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全国服务区域：
七台河市(新兴区、勃利县、茄子河区、桃山区)
内蒙古自治区
黔东南苗族侗族自治州(丹寨县、从江县、榕江县、黎平县、剑河县、岑巩县、镇远县、雷山县、天柱县、麻江县、锦屏县、台江县、施秉县、凯里市、三穗县、黄平县)
铜仁市(德江县、松桃苗族自治县、万山区、思南县、江口县、沿河土家族自治县、石阡县、碧江区、玉屏侗族自治县、印江土家族苗族自治县)
信阳市(新县、平桥区、浉河区、潢川县、固始县、商城县、罗山县、光山县、息县、淮滨县)
甘南藏族自治州(碌曲县、玛曲县、舟曲县、卓尼县、合作市、临潭县、夏河县、迭部县)
清远市(阳山县、清新区、连南瑶族自治县、连山壮族瑶族自治县、清城区、佛冈县、英德市、连州市)
运城市(夏县、平陆县、绛县、盐湖区、新绛县、垣曲县、河津市、临猗县、闻喜县、永济市、芮城县、万荣县、稷山县)
牡丹江市(东宁市、爱民区、宁安市、穆棱市、绥芬河市、东安区、林口县、阳明区、海林市、西安区)
咸宁市(崇阳县、通山县、嘉鱼县、赤壁市、咸安区、通城县)
克拉玛依市(独山子区、克拉玛依区、乌尔禾区、白碱滩区)
庆阳市(镇原县、合水县、宁县、环县、西峰区、华池县、庆城县、正宁县)
商丘市(永城市、民权县、柘城县、梁园区、虞城县、睢县、宁陵县、睢阳区、夏邑县)
黔西南布依族苗族自治州(安龙县、普安县、贞丰县、兴仁市、望谟县、兴义市、册亨县、晴隆县)
梧州市(长洲区、岑溪市、龙圩区、蒙山县、苍梧县、藤县、万秀区)
常州市(天宁区、武进区、钟楼区、金坛区、新北区、溧阳市)
普洱市(澜沧拉祜族自治县、西盟佤族自治县、江城哈尼族彝族自治县、景谷傣族彝族自治县、墨江哈尼族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、景东彝族自治县、思茅区、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县)
乌鲁木齐市(新市区、头屯河区、沙依巴克区、水磨沟区、乌鲁木齐县、米东区、天山区、达坂城区)
株洲市(石峰区、醴陵市、攸县、荷塘区、天元区、炎陵县、渌口区、茶陵县、芦淞区)
淄博市(临淄区、桓台县、淄川区、高青县、沂源县、周村区、张店区、博山区)
喀什地区(岳普湖县、疏勒县、麦盖提县、伽师县、塔什库尔干塔吉克自治县、莎车县、英吉沙县、巴楚县、泽普县、疏附县、喀什市、叶城县)
巴彦淖尔市(临河区、五原县、乌拉特中旗、乌拉特前旗、磴口县、杭锦后旗、乌拉特后旗)
铜川市(印台区、王益区、宜君县、耀州区)
河源市(东源县、连平县、龙川县、源城区、和平县、紫金县)
遵义市(桐梓县、绥阳县、习水县、赤水市、余庆县、凤冈县、播州区、湄潭县、务川仡佬族苗族自治县、红花岗区、正安县、道真仡佬族苗族自治县、仁怀市、汇川区)
日喀则市(拉孜县、吉隆县、定结县、亚东县、康马县、萨嘎县、南木林县、仁布县、仲巴县、定日县、岗巴县、昂仁县、江孜县、桑珠孜区、聂拉木县、萨迦县、白朗县、谢通门县)
南京市(浦口区、溧水区、栖霞区、六合区、秦淮区、玄武区、建邺区、高淳区、雨花台区、江宁区、鼓楼区)
怒江傈僳族自治州(泸水市、兰坪白族普米族自治县、贡山独龙族怒族自治县、福贡县)
九江市(濂溪区、共青城市、修水县、都昌县、永修县、武宁县、浔阳区、柴桑区、湖口县、德安县、彭泽县、庐山市、瑞昌市)
郑州市(中牟县、巩义市、新郑市、上街区、金水区、惠济区、二七区、中原区、登封市、新密市、荥阳市、管城回族区)
韶关市(浈江区、乐昌市、仁化县、翁源县、新丰县、南雄市、乳源瑶族自治县、始兴县、曲江区、武江区)
恩施土家族苗族自治州(利川市、恩施市、宣恩县、建始县、来凤县、咸丰县、巴东县、鹤峰县)
鞍山市(海城市、台安县、千山区、铁西区、立山区、铁东区、岫岩满族自治县)
三亚市(崖州区、海棠区、天涯区、吉阳区)
兰州市(红古区、城关区、榆中县、西固区、七里河区、皋兰县、安宁区、永登县)
五指山市(陵水黎族自治县、万宁市、屯昌县、定安县、白沙黎族自治县、昌江黎族自治县、文昌市、东方市、保亭黎族苗族自治县、乐东黎族自治县、澄迈县、琼中黎族苗族自治县、琼海市、临高县)
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南平市(松溪县、顺昌县、建阳区、邵武市、建瓯市、延平区、浦城县、武夷山市、政和县、光泽县)
