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天水市(甘谷县、清水县、麦积区、秦州区、武山县、秦安县、张家川回族自治县)

福州市(连江县、长乐区、鼓楼区、台江区、闽侯县、马尾区、仓山区、平潭县、永泰县、晋安区、闽清县、福清市、罗源县)

赣州市(定南县、安远县、瑞金市、大余县、上犹县、龙南市、石城县、南康区、兴国县、全南县、章贡区、崇义县、于都县、赣县区、会昌县、信丰县、寻乌县、宁都县)

阿勒泰地区(哈巴河县、富蕴县、青河县、吉木乃县、布尔津县、福海县、阿勒泰市)  青岛市(李沧区、崂山区、即墨区、莱西市、胶州市、城阳区、市北区、黄岛区、市南区、平度市)

平顶山市(湛河区、鲁山县、卫东区、舞钢市、叶县、石龙区、郏县、宝丰县、新华区、汝州市)

黄南藏族自治州(同仁市、泽库县、尖扎县、河南蒙古族自治县)

东莞市

清远市(连南瑶族自治县、英德市、清城区、清新区、阳山县、连州市、连山壮族瑶族自治县、佛冈县)  阿拉善盟(阿拉善左旗、额济纳旗、阿拉善右旗)

黔东南苗族侗族自治州(台江县、三穗县、黎平县、麻江县、岑巩县、天柱县、镇远县、榕江县、黄平县、从江县、凯里市、雷山县、施秉县、锦屏县、丹寨县、剑河县)

黄冈市(罗田县、黄梅县、红安县、武穴市、黄州区、蕲春县、麻城市、英山县、团风县、浠水县)

伊春市(铁力市、丰林县、伊美区、嘉荫县、友好区、乌翠区、南岔县、金林区、汤旺县、大箐山县)

蚌埠市(蚌山区、五河县、怀远县、龙子湖区、禹会区、淮上区、固镇县)

潍坊市(昌邑市、诸城市、临朐县、寿光市、潍城区、昌乐县、高密市、坊子区、青州市、安丘市、奎文区、寒亭区)

漯河市(郾城区、舞阳县、召陵区、源汇区、临颍县)

扬州市(高邮市、宝应县、仪征市、江都区、邗江区、广陵区)

红河哈尼族彝族自治州(屏边苗族自治县、弥勒市、元阳县、个旧市、建水县、泸西县、绿春县、蒙自市、开远市、石屏县、红河县、河口瑶族自治县、金平苗族瑶族傣族自治县)

鄂州市(华容区、梁子湖区、鄂城区)

邯郸市(永年区、涉县、峰峰矿区、馆陶县、复兴区、丛台区、魏县、邯山区、鸡泽县、肥乡区、武安市、广平县、临漳县、成安县、曲周县、磁县、邱县、大名县)

内江市(威远县、隆昌市、东兴区、市中区、资中县)

眉山市(丹棱县、青神县、东坡区、仁寿县、洪雅县、彭山区)

昌都市(洛隆县、贡觉县、左贡县、江达县、卡若区、察雅县、芒康县、丁青县、八宿县、边坝县、类乌齐县)

揭阳市(揭西县、惠来县、揭东区、榕城区、普宁市)

六安市(霍山县、舒城县、霍邱县、叶集区、金安区、金寨县、裕安区)

平凉市(庄浪县、崆峒区、华亭市、崇信县、静宁县、泾川县、灵台县)

宁德市(福鼎市、柘荣县、福安市、霞浦县、周宁县、屏南县、古田县、蕉城区、寿宁县)

阿坝藏族羌族自治州(马尔康市、壤塘县、小金县、若尔盖县、黑水县、汶川县、金川县、理县、松潘县、茂县、九寨沟县、阿坝县、红原县)

郑州市(荥阳市、二七区、惠济区、登封市、新密市、中原区、金水区、中牟县、管城回族区、上街区、巩义市、新郑市)

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迪庆藏族自治州(德钦县、香格里拉市、维西傈僳族自治县)

荆州市(监利市、石首市、沙市区、松滋市、洪湖市、江陵县、荆州区、公安县)

韶关市(乐昌市、曲江区、翁源县、南雄市、新丰县、仁化县、乳源瑶族自治县、始兴县、武江区、浈江区)

鞍山市(铁西区、海城市、台安县、岫岩满族自治县、立山区、千山区、铁东区)  锦州市(北镇市、凌河区、凌海市、黑山县、太和区、古塔区、义县)

运城市(临猗县、万荣县、盐湖区、河津市、夏县、稷山县、垣曲县、闻喜县、永济市、平陆县、芮城县、新绛县、绛县)

吴忠市(利通区、青铜峡市、同心县、红寺堡区、盐池县)

