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娄底市(新化县、双峰县、娄星区、涟源市、冷水江市)

台州市(天台县、温岭市、三门县、椒江区、路桥区、玉环市、临海市、黄岩区、仙居县)

三明市(大田县、三元区、永安市、尤溪县、清流县、宁化县、将乐县、沙县区、泰宁县、明溪县、建宁县)

池州市(石台县、东至县、贵池区、青阳县)  博尔塔拉蒙古自治州(温泉县、博乐市、阿拉山口市、精河县)

阳江市(阳西县、江城区、阳东区、阳春市)

海东市(化隆回族自治县、民和回族土族自治县、平安区、互助土族自治县、乐都区、循化撒拉族自治县)

常州市(武进区、天宁区、新北区、金坛区、钟楼区、溧阳市)

黄冈市(罗田县、黄梅县、红安县、英山县、蕲春县、武穴市、麻城市、浠水县、团风县、黄州区)  龙岩市(永定区、漳平市、武平县、上杭县、长汀县、连城县、新罗区)

湛江市(霞山区、吴川市、坡头区、赤坎区、徐闻县、廉江市、遂溪县、麻章区、雷州市)

果洛藏族自治州(达日县、玛多县、玛沁县、甘德县、久治县、班玛县)

哈尔滨市(香坊区、五常市、宾县、道外区、松北区、平房区、延寿县、尚志市、阿城区、道里区、双城区、通河县、方正县、巴彦县、依兰县、南岗区、木兰县、呼兰区)

赣州市(宁都县、南康区、瑞金市、于都县、章贡区、崇义县、会昌县、安远县、信丰县、石城县、寻乌县、全南县、定南县、赣县区、兴国县、龙南市、大余县、上犹县)

商洛市(丹凤县、洛南县、商州区、山阳县、商南县、镇安县、柞水县)

七台河市(桃山区、新兴区、勃利县、茄子河区)

盘锦市(盘山县、大洼区、双台子区、兴隆台区)

山南市(措美县、加查县、曲松县、隆子县、洛扎县、桑日县、琼结县、乃东区、错那市、扎囊县、贡嘎县、浪卡子县)

黔南布依族苗族自治州(贵定县、龙里县、独山县、福泉市、三都水族自治县、平塘县、惠水县、荔波县、瓮安县、罗甸县、都匀市、长顺县)

三亚市(天涯区、崖州区、海棠区、吉阳区)

江门市(江海区、台山市、恩平市、鹤山市、新会区、开平市、蓬江区)

深圳市(南山区、福田区、盐田区、宝安区、坪山区、龙华区、罗湖区、光明区、龙岗区)

云浮市(云城区、郁南县、云安区、罗定市、新兴县)

运城市(新绛县、平陆县、夏县、垣曲县、永济市、闻喜县、临猗县、河津市、绛县、万荣县、稷山县、盐湖区、芮城县)

宜宾市(翠屏区、珙县、筠连县、江安县、高县、兴文县、叙州区、屏山县、南溪区、长宁县)

南宁市(马山县、江南区、西乡塘区、兴宁区、邕宁区、良庆区、宾阳县、青秀区、隆安县、横州市、上林县、武鸣区)

内蒙古自治区

吉林市(舒兰市、桦甸市、蛟河市、永吉县、船营区、磐石市、龙潭区、昌邑区、丰满区)

儋州市

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林芝市(巴宜区、波密县、米林市、工布江达县、察隅县、朗县、墨脱县)

湘西土家族苗族自治州(花垣县、永顺县、龙山县、吉首市、保靖县、凤凰县、泸溪县、古丈县)

本溪市(溪湖区、桓仁满族自治县、南芬区、明山区、本溪满族自治县、平山区)

宜春市(奉新县、铜鼓县、上高县、高安市、万载县、靖安县、樟树市、宜丰县、丰城市、袁州区)  宁德市(福鼎市、福安市、屏南县、周宁县、寿宁县、蕉城区、柘荣县、霞浦县、古田县)

