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延边朝鲜族自治州(珲春市、图们市、安图县、敦化市、汪清县、龙井市、和龙市、延吉市)
许昌市(长葛市、建安区、襄城县、魏都区、禹州市、鄢陵县)
临汾市(尧都区、翼城县、古县、安泽县、襄汾县、汾西县、蒲县、侯马市、曲沃县、霍州市、洪洞县、大宁县、吉县、乡宁县、浮山县、隰县、永和县)
喀什地区(巴楚县、塔什库尔干塔吉克自治县、伽师县、英吉沙县、疏勒县、莎车县、叶城县、岳普湖县、麦盖提县、泽普县、疏附县、喀什市)
拉萨市(当雄县、曲水县、墨竹工卡县、尼木县、城关区、堆龙德庆区、达孜区、林周县)
海口市(龙华区、美兰区、琼山区、秀英区)
双鸭山市(集贤县、饶河县、岭东区、宝山区、友谊县、尖山区、宝清县、四方台区)
咸阳市(淳化县、长武县、旬邑县、兴平市、三原县、永寿县、杨陵区、武功县、渭城区、泾阳县、乾县、秦都区、彬州市、礼泉县)
兴安盟(阿尔山市、突泉县、科尔沁右翼前旗、乌兰浩特市、扎赉特旗、科尔沁右翼中旗)
永州市(蓝山县、道县、双牌县、祁阳市、新田县、江华瑶族自治县、零陵区、江永县、宁远县、冷水滩区、东安县)
龙岩市(漳平市、新罗区、武平县、连城县、长汀县、上杭县、永定区)
邢台市(任泽区、襄都区、平乡县、威县、南宫市、柏乡县、内丘县、临城县、巨鹿县、隆尧县、南和区、新河县、宁晋县、清河县、广宗县、临西县、沙河市、信都区)
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岳阳市(湘阴县、岳阳楼区、君山区、平江县、岳阳县、临湘市、云溪区、华容县、汨罗市)
克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿合奇县、乌恰县、阿图什市、阿克陶县)
锦州市(北镇市、太和区、义县、凌河区、黑山县、凌海市、古塔区)
运城市(盐湖区、万荣县、河津市、稷山县、平陆县、芮城县、闻喜县、永济市、临猗县、新绛县、绛县、垣曲县、夏县)
珠海市(香洲区、斗门区、金湾区)
佛山市(南海区、禅城区、高明区、三水区、顺德区)
揭阳市(普宁市、惠来县、揭西县、榕城区、揭东区)
酒泉市(肃州区、阿克塞哈萨克族自治县、瓜州县、玉门市、肃北蒙古族自治县、金塔县、敦煌市)
宜昌市(西陵区、秭归县、五峰土家族自治县、长阳土家族自治县、当阳市、宜都市、伍家岗区、兴山县、猇亭区、远安县、枝江市、夷陵区、点军区)

专题:2024资本市场盘点

今年以来,美元指数下跌累计下跌逾10%。

随着美元指数持续走低,跨国企业正在寻求将其货币对冲期限延长,以保护其现金流免受特朗普政府关税政策引发的潜在汇率动荡风险。

今年以来,美元指数下跌累计下跌逾10%。

汇率波动冲击业绩稳定性

根据机构FactSet的数据,标普500成分股公司的总收入中有41.6%来自美国以外。因此,公司财务部门通常通过购买中短期远期合约来对冲汇率波动风险,试图在一段时间内将汇率锁定在一定水平。

对冲期限的调整反映了这些跨国公司在快速变化的全球贸易格局中的不确定性增加,特别是在对经济衰退和美元疲软的担忧中。不少公司表示,美国总统特朗普4月2日公布对等关税决定后,外汇市场波动急剧上升,导致他们的一些对冲选择陷入困境。

经纪商MillTechFX首席执行官胡特曼(EricHuttman)表示:“在过去的一周里,我们看到一群客户将他们的对冲推至最大可用期限,因为他们希望锁定保护并度过近期的不稳定。”

瑞穗美洲外汇和新兴市场衍生品主管阿佩尔(GarthAppelt)称,由于美元疲软已成为关税相关市场动荡的最大后果之一,他的客户现在正在对冲两到五年的风险,而不是对冲短期风险。美元走软对美国出口商有利,因为这使他们的产品在国外相对便宜。但全球贸易的不确定性和对经济衰退的担忧促使企业采取额外措施来保护未来的利润。

更高的波动性推高了短期对冲工具的成本。伦敦证交所LSEG数据显示,自4月2日以来,一个月期和三个月期美元货币期权合约的波动性预期分别上升了72%和46%。这意味着公司必须支付更多费用,以确保自己在短期内免受更大潜在损失。

胡特曼解释称:“在曲线更远的地方进行对冲,可以保持对货币波动的相同保护水平,但不需要担忧短期外汇波动产生的损益。”

对冲策略转型调整

周一美盘交易时段,非美货币进一步走强,欧元/美元突破1.15关口,创近三年新高,瑞郎/美元逼近0.80关口。

特朗普的关税冲击颠覆了大多数市场参与者对欧元前景的假设。虽然欧元走强通常对在欧洲业务比例较高的美国公司有利,因为这些海外收益可以转化为更多的美元,但它也会提高其他公司的经营成本。。

美国银行外汇销售主管康明斯(PaulaComings)表示,欧元走强让一些客户有点措手不及。“市场非常关注完善加元和墨西哥比索的对冲策略,企业现在已经将注意力转移到更好地为欧元走强做好准备上。”

衍生品市场上,一些企业正在探索窗口远期(windowforwards),这提供远期合约的保障性,但执行时间框架灵活,对面临不确定现金流环境的公司特别有吸引力。对其他类型的合约的需求也在增长,这些合约允许公司以更具吸引力的价格购买或出售货币,而无需预付成本。

与此同时,康明斯表示,在过去的两到四周里,随着贸易紧张局势的持续,越来越多的客户也在从远期对冲转向期权,以获得更大的灵活性。

机构Kyriba全球业务支持主管斯塔克(BobStark)解释道:“期权让企业不必现在就锁定未来走势,在当前环境下尤其珍贵。”

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