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锡林郭勒盟(正蓝旗、镶黄旗、苏尼特左旗、多伦县、锡林浩特市、正镶白旗、阿巴嘎旗、苏尼特右旗、二连浩特市、太仆寺旗、东乌珠穆沁旗、西乌珠穆沁旗)

红河哈尼族彝族自治州(建水县、弥勒市、开远市、红河县、金平苗族瑶族傣族自治县、河口瑶族自治县、绿春县、屏边苗族自治县、个旧市、泸西县、石屏县、蒙自市、元阳县)

茂名市(电白区、化州市、茂南区、信宜市、高州市)

海东市(循化撒拉族自治县、民和回族土族自治县、化隆回族自治县、互助土族自治县、平安区、乐都区)  昌吉回族自治州(昌吉市、玛纳斯县、奇台县、吉木萨尔县、阜康市、呼图壁县、木垒哈萨克自治县)

新乡市(红旗区、长垣市、原阳县、封丘县、卫滨区、新乡县、卫辉市、辉县市、延津县、凤泉区、牧野区、获嘉县)

安顺市(普定县、平坝区、关岭布依族苗族自治县、紫云苗族布依族自治县、西秀区、镇宁布依族苗族自治县)

海西蒙古族藏族自治州(德令哈市、乌兰县、茫崖市、格尔木市、天峻县、都兰县)

淄博市(高青县、沂源县、淄川区、周村区、临淄区、博山区、张店区、桓台县)  湛江市(徐闻县、遂溪县、麻章区、霞山区、雷州市、廉江市、赤坎区、吴川市、坡头区)

南通市(海门区、通州区、如东县、如皋市、海安市、崇川区、启东市)

梅州市(五华县、梅江区、丰顺县、蕉岭县、兴宁市、梅县区、平远县、大埔县)

昆明市(呈贡区、寻甸回族彝族自治县、禄劝彝族苗族自治县、嵩明县、西山区、宜良县、官渡区、石林彝族自治县、东川区、盘龙区、五华区、安宁市、富民县、晋宁区)

阳泉市(城区、平定县、盂县、郊区、矿区)

松原市(乾安县、扶余市、长岭县、宁江区、前郭尔罗斯蒙古族自治县)

随州市(曾都区、随县、广水市)

石河子市(五家渠市、阿拉尔市、胡杨河市、新星市、铁门关市、可克达拉市、昆玉市、图木舒克市、白杨市、北屯市、双河市)

黑河市(五大连池市、逊克县、爱辉区、孙吴县、北安市、嫩江市)

汕头市(澄海区、濠江区、金平区、潮南区、南澳县、潮阳区、龙湖区)

眉山市(仁寿县、洪雅县、彭山区、青神县、丹棱县、东坡区)

潍坊市(坊子区、昌乐县、潍城区、诸城市、昌邑市、安丘市、临朐县、青州市、奎文区、寿光市、寒亭区、高密市)

钦州市(钦南区、钦北区、浦北县、灵山县)

南宁市(良庆区、兴宁区、江南区、隆安县、上林县、宾阳县、西乡塘区、青秀区、邕宁区、横州市、武鸣区、马山县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿克陶县、阿合奇县、乌恰县、阿图什市)

晋中市(榆社县、太谷区、昔阳县、和顺县、灵石县、介休市、祁县、榆次区、左权县、平遥县、寿阳县)

丽水市(云和县、龙泉市、缙云县、莲都区、松阳县、景宁畲族自治县、遂昌县、庆元县、青田县)

齐齐哈尔市(甘南县、梅里斯达斡尔族区、富拉尔基区、克山县、碾子山区、富裕县、克东县、讷河市、建华区、泰来县、铁锋区、龙江县、依安县、拜泉县、龙沙区、昂昂溪区)

周口市(西华县、鹿邑县、川汇区、太康县、郸城县、扶沟县、沈丘县、项城市、商水县、淮阳区)

安康市(紫阳县、宁陕县、旬阳市、镇坪县、汉滨区、汉阴县、石泉县、岚皋县、白河县、平利县)

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德阳市(旌阳区、中江县、罗江区、什邡市、绵竹市、广汉市)

景德镇市(乐平市、珠山区、昌江区、浮梁县)

十堰市(竹山县、张湾区、房县、郧阳区、郧西县、竹溪县、丹江口市、茅箭区)

柳州市(柳南区、鱼峰区、三江侗族自治县、城中区、融安县、融水苗族自治县、鹿寨县、柳城县、柳北区、柳江区)  邢台市(平乡县、柏乡县、宁晋县、任泽区、内丘县、襄都区、南和区、清河县、南宫市、临城县、巨鹿县、威县、广宗县、临西县、沙河市、新河县、隆尧县、信都区)