南充市(西充县、南部县、高坪区、阆中市、嘉陵区、蓬安县、仪陇县、营山县、顺庆区)

铜仁市(江口县、碧江区、万山区、石阡县、思南县、德江县、松桃苗族自治县、玉屏侗族自治县、印江土家族苗族自治县、沿河土家族自治县)

平顶山市(舞钢市、汝州市、卫东区、石龙区、鲁山县、新华区、郏县、叶县、宝丰县、湛河区)鸡西市(城子河区、梨树区、鸡东县、麻山区、密山市、恒山区、滴道区、鸡冠区、虎林市)

六盘水市(钟山区、水城区、盘州市、六枝特区)  鹰潭市(月湖区、余江区、贵溪市)

澳门特别行政区

大连市(瓦房店市、普兰店区、旅顺口区、西岗区、沙河口区、甘井子区、庄河市、金州区、长海县、中山区)

河池市(罗城仫佬族自治县、东兰县、金城江区、天峨县、环江毛南族自治县、大化瑶族自治县、南丹县、都安瑶族自治县、凤山县、宜州区、巴马瑶族自治县)毕节市(七星关区、黔西市、织金县、金沙县、纳雍县、大方县、赫章县、威宁彝族回族苗族自治县)

嘉兴市(海宁市、嘉善县、南湖区、平湖市、秀洲区、桐乡市、海盐县)

盐城市(大丰区、亭湖区、滨海县、响水县、阜宁县、东台市、建湖县、射阳县、盐都区)

绍兴市(越城区、上虞区、嵊州市、诸暨市、柯桥区、新昌县)

雅安市(宝兴县、天全县、名山区、石棉县、荥经县、雨城区、汉源县、芦山县)

莆田市(秀屿区、仙游县、涵江区、荔城区、城厢区)

鹤壁市(山城区、淇滨区、淇县、鹤山区、浚县)

五指山市(万宁市、澄迈县、临高县、乐东黎族自治县、白沙黎族自治县、文昌市、昌江黎族自治县、琼海市、保亭黎族苗族自治县、陵水黎族自治县、东方市、屯昌县、定安县、琼中黎族苗族自治县)

青岛市(市北区、黄岛区、平度市、市南区、胶州市、崂山区、莱西市、李沧区、即墨区、城阳区)

甘孜藏族自治州(理塘县、色达县、炉霍县、乡城县、雅江县、巴塘县、甘孜县、石渠县、丹巴县、德格县、康定市、稻城县、白玉县、泸定县、新龙县、九龙县、道孚县、得荣县)

芜湖市(鸠江区、镜湖区、南陵县、湾沚区、弋江区、无为市、繁昌区)

伊犁哈萨克自治州(尼勒克县、巩留县、昭苏县、霍尔果斯市、霍城县、新源县、伊宁市、奎屯市、伊宁县、特克斯县、察布查尔锡伯自治县)

丹东市(宽甸满族自治县、东港市、振安区、元宝区、振兴区、凤城市)

安阳市(内黄县、北关区、殷都区、文峰区、安阳县、林州市、龙安区、汤阴县、滑县)

玉溪市(江川区、峨山彝族自治县、红塔区、新平彝族傣族自治县、华宁县、澄江市、元江哈尼族彝族傣族自治县、通海县、易门县)

绵阳市(江油市、盐亭县、梓潼县、游仙区、安州区、涪城区、平武县、北川羌族自治县、三台县)

迪庆藏族自治州(德钦县、香格里拉市、维西傈僳族自治县)

转自：新华财经

新华财经北京4月18日电（记者闫鹏）全球金融市场避险情绪升温，黄金因兼具抗通胀和避险属性，成为资金短期的核心选择。4月17日，COMEX黄金期货价格突破3350美元／盎司，沪金期货价格也逼近800元／克，不断刷新金价历史之最。在金价一路高歌猛进中，如何更好把握这波“富贵”？

中金公司研究部大类资产配置研究负责人李昭近日接受记者专访时表示，影响黄金价格因素众多，其中避险需求、美元信用和通胀前景在当前市场环境下起到主导作用，短期内黄金价格涨幅过快波动风险不容忽视，但长期看黄金价格上行趋势不变。

