性一交一乱一伦一色一情孩交:感受极致视觉盛宴,揭秘舞台背后的故事与魅力!各观看《今日汇总》
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设备故障诊断：在维修前，我们会进行详细的设备故障诊断，确保准确找出问题所在。
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乐山市(五通桥区、犍为县、峨边彝族自治县、市中区、马边彝族自治县、沐川县、井研县、夹江县、沙湾区、金口河区、峨眉山市)
连云港市(连云区、灌南县、海州区、赣榆区、东海县、灌云县)
儋州市
滁州市(明光市、定远县、天长市、琅琊区、南谯区、凤阳县、全椒县、来安县)
深圳市(龙华区、罗湖区、龙岗区、福田区、盐田区、光明区、宝安区、南山区、坪山区)
恩施土家族苗族自治州(巴东县、鹤峰县、来凤县、恩施市、咸丰县、宣恩县、利川市、建始县)
广州市(番禺区、黄埔区、从化区、增城区、越秀区、天河区、白云区、南沙区、海珠区、花都区、荔湾区)
鸡西市(鸡冠区、滴道区、城子河区、密山市、梨树区、虎林市、恒山区、鸡东县、麻山区)
巴彦淖尔市(磴口县、五原县、乌拉特前旗、乌拉特后旗、杭锦后旗、临河区、乌拉特中旗)
怀化市(沅陵县、溆浦县、中方县、新晃侗族自治县、芷江侗族自治县、洪江市、通道侗族自治县、辰溪县、靖州苗族侗族自治县、会同县、鹤城区、麻阳苗族自治县)
茂名市(信宜市、电白区、高州市、茂南区、化州市)
海南藏族自治州(同德县、共和县、贵南县、贵德县、兴海县)
保定市(涿州市、唐县、安国市、高碑店市、徐水区、安新县、涞水县、定兴县、望都县、阜平县、雄县、满城区、高阳县、莲池区、竞秀区、清苑区、顺平县、曲阳县、博野县、容城县、蠡县、涞源县、定州市、易县)
资阳市(乐至县、雁江区、安岳县)
汕尾市(城区、海丰县、陆河县、陆丰市)
楚雄彝族自治州(永仁县、双柏县、武定县、禄丰市、大姚县、牟定县、元谋县、姚安县、南华县、楚雄市)
邵阳市(邵东市、隆回县、洞口县、邵阳县、新宁县、大祥区、新邵县、双清区、城步苗族自治县、北塔区、武冈市、绥宁县)
大兴安岭地区(塔河县、呼玛县、漠河市)
赤峰市(元宝山区、红山区、敖汉旗、林西县、巴林左旗、松山区、克什克腾旗、喀喇沁旗、阿鲁科尔沁旗、翁牛特旗、宁城县、巴林右旗)
西双版纳傣族自治州(景洪市、勐腊县、勐海县)
重庆市(长寿区、忠县、大渡口区、彭水苗族土家族自治县、丰都县、垫江县、秀山土家族苗族自治县、石柱土家族自治县、合川区、荣昌区、南岸区、璧山区、渝北区、奉节县、巴南区、永川区、巫山县、沙坪坝区、涪陵区、铜梁区、云阳县、潼南区、江北区、南川区、城口县、酉阳土家族苗族自治县、万州区、黔江区、渝中区、巫溪县、江津区、大足区、梁平区、开州区、北碚区、綦江区、武隆区、九龙坡区)
盘锦市(大洼区、盘山县、双台子区、兴隆台区)
朝阳市(双塔区、建平县、北票市、凌源市、喀喇沁左翼蒙古族自治县、龙城区、朝阳县)
天津市(红桥区、宝坻区、静海区、西青区、北辰区、蓟州区、武清区、南开区、河北区、宁河区、东丽区、和平区、津南区、河东区、河西区、滨海新区)
吐鲁番市(鄯善县、托克逊县、高昌区)
滨州市(滨城区、无棣县、邹平市、博兴县、阳信县、惠民县、沾化区)
洛阳市(新安县、西工区、宜阳县、伊川县、洛宁县、瀍河回族区、孟津区、嵩县、汝阳县、老城区、洛龙区、涧西区、栾川县、偃师区)
吉安市(永丰县、万安县、安福县、新干县、峡江县、青原区、永新县、遂川县、泰和县、吉州区、井冈山市、吉水县、吉安县)
崇左市(龙州县、宁明县、江州区、扶绥县、大新县、凭祥市、天等县)