甘南藏族自治州(合作市、卓尼县、临潭县、玛曲县、碌曲县、舟曲县、夏河县、迭部县)

六盘水市(水城区、盘州市、六枝特区、钟山区)

阳江市(江城区、阳西县、阳东区、阳春市)铜陵市(铜官区、郊区、枞阳县、义安区)

济南市(莱芜区、长清区、济阳区、历城区、章丘区、历下区、商河县、钢城区、市中区、槐荫区、平阴县、天桥区)  东莞市

江门市(台山市、鹤山市、开平市、新会区、恩平市、江海区、蓬江区)

鄂尔多斯市(康巴什区、伊金霍洛旗、鄂托克旗、达拉特旗、杭锦旗、准格尔旗、乌审旗、东胜区、鄂托克前旗)

鄂州市(梁子湖区、华容区、鄂城区)佳木斯市(同江市、前进区、富锦市、汤原县、郊区、桦南县、向阳区、桦川县、抚远市、东风区)

怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、泸水市、贡山独龙族怒族自治县、福贡县)

恩施土家族苗族自治州(鹤峰县、来凤县、建始县、利川市、巴东县、咸丰县、恩施市、宣恩县)

濮阳市(南乐县、清丰县、台前县、濮阳县、范县、华龙区)

襄阳市(襄城区、枣阳市、襄州区、南漳县、宜城市、谷城县、保康县、樊城区、老河口市)

中山市

泸州市(古蔺县、叙永县、泸县、纳溪区、合江县、龙马潭区、江阳区)

海口市(秀英区、龙华区、美兰区、琼山区)

呼和浩特市(玉泉区、赛罕区、土默特左旗、清水河县、回民区、和林格尔县、托克托县、武川县、新城区)

本溪市(明山区、平山区、溪湖区、本溪满族自治县、南芬区、桓仁满族自治县)

金华市(永康市、磐安县、兰溪市、浦江县、婺城区、武义县、金东区、东阳市、义乌市)

固原市(彭阳县、泾源县、隆德县、原州区、西吉县)

邵阳市(邵东市、双清区、大祥区、隆回县、洞口县、新宁县、新邵县、城步苗族自治县、北塔区、武冈市、邵阳县、绥宁县)

白城市(大安市、镇赉县、洮南市、洮北区、通榆县)

佛山市(禅城区、三水区、南海区、顺德区、高明区)

阜新市(阜新蒙古族自治县、海州区、彰武县、清河门区、新邱区、细河区、太平区)

乌海市(海南区、乌达区、海勃湾区)

美联储理事阿德里安娜·库格勒周二表示，关税可能会给物价带来上行压力，并产生比此前预期更大的经济影响。库格勒重申，她支持维持借贷成本稳定，直到通胀风险减弱，同时经济活动和就业保持稳定。

库格勒周二在明尼阿波利斯明尼苏达大学一场活动上表示：“经济正面临高度不确定性，通胀面临上行风险，而就业面临下行风险。”

她表示：“本月，我们了解到关税上调幅度远超此前预期。因此，关税的经济影响和相关的不确定性也可能比预期的要大。”

本月早些时候，美国总统唐纳德·特朗普宣布对贸易伙伴征收全面关税，同时对中国征收超过100%的关税。尽管关税仍存在相当大的不确定性，但经济学家普遍预计，关税将拖累美国经济增长并推高通胀。

库格勒表示，她不认为最近的市场动荡是公众对美联储失去信心的迹象。

库格勒表示：“不确定性不是来自我们。”

库格勒的讲话重点关注货币政策传导。她强调了美联储政策对经济产生作用所需的时间，并补充说，这种滞后是官员们必须积极主动地了解不同冲击影响的关键。

库格勒表示：“对货币政策制定者来说，重要的是广泛地研究所有可用的信息，包括基于市场的指标、调查和轶事报告，以便尽早了解经济状况，因为正如我所讨论的，政策产生影响需要时间。”

　　4月20日，长春高新披露2024年年报，公司2024年营收同比下滑7.55%，净利润暴跌43.01%；2025年一季度，公司业绩颓势延续，净利润跌幅扩大至44.95%。这家曾被称为“东北药茅”的医药巨头，在生长激素业务受集采重创、带状疱疹疫苗增长乏力的双重打击下，正经历上市28年来的至暗时刻。

　　营收、利润双双大幅下降一季度仍未见企稳信号

　　长春高新2024年财报显示，公司全年营收134.66亿元，同比下降7.55%；归母净利润25.83亿元，同比暴跌43.01%。结合往期业绩表现看，这是自2004年以来首次年度营收负增长，净利润则倒退至2019年水平。更严峻的是，2025年一季度营收继续下降5.66%，净利润跌幅扩大至44.95%。