避险、美元和通胀推升金价

记者：影响黄金价格因素众多，这波支撑金价走强关键变量是什么？

李昭：从当前影响黄金价格因素看，避险、通胀和美元占据重要地位。当前，全球经济形势严峻，美国经济呈现下行态势，在此基础上贸易战使全球经济衰退风险上升，引发市场避险情绪。在这种情况下，各类资产价格纷纷下跌，尤其是股票和商品市场，而黄金作为避险资产，受到明显的支撑。自关税冲击以来，避险因素成为影响黄金价格的最主要因素。

通胀是另一个影响因素，相对而言具有长期性。由于黄金具有抗通胀属性，关税会推高通胀，进而支持黄金价格。不过，目前美国的通胀情况有所好转，例如3月份美国CPI降至2.4%，所以当下通胀因素对黄金价格的影响相对次要。但从中期来看，如果未来几个季度美国通胀明显反弹，或对黄金价格产生明显影响。

美元因素方面，简单来说就是投资者对美元体系的信心发生变化。美国长期以来财政赤字率较高，债务积累速度较快，并且近期的关税冲击对全球货币体系和贸易体系构成挑战。美国这些行为不仅让市场担忧其债务偿还能力，还动摇了全球对美元的信心。在正常的避险市场环境下，投资者通常有美债、美元、黄金等多种选择，但由于美国近期的系列举措削弱了美元美债的避险属性，让黄金的避险功能更加凸显，也支撑黄金价格走强。

从长期来看，黄金价格走势与通胀、全球央行购金、美国债务赤字问题等多因素相关，我们通过对相关数据进行回归分析，构建量化模型，计算出黄金价格未来10年仍有较大增长空间。由于特朗普执政带来的政策冲击，导致黄金价格上涨节奏比预期中更快。

短期金价波动风险可能增大

记者：当前，市场较为一致看多黄金，您如何看待黄金后市的走势？

李昭：我们近年对黄金一直持积极态度，年初时市场认为黄金价格即将见顶，但我们通过量化模型分析认为黄金估值基本合理，未来还有较大的上涨空间。虽然当前宏观环境仍对黄金价格有利，但黄金价格自今年年初以来已经上涨超过25%，高于模型此前计算的均衡价格。在此，我们也想提示以下风险：

一方面，如果政策与市场环境明显改善，例如美联储明确转向宽松，投资者发现其他资产更具投资价值，例如觉得股票市场出现抄底机会，作为防守型资产的黄金可能会被投资者减持，转而投资股票等进攻型资产，可能对黄金形成利空。另一方面，如果局部市场流动性问题进一步恶化，例如特朗普持续加码相关政策，美联储也没有进行有力干预，美债市场流动性问题也有可能向全局性美元流动性危机演绎。在这种情况下，投资者可能被迫抛售包括黄金和债券在内的各类资产，兑换成现金寻求保护，也对黄金价格不利。

因此，尽管美元、通胀、避险等基本面因素依然对黄金价格有支持，宏观环境对黄金相对有利，但由于前期上涨节奏快、幅度大，且政策动向与市场流动性仍存变数，不应排除黄金价格阶段性回调的可能性。例如，在2008年全球金融危机和2020年全球疫情冲击期间，同样是对黄金有利的宏观环境，但黄金价格也曾一度大幅下跌20%左右。这说明有利的宏观环境也不能保证黄金价格持续上涨，价格波动是不可避免的。

美联储降息与否都利好黄金

记者：美联储的货币政策节奏也是市场关注重点，降息与否的不同情形下，对黄金价格会产生怎样影响？

李昭：美联储的决策取决于经济发展路径，但目前美国经济发展方向存在很大的不确定性，可能出现滞胀或衰退等不同情况，这使得预测美联储的政策变得极为困难。尽管美国经济和美联储政策存在不确定性，但黄金在不同经济情景下都有一定的优势，这也是我们看好黄金投资的原因之一。

