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大同市(阳高县、天镇县、浑源县、新荣区、灵丘县、云冈区、平城区、广灵县、云州区、左云县)

白山市(抚松县、长白朝鲜族自治县、浑江区、临江市、靖宇县、江源区)

东营市(河口区、利津县、广饶县、东营区、垦利区)

长沙市(宁乡市、岳麓区、浏阳市、望城区、长沙县、芙蓉区、天心区、雨花区、开福区)  海口市(秀英区、龙华区、美兰区、琼山区)

苏州市(太仓市、相城区、姑苏区、昆山市、张家港市、吴江区、虎丘区、常熟市、吴中区)

渭南市(蒲城县、华阴市、华州区、临渭区、富平县、澄城县、合阳县、韩城市、潼关县、大荔县、白水县)

泰安市(宁阳县、新泰市、东平县、泰山区、肥城市、岱岳区)

株洲市(攸县、茶陵县、荷塘区、醴陵市、芦淞区、天元区、石峰区、炎陵县、渌口区)  三明市(永安市、泰宁县、尤溪县、宁化县、明溪县、清流县、三元区、大田县、沙县区、建宁县、将乐县)

济南市(历城区、市中区、平阴县、莱芜区、商河县、槐荫区、天桥区、钢城区、章丘区、济阳区、长清区、历下区)

唐山市(遵化市、丰润区、玉田县、开平区、迁安市、曹妃甸区、古冶区、路南区、路北区、滦南县、丰南区、乐亭县、迁西县、滦州市)

伊犁哈萨克自治州(新源县、尼勒克县、伊宁市、霍城县、巩留县、伊宁县、奎屯市、特克斯县、霍尔果斯市、昭苏县、察布查尔锡伯自治县)

石家庄市(井陉县、辛集市、平山县、高邑县、元氏县、裕华区、赵县、晋州市、无极县、新乐市、长安区、栾城区、井陉矿区、桥西区、藁城区、灵寿县、鹿泉区、行唐县、正定县、新华区、赞皇县、深泽县)

葫芦岛市(龙港区、南票区、连山区、兴城市、建昌县、绥中县)

安庆市(桐城市、太湖县、迎江区、宿松县、怀宁县、潜山市、望江县、岳西县、宜秀区、大观区)

广元市(剑阁县、苍溪县、青川县、旺苍县、昭化区、利州区、朝天区)

荆州市(松滋市、沙市区、公安县、洪湖市、监利市、荆州区、石首市、江陵县)

兰州市(安宁区、七里河区、榆中县、永登县、西固区、皋兰县、城关区、红古区)

烟台市(招远市、牟平区、栖霞市、龙口市、海阳市、莱州市、芝罘区、福山区、莱山区、莱阳市、蓬莱区)

永州市(新田县、宁远县、双牌县、冷水滩区、江永县、道县、蓝山县、祁阳市、江华瑶族自治县、零陵区、东安县)

邯郸市(邯山区、魏县、广平县、曲周县、武安市、肥乡区、磁县、成安县、复兴区、鸡泽县、丛台区、永年区、临漳县、大名县、邱县、涉县、馆陶县、峰峰矿区)

乌鲁木齐市(新市区、达坂城区、沙依巴克区、米东区、头屯河区、水磨沟区、乌鲁木齐县、天山区)

巴中市(巴州区、恩阳区、通江县、平昌县、南江县)

景德镇市(昌江区、珠山区、浮梁县、乐平市)

资阳市(雁江区、乐至县、安岳县)

福州市(闽清县、永泰县、鼓楼区、仓山区、平潭县、马尾区、闽侯县、长乐区、台江区、晋安区、福清市、罗源县、连江县)

克拉玛依市(克拉玛依区、乌尔禾区、白碱滩区、独山子区)

西藏自治区

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凉山彝族自治州(冕宁县、普格县、德昌县、木里藏族自治县、美姑县、布拖县、宁南县、会理市、会东县、甘洛县、雷波县、喜德县、越西县、盐源县、西昌市、昭觉县、金阳县)

伊春市(嘉荫县、大箐山县、南岔县、伊美区、铁力市、丰林县、乌翠区、友好区、金林区、汤旺县)

日照市(岚山区、东港区、五莲县、莒县)

