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伊犁哈萨克自治州(巩留县、察布查尔锡伯自治县、霍城县、奎屯市、特克斯县、霍尔果斯市、伊宁市、昭苏县、伊宁县、新源县、尼勒克县)

大兴安岭地区(呼玛县、塔河县、漠河市)

商洛市(山阳县、商南县、柞水县、洛南县、商州区、丹凤县、镇安县)

安庆市(宜秀区、迎江区、宿松县、大观区、桐城市、太湖县、潜山市、怀宁县、望江县、岳西县)  乐山市(金口河区、市中区、沙湾区、五通桥区、峨眉山市、犍为县、沐川县、夹江县、马边彝族自治县、井研县、峨边彝族自治县)

定西市(临洮县、漳县、岷县、通渭县、安定区、陇西县、渭源县)

黄山市(歙县、黟县、徽州区、休宁县、黄山区、屯溪区、祁门县)

阳江市(江城区、阳春市、阳东区、阳西县)

东营市(垦利区、东营区、广饶县、利津县、河口区)  池州市(贵池区、石台县、东至县、青阳县)

喀什地区(塔什库尔干塔吉克自治县、泽普县、喀什市、巴楚县、叶城县、莎车县、麦盖提县、英吉沙县、疏附县、伽师县、岳普湖县、疏勒县)

黄石市(阳新县、黄石港区、下陆区、铁山区、西塞山区、大冶市)

泸州市(江阳区、龙马潭区、泸县、古蔺县、纳溪区、叙永县、合江县)

沈阳市(辽中区、和平区、于洪区、大东区、浑南区、沈河区、法库县、沈北新区、康平县、苏家屯区、新民市、皇姑区、铁西区)

成都市(郫都区、双流区、温江区、金堂县、青白江区、崇州市、锦江区、龙泉驿区、新都区、武侯区、金牛区、简阳市、成华区、邛崃市、蒲江县、都江堰市、大邑县、彭州市、青羊区、新津区)

呼和浩特市(玉泉区、土默特左旗、赛罕区、和林格尔县、托克托县、清水河县、武川县、新城区、回民区)

上饶市(婺源县、德兴市、玉山县、横峰县、鄱阳县、万年县、广信区、信州区、弋阳县、铅山县、余干县、广丰区)

河源市(龙川县、和平县、连平县、紫金县、源城区、东源县)

泰安市(泰山区、新泰市、宁阳县、东平县、岱岳区、肥城市)

海西蒙古族藏族自治州(茫崖市、乌兰县、都兰县、德令哈市、天峻县、格尔木市)

广州市(南沙区、白云区、花都区、越秀区、番禺区、从化区、天河区、黄埔区、海珠区、增城区、荔湾区)

大理白族自治州(巍山彝族回族自治县、南涧彝族自治县、云龙县、宾川县、鹤庆县、永平县、剑川县、洱源县、漾濞彝族自治县、大理市、祥云县、弥渡县)

哈尔滨市(平房区、延寿县、木兰县、松北区、五常市、道外区、通河县、南岗区、方正县、巴彦县、阿城区、尚志市、宾县、香坊区、双城区、道里区、呼兰区、依兰县)

那曲市(色尼区、聂荣县、嘉黎县、比如县、索县、尼玛县、班戈县、安多县、申扎县、巴青县、双湖县)

西藏自治区

凉山彝族自治州(会理市、金阳县、雷波县、昭觉县、布拖县、德昌县、美姑县、普格县、喜德县、宁南县、冕宁县、木里藏族自治县、越西县、会东县、西昌市、甘洛县、盐源县)

唐山市(玉田县、古冶区、路北区、路南区、迁安市、丰南区、乐亭县、滦州市、开平区、滦南县、曹妃甸区、遵化市、丰润区、迁西县)

桂林市(全州县、资源县、象山区、灌阳县、恭城瑶族自治县、灵川县、永福县、龙胜各族自治县、阳朔县、临桂区、秀峰区、叠彩区、七星区、荔浦市、平乐县、雁山区、兴安县)

