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云浮市(新兴县、云安区、云城区、罗定市、郁南县)

渭南市(白水县、合阳县、大荔县、潼关县、临渭区、蒲城县、澄城县、华州区、富平县、华阴市、韩城市)

昭通市(威信县、大关县、绥江县、镇雄县、鲁甸县、彝良县、永善县、巧家县、盐津县、水富市、昭阳区)

三沙市(南沙区、西沙区)  株洲市(天元区、荷塘区、芦淞区、石峰区、茶陵县、攸县、炎陵县、醴陵市、渌口区)

合肥市(瑶海区、肥东县、庐阳区、巢湖市、庐江县、肥西县、包河区、蜀山区、长丰县)

安庆市(潜山市、迎江区、宿松县、怀宁县、太湖县、宜秀区、桐城市、望江县、岳西县、大观区)

常州市(武进区、钟楼区、金坛区、溧阳市、天宁区、新北区)

朔州市(应县、右玉县、山阴县、平鲁区、怀仁市、朔城区)  吴忠市(利通区、青铜峡市、盐池县、同心县、红寺堡区)

上饶市(余干县、德兴市、婺源县、弋阳县、信州区、铅山县、广丰区、广信区、鄱阳县、横峰县、万年县、玉山县)

武汉市(黄陂区、江岸区、武昌区、江汉区、洪山区、新洲区、硚口区、汉阳区、蔡甸区、汉南区、青山区、江夏区、东西湖区)

辽源市(东辽县、西安区、东丰县、龙山区)

雅安市(名山区、天全县、汉源县、雨城区、芦山县、宝兴县、石棉县、荥经县)

宿州市(灵璧县、泗县、萧县、砀山县、埇桥区)

保山市(腾冲市、龙陵县、昌宁县、施甸县、隆阳区)

盐城市(东台市、阜宁县、射阳县、滨海县、响水县、大丰区、盐都区、建湖县、亭湖区)

桂林市(雁山区、灌阳县、象山区、平乐县、秀峰区、七星区、资源县、荔浦市、恭城瑶族自治县、阳朔县、叠彩区、全州县、永福县、龙胜各族自治县、兴安县、临桂区、灵川县)

眉山市(洪雅县、仁寿县、东坡区、青神县、丹棱县、彭山区)

六安市(裕安区、霍邱县、金安区、金寨县、叶集区、舒城县、霍山县)

武威市(古浪县、凉州区、民勤县、天祝藏族自治县)

巴音郭楞蒙古自治州(轮台县、博湖县、尉犁县、和静县、和硕县、库尔勒市、且末县、焉耆回族自治县、若羌县)

临夏回族自治州(永靖县、广河县、和政县、临夏市、康乐县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、东乡族自治县、临夏县)

邯郸市(邱县、广平县、曲周县、临漳县、复兴区、永年区、馆陶县、峰峰矿区、涉县、丛台区、成安县、鸡泽县、大名县、磁县、邯山区、武安市、魏县、肥乡区)

广元市(利州区、昭化区、剑阁县、青川县、旺苍县、苍溪县、朝天区)

喀什地区(塔什库尔干塔吉克自治县、伽师县、莎车县、麦盖提县、叶城县、英吉沙县、喀什市、巴楚县、疏勒县、疏附县、岳普湖县、泽普县)

张家口市(万全区、宣化区、蔚县、沽源县、桥西区、下花园区、桥东区、赤城县、怀安县、张北县、怀来县、崇礼区、康保县、阳原县、涿鹿县、尚义县)

延边朝鲜族自治州(延吉市、安图县、和龙市、珲春市、龙井市、图们市、敦化市、汪清县)

牡丹江市(绥芬河市、阳明区、东宁市、东安区、西安区、宁安市、爱民区、海林市、穆棱市、林口县)

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白山市(长白朝鲜族自治县、浑江区、临江市、江源区、抚松县、靖宇县)

承德市(滦平县、隆化县、承德县、双滦区、双桥区、平泉市、围场满族蒙古族自治县、宽城满族自治县、兴隆县、鹰手营子矿区、丰宁满族自治县)

中卫市(海原县、沙坡头区、中宁县)

孝感市(汉川市、应城市、孝昌县、云梦县、安陆市、孝南区、大悟县)  厦门市(思明区、同安区、翔安区、湖里区、海沧区、集美区)