武汉市(江夏区、江汉区、江岸区、东西湖区、青山区、汉南区、黄陂区、洪山区、武昌区、新洲区、蔡甸区、汉阳区、硚口区)  安康市(石泉县、平利县、汉阴县、镇坪县、岚皋县、白河县、旬阳市、宁陕县、汉滨区、紫阳县)

柳州市(柳北区、三江侗族自治县、柳江区、柳南区、城中区、鱼峰区、柳城县、鹿寨县、融安县、融水苗族自治县)

开封市(顺河回族区、通许县、杞县、尉氏县、龙亭区、鼓楼区、禹王台区、兰考县、祥符区)

张家口市(康保县、阳原县、怀来县、桥东区、沽源县、万全区、下花园区、张北县、赤城县、崇礼区、尚义县、涿鹿县、宣化区、怀安县、桥西区、蔚县)恩施土家族苗族自治州(恩施市、利川市、鹤峰县、来凤县、建始县、巴东县、宣恩县、咸丰县)

河池市(金城江区、罗城仫佬族自治县、都安瑶族自治县、凤山县、宜州区、南丹县、大化瑶族自治县、东兰县、环江毛南族自治县、巴马瑶族自治县、天峨县)  呼伦贝尔市(扎兰屯市、阿荣旗、海拉尔区、扎赉诺尔区、鄂温克族自治旗、新巴尔虎左旗、牙克石市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、陈巴尔虎旗、鄂伦春自治旗、额尔古纳市、满洲里市、根河市、新巴尔虎右旗)

沈阳市(辽中区、苏家屯区、铁西区、于洪区、浑南区、大东区、法库县、新民市、沈北新区、沈河区、和平区、皇姑区、康平县)

茂名市(电白区、茂南区、化州市、信宜市、高州市)

潮州市(饶平县、湘桥区、潮安区)黑河市(爱辉区、五大连池市、逊克县、孙吴县、北安市、嫩江市)

黔东南苗族侗族自治州(三穗县、施秉县、凯里市、黄平县、岑巩县、黎平县、锦屏县、丹寨县、榕江县、雷山县、麻江县、从江县、天柱县、镇远县、台江县、剑河县)

怀化市(靖州苗族侗族自治县、会同县、通道侗族自治县、新晃侗族自治县、辰溪县、麻阳苗族自治县、溆浦县、鹤城区、芷江侗族自治县、洪江市、沅陵县、中方县)

南充市(嘉陵区、阆中市、西充县、顺庆区、高坪区、蓬安县、营山县、仪陇县、南部县)

石嘴山市(惠农区、大武口区、平罗县)

甘孜藏族自治州(甘孜县、巴塘县、泸定县、道孚县、丹巴县、稻城县、理塘县、色达县、德格县、雅江县、石渠县、白玉县、新龙县、得荣县、康定市、乡城县、炉霍县、九龙县)

辽源市(西安区、东辽县、东丰县、龙山区)

那曲市(申扎县、安多县、班戈县、色尼区、尼玛县、比如县、双湖县、索县、巴青县、聂荣县、嘉黎县)

铜仁市(玉屏侗族自治县、松桃苗族自治县、石阡县、印江土家族苗族自治县、沿河土家族自治县、万山区、江口县、碧江区、德江县、思南县)

南阳市(社旗县、淅川县、方城县、南召县、桐柏县、邓州市、唐河县、镇平县、西峡县、卧龙区、宛城区、新野县、内乡县)

甘南藏族自治州(临潭县、合作市、玛曲县、舟曲县、迭部县、夏河县、碌曲县、卓尼县)

廊坊市(香河县、永清县、安次区、固安县、大城县、霸州市、大厂回族自治县、文安县、三河市、广阳区)

嘉峪关市

娄底市(新化县、双峰县、涟源市、娄星区、冷水江市)

广西壮族自治区

忻州市(代县、繁峙县、河曲县、保德县、岢岚县、定襄县、忻府区、偏关县、原平市、宁武县、神池县、静乐县、五台县、五寨县)

三亚市(天涯区、崖州区、海棠区、吉阳区)