安庆市(桐城市、迎江区、望江县、岳西县、太湖县、大观区、怀宁县、宿松县、潜山市、宜秀区)
日照市(莒县、五莲县、东港区、岚山区)
黔南布依族苗族自治州(福泉市、贵定县、三都水族自治县、龙里县、荔波县、平塘县、长顺县、惠水县、都匀市、罗甸县、独山县、瓮安县)
宁夏回族自治区
楚雄彝族自治州(姚安县、楚雄市、禄丰市、永仁县、双柏县、南华县、元谋县、大姚县、武定县、牟定县)
眉山市(彭山区、仁寿县、东坡区、洪雅县、青神县、丹棱县)
佳木斯市(同江市、桦川县、抚远市、前进区、向阳区、富锦市、东风区、郊区、汤原县、桦南县)
福州市(闽侯县、晋安区、罗源县、平潭县、连江县、台江区、福清市、马尾区、闽清县、长乐区、仓山区、鼓楼区、永泰县)
临汾市(襄汾县、蒲县、隰县、洪洞县、浮山县、翼城县、霍州市、尧都区、侯马市、大宁县、乡宁县、汾西县、曲沃县、永和县、安泽县、古县、吉县)
铁岭市(清河区、西丰县、银州区、昌图县、开原市、铁岭县、调兵山市)
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汕头市(潮阳区、潮南区、南澳县、金平区、龙湖区、濠江区、澄海区)
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白银市(白银区、会宁县、景泰县、平川区、靖远县)
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徐州市(泉山区、邳州市、沛县、新沂市、丰县、睢宁县、贾汪区、鼓楼区、铜山区、云龙区)
嘉兴市(海盐县、海宁市、平湖市、南湖区、秀洲区、桐乡市、嘉善县)
十堰市(竹山县、茅箭区、竹溪县、丹江口市、郧西县、房县、郧阳区、张湾区)
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扬州市(仪征市、广陵区、宝应县、邗江区、江都区、高邮市)
阳泉市(矿区、盂县、平定县、郊区、城区)
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宜春市(宜丰县、高安市、万载县、袁州区、丰城市、樟树市、铜鼓县、靖安县、上高县、奉新县)
白城市(镇赉县、大安市、洮北区、通榆县、洮南市)
文|恒心
来源|博望财经
扫地机器人“领头羊”石头科技正站在十字路口。
据官网显示，石头科技成立于2014年，后于2020年2月在上交所科创板挂牌上市，目前主要从事智能扫地机器人等智能清洁产品的设计、研发、生产和销售业务。
如今，面对行业内卷、利润困局及股东减持三面围墙，石头科技的生存空间被不断压缩。
首先是行业内卷加剧，业内价格战白热化。据其最新财报显示，技术迭代趋缓与跨界竞争加剧导致毛利率持续下滑，境内毛利率降1.56个百分点，境外跌6.74个百分点，研发投入激增56.93%却难抵成本压力。
其次是增收不增利矛盾凸显。虽然2024年营收同比增长38.03%至119.45亿元，但归母净利润却同比下降3.64%，销售费用狂飙接近30亿元，拖累整体盈利。
最后是资本撤离引发信任危机。创始人昌敬高位套现近9亿元后仍呼吁“耐心”，一度被股民顶上热搜。此外，多名股东也大量减持石头科技，其中，“小米系”顺为资本更是清仓退出。
种种不利信号引发连锁效应，导致二级市场恐慌。截止2025年4月14日收盘，石头科技的股价跌至188.98元/股，较2024年最高点的333.5元/股缩水逾四成。雪上加霜的是，美国对华清洁电器加征关税的政策落地，导致北美市场利润率进一步承压。
但有一点是值得肯定的，那就是石头科技与AI深度绑定。据《证券之星》报道，石头科技相关人士表示，“推出的新品已经融入了AI功能，旨在提升产品的清洁体验”。具体来看，这些AI功能包括RRmindGPT，它使得产品能够实现智慧交互，为用户提供更加便捷、智能的操作体验；以及ReactiveAI功能，它能够实现动态避障，让扫地机器人在复杂家居环境中更加灵活、高效地工作。
行业内卷加剧，技术同质化与价格战的双面夹击
全球扫地机器人市场正在经历前所未有的内卷风暴。
据国际数据公司（IDC）数据显示，尽管全球智能扫地机器人市场2024年全年出货同比增长11.2%至2060.3万台，但第四季度出货量增速仅7.8%，较前三季度明显放缓。聚焦于石头科技，2024年虽以16%的销量份额和22.3%的销额份额登顶全球第一，却不得不面对一个残酷现实：行业正从技术同质化向创新驱动跃迁，价格战的红海不仅仍未退去，反而竞争手段日益激进。