哈密市(巴里坤哈萨克自治县、伊吾县、伊州区)

乌鲁木齐市(新市区、头屯河区、水磨沟区、米东区、沙依巴克区、乌鲁木齐县、天山区、达坂城区)

西藏自治区石家庄市(井陉矿区、高邑县、裕华区、灵寿县、鹿泉区、无极县、辛集市、晋州市、新华区、桥西区、井陉县、平山县、赞皇县、藁城区、长安区、新乐市、元氏县、赵县、栾城区、深泽县、行唐县、正定县)

伊春市(乌翠区、丰林县、友好区、大箐山县、铁力市、南岔县、汤旺县、嘉荫县、金林区、伊美区)  赤峰市(敖汉旗、宁城县、巴林左旗、阿鲁科尔沁旗、克什克腾旗、元宝山区、翁牛特旗、巴林右旗、林西县、红山区、松山区、喀喇沁旗)

通辽市(开鲁县、库伦旗、扎鲁特旗、科尔沁左翼后旗、科尔沁区、奈曼旗、霍林郭勒市、科尔沁左翼中旗)

沈阳市(辽中区、康平县、铁西区、大东区、新民市、沈河区、于洪区、浑南区、皇姑区、法库县、苏家屯区、沈北新区、和平区)

清远市(阳山县、佛冈县、连南瑶族自治县、连州市、连山壮族瑶族自治县、英德市、清城区、清新区)泰安市(新泰市、泰山区、宁阳县、肥城市、东平县、岱岳区)

吉安市(峡江县、安福县、永丰县、青原区、新干县、遂川县、永新县、吉安县、吉水县、泰和县、万安县、吉州区、井冈山市)

北京市(房山区、顺义区、石景山区、西城区、密云区、门头沟区、昌平区、丰台区、朝阳区、延庆区、海淀区、东城区、平谷区、通州区、怀柔区、大兴区)

阿里地区(措勤县、札达县、改则县、噶尔县、日土县、革吉县、普兰县)

咸阳市(礼泉县、乾县、长武县、永寿县、淳化县、渭城区、兴平市、泾阳县、三原县、秦都区、杨陵区、旬邑县、武功县、彬州市)

南昌市(青山湖区、东湖区、西湖区、新建区、青云谱区、安义县、进贤县、南昌县、红谷滩区)

巴彦淖尔市(临河区、乌拉特前旗、五原县、杭锦后旗、乌拉特中旗、乌拉特后旗、磴口县)

文山壮族苗族自治州(文山市、丘北县、马关县、西畴县、富宁县、广南县、砚山县、麻栗坡县)

淮安市(洪泽区、淮阴区、涟水县、金湖县、盱眙县、淮安区、清江浦区)

石河子市(铁门关市、阿拉尔市、五家渠市、可克达拉市、胡杨河市、白杨市、北屯市、双河市、昆玉市、新星市、图木舒克市)

宁波市(镇海区、海曙区、江北区、余姚市、慈溪市、奉化区、鄞州区、宁海县、象山县、北仑区)

玉树藏族自治州(称多县、治多县、囊谦县、玉树市、曲麻莱县、杂多县)

柳州市(柳城县、柳江区、城中区、柳南区、融水苗族自治县、三江侗族自治县、鱼峰区、鹿寨县、融安县、柳北区)

大连市(金州区、长海县、瓦房店市、甘井子区、庄河市、旅顺口区、沙河口区、中山区、西岗区、普兰店区)

金华市(磐安县、东阳市、义乌市、永康市、婺城区、浦江县、兰溪市、金东区、武义县)

黔西南布依族苗族自治州(普安县、兴仁市、册亨县、贞丰县、安龙县、晴隆县、望谟县、兴义市)

那曲市(申扎县、聂荣县、巴青县、索县、双湖县、嘉黎县、色尼区、安多县、尼玛县、班戈县、比如县)

　　美国运通（AmericanExpress）首席财务官ChristopheLeCaillec表示，公司的富裕持卡人几乎没有表现出削减支出的迹象，同时，年轻客户推动了第一季度交易总量的增长。