◎记者张雪

截至4月16日，逾千家新三板挂牌公司交出2024年“成绩单”。从已披露数据来看，新三板市场呈现蓬勃发展的积极态势：多家企业凭借行业风口与自身优势实现业绩大幅增长，一批高研发强度的中小企业以技术创新驱动内生增长，亦有多家企业持续拓展全球市场新蓝海赋能业绩增长。

Wind数据显示，已披露2024年业绩的新三板公司中，16家企业营收突破30亿元，76家企业营收突破10亿元，近六成企业营收同比增长。为钢铁现货交易提供电子商务服务的钢银电商暂居营收榜首，2024年实现营收805.49亿元。

盈利方面，数据显示，在已披露业绩的新三板公司中，超半数企业盈利能力持续上升，70家企业归母净利润超过亿元。暂居新三板盈利榜榜首的是中投保，公司报告期内实现归母净利润13.66亿元，同比增长139.28%。

新三板挂牌公司中，华信股份、杰理科技研发投入超过2亿元，9家企业研发投入破亿元，35家企业研发投入突破5000万元，超半数企业持续在研发领域加码投入。

市场需求的扩容成为新三板公司业绩增长的重要驱动力。固润科技专注于高性能UV光引发剂的研发、生产与销售，受益于内需市场的扩大以及光引发剂市场规模的增长，公司产品销量大幅提升。2024年，固润科技实现营收4.82亿元，同比增长35.21%；实现净利润7704.89万元，同比增长393.35%。

斯瑞达产品主要是以高分子涂层为核心的功能胶带材料和膜材料，受益于2024年产品市场需求稳步增长，客户订单增加，公司实现营收3.13亿元，同比增长86.37%；实现归母净利润8466.56亿元，同比增长196.93%。

美德乐主要客户或终端客户包括先导智能、先惠技术等系统解决方案供应商，以及比亚迪、宁德时代等智能制造领军企业。随着新能源行业需求逐渐回暖，汽车智能制造装备需求随之扩张。2024年，公司实现营收11.38亿元，同比增长12.73%；实现归母净利润2.13亿元，同比增长2.70%。

面对市场竞争，研发优势成为企业构建差异化竞争力的关键。

维天信作为气象科技服务领域行业代表，2024年实现营收5.63亿元，同比增长47.36%；实现归母净利润1.51亿元，同比增长41.43%。公司持续加码研发，全年研发费用达7353.64万元，占营收的比重为10%。维天信表示，气象行业的增长得益于高性能计算、人工智能等技术的深度融合。通过技术升级，公司已推动气象服务从传统预报向实时动态分析转型，为交通、农业、能源等领域提供精准决策支持，进一步巩固市场竞争优势。

“南孚电池”的控股股东亚锦科技2024年实现营收46.38亿元，同比增长7.43%；实现归母净利润7.18亿元，同比增长5.99%。公司表示，2024年公司业绩稳定增长，旗下南孚电池拥有多项专利，多项研发成果投产，持续驱动电池产品创新和研发升级，不断增强研发创新能力，深耕碱性电池市场，多元化布局消费电池市场，并战略进军锂离子电池市场。

此外，海外市场逐渐成为新三板企业业绩增长的新亮点。科马材料2024年境外客户开拓顺利，营收达到2.49亿元，同比增长25.16%；归母净利润为7153.21万元，同比增长44.25%。

巴兰仕也受益于国内外汽车产业的发展以及产品在海外市场性价比优势的显现，2024年实现营收10.57亿元，同比增长33.10%；实现归母净利润1.29亿元，同比增长60.64%。

3月26日，阳光人寿发行50亿元无固定期限资本债券，即永续债，票面利率2.75%；3月13日，中韩人寿发行14亿元资本补充债券，票面利率2.8%……作为资本补充的重要手段，今年一季度，保险公司发债和增资规模达到539.83亿元，“补血”行动频频。

“偿二代”二期对保险公司偿付能力提出了更高要求。“为了支撑业务发展，保险公司主要依赖外源性的资本补充，以满足偿付能力要求。”普华永道中国金融行业管理咨询合伙人周瑾在接受《金融时报》记者采访时表示。

满足偿付能力要求

2021年底，原银保监会发布了《保险公司偿付能力监管规则(Ⅱ)》，加强了资本认定标准，对实际资本进行分级，并新增了交易对手、大类资产及房地产集中度风险的最低资本要求等。“偿二代”二期工程正式开启。