自贡市(大安区、富顺县、贡井区、荣县、自流井区、沿滩区)贵港市(港北区、桂平市、港南区、平南县、覃塘区)

定西市(漳县、临洮县、安定区、岷县、渭源县、陇西县、通渭县)  崇左市(大新县、龙州县、宁明县、扶绥县、凭祥市、江州区、天等县)

肇庆市(广宁县、德庆县、封开县、四会市、端州区、鼎湖区、高要区、怀集县)

海南藏族自治州(共和县、同德县、兴海县、贵南县、贵德县)

铜川市(印台区、耀州区、王益区、宜君县)阜新市(清河门区、细河区、阜新蒙古族自治县、新邱区、彰武县、太平区、海州区)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(乌恰县、阿图什市、阿克陶县、阿合奇县)

巴音郭楞蒙古自治州(焉耆回族自治县、库尔勒市、若羌县、和硕县、尉犁县、轮台县、和静县、博湖县、且末县)

怒江傈僳族自治州(福贡县、泸水市、兰坪白族普米族自治县、贡山独龙族怒族自治县)

香港特别行政区

抚顺市(新宾满族自治县、清原满族自治县、东洲区、望花区、新抚区、抚顺县、顺城区)

攀枝花市(仁和区、盐边县、东区、西区、米易县)

铜仁市(德江县、思南县、沿河土家族自治县、江口县、印江土家族苗族自治县、玉屏侗族自治县、碧江区、松桃苗族自治县、石阡县、万山区)

石家庄市(平山县、行唐县、桥西区、井陉县、无极县、灵寿县、正定县、辛集市、新乐市、深泽县、元氏县、裕华区、高邑县、新华区、栾城区、长安区、晋州市、赞皇县、藁城区、井陉矿区、赵县、鹿泉区)

海西蒙古族藏族自治州(德令哈市、乌兰县、都兰县、天峻县、格尔木市、茫崖市)

三门峡市(陕州区、湖滨区、灵宝市、义马市、卢氏县、渑池县)

景德镇市(珠山区、浮梁县、乐平市、昌江区)

丽水市(青田县、庆元县、松阳县、遂昌县、缙云县、景宁畲族自治县、龙泉市、莲都区、云和县)

淮安市(盱眙县、涟水县、洪泽区、淮阴区、清江浦区、淮安区、金湖县)

临沂市(沂南县、兰陵县、郯城县、平邑县、蒙阴县、罗庄区、临沭县、兰山区、沂水县、河东区、费县、莒南县)

日照市(五莲县、东港区、莒县、岚山区)

温州市(鹿城区、瓯海区、龙湾区、乐清市、文成县、苍南县、瑞安市、平阳县、泰顺县、永嘉县、洞头区、龙港市)

美联储理事阿德里安娜·库格勒周二表示，关税可能会给物价带来上行压力，并产生比此前预期更大的经济影响。库格勒重申，她支持维持借贷成本稳定，直到通胀风险减弱，同时经济活动和就业保持稳定。

库格勒周二在明尼阿波利斯明尼苏达大学一场活动上表示：“经济正面临高度不确定性，通胀面临上行风险，而就业面临下行风险。”

她表示：“本月，我们了解到关税上调幅度远超此前预期。因此，关税的经济影响和相关的不确定性也可能比预期的要大。”

本月早些时候，美国总统唐纳德·特朗普宣布对贸易伙伴征收全面关税，同时对中国征收超过100%的关税。尽管关税仍存在相当大的不确定性，但经济学家普遍预计，关税将拖累美国经济增长并推高通胀。

库格勒表示，她不认为最近的市场动荡是公众对美联储失去信心的迹象。

库格勒表示：“不确定性不是来自我们。”

库格勒的讲话重点关注货币政策传导。她强调了美联储政策对经济产生作用所需的时间，并补充说，这种滞后是官员们必须积极主动地了解不同冲击影响的关键。

库格勒表示：“对货币政策制定者来说，重要的是广泛地研究所有可用的信息，包括基于市场的指标、调查和轶事报告，以便尽早了解经济状况，因为正如我所讨论的，政策产生影响需要时间。”

　　4月20日，长春高新披露2024年年报，公司2024年营收同比下滑7.55%，净利润暴跌43.01%；2025年一季度，公司业绩颓势延续，净利润跌幅扩大至44.95%。这家曾被称为“东北药茅”的医药巨头，在生长激素业务受集采重创、带状疱疹疫苗增长乏力的双重打击下，正经历上市28年来的至暗时刻。

　　营收、利润双双大幅下降一季度仍未见企稳信号

　　长春高新2024年财报显示，公司全年营收134.66亿元，同比下降7.55%；归母净利润25.83亿元，同比暴跌43.01%。结合往期业绩表现看，这是自2004年以来首次年度营收负增长，净利润则倒退至2019年水平。更严峻的是，2025年一季度营收继续下降5.66%，净利润跌幅扩大至44.95%。