张家口市(崇礼区、宣化区、涿鹿县、怀来县、桥西区、赤城县、万全区、蔚县、怀安县、尚义县、沽源县、阳原县、康保县、桥东区、张北县、下花园区)

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商丘市(柘城县、民权县、睢县、睢阳区、虞城县、夏邑县、宁陵县、永城市、梁园区)

保定市(易县、阜平县、望都县、安国市、涿州市、涞源县、顺平县、清苑区、徐水区、曲阳县、雄县、容城县、涞水县、高阳县、竞秀区、定兴县、安新县、蠡县、高碑店市、博野县、唐县、满城区、莲池区、定州市)

德宏傣族景颇族自治州(梁河县、芒市、陇川县、瑞丽市、盈江县)

哈密市(伊吾县、巴里坤哈萨克自治县、伊州区)  临汾市(乡宁县、浮山县、吉县、隰县、曲沃县、安泽县、翼城县、大宁县、汾西县、永和县、洪洞县、襄汾县、尧都区、古县、霍州市、侯马市、蒲县)

嘉峪关市

贺州市(钟山县、八步区、昭平县、富川瑶族自治县、平桂区)

攀枝花市(东区、盐边县、米易县、西区、仁和区)西宁市(湟源县、城东区、城北区、城西区、大通回族土族自治县、城中区、湟中区)

陇南市(康县、成县、西和县、礼县、文县、两当县、宕昌县、武都区、徽县)  南平市(浦城县、光泽县、延平区、武夷山市、松溪县、顺昌县、建阳区、建瓯市、邵武市、政和县)

中山市

合肥市(肥东县、蜀山区、庐江县、包河区、长丰县、庐阳区、巢湖市、瑶海区、肥西县)

盘锦市(双台子区、大洼区、兴隆台区、盘山县)鞍山市(千山区、铁西区、立山区、海城市、台安县、岫岩满族自治县、铁东区)

海东市(互助土族自治县、化隆回族自治县、乐都区、平安区、民和回族土族自治县、循化撒拉族自治县)

迪庆藏族自治州(德钦县、香格里拉市、维西傈僳族自治县)

广元市(苍溪县、青川县、剑阁县、利州区、朝天区、昭化区、旺苍县)

娄底市(涟源市、娄星区、冷水江市、新化县、双峰县)

红河哈尼族彝族自治州(石屏县、个旧市、河口瑶族自治县、金平苗族瑶族傣族自治县、屏边苗族自治县、泸西县、红河县、绿春县、蒙自市、弥勒市、开远市、建水县、元阳县)

天水市(秦州区、甘谷县、清水县、张家川回族自治县、武山县、秦安县、麦积区)

包头市(白云鄂博矿区、东河区、土默特右旗、固阳县、达尔罕茂明安联合旗、石拐区、青山区、九原区、昆都仑区)

汉中市(洋县、勉县、镇巴县、西乡县、汉台区、南郑区、城固县、佛坪县、略阳县、宁强县、留坝县)

岳阳市(岳阳楼区、云溪区、平江县、华容县、临湘市、汨罗市、岳阳县、湘阴县、君山区)

乌鲁木齐市(沙依巴克区、水磨沟区、新市区、头屯河区、米东区、达坂城区、乌鲁木齐县、天山区)

聊城市(阳谷县、冠县、莘县、东昌府区、东阿县、临清市、茌平区、高唐县)

海南藏族自治州(共和县、同德县、贵德县、贵南县、兴海县)

果洛藏族自治州(玛沁县、久治县、达日县、玛多县、甘德县、班玛县)

丹东市(宽甸满族自治县、振安区、元宝区、凤城市、振兴区、东港市)

泉州市(安溪县、晋江市、金门县、惠安县、永春县、德化县、南安市、石狮市、洛江区、鲤城区、丰泽区、泉港区)

潮州市(饶平县、潮安区、湘桥区)

　　北京时间4月24日凌晨，美股周三午盘维持涨势，科技股涨幅领先。美国总统特朗普称无意撤换美联储主席鲍威尔，并暗示可能下调对外关税。美财长贝森特称签署“重大贸易协议”机遇已至。

