保持较高股票仓位，并坚持自下而上精选个股为核心。从中长期的角度，着重于长期基本面，对公司的长期价值进行投资；整体来看，组合在行业配置、个股集中度方面延续了上季度较为分散、均衡的配置。未来仍将调整聚焦于企业核心竞争力、财务健康度及业绩稳定性，重点持有行业龙头公司。