佳木斯市(东风区、同江市、桦南县、富锦市、桦川县、汤原县、抚远市、郊区、前进区、向阳区)
景德镇市(珠山区、浮梁县、昌江区、乐平市)
忻州市(偏关县、代县、宁武县、河曲县、岢岚县、静乐县、保德县、繁峙县、原平市、定襄县、五台县、神池县、五寨县、忻府区)
杭州市(钱塘区、临平区、拱墅区、桐庐县、富阳区、上城区、萧山区、建德市、临安区、西湖区、余杭区、滨江区、淳安县)
辽源市(东丰县、西安区、东辽县、龙山区)
内蒙古自治区
郑州市(惠济区、中牟县、新密市、上街区、登封市、管城回族区、巩义市、中原区、荥阳市、金水区、二七区、新郑市)
襄阳市(宜城市、枣阳市、保康县、襄城区、南漳县、老河口市、谷城县、襄州区、樊城区)
淮安市(清江浦区、盱眙县、淮安区、淮阴区、金湖县、洪泽区、涟水县)
泉州市(石狮市、晋江市、丰泽区、德化县、安溪县、泉港区、南安市、惠安县、鲤城区、永春县、金门县、洛江区)
玉溪市(易门县、新平彝族傣族自治县、元江哈尼族彝族傣族自治县、澄江市、江川区、通海县、峨山彝族自治县、红塔区、华宁县)
常德市(石门县、汉寿县、鼎城区、澧县、临澧县、桃源县、安乡县、武陵区、津市市)
酒泉市(敦煌市、金塔县、玉门市、瓜州县、肃州区、肃北蒙古族自治县、阿克塞哈萨克族自治县)
张家口市(崇礼区、沽源县、桥东区、宣化区、下花园区、张北县、怀安县、万全区、怀来县、赤城县、蔚县、康保县、尚义县、桥西区、涿鹿县、阳原县)
山南市(洛扎县、琼结县、措美县、贡嘎县、错那市、加查县、隆子县、乃东区、扎囊县、桑日县、曲松县、浪卡子县)
曲靖市(富源县、宣威市、罗平县、师宗县、马龙区、麒麟区、沾益区、陆良县、会泽县)
无锡市(滨湖区、江阴市、惠山区、宜兴市、梁溪区、锡山区、新吴区)
辽阳市(灯塔市、太子河区、白塔区、宏伟区、弓长岭区、文圣区、辽阳县)
桂林市(恭城瑶族自治县、灌阳县、荔浦市、全州县、秀峰区、临桂区、七星区、永福县、叠彩区、平乐县、资源县、灵川县、象山区、兴安县、阳朔县、雁山区、龙胜各族自治县)
新疆维吾尔自治区
毕节市(威宁彝族回族苗族自治县、大方县、黔西市、金沙县、织金县、七星关区、赫章县、纳雍县)
张家界市(武陵源区、永定区、慈利县、桑植县)
甘孜藏族自治州(康定市、雅江县、德格县、色达县、炉霍县、泸定县、理塘县、石渠县、乡城县、丹巴县、巴塘县、得荣县、白玉县、稻城县、道孚县、新龙县、甘孜县、九龙县)
长沙市(开福区、岳麓区、浏阳市、芙蓉区、望城区、长沙县、宁乡市、天心区、雨花区)
日照市(岚山区、五莲县、莒县、东港区)
定西市(通渭县、陇西县、漳县、岷县、安定区、临洮县、渭源县)
中卫市(中宁县、沙坡头区、海原县)
北海市(银海区、铁山港区、海城区、合浦县)
济南市(钢城区、济阳区、天桥区、商河县、章丘区、莱芜区、长清区、平阴县、市中区、历下区、槐荫区、历城区)
广元市(利州区、剑阁县、旺苍县、青川县、朝天区、苍溪县、昭化区)
株洲市(荷塘区、醴陵市、茶陵县、炎陵县、石峰区、天元区、攸县、芦淞区、渌口区)
太原市(古交市、万柏林区、娄烦县、迎泽区、阳曲县、杏花岭区、尖草坪区、清徐县、晋源区、小店区)
秦皇岛市(抚宁区、青龙满族自治县、山海关区、卢龙县、海港区、北戴河区、昌黎县)
日喀则市(谢通门县、岗巴县、昂仁县、拉孜县、仁布县、江孜县、定日县、萨嘎县、定结县、康马县、聂拉木县、南木林县、吉隆县、仲巴县、萨迦县、桑珠孜区、亚东县、白朗县)
梅州市(蕉岭县、梅江区、大埔县、五华县、平远县、丰顺县、梅县区、兴宁市)
克拉玛依市(乌尔禾区、克拉玛依区、白碱滩区、独山子区)
西宁市(湟中区、城西区、城中区、城东区、湟源县、大通回族土族自治县、城北区)
商洛市(丹凤县、商州区、商南县、山阳县、镇安县、洛南县、柞水县)