　　道指涨565.63点，涨幅为1.44%，报39752.61点；纳指涨457.48点，涨幅为2.81%，报16757.90点；标普500指数涨100.39点，涨幅为1.90%，报5388.15点。

　　美国总统特朗普对美联储主席鲍威尔以及对关税的立场发生软化，美国财政部长贝森特称现在有达成贸易“重大协议”的历史性机遇，这些因素均提振了市场情绪。

　　分析人士认为，这标志着持续已久的经济对抗可能迎来转折点。

　　受特朗普立场软化迹象推动，科技股应声走高，苹果、英伟达等普遍上涨。

　　特朗普关税立场软化

　　美国总统特朗普周二晚间表示无意解除美联储主席鲍威尔的职位，并暗示可能会降低对外关税，其立场软化的迹象提振了市场情绪。

　　特朗普关于无意撤换鲍威尔的表态，标志着他一直以来抨击美联储和鲍威尔的立场有所改变。

　　就在上周末和本周一，他还在TruthSocial连续发贴称“迫不及待想开除鲍威尔”，直呼这位美联储主席为“大输家”，并要求他立即降息。

　　但鲍威尔表示，他的美联储主席职位依法享有任期保护至2026年5月，且不能被解雇，因此他打算留任直至任期结束。

　　特朗普还发出了关税松绑信号。他在周三晚间表示愿意在对外贸易谈判中采取不那么对抗的方式，并指出目前对一些国家征收的关税“非常高，未来将大幅下调但不会归零。”

　　美国财政部长贝森特周三抛出重磅表态，称现在有达成贸易“重大协议”的历史性机遇。贝森特引用桥水基金创始人达利欧的概念，提议协同实现经济再平衡。达利欧曾4月13日警告特朗普关税政策或引发“比衰退更严重的后果”。

　　贝森特还表示：“若外方希望重新平衡经济，我们愿共同推进。”

　　企业财报预警经济前景

　　美银研报指出，自金融危机以来，美国企业界在财报电话会议上对经济状况的看法从未如此悲观，对于试图判断特朗普贸易战将对股票市场造成多少冲击的投资者而言，这是一个不祥的信号。

　　根据美国银行对本轮财报季前期电话会议的分析，本季度财报季中对宏观经济状况的正面与负面评论之比已远低于平均水平，并势将创下2009年以来的最差水平。

　　围绕美国资产的不安情绪持续攀升，促使投资者抛售美国长期政府债券，进而推动收益率走高。这种市场忧虑在期权市场中有所映射，目前用于防范更大损失的期权溢价已达到自2021年“闪电崩盘”以来的峰值水平。

　　所谓的美国国债期权偏差显著扩大，投资者大量购入旨在对冲收益率飙升风险的看跌期权，推高其价格；而在收益率下行时获利的看涨期权，价格则未现同等涨幅。

　　经济数据

　　美国3月份新建住宅折合年率销量上升7.4%至72.4万套。美国3月份新建住宅折合年率销量预估为68.5万套。43位经济学家的预估区间为65.0万套-70.9万套；统计局公布，新建住宅销量3月份上升5万套；前三个月的新建住宅销量数据被下修0.5万套；新建住宅价格中值较上年同期下跌7.5%至403，600美元；3月份房屋库存可供销售8.3个月，2月份为8.9个月。

　　焦点个股

　　特斯拉股价大涨。该公司第一财季盈利锐减40%远逊预期，仍计划上半年开始生产低价车等新车。此外，关税压力减轻以及该公司CEO马斯克表态将减少政务活动，也使该股得到提振。

　　美银针对对英伟达和AMD现状及未来前景进行了详细分析，称英伟达长期价值仍被看好，重申对英伟达的“买入”评级。其认为当前股价波动为更好的买入机会，将目标价从160美元下调至150美元。

