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揭阳市(惠来县、揭西县、榕城区、揭东区、普宁市)

阜新市(太平区、细河区、海州区、新邱区、阜新蒙古族自治县、彰武县、清河门区)

益阳市(资阳区、沅江市、南县、安化县、赫山区、桃江县)

湖州市(吴兴区、南浔区、安吉县、长兴县、德清县)  长治市(潞州区、平顺县、长子县、沁县、沁源县、武乡县、潞城区、壶关县、上党区、屯留区、襄垣县、黎城县)

嘉峪关市

鸡西市(滴道区、恒山区、密山市、虎林市、鸡冠区、麻山区、梨树区、鸡东县、城子河区)

锦州市(凌海市、凌河区、古塔区、黑山县、义县、太和区、北镇市)

济源市  濮阳市(范县、台前县、南乐县、华龙区、清丰县、濮阳县)

新疆维吾尔自治区

秦皇岛市(昌黎县、抚宁区、卢龙县、北戴河区、山海关区、青龙满族自治县、海港区)

黑河市(嫩江市、逊克县、孙吴县、爱辉区、北安市、五大连池市)

宝鸡市(陇县、岐山县、凤县、陈仓区、扶风县、千阳县、金台区、凤翔区、眉县、渭滨区、太白县、麟游县)

西藏自治区

金华市(东阳市、永康市、金东区、浦江县、磐安县、义乌市、武义县、兰溪市、婺城区)

邵阳市(邵东市、大祥区、新邵县、城步苗族自治县、隆回县、绥宁县、邵阳县、北塔区、双清区、洞口县、新宁县、武冈市)

哈密市(伊吾县、伊州区、巴里坤哈萨克自治县)

和田地区(和田市、墨玉县、策勒县、洛浦县、皮山县、于田县、和田县、民丰县)

盘锦市(兴隆台区、大洼区、双台子区、盘山县)

新乡市(原阳县、牧野区、长垣市、红旗区、卫辉市、卫滨区、新乡县、封丘县、凤泉区、辉县市、获嘉县、延津县)

昌吉回族自治州(玛纳斯县、奇台县、阜康市、昌吉市、木垒哈萨克自治县、呼图壁县、吉木萨尔县)

武威市(民勤县、古浪县、凉州区、天祝藏族自治县)

四平市(双辽市、铁东区、伊通满族自治县、铁西区、梨树县)

临夏回族自治州(康乐县、临夏市、和政县、东乡族自治县、广河县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、永靖县、临夏县)

咸阳市(长武县、杨陵区、武功县、渭城区、淳化县、三原县、泾阳县、兴平市、礼泉县、永寿县、彬州市、乾县、秦都区、旬邑县)

内江市(东兴区、市中区、资中县、隆昌市、威远县)

娄底市(新化县、双峰县、娄星区、冷水江市、涟源市)

新余市(渝水区、分宜县)

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淮南市(寿县、田家庵区、凤台县、潘集区、大通区、八公山区、谢家集区)

宜宾市(兴文县、翠屏区、长宁县、高县、叙州区、江安县、珙县、筠连县、屏山县、南溪区)

连云港市(海州区、连云区、灌云县、东海县、灌南县、赣榆区)

伊春市(友好区、丰林县、金林区、伊美区、铁力市、南岔县、大箐山县、嘉荫县、乌翠区、汤旺县)  宁波市(余姚市、奉化区、北仑区、慈溪市、江北区、鄞州区、象山县、海曙区、镇海区、宁海县)

贵阳市(开阳县、清镇市、花溪区、修文县、乌当区、南明区、息烽县、观山湖区、云岩区、白云区)

临沂市(河东区、费县、蒙阴县、兰陵县、兰山区、沂水县、罗庄区、郯城县、莒南县、临沭县、平邑县、沂南县)

驻马店市(确山县、驿城区、遂平县、汝南县、新蔡县、平舆县、泌阳县、西平县、上蔡县、正阳县)迪庆藏族自治州(德钦县、香格里拉市、维西傈僳族自治县)

嘉兴市(平湖市、海盐县、嘉善县、南湖区、海宁市、桐乡市、秀洲区)  淮北市(濉溪县、相山区、烈山区、杜集区)

滁州市(南谯区、凤阳县、明光市、琅琊区、定远县、天长市、全椒县、来安县)

林芝市(朗县、墨脱县、波密县、察隅县、米林市、巴宜区、工布江达县)

绥化市(海伦市、兰西县、庆安县、望奎县、青冈县、明水县、绥棱县、北林区、肇东市、安达市)营口市(大石桥市、盖州市、西市区、鲅鱼圈区、老边区、站前区)

白银市(靖远县、平川区、会宁县、白银区、景泰县)

凉山彝族自治州(会东县、喜德县、美姑县、布拖县、昭觉县、西昌市、盐源县、宁南县、雷波县、越西县、德昌县、会理市、普格县、金阳县、甘洛县、冕宁县、木里藏族自治县)

齐齐哈尔市(梅里斯达斡尔族区、龙沙区、龙江县、富裕县、拜泉县、克山县、建华区、讷河市、克东县、昂昂溪区、富拉尔基区、铁锋区、依安县、泰来县、甘南县、碾子山区)