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湛江市(麻章区、赤坎区、霞山区、雷州市、坡头区、徐闻县、遂溪县、廉江市、吴川市)
宿迁市(泗洪县、宿豫区、泗阳县、宿城区、沭阳县)
苏州市(相城区、常熟市、虎丘区、昆山市、张家港市、吴江区、太仓市、姑苏区、吴中区)
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七台河市(新兴区、勃利县、桃山区、茄子河区)
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天水市(麦积区、秦安县、秦州区、张家川回族自治县、甘谷县、清水县、武山县)
孝感市(安陆市、大悟县、孝南区、云梦县、应城市、汉川市、孝昌县)
泰州市(海陵区、靖江市、高港区、泰兴市、兴化市、姜堰区)
淮北市(烈山区、杜集区、濉溪县、相山区)
三亚市(崖州区、吉阳区、天涯区、海棠区)
来源：摩斯IPO
原标题：《江苏扬州一家IPO实控人套现5.4亿疑似利益输送，或掩盖关联关系？》
4月23日，扬州天富龙集团股份有限公司（简称天富龙）将在上交所上会。公司保荐机构为中信建投，拟募集7.9亿元资金。
《摩斯IPO》注意到，天富龙在上市前收购了多家公司，这些标的公司对天富龙营收和利润贡献重大，存在“拼盘上市”之嫌。其中，天富龙收购的威英化纤原本由实控人朱大庆、陈慧夫妇100%持股，收购之前威英化纤大手笔分红3亿元，然后被作价约2.43亿元又卖给天富龙，相当于实控人夫妇通过这样一个操作，一前一后共计套现5.43亿元。此举或涉嫌利用分红“掏空”标的资产再卖给拟上市公司，可能间接损害发行人天富龙的利益。
此外，天富龙股东上海熙元买入和卖出股权的交易中，买卖两个操作都是上海熙元与实际控制人妻子或旗下公司进行操作，上海熙元通过一进一出的交易，实际上完成了套现并仍保留了部分股权，该交易是否存在利益输送行为？是否为了规避持股5%以上股东的36个月锁定期？
最后，天富龙实际控制人家族与上海熙元股东权玉龙之间存在着“密切关系”，权玉龙曾在天富龙关联企业（如扬州天富龙纤维、小额贷款公司）任高管，与朱大庆家族存在交叉任职和联合贷款、转贷等资金往来。然而天富龙却依然声称，权玉龙与公司及公司实际控制人不存在关联关系，天富龙对关联方的信息披露可能不够充分准确。
1
实控人夫妻前脚分红，
后脚卖标的公司
天富龙在上市前进行了一系列重大资产重组。其中部分资产收购的定价估值、收购原因及合理性等存在一些疑问。
先看下天富龙对威英化纤的收购。威英化纤从事再生有色纤维新材料的研发、制造与销售。2020年12月，发行人现金收购实际控制人朱大庆、陈慧夫妇控制的威英化纤100%的股权，构成同一控制下的重大资产重组。
天富龙回复称威英化纤2020年10月31日未经审计净资产为24，339.44万元，协商定价24，293万元，但2020年底经审计净资产增至3.15亿元，差异达7138万元。
对于现金收购的原因及合理性，天富龙仅解释为，收购时账面现金充沛，提高收购效率，具有合理性。该解释原因过于简单和牵强。
事实上，威英化纤2020年10月突击分红3亿元，远超其2019年末未分配利润（1.09亿元），分红后净资产被压低，导致天富龙低价收购。天富龙解释威英化纤分红的原因是盈利能力较好，可供分配利润充足。然而其为何如此恰当地选在了收购前2个月“精准”大额分红呢？