　　美银下调AMD的销售和每股收益预期，予该股“中性”评级，目标价从110美元下调至105美元。

　　据知情人士透露，过去一年间，MetaPlatforms曾向微软、亚马逊等科技巨头协调，希望共同分担其Llama大语言模型的训练成本，其中包括服务器相关的成本。此举表明，即便是资金雄厚的Meta，也对其人工智能开发费用激增感到压力山大。

　　知情人士透露，除了与亚马逊、微软接洽外，Meta还曾与Databricks、IBM、甲骨文及至少一家中东投资机构展开过类似接触。截至2025年初，相关讨论仍在持续。

　　欧盟依据数字市场法开出首笔罚单，对苹果和Meta罚款总计7亿欧元。

　　富国银行将苹果目标价格从275美元下调至245美元。

　　美东时间周二，OpenAI的高管在华盛顿的谷歌反垄断审判中作证称，如果反垄断执法机构成功迫使谷歌出售Chrome，OpenAI将有兴趣收购Chrome。如果法院下令谷歌出售其Chrome浏览器，这将是自上世纪80年代AT&T分拆以来，法院首次下令拆分一家美国大公司。

　　英特尔计划裁员逾20%。

　　波音第一财季营收、自由现金流超市场预期。

　　新东方称截至2月底季度营收11.8亿美元，同比增2%，经调净利同比降14.3%。

　　台积电表示，其下一代A14制程旨在通过提供更快的计算和更高的能效来推动人工智能（AI）转型。

　　该公司周三表示，该制程技术计划于2028年开始生产。

　　该新制程技术还有望通过提高智能手机的板载AI能力来增强智能手机功能，并有助于高性能计算解决方案和新汽车功能的开发。

　　该公司表示，与将于今年晚些时候量产的N2制程相比，A14将在相同功耗下提升高达15%的速度，或在相同速度下降低达30%的功率，同时逻辑密度提高20%以上。

　　该技术将提升这家芯片制造商的能力，因其目标是保持在行业的最前沿。

　　截至发稿，台积电上涨4.1%，至157.56美元。

　　在金融市场剧烈波动时，美国国债历来被投资者视为天然“避风港”。在全球金融危机、9·11恐怖袭击，甚至美国自身信用评级遭下调的时刻，美债曾迎来汹涌买盘潮。

　　但今年4月初，当特朗普的“对等”关税政策引发市场动荡时，国债市场却罕见地与股票、加密货币等高风险资产同步下挫。国债收益率创下二十多年来最大单周涨幅。

　　国债市场的避风港地位使美国这个世界头号强国获得了得天独厚的优势，过去几十年美国借款成本低廉正是受益于此。然而近期，国债表现的越来越像是一种风险资产。前财政部长萨默斯甚至认为，美国国债的表现开始“像新兴市场国家债券”。

　　这一现象对全球金融体系具有深远影响。作为世界“无风险资产”的代表，美国国债不仅是股票、主权债、抵押贷款等各类金融资产定价的基准工具，也是全球每天数万亿美元交易所需的主要抵押品。

　　以下是一些投资者和市场分析人士对4月国债市场异常波动的解释——以及他们眼中可能的替代性“避险资产”。

　　通胀与关税齐飞

　　尽管特朗普宣布将大部分“对等”关税暂停90天，此外，美国对来自加拿大和墨西哥的汽车、钢铁、铝及多类商品的行业关税继续生效，特朗普还威胁称未来可能进一步加征进口税。

　　外界担心，企业可能会通过涨价将这些关税成本转嫁给消费者，进而推高通胀水平。而一旦通胀冲击加剧，将削弱投资者对国债的需求，因为投资者从国债获得的固定收益将被通胀侵蚀。

　　如果物价大涨与经济增长放缓甚至停滞同时发生，即所谓“滞胀”，那么货币政策将进入新一轮的不确定期——美联储可能被迫在“稳增长”与“控通胀”之间作出艰难抉择。

　　现金为王

　　部分投资者可能在抛售美债和其他美国资产的同时，选择了最保守的避风港：现金。随着美联储推迟降息决定，被视为“类现金”工具的美国货币市场基金的资产规模持续上升。这类产品不仅流动性强，还能随着时间积累收益。截至4月2日当周，货币市场基金的资产规模创下纪录新高。

