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永州市(江华瑶族自治县、新田县、零陵区、宁远县、蓝山县、江永县、祁阳市、东安县、冷水滩区、道县、双牌县)

通辽市(科尔沁区、霍林郭勒市、库伦旗、奈曼旗、开鲁县、扎鲁特旗、科尔沁左翼后旗、科尔沁左翼中旗)

昌吉回族自治州(昌吉市、呼图壁县、阜康市、玛纳斯县、吉木萨尔县、奇台县、木垒哈萨克自治县)

潍坊市(青州市、安丘市、昌乐县、寿光市、诸城市、潍城区、临朐县、奎文区、高密市、寒亭区、昌邑市、坊子区)

怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、泸水市、兰坪白族普米族自治县、福贡县)

济源市

西安市(灞桥区、临潼区、未央区、新城区、碑林区、长安区、周至县、高陵区、蓝田县、阎良区、雁塔区、鄠邑区、莲湖区)

丽水市(松阳县、青田县、庆元县、遂昌县、缙云县、云和县、莲都区、龙泉市、景宁畲族自治县)

济南市(槐荫区、钢城区、市中区、章丘区、莱芜区、长清区、商河县、济阳区、平阴县、天桥区、历下区、历城区)

西宁市(城北区、城西区、城东区、城中区、大通回族土族自治县、湟源县、湟中区)

临沂市(费县、罗庄区、莒南县、临沭县、平邑县、河东区、蒙阴县、沂南县、郯城县、兰陵县、兰山区、沂水县)

三门峡市(陕州区、湖滨区、卢氏县、渑池县、灵宝市、义马市)

九江市(湖口县、德安县、庐山市、共青城市、修水县、濂溪区、武宁县、都昌县、彭泽县、柴桑区、浔阳区、瑞昌市、永修县)

巴中市(平昌县、恩阳区、通江县、巴州区、南江县)

绵阳市(安州区、涪城区、三台县、游仙区、江油市、盐亭县、梓潼县、北川羌族自治县、平武县)

晋中市(榆社县、和顺县、榆次区、寿阳县、太谷区、介休市、祁县、灵石县、昔阳县、左权县、平遥县)

衢州市(衢江区、龙游县、江山市、柯城区、常山县、开化县)

张家界市(永定区、武陵源区、桑植县、慈利县)

漳州市(南靖县、平和县、漳浦县、诏安县、华安县、长泰区、东山县、云霄县、龙文区、龙海区、芗城区)

迪庆藏族自治州(德钦县、香格里拉市、维西傈僳族自治县)

淮北市(濉溪县、相山区、烈山区、杜集区)

丹东市(宽甸满族自治县、振安区、凤城市、元宝区、东港市、振兴区)

阿里地区(措勤县、普兰县、噶尔县、革吉县、改则县、札达县、日土县)

济宁市(金乡县、兖州区、嘉祥县、微山县、泗水县、鱼台县、任城区、邹城市、汶上县、曲阜市、梁山县)

日照市(五莲县、岚山区、莒县、东港区)

临汾市(襄汾县、蒲县、尧都区、浮山县、安泽县、吉县、翼城县、隰县、曲沃县、大宁县、永和县、汾西县、侯马市、霍州市、乡宁县、洪洞县、古县)

儋州市

太原市(尖草坪区、晋源区、杏花岭区、迎泽区、小店区、古交市、清徐县、万柏林区、娄烦县、阳曲县)

淮南市(八公山区、田家庵区、凤台县、大通区、寿县、谢家集区、潘集区)

南平市(邵武市、浦城县、政和县、建阳区、武夷山市、顺昌县、光泽县、建瓯市、松溪县、延平区)

凉山彝族自治州(普格县、越西县、木里藏族自治县、金阳县、布拖县、德昌县、会理市、冕宁县、盐源县、昭觉县、雷波县、会东县、喜德县、甘洛县、美姑县、西昌市、宁南县)

曲靖市(会泽县、宣威市、罗平县、富源县、沾益区、师宗县、马龙区、陆良县、麒麟区)

伊犁哈萨克自治州(伊宁市、新源县、特克斯县、霍尔果斯市、尼勒克县、昭苏县、霍城县、巩留县、伊宁县、察布查尔锡伯自治县、奎屯市)

钦州市(浦北县、灵山县、钦北区、钦南区)