　　公司周四发布报告称，在此期间，美国运通卡的签账业务增长了6%，如果考虑到闰年的影响，调整后的增长率为7%。LeCaillec表示，这表明去年年底的消费增长势头延续到了2025年。

　　LeCaillec称，尽管本月由于担心特朗普总统的关税政策会引发经济衰退，美股下跌，但以上趋势在4月份仍在持续。这使得第一季度的盈利超预期，意味着较富裕的客户群体或许能使该公司免受对关税和顽固通胀的担忧的影响。

　　美国运通的增长来自年轻持卡人，千禧一代和Z世代会员在本季度的支出增加了14%。而X世代和婴儿潮一代的持卡人则更加谨慎，支出分别增长了5%和1%。

　　LeCaillec表示，很难判断持卡人是否像摩根大通高管上周所说的那样，因为即将到来的关税而提前进行购买，从而人为地推高了购买量。但他补充说，一些小企业可能出于对关税会增加成本的担忧提前囤货。

　　有一个特别的消费类别让LeCaillec相信这种消费趋势可能会持续下去。“餐厅消费增长了8%。这是一种最典型的可自由支配的消费，你无法提前消费，所以这确实是我们持卡人基础实力以及他们信心的一个很好的指标。”

　　港股白酒第一股珍酒李渡日前披露了2024年财报，这也是其在港交所上市后交出的第二份年报，然而这一次的答卷不甚理想。在营收微增0.5%至70.67亿元的情况下，归母净利润却遭遇43.1%的断崖式下滑，仅为13.24亿元，呈现出增收不增利的态势。

　　第一增长引擎销量连续4年下滑

　　具体来看，2024年珍酒李渡营收出现明显失速，同比微增0.5%，营收增速创下近4年新低。而此前三年珍酒李渡一直处于高歌猛进的阶段，2021年-2023年，其营收增速分别为112.7%、14.8%、20.0%。

　　影响营收增速急速下滑的一大原因是核心产品表现不佳。珍酒李渡旗下共有珍酒、李渡、湘窖、开口笑四大品牌，其中珍酒营收贡献占比超6成，是第一增长引擎。

　　财报显示，作为公司核心收入来源的珍酒品牌2024年营收44.79亿元，同比下降2.3%，占总营收比重由也65.2%下滑至63.4%。事实上，珍酒的销量已经连续四年出现下滑。2021年至2024年，珍酒的销量分别为14761吨、12856吨、12630吨、12284吨。

　　湘窖和开口笑同样表现不佳，营收分别下滑3.7%和12.3%。唯一亮点来自第二大增长引擎李渡，营收同比增长18.3%至13.13亿元。

　　2024年，珍酒李渡毛利同比微增1.5%至41.43亿元，毛利率为58.6%，几乎与去年持平，但净利润同比下滑43.1%，这一剧烈波动还是引起了市场的普遍关注。

　　对此珍酒李渡给出的解释是，主要受金融工具公允价值变动、股权激励费用等非经营性因素影响。

　　据了解，2023年第四季度，珍酒李渡公布了一份股权激励计划，以1港元/股价格向718名核心员工授予1.17亿股，按授出日股价计算，该部分股权总价值达12.20亿港元。

　　对于这一业绩表现，董事长吴向东似乎早有准备。“白酒行业很奇怪，赚几年钱，就会下行几年，我都经历了五六次了，习以为常。”他在二月底举行的贵州珍酒50周年庆典暨经销商大会上曾这样说。

　　高端化承压，库存高企

　　高端化一直是珍酒李渡想要转型的方向。从优化高档酒事业部的组织架构到为发展珍酒的主力单品“珍三十”而单独成立了珍三十事业部，珍酒李渡在高端化上不可谓不努力，吴向东此前还曾透露，珍酒将推出一款对标飞天茅台的年份酒，预计6月前上市。

　　但从业绩表现来看，其高端化战略似乎受到了不小的阻力。2024年珍酒李渡高端产品营收17.09亿元，同比下滑10.82%；次高端产品营收29.95亿元，同比增长8.77%；中端及以下产品营收23.63亿元，同比微增0.87%。

