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哈尔滨市(木兰县、方正县、延寿县、道里区、松北区、通河县、依兰县、宾县、平房区、道外区、南岗区、巴彦县、五常市、尚志市、双城区、阿城区、呼兰区、香坊区)

咸阳市(秦都区、兴平市、杨陵区、泾阳县、永寿县、淳化县、礼泉县、旬邑县、乾县、渭城区、彬州市、三原县、长武县、武功县)

松原市(扶余市、长岭县、乾安县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、宁江区)

南昌市(西湖区、南昌县、新建区、安义县、进贤县、红谷滩区、青云谱区、东湖区、青山湖区)

上海市(嘉定区、宝山区、普陀区、奉贤区、崇明区、闵行区、徐汇区、静安区、杨浦区、长宁区、金山区、虹口区、松江区、黄浦区、浦东新区、青浦区)

常德市(武陵区、石门县、汉寿县、鼎城区、安乡县、临澧县、澧县、桃源县、津市市)

儋州市

乌兰察布市(察哈尔右翼前旗、察哈尔右翼中旗、卓资县、商都县、丰镇市、化德县、兴和县、察哈尔右翼后旗、四子王旗、集宁区、凉城县)

宜昌市(远安县、夷陵区、西陵区、枝江市、长阳土家族自治县、五峰土家族自治县、猇亭区、当阳市、秭归县、兴山县、伍家岗区、宜都市、点军区)

深圳市(龙岗区、南山区、罗湖区、坪山区、光明区、福田区、宝安区、盐田区、龙华区)

烟台市(蓬莱区、栖霞市、福山区、莱州市、莱山区、龙口市、芝罘区、海阳市、莱阳市、招远市、牟平区)

淮安市(淮安区、清江浦区、金湖县、涟水县、淮阴区、洪泽区、盱眙县)

六安市(舒城县、霍山县、金寨县、叶集区、霍邱县、金安区、裕安区)

辽阳市(弓长岭区、太子河区、辽阳县、宏伟区、灯塔市、白塔区、文圣区)

通辽市(科尔沁区、霍林郭勒市、奈曼旗、扎鲁特旗、科尔沁左翼后旗、库伦旗、开鲁县、科尔沁左翼中旗)

丽江市(古城区、宁蒗彝族自治县、玉龙纳西族自治县、永胜县、华坪县)

温州市(瓯海区、洞头区、苍南县、龙湾区、乐清市、鹿城区、平阳县、瑞安市、文成县、永嘉县、泰顺县、龙港市)

厦门市(集美区、海沧区、思明区、同安区、湖里区、翔安区)

汉中市(留坝县、勉县、略阳县、西乡县、洋县、佛坪县、镇巴县、南郑区、汉台区、宁强县、城固县)

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锦州市(凌海市、黑山县、义县、凌河区、古塔区、太和区、北镇市)

泸州市(泸县、古蔺县、合江县、叙永县、纳溪区、龙马潭区、江阳区)

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泉州市(洛江区、永春县、安溪县、德化县、丰泽区、金门县、晋江市、泉港区、鲤城区、石狮市、惠安县、南安市)

铜仁市(碧江区、石阡县、万山区、印江土家族苗族自治县、德江县、玉屏侗族自治县、松桃苗族自治县、沿河土家族自治县、江口县、思南县)

雅安市(石棉县、汉源县、名山区、荥经县、天全县、芦山县、雨城区、宝兴县)

茂名市(信宜市、化州市、茂南区、电白区、高州市)

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黔南布依族苗族自治州(平塘县、三都水族自治县、长顺县、福泉市、罗甸县、惠水县、都匀市、贵定县、瓮安县、独山县、荔波县、龙里县)

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渭南市(华阴市、白水县、合阳县、韩城市、临渭区、富平县、华州区、潼关县、澄城县、蒲城县、大荔县)

巴音郭楞蒙古自治州(轮台县、和硕县、焉耆回族自治县、且末县、库尔勒市、若羌县、和静县、博湖县、尉犁县)

衢州市(江山市、柯城区、衢江区、龙游县、开化县、常山县)

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仙桃市(潜江市、神农架林区、天门市)

中卫市(中宁县、海原县、沙坡头区)