毕节市(威宁彝族回族苗族自治县、七星关区、织金县、大方县、赫章县、金沙县、纳雍县、黔西市)

白银市(景泰县、靖远县、平川区、会宁县、白银区)

北京市(平谷区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、通州区、昌平区、怀柔区、海淀区、门头沟区、房山区、密云区、顺义区、东城区、延庆区、大兴区)

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辽阳市(辽阳县、太子河区、弓长岭区、灯塔市、宏伟区、白塔区、文圣区)

克拉玛依市(克拉玛依区、独山子区、白碱滩区、乌尔禾区)

金华市(磐安县、浦江县、婺城区、武义县、金东区、东阳市、永康市、义乌市、兰溪市)

娄底市(新化县、娄星区、涟源市、双峰县、冷水江市)

临沧市(镇康县、云县、凤庆县、耿马傣族佤族自治县、沧源佤族自治县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、临翔区、永德县)

黄山市(黟县、祁门县、屯溪区、歙县、徽州区、黄山区、休宁县)

丽江市(永胜县、古城区、玉龙纳西族自治县、华坪县、宁蒗彝族自治县)

蚌埠市(龙子湖区、淮上区、禹会区、五河县、固镇县、怀远县、蚌山区)

吕梁市(岚县、中阳县、石楼县、柳林县、临县、交口县、汾阳市、方山县、孝义市、离石区、兴县、交城县、文水县)

运城市(芮城县、绛县、万荣县、垣曲县、夏县、盐湖区、新绛县、闻喜县、河津市、临猗县、永济市、平陆县、稷山县)

绥化市(青冈县、绥棱县、兰西县、海伦市、明水县、肇东市、安达市、望奎县、庆安县、北林区)

松原市(扶余市、前郭尔罗斯蒙古族自治县、长岭县、乾安县、宁江区)

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广安市(武胜县、广安区、岳池县、华蓥市、邻水县、前锋区)

澳门特别行政区

甘孜藏族自治州(道孚县、巴塘县、理塘县、色达县、得荣县、甘孜县、泸定县、石渠县、炉霍县、雅江县、九龙县、康定市、丹巴县、新龙县、稻城县、德格县、乡城县、白玉县)

巴音郭楞蒙古自治州(和硕县、且末县、和静县、焉耆回族自治县、若羌县、尉犁县、库尔勒市、博湖县、轮台县)

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　　转自：北京商报

　　作为国内疫苗行业的标杆企业，智飞生物（300122）2024年交出了一份令市场震惊的成绩单：全年营业收入260.7亿元，同比腰斩（-50.74%）；归母净利润20.18亿元，降幅达74.99%。更值得警惕的是，经营性现金流首次转负至-44.14亿元，资产负债率攀升至62.3%，创下近五年新高。这种营收、利润、现金流“三杀”的局面背后，是其核心代理业务的断崖式下跌。

　　连续3个季度亏损

　　4月22日，智飞生物披露2024年年报及2025年一季报。财务数据显示，2024年，智飞生物实现营业收入260.7亿元，同比下降50.74%；实现归属净利润20.18亿元，同比下降74.99%。分季度来看，智飞生物自2024年三季度起净利开始出现亏损，一至四季度净利分别为14.58亿元、7.77亿元、-8369.64万元、-1.32亿元。

　　今年一季度，智飞生物净利继续下滑，且出现亏损。财务数据显示，公司营业收入为23.74亿元，同比下降79.16%；归属净利润为-3.05亿元，同比由盈转亏。资料显示，智飞生物共有15种产品上市，其中1种产品附条件上市，包括预防流脑、宫颈癌、肺炎、流感、轮状病毒、带状疱疹等传染病的疫苗产品，也涵盖提供结核感染诊断、预防、治疗有效解决方案的药品。

　　在2024年年报中，智飞生物表示，报告期内，公司业绩显著承压，主要受行业政策调整、民众接种意愿下降、市场需求变化等多重因素影响，公司主要产品的市场推广销售工作未达预期。报告期内，多家疫苗行业上市公司业绩均呈现大幅度下降情况，公司业绩波动与行业整体趋势一致。