　　将业绩拆分至各个子公司来看，长春高新旗下主要有金赛药业、百克生物、华康药业、高新地产等子公司。具体而言，四家公司分别从事基因工程生物药品、人用疫苗、中成药和化药的研发生产和销售以及房地产的开发销售。其中，金赛药业、百克生物为核心子公司，为长春高新贡献了主要的营收及利润。

　　2024年，金赛药业实现收入106.71亿元，较上年同期降低3.73%；实现归属于母公司所有者的净利润26.78亿元，较上年同期降低40.67%。百克生物实现收入12.29亿元，较上年同期降低32.64%；实现归属于母公司所有者的净利润2.32亿元，较上年同期降低53.67%。

　　业绩披露次日，长春高新股价盘中逼近跌停，收盘跌幅5.27%，市值蒸发近20亿元。与2021年历史高点相比，股价跌幅超80%，市值蒸发逾千亿。曾被捧为“医药茅台”的明星股，如今已跌破2017年水平。

　　短效水针集采影响显现长效水针竞争加剧

　　从上述数据不难看出，长春高新业绩下滑的主要原因在于贡献主要收入来源的核心子公司金赛药业利润出现较大降幅。结合往期业绩来看，2018年-2023年间，金赛药业营收复合增速达到28.2%，高于长春高新整体收入增速，2023年，金赛药业的净利润占长春高新净利润的99.60%，是长春高新的业绩“主力军”。

　　金赛药业核心产品为生长激素类产品，包括注射用重组人生长激素（粉针剂）、重组人生长激素注射液（水针剂）、聚乙二醇重组人生长激素注射液（长效水针剂）等。2023年金赛药业收入占长春高新总营收的比例约90%。

　　一直以来，金赛药业都被视为长春高新的“现金奶牛”。根据Wind医药库样本医院数据统计，2023年金赛药业生长激素行业市占率达到84.2%，市场地位领先。然而，随着竞品研发进展的推进以及受集采影响，生长激素生意正变得越来越难做。

　　2022年起，短效粉针产品陆续被纳入多省集采，长春高新业绩增速显著放缓，但仍能维持正增长，或由于短效水针产品作为市场主流产品，彼时尚未纳入集采。

　　资料显示，三类生长激素产品中，短效粉针2022年集采后价格具备显著优势，但长期使用可能影响疗效和安全，使用前需溶解，可能产生抗体，引起局部或全身性过敏反应。长效水针具备最佳的疗效和便利性，但年治疗费用最高，在15万元以上。而短效水针凭借着性价比优势，在国内生长激素市场中占据主导地位，2022年市场份额超60%。

　　从竞争格局看，在粉针剂市场，金赛药业以超50%的市场份额稳居第一，安科生物和联合赛尔紧随其后；而在水针剂市场，金赛药业市场份额更是高达99%，安科生物及诺和诺德合计占比不足1%。

　　2023年11月17日浙江省第四批集采中，金赛药业短效水针中标，2024年将首年执行集采，这也或是导致公司2024年业绩大幅下滑的主要成因。短效水针被纳入集采之后，长春高新仍具备想象空间的生长激素产品仅剩下了长效水针生长激素产品金赛增。

　　过去很长一段时间，金赛增是国内唯一一款长效生长激素产品，凭借更好的患者依从性以及更高的售价，依然可以讲出渗透率+高单价的商业化故事。然而，这一垄断地位也随着同类竞品的出现而面临极大挑战。目前，特宝生物、维昇药业、诺和诺德的长效水针已进入上市申请阶段，预计未来一两年内将集中获批。

　　带状疱疹疫苗高开低走 

　　除了生长激素之外，百克生物的带状疱疹疫苗曾被视为长春高新第二增长曲线。2023年，百克生物国产首款带状疱疹疫苗“感维”放量迅猛，公司当期实现营收18.25亿元，同比增长70.30%；归母净利润5.01亿元，同比增长175.98%。

　　然而，公司业绩高光时刻并未能持续。2024年，百克生物实现营收12.29亿元，同比下降32.64%；归属于上市公司股东的净利润2.32亿元，同比下降53.67%。2025年一季度，公司实现营收1.62亿元，同比下降39.96%；归属于上市公司股东的净利润106.4万元，同比下降98.24%。

　　百克生物业绩大幅下滑主要由于带状疱疹疫苗销售收入下降所致。2024年，公司水痘疫苗和鼻喷流感疫苗的营收均有所增长，而带状疱疹疫苗营收2.51亿元，同比下降71.54%；销售量同比减少69.8%，同时库存增加79.97%。