　　去年高端产品、次高端、中端及以下产品的营收占比分别约24%、42%、33%。次高端和中低端依然是营收主力。

　　具体产品来看，李渡品牌营收虽实现了18.3%增长，但其千元价位带的核心产品仍难以突破茅台、五粮液等品牌壁垒。

　　同时，珍酒李渡的库存风险不容忽视。2024年，公司存货达到75.03亿元，同比增长17.54%，与2020年的17.37亿元相比，激增332%。

　　库存高企可能导致渠道利润压缩，进而影响厂商合作稳定性。虽然2024年珍酒李渡经销商数量增至7635家，但单店年均销售额降至92万元，终端动销效率持续承压。

　　东吴证券给出的风险提示就提到，次高端价格及费用竞争加剧，渠道库存消化不及预期等。

　　在全行业增速放缓、马太效应凸显的情况下，如何在保持战略定力的同时加速库存周转无疑是珍酒李渡面临的一大挑战。但持续优化产品矩阵，同时灵活调整渠道策略也正是破局之路。

　　在3月业绩说明会上，吴向东表示，白酒行业已经触底，但是拐点难以精准预测，在存量竞争趋势下，品牌化、品质化，将是未来发展的核心要素。

　　2025年4月18日，广州瑞立科密汽车电子股份有限公司（下称“瑞立科密”）迎来深交所上市审议的关键时刻。这家自称“商用车主动安全系统龙头”的企业，IPO进程却因信披矛盾、财务数据争议及关联交易疑云深陷舆论漩涡。从招股书低级错误到业绩“注水”质疑，从关联方利益输送到估值泡沫争议，瑞立科密的上市之路堪称一场“带病闯关”的

　　信披质量如何？

　　瑞立科密的招股书质量暴露了公司治理与中介机构执业能力的双重漏洞。核心问题集中在信披不实与数据矛盾：

　　分红信息“消失”数据。

　　2023年12月26日，瑞立科密披露的第一版招股书显示，2021年，该公司曾现金分红4100万元，而当期净利润为1.99亿元。2024年6月29日，瑞立科密披露的第二版招股书显示，2021—2023年，该公司的现金分红金额均为0元，并且在此后更新的招股书中，2021年现金分红均为0元。

　　招股书低级错误频现，保荐机构中信证券执业质量受拷问。

　　在最新招股书中，瑞立科密将“2024年12月31日”误写为“204.12.31”，且保荐人中信证券未发现该错误。此类低级失误暴露信披审核流于形式。

　　在审核中心意见落实函中，深交所指出，瑞立科密在招股书“风险因素”部分，虽然对公司面临的风险进行了披露，但部分信息披露有待完善。深交所要求该公司结合实际情况，全面梳理风险披露情况，对风险因素进行定性、定量分析论证。

　　此外，招股书数据疑似与官方口径存出入。

　　2022年10月15日，瑞立科密在其官网发布题为《瑞立科密这十年》的文章，回顾了公司过去十年的发展成就。文章宣称：“从2012年近10万套的ABS产销量，到2022年预计实现产销量超200万套”。根据瑞立科密招股书（上会稿），2022年瑞立科密气压电控制动系统销量为59.21万套，液压电控制动系统销量为49.95万套，两者合计仅109.16万套，远低于官方宣传中“超200万套”的预期目标。

　　业务模式隐忧：关联交易输血、业绩波动

　　瑞立科密的业务增长背后，暗藏结构性风险与市场天花板：

　　关联交易撑起半壁江山，独立性存疑：

　　控股股东瑞立集团长期身兼第一大客户与供应商双重角色。2021-2023年，瑞立科密向瑞立集团采购金额占营业成本最高达12.88%，关联销售占比一度达27.8%。尽管2023年后瑞立集团退出前五大客户，但应收账款余额仍高达2.67亿元，占应收账款总额的39.21%，被质疑通过关联方虚增收入。

　　商用车周期波动与业绩“过山车。公司核心产品气压电控系统高度依赖商用车市场，2022年因商用车销量暴跌31.14%，其收入锐减30.76%，净利润腰斩至0.97亿元。尽管2023年业绩反弹，但商用车年销量已从2020年峰值513万辆降至403万辆，行业天花板触手可及。值得一提的是，深交所多次发函要求瑞立科密量化分析原材料价格波动风险。公司最终补充披露：若芯片、铝锭涨价5%，毛利率将下降2.84%-2.06%。

　　注：此文为AI工具生成，不构成任何投资建议。