　　政策不确定性

　　投资者在将资金投向政治动荡和经济不稳定历史较长的国家时，往往会要求更高的风险溢价。以阿根廷为例，其国债在4月中旬的收益率高达13%，正是风险溢价的体现。

　　特朗普不按常理出牌的政治操作和激进关税政策，让人们连一年后美国的投资环境是否依然友好都很难判断。

　　吸引资本流入美国的另一个关键因素在于外界普遍相信，美国司法体系及其他机构部门能够对政府行为形成有效制衡，从而保证政策的连续性。但特朗普对挑战其政策的律师强硬反击、对美联储等部门的独立性视若无睹正在削弱人们对美国权力制衡机制的信心，而美国之所以长期能成为全球最大的外资投资目的地正是有赖于这种信心支撑。

　　财政紧张

　　在20世纪70年代中期美元取代黄金成为全球储备资产之后，各国央行开始大量购买美国国债，以配置其美元储备。美债被视为“稳如磐石”的投资工具，因为美国联邦政府从未违约。

　　目前，美国联邦债务总额相当于国内生产总值（GDP）的121%。特朗普在上任初期曾押注通过减税提振经济增长来缩小预算赤字，近期他又表示，关税收入也将有助于减轻债务负担。

　　但外界担忧，特朗普的政策只会进一步推高国债规模。他正在推动将其第一任期内实施的减税政策永久化，并计划追加新一轮减税措施。如果关税导致经济陷入衰退，政府或将面临增加支出的压力。

　　富达国际固定收益投资组合经理MikeRiddell表示，考虑到这些因素，美国国债收益率的螺旋式上升或许反映了“传统意义上的资本外逃”，即外国投资者对为美国赤字融资的意愿减弱。他说，“全球的‘债券卫士’（bondvigilantes）显然依然活跃。”

　　外国债权人抛售

　　虽然没有实时证据来证明，但每当美债下跌，市场往往会猜测是否有外国投资者在抛售美债。这一次的说法是美债下挫可能与特朗普的关税政策有关。

　　对冲基金交易

　　“基差交易”是一种对冲基金常用策略，即利用现货美债与美债期货之间的价格差进行套利。该策略可能是4月初美债收益率大幅上行的部分原因。

　　由于现货与期货之间的价差通常极小，投资者往往使用高杠杆来放大收益。但当市场出现剧烈波动时，这种高杠杆结构容易出问题，投资者可能被迫迅速平仓以偿还借款，从而引发连锁反应，带动收益率螺旋式上升，甚至在极端情况下导致市场流动性枯竭——类似2020年基差交易大规模平仓时发生的状况。

　　另一些分析指出，导致美债收益率飙升的原因还包括一项流行交易的突然反转：投资者原本押注美债将跑赢利率互换，但结果却是互换合约表现更佳。导致这个结果的原因是一些银行为满足客户流动性需求而抛售美债，同时又通过买入互换合约来保留对债券的多头敞口。

　　除了美债，还能买什么？

　　欧洲和日本的资产管理机构如今已发现，相较于美债，他们现在有一些更具说服力的替代选项，这可能促使他们转而将资金配置到政策前景看起来更加稳定的市场。德国国债成为主要受益资产之一。

　　作为另一种传统避险资产，黄金在4月创下历史新高，跑赢几乎所有主要资产类别。多国央行早已开始加仓黄金，意在降低对美元资产的依赖。不过，与债券不同，投资黄金并不带来稳定收益，其回报只能依赖于未来出售时的价格上涨。

　　归根结底，至今还没有任何一种替代资产在流动性与市场深度方面可与美国国债相提并论，若真要大规模撤出该市场，将是一个以年为单位的过程，而非短短数周即可完成。不过，一些市场观察人士认为，4月的市场走势可能是全球资本配置转向的早期信号，美债这种对美国经济地位起着举足轻重作用的资产正重新面临全球市场的审视。