巴中市(平昌县、通江县、恩阳区、巴州区、南江县)

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张家口市(涿鹿县、怀来县、怀安县、康保县、桥西区、阳原县、张北县、尚义县、下花园区、蔚县、沽源县、宣化区、崇礼区、赤城县、桥东区、万全区)

固原市(隆德县、原州区、泾源县、西吉县、彭阳县)

乐山市(犍为县、五通桥区、峨眉山市、井研县、沙湾区、马边彝族自治县、峨边彝族自治县、金口河区、市中区、夹江县、沐川县)

威海市(文登区、环翠区、荣成市、乳山市)

汕头市(龙湖区、潮南区、潮阳区、濠江区、澄海区、金平区、南澳县)

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福州市(福清市、闽清县、罗源县、闽侯县、平潭县、晋安区、鼓楼区、仓山区、永泰县、连江县、长乐区、台江区、马尾区)

玉树藏族自治州(囊谦县、曲麻莱县、玉树市、称多县、杂多县、治多县)

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德阳市(罗江区、广汉市、旌阳区、绵竹市、中江县、什邡市)

恩施土家族苗族自治州(鹤峰县、恩施市、建始县、巴东县、宣恩县、利川市、咸丰县、来凤县)

合肥市(瑶海区、庐阳区、长丰县、庐江县、包河区、巢湖市、肥西县、蜀山区、肥东县)

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内蒙古自治区

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莆田市(涵江区、城厢区、仙游县、秀屿区、荔城区)

泰安市(新泰市、肥城市、东平县、泰山区、岱岳区、宁阳县)

滁州市(南谯区、定远县、凤阳县、明光市、来安县、琅琊区、全椒县、天长市)

当前各类调查指标(家庭、企业、专业机构)普遍显示短期通胀预期显著上升,而基于金融市场的通胀预期指标却相对稳定甚至有所回落,这种分歧可能迫使美联储采取更谨慎的政策立场。目前,市场普遍预计美联储降息或将推迟至今年9月之后。

美国通胀预期走向分化,美联储面临高度不确定性。

4月16日,摩根大通最新研报表示,不同的通胀预期指标目前发出截然不同的信号,使美联储面临政策困境。

报告指出,当前各类调查指标(家庭、企业、专业机构)普遍显示短期通胀预期显著上升,而基于金融市场的通胀预期指标却相对稳定甚至有所回落,这种分歧可能迫使美联储采取更谨慎的政策立场。

通胀预期指标走向分化,放大美联储政策路径不确定性

报告显示,美联储的通用通胀预期指数(ICIE)预计将在2025年第一季度从2.08%升至2.13%,并可能在第二季度继续走高,暗示通胀压力加大。

历史数据显示,ICIE每上升0.1个百分点,通常预示核心PCE通胀上升1个百分点。

与此同时,家庭部门调查显示通胀预期显著上升。

​​报告显示,美国密歇根大学调查的5-10年的长期通胀预期出现46年历史上最大月度涨幅,达到1991年5月以来最高点,一年期的短期预期通胀也在关税担忧驱动飙升至4月的6.7%,创40多年新高,主要受。

企业部门方面,里士满联储的调查显示制造业价格支付预期激增,但价格接收端涨幅有限,暗示利润率受压;美国NFB中小企业调查显示,小企业涨价计划略有上升。

与各类调查数据形成鲜明对比的是,基于金融市场的通胀预期指标,如通胀互换(InflationSwaps)和TIPS(通胀保值债券)隐含的盈亏平衡通胀率(Breakevens),近期反而有所回落。

比如亚特兰大联储调查的企业预期单位成本变动,仅显示出轻微的上行压力;克利夫兰联储的企业预期CPI通胀指标甚至在走低。

美联储理事沃勒此前曾引用这些数据,认为市场将关税视为“一次性的价格水平变化”,长期通胀预期依然“锚定良好”。

但报告警告同时称,这类数据可能受到市场流动性、避险情绪以及油价波动的影响,其趋势可能并非真实反映:

报告分析称,来自家庭和市场的分歧信号可能迫使美联储采取更谨慎的政策立场。目前,市场普遍预计美联储降息或将推迟至今年9月之后。

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