早在2024年年底，我们就提出特朗普执政下的美国经济未来基本只有两种可能：一是通胀失控，二是增长失速，“软着陆”的可能性较低。现在，通胀失控可能向滞涨演变，增长失速则可能发展为衰退。但究竟是滞胀还是衰退会成为现实，目前无人能准确判断，这种宏观经济路径的不确定性增加了判断美联储政策和美债利率的难度。如果是衰退，美联储大概率会降息与重启QE；若是滞胀，降息幅度可能较小。同时，取决于市场动荡程度，美联储的宽松程度也会有所差异。

尽管现在难以确定美联储的降息路径与政策节奏，但无论美国最终走向衰退还是滞胀，对黄金都有支撑作用。在衰退时，黄金的避险属性凸显；滞胀时，其抗通胀属性发挥作用。即便这两种情况都不出现，美国的债务失衡问题也对黄金有利。

所以，在经济不确定性较高的环境里，黄金是一个胜率相对较高的投资选择。虽然黄金市场存在一定泡沫化风险，短期价格波动可能增大，可能出现回调、骤升骤涨的情况，但由于其基本面因素未发生改变，我们对黄金投资前景仍持积极态度。（参与调研：李明浩）

编辑：丁晶

　　华润博雅生物近期动作频频，拟以2.13亿元挂牌转让旗下江西博雅欣和制药有限公司80%股权，引发市场关注。博雅欣和主营抗感染、糖尿病及心脑血管类药品，虽成立十年，却因研发滞后、集采冲击及环保限制，连续两年亏损超9000万元。

　　尽管2024年华润博雅生物曾斥资近5亿元增资扩股试图挽救，但不足一年便选择“割肉”离场。交易完成后，公司仍保留20%股权，但此举预计将直接导致超亿元投资亏损。

　　增收不增利，千吨目标承压

　　年报显示，2024年博雅生物血制品营收占比达87.29%，但整体营收同比下滑34.58%至17.35亿元，净利润虽同比增长67.18%至3.97亿元，仍不及2022年水平。核心矛盾在于采浆规模：2024年公司采浆量630.6吨，同比仅增10.4%，距离“十四五”千吨目标仍有近60%缺口。

　　行业数据显示，国内血制品市场已进入寡头竞争阶段，天坛生物、上海莱士等前六家企业占据80%采浆量。近期上海莱士42亿元并购南岳生物，进一步加剧“马太效应”。反观博雅生物，虽通过收购绿十字香港新增4家浆站，但其在营浆站仅21个，与头部企业差距显著。

　　得浆站者得天下，并购潮下的生死时速

　　血制品行业壁垒极高，自2001年国家严控新批企业后，牌照资源稀缺性凸显。企业增长高度依赖“内生+外延”双轮驱动：对内提升单站采浆效率，对外争夺浆站资源。然而，博雅生物面临的挑战在于，行业并购成本水涨船高——南岳生物9个浆站估值已达42亿元，而公司2024年经营性现金流仅4.3亿元，资金压力可见一斑。

　　值得关注的是，华润医药曾明确表态“向外关注生物制品整合机会”。背靠央企资源，博雅生物能否在“十四五”收官之年实现弯道超车？目前其浆站拓展团队已加速建设，但行业留给后发者的时间窗口正在收窄。

　　未来悬念：输血与造血的平衡术

　　此次转让博雅欣和股权，短期可回笼资金2.13亿元，优化资产结构，但长期增长仍需依赖血制品主业突破。公司计划通过“内生挖潜+外延并购”扩大浆站规模，但面对头部企业的碾压式竞争，其战略执行效率将成关键。

　　市场预计，2027年我国血制品市场规模将达780亿元，年复合增长率11.6%。若博雅生物能借力华润系资源，在浆站争夺战中斩获增量，或可重拾增长曲线；若错失此轮行业整合机遇，则可能陷入“规模停滞-竞争力下滑”的恶性循环。此刻，距离“十四五”收官仅剩一年，华润博雅生物的千吨采浆目标，正进入倒计时冲刺阶段。

　　本文结合AI工具生成