《摩斯IPO》发现，威英化纤2019年净利润1.09亿元，收购价2.43亿元对应PE仅2.2倍，显著低于同行业估值（通常8至15倍）。实控人朱大庆、陈慧夫妇（100%持股）通过威英化纤分红获得3亿元，同时转让股权套现2.43亿元，合计获利5.43亿元。此举是否涉嫌掏空标的资产后注入拟上市公司？威英化纤收购前分红30，000万元是否导致其净资产被刻意压低？分红资金是否最终流向实控人朱大庆、陈慧？为何威英化纤不按照2020年末经审计后的净资产3.15亿元进行收购，是否存在刻意压低标的估值，进行利益输送的行为？实控人是否将分红资金用于认购天富龙IPO股份，变相实现“资金闭环”？
尽管天富龙解释净资产增加部分为“11-12月经营积累”，但未说明为何未重新审计或调整定价，是否存在低估资产价值的嫌疑？为何选择未经审计的净资产作为定价依据？是否刻意回避审计后的增值部分？
《摩斯IPO》发现，天富龙目前的营收和业务形态很大程度上依靠上市前收购来的几家子公司贡献而来。比如，威英化纤从事再生有色涤纶短纤维的研发、生产与销售。2021年至2023年，威英化纤为天富龙贡献的利润总额占比为43.21%、22.11%和47.94%，贡献的营业收入占比为76.22%、73.08%和74.9%。收购威英化纤后，天富龙在资产总额和盈利能力上都有了极大提升；此外，通过收购天富龙科技和扬州富威尔，天富龙增强了在差别化涤纶短纤维和再生有色涤纶短纤维领域的市场地位；通过收购上海拓盈、上海又威，天富龙增加了纤维贸易业务。
天富龙现有营收和利润高度依赖威英化纤、天富龙科技等收购标的贡献而来，自身原有业务贡献低，或存在“拼盘上市”的嫌疑。若剔除威英化纤等收购标的，天富龙自身业务的增长率、毛利率是否显著低于行业水平？是否仅靠并表收购资产实现业绩增长？
2
权玉龙与天富龙及实控人
是否存在关联关系？
2011年12月31日，天富龙科技股东会作出决议，同意天富龙内饰（发行人前身）将所持天富龙科技3300万元认缴出资份额（天富龙科技15%股权，已实缴1380万元）以1380万元价格转让至上海熙元，其中尚有1920万元的未实缴出资份额由上海熙元缴足。天富龙解释称，此次转让原因是上海熙元实际控制人权玉龙与发行人董事长朱大庆相识多年，看好企业。本次股权转让以实缴注册资本作为转让对价。
2021年1月22日，天富龙科技股东会作出决议，同意上海熙元将其持有的天富龙科技5%股权以3368万元价格转让至陈慧。天富龙解释称，此次转让原因是上海熙元回笼资金。本次股权转让的定价以截至2020年12月31日的天富龙科技账面净资产67，342.34万元协商确定。
《摩斯IPO》粗略计算下来，上海熙元通过这样“买入卖出”的操作，实际上已经实现了当初投资资金的落地为安，同时还继续持有天富龙科技的股权，而这部分股权后续在2021年通过增资方式认缴了发行人部分股权，上海熙元也因此成为了天富龙的股东，后续随着天富龙的上市，上海熙元还可以拥有这部分股权上市后的价值，可谓一举两得。
天富龙在回复中仅以上海熙元“看好企业发展”及“回笼资金”为由，解释上海熙元受让又转出股份的行为，但未对两次交易的定价依据做充分解释，也没有解释为何交易对手是与发行人实际控制人家族有密切往来的权玉龙和实际控制人妻子陈慧。这一买一卖的交易对手，似乎都是特定的“利益相关方”。
天富龙在回复中称“权玉龙及其关联方与天富龙、实际控制人不存在关联关系”，然而《摩斯IPO》却发现，权玉龙和天富龙实际控制人家族有“密切联系”。公开资料显示，权玉龙曾于2015年至2017年任天富龙子公司扬州天富龙纤维有限公司（原名）副董事长、常务副总经理，此外，权玉龙及其家族成员多次担任天富龙下属或关联企业的高管或董事。
实际控制人朱大庆家族成员与权玉龙家族成员以及其控制下的企业，存在交叉任职及股权关系，天富龙却坚称“权玉龙及其关联方与天富龙、实际控制人不存在关联关系”，是否存在信息披露问题？