　　将业绩拆分至各个子公司来看，长春高新旗下主要有金赛药业、百克生物、华康药业、高新地产等子公司。具体而言，四家公司分别从事基因工程生物药品、人用疫苗、中成药和化药的研发生产和销售以及房地产的开发销售。其中，金赛药业、百克生物为核心子公司，为长春高新贡献了主要的营收及利润。

　　2024年，金赛药业实现收入106.71亿元，较上年同期降低3.73%；实现归属于母公司所有者的净利润26.78亿元，较上年同期降低40.67%。百克生物实现收入12.29亿元，较上年同期降低32.64%；实现归属于母公司所有者的净利润2.32亿元，较上年同期降低53.67%。

　　业绩披露次日，长春高新股价盘中逼近跌停，收盘跌幅5.27%，市值蒸发近20亿元。与2021年历史高点相比，股价跌幅超80%，市值蒸发逾千亿。曾被捧为“医药茅台”的明星股，如今已跌破2017年水平。

　　短效水针集采影响显现长效水针竞争加剧

　　从上述数据不难看出，长春高新业绩下滑的主要原因在于贡献主要收入来源的核心子公司金赛药业利润出现较大降幅。结合往期业绩来看，2018年-2023年间，金赛药业营收复合增速达到28.2%，高于长春高新整体收入增速，2023年，金赛药业的净利润占长春高新净利润的99.60%，是长春高新的业绩“主力军”。

　　金赛药业核心产品为生长激素类产品，包括注射用重组人生长激素（粉针剂）、重组人生长激素注射液（水针剂）、聚乙二醇重组人生长激素注射液（长效水针剂）等。2023年金赛药业收入占长春高新总营收的比例约90%。

　　一直以来，金赛药业都被视为长春高新的“现金奶牛”。根据Wind医药库样本医院数据统计，2023年金赛药业生长激素行业市占率达到84.2%，市场地位领先。然而，随着竞品研发进展的推进以及受集采影响，生长激素生意正变得越来越难做。

　　2022年起，短效粉针产品陆续被纳入多省集采，长春高新业绩增速显著放缓，但仍能维持正增长，或由于短效水针产品作为市场主流产品，彼时尚未纳入集采。

　　资料显示，三类生长激素产品中，短效粉针2022年集采后价格具备显著优势，但长期使用可能影响疗效和安全，使用前需溶解，可能产生抗体，引起局部或全身性过敏反应。长效水针具备最佳的疗效和便利性，但年治疗费用最高，在15万元以上。而短效水针凭借着性价比优势，在国内生长激素市场中占据主导地位，2022年市场份额超60%。

　　从竞争格局看，在粉针剂市场，金赛药业以超50%的市场份额稳居第一，安科生物和联合赛尔紧随其后；而在水针剂市场，金赛药业市场份额更是高达99%，安科生物及诺和诺德合计占比不足1%。

　　2023年11月17日浙江省第四批集采中，金赛药业短效水针中标，2024年将首年执行集采，这也或是导致公司2024年业绩大幅下滑的主要成因。短效水针被纳入集采之后，长春高新仍具备想象空间的生长激素产品仅剩下了长效水针生长激素产品金赛增。

　　过去很长一段时间，金赛增是国内唯一一款长效生长激素产品，凭借更好的患者依从性以及更高的售价，依然可以讲出渗透率+高单价的商业化故事。然而，这一垄断地位也随着同类竞品的出现而面临极大挑战。目前，特宝生物、维昇药业、诺和诺德的长效水针已进入上市申请阶段，预计未来一两年内将集中获批。

　　带状疱疹疫苗高开低走 

　　除了生长激素之外，百克生物的带状疱疹疫苗曾被视为长春高新第二增长曲线。2023年，百克生物国产首款带状疱疹疫苗“感维”放量迅猛，公司当期实现营收18.25亿元，同比增长70.30%；归母净利润5.01亿元，同比增长175.98%。

　　然而，公司业绩高光时刻并未能持续。2024年，百克生物实现营收12.29亿元，同比下降32.64%；归属于上市公司股东的净利润2.32亿元，同比下降53.67%。2025年一季度，公司实现营收1.62亿元，同比下降39.96%；归属于上市公司股东的净利润106.4万元，同比下降98.24%。

　　百克生物业绩大幅下滑主要由于带状疱疹疫苗销售收入下降所致。2024年，公司水痘疫苗和鼻喷流感疫苗的营收均有所增长，而带状疱疹疫苗营收2.51亿元，同比下降71.54%；销售量同比减少69.8%，同时库存增加79.97%。