长沙市(浏阳市、望城区、开福区、芙蓉区、天心区、长沙县、宁乡市、岳麓区、雨花区)

阜阳市(阜南县、太和县、颍上县、颍东区、临泉县、界首市、颍泉区、颍州区)

邯郸市(广平县、馆陶县、邱县、复兴区、大名县、武安市、肥乡区、魏县、曲周县、磁县、峰峰矿区、涉县、永年区、成安县、丛台区、临漳县、邯山区、鸡泽县)

本溪市(桓仁满族自治县、本溪满族自治县、溪湖区、南芬区、明山区、平山区)

阿里地区(札达县、日土县、措勤县、普兰县、噶尔县、革吉县、改则县)

钦州市(钦北区、钦南区、浦北县、灵山县)

唐山市(乐亭县、开平区、路北区、路南区、曹妃甸区、丰润区、迁安市、遵化市、玉田县、迁西县、古冶区、滦州市、滦南县、丰南区)

阿勒泰地区(青河县、阿勒泰市、布尔津县、富蕴县、福海县、吉木乃县、哈巴河县)

鹰潭市(余江区、贵溪市、月湖区)

承德市(丰宁满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德县、鹰手营子矿区、宽城满族自治县、平泉市、滦平县、隆化县、双桥区、双滦区、兴隆县)

珠海市(斗门区、金湾区、香洲区)

蚌埠市(禹会区、龙子湖区、固镇县、蚌山区、怀远县、淮上区、五河县)

朔州市(朔城区、右玉县、山阴县、平鲁区、怀仁市、应县)

　　2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。

　　财务危机与经营模式的结构性缺陷

　　洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。

　　这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。

　　洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。

　　更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。

　　法律风险与行业洗牌下的生存危机

　　邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。

　　更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。

　　洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。

　　行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。

　　洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。

　　对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”

专题：聚焦2025年IMF和世行春季年会

　　新浪财经北美站康路

　　国际货币基金组织（IMF）与世界银行（WBG）2025年春季年会于4月21日至4月26日在位于美国华盛顿特区的两机构总部举办。新浪财经作为官方媒体合作伙伴到会报道。

　　在2025年春季IMF/世界银行春季会议期间举行的一场由布雷顿森林体系委员会主办的高级别对话中，世界银行行长彭安杰（AjayBanga）与布雷顿森林体系委员会副主席丽贝卡·帕特森（RebeccaPatterson）展开深入讨论，系统阐述了世界银行在当前全球经济动荡背景下的政策转向与战略重点。他强调，面对青年失业、能源问题与全球融资缺口等结构性挑战，必须通过基础设施建设、制度性改革和私营资本动员的方式，引导发展中经济体实现可持续且具包容性的增长。

　　彭安杰指出，未来十几年内全球将迎来大规模年轻劳动力的加入，主要来自发展中国家，而现有就业岗位的创造速度严重滞后。这一结构性缺口不仅意味着经济增长乏力，也可能引发社会不稳定、政治动荡和跨境迁徙。“我们不能再等二十五年解决这个问题，现在是最后的窗口期。”

　　彭安杰强调，推动增长不仅要看项目规模，更要加快执行效率。世界银行正在大力压缩项目审批时间，引入分类机制处理不同类型的贷款项目。医疗、银行等标准化程度高的项目最快可在数十天内通过审核，而复杂项目如水电工程则通过专属项目经理跟踪推动。

　　能源方面，他提出，世界银行正在重新评估核能在能源转型中的合理角色。他指出，生成式人工智能和智能工业化将显著推高全球电力需求，而目前世行能源投资在核能方面仍为空白。对此，世界银行已邀请国际原子能机构进行政策层面沟通，并考虑在延长现有核电站寿命、小型模块化反应堆（SMRs）及监管合作机制方面提供支持。

　　谈及人工智能战略，彭安杰提出“实用型AI”的概念。他表示，世行不鼓励发展中国家去追逐高耗算的大模型竞赛，而是推动农业种植、病虫害预警、精准施肥、农险定价等与民生紧密相关的“本地化AI”场景，以实现最直接的生产效率提升与普惠技术覆盖。

　　当被问及私营资本如何能在发展议程中发挥更关键作用时，彭安杰回应称，援助永远无法填补全球发展融资缺口，必须依靠市场机制撬动可持续资本流。他指出，世行正在从五个方面推进改革，包括改善监管透明度、扩展政治风险保险、设立首损基金吸引民间投资、提升本币贷款占比，并尝试通过资产证券化等方式，将基础设施项目打包转化为养老金等长期机构可接受的投资品类。

　　他指出，“我们不是把私营部门当成配角，而是希望它坐到谈判桌的正中央。只有让企业、政府和多边体系三方同场共建，才能真正解决结构性增长困境。”

　　彭安杰最后总结道：“青年人口红利如果无法兑现，将成为全球发展的最大风险。而我们当下面对的不仅是增长放缓，更是制度设计的窗口期。能否在这十年内完成对就业、资本、能源与技术的系统性协调，将决定未来几十年的全球发展逻辑。”