值得注意的是，上海熙元将天富龙科技部分股权转让给陈慧后，其后续通过天富龙科技股权认缴到的天富龙股权也就随之下降。若没有卖出天富龙科技股权，上海熙元持有天富龙股权的比例将上升，或超过5%的股权。此番操作不仅让上海熙元提前套现，或许还能规避持股5%以上股东的36个月锁定期。目前上海熙元（本次发行前持股比例为2.79%）的锁定期仅为12个月。
3
密切进行“互换交易”
是否存在利益输送？
《摩斯IPO》还发现，鑫铂股份在其招股说明书中披露，权玉龙2015年至2017年任仪征市兴民农村小额贷款有限公司董事长。2013年4月，天富龙发起设立仪征市兴民农村小额贷款有限公司，法定代表人以及董事长为权玉龙。股东构成方面，天富龙集团持股35%，为第一大股东。朱大庆的侄子、朱兴荣的弟弟朱兴龙持有15.00%，天富龙科技持有5%，朱大庆家族的关联方罗安香（曾代替朱大庆及陈坚持有上海拓盈的股份）持股10%。可以看到，这家小额贷款公司实际由天富龙及朱大庆家族成员掌控绝大部分股权，而权玉龙担任过这家公司的董事长。
此外，天富龙与远通实业以及权玉龙间接持股的上海汇阳服饰（现用名：上海思盈潮聚百货市场经营管理有限公司）之间还存在“联合转贷行为”。
2020年8月，出于资金周转的需要，远通实业与上海银行股份有限公司普陀支行签署《流动资金借款合同》，借款金额为13，000.00万元，借款用途用于支付货款等。为满足银行关于资金使用相关要求，远通实业寻求公司协助进行贷款周转。2020年8月19日至8月21日期间，天富龙科技向上海汇阳服饰（与远通实业同属自然人洪*振控制之企业）共转账6800.00万元。
值得注意的是，上海汇阳服饰唯一股东为上海亚太盛汇休闲购物有限公司，穿透后，后者的股东为洪文振与权玉龙，二者分别持股96.4%和3.6%，并且权玉龙2023年12月8日前曾担任上海亚太盛汇的董事。
上述操作，似乎是权玉龙与朱大庆家族互相“协助”彼此进行融资。而上海熙元“买入卖出”股权的操作，与此前的转贷和成立小贷公司行为类似，也是权玉龙与朱大庆夫妻进行着“交易互换”行为。两个家族之间是否存在利益互相输送的行为呢？这个问题还需要天富龙进一步进行解释。
此外，2022年1月至2月，天富龙集团、天富龙科技、威英化纤享受按照增值税应纳税额50%的退税优惠。根据《财政部税务总局关于完善资源综合利用增值税政策的公告》（财政部税务总局公告2021年第40号），对于属于增值税优惠目录的产品，2022年3月至2024年12月，天富龙集团、天富龙科技、威英化纤享受按照增值税应纳税额70%的退税优惠。2024年度天富龙供热享受按照增值税应纳税额100%的退税优惠。
报告期内，天富龙享受增值税即征即退税收优惠而增加计入损益的金额分别为6，253.54万元、5，422.87万元和8，670.46万元，占当期利润总额的比例为16.05%、11.68%和17.77%。
值得注意的是，威英化纤在被天富龙收购之前进行过多次股权转让，在转给实际控制个人朱大庆夫妇之前，威英化纤2005年至2014年期间的股东都是香港公司同兴有限公司，享受着外资税收优惠。《摩斯IPO》注意到，2006年6月至2017年6月，朱大庆任仪征市天一地毯厂负责人，而天一地毯厂也曾是威英化纤的股东。
天富龙业绩是否对税收存在依赖性？天富龙获得的退税、补贴及税收优惠等，是否都符合实际政策条件？是否存在通过“股权代持”等操作刻意满足税收优惠条件的行为？
作者|摩斯姐
来源|摩斯IPO（MorseIPO）
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