2021年末，保险业平均综合偿付能力充足率为232.1%，平均核心偿付能力充足率为219.7%。

“偿二代”二期实施叠加长端利率持续下行，导致保险公司按照评估标准需计提更多的准备金，利润及净资产波动加剧，保险公司核心偿付能力充足率和综合偿付能力充足率出现了普遍下降。

金融监管总局发布的数据显示，2024年四季度末，保险业综合偿付能力充足率为199.4%，核心偿付能力充足率为139.1%。

当前，仍处于“偿二代”二期工程的过渡期，业内普遍认为，未来保险公司资本补充需求依然强烈。2024年12月20日，金融监管总局发布《关于延长保险公司偿付能力监管规则(Ⅱ)实施过渡期有关事项的通知》，将原定2024年底结束的“偿二代”二期工程过渡期延长至2025年底。

尽管时间延长，但距离过渡期结束也仅剩下不到9个月。

据国泰君安证券分析师刘欣琦分析，随着过渡期政策结束，预计大量保险公司会通过发债融资方式缓解资本压力。

青睐发债补充资本

相较于增加注册资本金，保险公司对发债的偏好更加明显。

今年一季度，保险公司“补血”近540亿元，其中永续债和资本补充债券的规模达到523亿元，占比达到96.88%。具体而言，永续债发行规模为457亿元，资本补充债券发行规模为66亿元。另有4家保险公司合计增资16.83亿元。

股权融资和债权融资是保险公司主要的资本补充方式，为何发债更得保险公司青睐？

刘欣琦表示，寿险行业近几年面临转型压力，导致增长承压，不利于权益资产定价和获取回报，保险公司通过股权融资补充资本的难度较大；相比之下，债权融资约束少、发行周期短、发行成本低。

周瑾也认为，近几年，实体企业对保险公司的出资能力和出资意愿都有所降低，保险公司通过股权方式补充资本有些难度。因此，保险公司通过资本补充债和永续债等方式来实现资本补充。“通过发债补充资本，并不涉及现有股东股权结构改变或新股东入股价确定的问题，容易在股东层面达成一致。加上今年年初市场利率处于低点，发债成本也相对较低，导致今年保险公司的发债规模增长显著。”周瑾说。

据刘欣琦介绍，保险公司发行资本补充债券可以补充附属资本，进而提升综合偿付能力充足率。资本补充债券可采用公募发行，为了满足部分特殊险种(如农险)的业务发展需求，对综合偿付能力充足率有要求的保险公司主要选择发行资本补充债券。

发行永续债可以补充核心二级资本，进而提升核心偿付能力充足率。“核心偿付能力充足率较为紧缺的公司，尤其是人身险公司将聚焦永续债的发行。”刘欣琦表示。

一季度的发债情况也证实了这一点。记者统计发现，一季度共有8家保险公司发行永续债，8家均为人身险公司，分别为交银人寿、泰康养老、泰康人寿、平安人寿、太平人寿、招商信诺人寿、工银安盛人寿以及阳光人寿。

提升“造血”能力

业内人士告诉记者，在当前利率环境和监管环境下，保险公司需要更多的资金来满足日益严格的资本要求，同时，还需要应对市场波动带来的不确定性。此外，随着业务规模的扩大和服务范围的拓宽，保险公司对资本的需求也将进一步增长。

“从当前的形势判断，行业的资本仍然面临着巨大的压力。”周瑾认为，一方面，行业整体的盈利水平仍然不高，且业绩分化，中小公司的经营呈现进一步恶化的迹象，内生性资本补充能力仍然不足；另一方面，实体企业的经营也面临巨大挑战，外源性资本补充渠道也不畅通。

因此，保险公司提升自身“造血”能力迫在眉睫。

“去年中央经济工作会议指出，要实施更加积极的财政政策与适度宽松的货币政策，有利于维持稳定的经济增长和进一步刺激消费。因此，保险业需要紧跟中央政策导向，寻找经营机会，改善经营业绩，转型高质量发展模式，提高对投资人的吸引力，内外部多渠道寻求资本补充。”周瑾说。