　　核心代理业务断崖式下跌是业绩滑坡的直接推手。智飞生物代理的默沙东HPV疫苗，长期以来为公司贡献了高额利润。不过，2024年，智飞生物代理的默沙东疫苗的批签发量均出现下降。数据显示，2024年，默沙东四价HPV疫苗全年批签发量为46.6万支，同比下降95.49%；九价HPV疫苗全年批签发量为3114.08万支，同比下降14.8%。此外，智飞生物代理的五价轮状疫苗、进口23价肺炎疫苗、灭活甲肝疫苗的全年批签发量均出现不同程度下滑。

　　北京中医药大学卫生健康法治研究与创新转化中心主任邓勇在接受北京商报记者采访时表示，整体来看，疫苗企业在市场竞争、产品价格、研发创新等方面都面临着较大压力，需要不断调整经营策略和发展方向以应对挑战。

　　业绩承压的同时，智飞生物在二级市场的表现也不理想，股价也一路走低。4月22日，智飞生物盘中一度跌逾8%，最终收跌6.86%，收盘价为20.23元/股，总市值为484.3亿元，较2021年的历史高点已跌去逾八成。

　　针对公司相关问题，北京商报记者向智飞生物方面发去采访函，不过截至记者发稿，未收到公司回复。

　　发力自主产品

　　在智飞生物看来，尽管行业短期承压，但在政策支持与技术创新的驱动下，国内疫苗市场仍具有较大发展潜力与商业机遇。未来，随着民众接种意愿不断提升，创新疫苗及成人疫苗加速普及，疫苗市场有望实现扩容升级，激发强劲的增长潜力。

　　目前，默沙东的HPV疫苗已经率先从女性市场开拓至男性市场，强调“男女共防”。4月14日，默沙东宣布，公司的九价HPV疫苗佳达修9多项新适应证已获得国家药品监督管理局的上市批准，适用于16—26岁男性接种。这一获批使该疫苗成为中国境内首个且目前唯一获批、可适用于适龄男性女性接种的九价HPV疫苗。更早之前，今年1月，默沙东四价HPV疫苗也获批用于9—26岁男性接种，成为国内首个可适用于男性的HPV疫苗。不过，男性适应证能为智飞生物带来多少的批签发量以及业绩增长，仍需要观察。

　　另一方面，国产二价HPV疫苗的上市对智飞生物同样带来冲击。目前，万泰生物的馨可宁、沃森生物的沃泽惠，这两款二价HPV疫苗已经在国内上市。尽管不如四价HPV、九价HPV预防的病毒型号全面。但二价HPV疫苗主要针对与宫颈癌最密切相关的HPV16和18型，这两种型别导致了大约84.5%的宫颈癌。因此，在预防宫颈癌方面，二价疫苗的效果尚可。

　　此外，自主产品2024年为智飞生物贡献了4.53%的收入，收入总额为11.82%，同比增长14.98%，毛利率超过80%。形成对比的是，代理产品的毛利率仅为24.98%。近些年，智飞生物也在发力自主产品的研发。

　　智飞生物表示，公司布局丰富多元的自主产品在研管线，持续加大科研创新投入与资源整合力度，以实现创新技术向社会效益和商业价值的加速转化。公司持续优化市场策略以更好地适应市场趋势和客户需求，同时严格把控经营风险，确保公司稳健发展。

　　最为行业关注的是，2025年3月，公司以增资形式实现对宸安生物的控股，拓展GLP-1、胰岛素类似物等领域自研管线布局。最新财报显示，司美格鲁肽注射液的超重/肥胖适应证的三期临床正在进行中。

　　北京商报记者丁宁

　　美联储理事AdrianaKugler称关税可能会对价格构成上行压力，对经济的影响也将超出之前的预期。

　　Kugler重申她支持维持借贷成本不变，直至通胀风险减弱、经济活动和就业保持稳定。

　　Kugler周二在为一场大学活动准备的演讲中表示，“当前经济面临加剧的不确定性，通胀存在上行风险，而就业则面临下行风险。”

　　“本月我们获悉关税上调幅度明显高于之前的预期，”她说，“因此，关税对经济的影响和相关不确定性也可能比预期更大。”

　　Kugler的讲话主要集中在货币政策传导。她强调了美联储的政策对经济产生影响需要时间，并补充说正是这种滞后使得官员必须主动了解不同冲击产生的影响。

　　“重要的是货币政策制定者广泛研究所有可用信息，包括基于市场的指标、调查和坊间报告，以尽早了解经济状况。因为正如我所讨论的那样，政策发挥作用需要时间，”Kugler说。

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