头部玩家的追觅科技通过仿生多关节机械手和具身智能大模型强化自主决策能力，云鲸智能则推出智能擦窗机器人，石头科技虽以ReactiveAI3.0动态避障技术和五轴折叠仿生机械臂（G30Space）构建差异化，但竞品在视觉导航、自清洁等领域的突破，仍不断稀释其先发优势。更棘手的是，国内市场扫地机器人渗透率与欧美市场差距显著，而“以旧换新”政策退潮后，需求增速可能断崖式下滑。
行业内卷加剧的结果是毛利率承压。据财报显示，石头科技境内毛利率同比下滑1.56个百分点至46.49%，境外市场更因关税波动与渠道成本攀升，毛利率暴跌6.74个百分点至53.7%。
为维持市场份额，石头科技采取了激进的“以价换量”策略。2024年下半年，其主力机型Q7Max系列通过“老品降价+减配促销”实现价格跳水，标价569欧元的产品实际售价降至419欧元，降幅达26%-27%。这一策略虽推动国内线上渠道销售额同比增长104%，但直接导致毛利率下滑。更严峻的是，科沃斯、追觅科技等竞品同步跟进降价，行业盈利空间持续收窄，陷入“规模增长但利润缩水”的恶性循环。
不仅如此，石头科技的技术短板在专利诉讼中暴露无遗。2024年石头科技因仿生机械臂技术涉嫌抄袭追觅科技，被法院裁定在德国市场禁售相关产品，导致欧洲市占率暴跌。与此同时，追觅科技推出的毫米级避障功能等产品创新，进一步挤压了石头科技的技术护城河。
业绩增收不增利，规模扩张下的利润漏斗
2024年，石头科技交出了一份“营收大涨、归母净利润下滑”的矛盾答卷。
据财报显示，2024年石头科技营收同比增长38.03%至119.45亿元，但归母净利润却同比下降3.64%至19.77亿元。这一“增收不增利”的困局，折射出石头科技规模扩张背后的成本失控。
石头科技成本结构恶化明显。2024年营业成本激增49.38%，销售费用暴涨73.23%，显示“以价换量”策略的边际效益递减。智能扫地机及配件毛利率下滑2.87个百分点至52.07%，境外市场毛利率更暴跌6.74个百分点至53.7%。关税压力、原材料涨价及汇兑损失成为利润杀手。
如此庞大的销售费用，石头科技用来大搞营销宣传。为抢占热点流量，石头科技广告支出达19.24亿元，占销售费用比重约65%。然而可惜的是，高曝光并未带来预期转化。更危险的信号是，销售费用增速接近营收增速的两倍。
此外，石头科技还多试多错，虽然在洗衣机等业务上投入大量资金，但却因质量问题引发多起投诉。
据黑猫投诉【下载黑猫投诉客户端】平台显示，截止2025年4月14日，通过检索“石头科技”，涉及的诉讼量高达近2000条，产品质量问题成为“重灾区”。例如一位消费者反映，“在石头科技购买石头机器人g20，订单时间在2023年5月，过了一年就出现大量的问题，回程故障、回洗功能故障导致洗布模式的水排到集尘盒里，污水桶的水箱一点水都没有。app提示故障，一直反复提示添加净水，净水桶的水箱是满的返修过两次还未解决，这次又重新送回返修。”
事实上，这只是石头科技产品质量的冰山一角。
资本撤离连锁反应，减持潮下的信任危机与治理隐忧
自2020年上市以来，石头科技创始人昌敬及“小米系”顺为资本等早期投资者，通过多轮减持套现合计超百亿元。
2024年，石头科技顺利成为A股“减持王”。
就拿创始人昌敬为例，可谓是精准减持，累计套现8.88亿元。2023年3月-9月，首次减持131.24万股，套现3.92亿元，均价291-380元/股；2024年6月，又通过大宗交易减持131.58万股，套现4.96亿元，均价376.88元/股。最有趣的是，每次减持后昌敬均发布“不减持承诺”，但承诺期一结束即重启减持。昌敬更是被贴上“双标”的标签，石头科技股价下跌时，仍强调“转型需耐心”，但其个人已减持套现。
其余股东减持也紧随其后。自2016年B轮领投后，“小米系”顺为资本持股9年，2024年四季度持股比例从5.41%降至清仓，按当时股价估算套现约10亿元；联合创始人毛国华2021年套现25亿元后，2024年四季度再减持0.12%，持股比例降至1.2%；香港中央结算全年减持956万股。
行业内卷、利润困局与股东减持，如同三面围墙压缩石头科技生存空间，此时的AI技术，则是破墙而出的关键钥匙。
这场AI时代的破卷之战，石头科技能否取得胜利，尚需市场给出答案，我们拭目以待。
新闻结尾
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