神奇蜘蛛侠第十一章,命运交织的爱情故事与无尽追寻

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博尔塔拉蒙古自治州(博乐市、阿拉山口市、精河县、温泉县)

日照市(莒县、东港区、五莲县、岚山区)

鹰潭市(贵溪市、月湖区、余江区)

淮北市(烈山区、濉溪县、相山区、杜集区)  广安市(华蓥市、广安区、武胜县、前锋区、邻水县、岳池县)

庆阳市(正宁县、镇原县、华池县、合水县、庆城县、环县、宁县、西峰区)

拉萨市(林周县、堆龙德庆区、当雄县、墨竹工卡县、达孜区、曲水县、城关区、尼木县)

平凉市(崆峒区、华亭市、灵台县、泾川县、崇信县、静宁县、庄浪县)

临夏回族自治州(永靖县、和政县、临夏市、广河县、临夏县、东乡族自治县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、康乐县)  玉树藏族自治州(玉树市、治多县、曲麻莱县、杂多县、囊谦县、称多县)

潮州市(湘桥区、潮安区、饶平县)

北京市(海淀区、怀柔区、大兴区、丰台区、门头沟区、东城区、石景山区、通州区、平谷区、延庆区、朝阳区、房山区、密云区、昌平区、西城区、顺义区)

蚌埠市(禹会区、五河县、淮上区、龙子湖区、蚌山区、固镇县、怀远县)

阿勒泰地区(青河县、布尔津县、哈巴河县、福海县、阿勒泰市、富蕴县、吉木乃县)

漳州市(长泰区、漳浦县、龙海区、东山县、南靖县、芗城区、平和县、云霄县、华安县、龙文区、诏安县)

绥化市(肇东市、安达市、望奎县、北林区、明水县、青冈县、兰西县、庆安县、绥棱县、海伦市)

和田地区(策勒县、和田县、墨玉县、和田市、于田县、洛浦县、民丰县、皮山县)

丽江市(永胜县、古城区、华坪县、宁蒗彝族自治县、玉龙纳西族自治县)

黔东南苗族侗族自治州(锦屏县、镇远县、剑河县、施秉县、台江县、麻江县、天柱县、从江县、岑巩县、丹寨县、雷山县、黎平县、凯里市、三穗县、榕江县、黄平县)

山南市(洛扎县、贡嘎县、琼结县、浪卡子县、桑日县、乃东区、加查县、措美县、曲松县、扎囊县、隆子县、错那市)

乌兰察布市(商都县、察哈尔右翼后旗、化德县、察哈尔右翼前旗、集宁区、察哈尔右翼中旗、丰镇市、兴和县、卓资县、四子王旗、凉城县)

德州市(陵城区、乐陵市、禹城市、夏津县、平原县、临邑县、齐河县、宁津县、武城县、庆云县、德城区)

陇南市(宕昌县、康县、武都区、两当县、西和县、文县、礼县、徽县、成县)

西双版纳傣族自治州(勐腊县、景洪市、勐海县)

防城港市(防城区、东兴市、港口区、上思县)

济源市

成都市(青白江区、大邑县、金牛区、新津区、青羊区、锦江区、都江堰市、龙泉驿区、蒲江县、彭州市、邛崃市、金堂县、崇州市、郫都区、温江区、武侯区、成华区、双流区、新都区、简阳市)

盘锦市(双台子区、大洼区、盘山县、兴隆台区)

七台河市(新兴区、茄子河区、勃利县、桃山区)

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克孜勒苏柯尔克孜自治州(乌恰县、阿克陶县、阿图什市、阿合奇县)

东营市(河口区、广饶县、利津县、垦利区、东营区)

辽阳市(宏伟区、白塔区、太子河区、文圣区、辽阳县、弓长岭区、灯塔市)

安康市(汉阴县、平利县、石泉县、岚皋县、镇坪县、紫阳县、旬阳市、白河县、汉滨区、宁陕县)  韶关市(仁化县、始兴县、武江区、曲江区、乐昌市、浈江区、南雄市、翁源县、乳源瑶族自治县、新丰县)

滨州市(邹平市、博兴县、沾化区、惠民县、无棣县、滨城区、阳信县)

喀什地区(泽普县、疏附县、喀什市、莎车县、疏勒县、塔什库尔干塔吉克自治县、伽师县、巴楚县、英吉沙县、岳普湖县、叶城县、麦盖提县)

安庆市(大观区、宜秀区、岳西县、潜山市、望江县、怀宁县、太湖县、桐城市、迎江区、宿松县)天水市(武山县、张家川回族自治县、秦州区、清水县、秦安县、麦积区、甘谷县)

贵阳市(花溪区、乌当区、息烽县、云岩区、南明区、修文县、清镇市、白云区、观山湖区、开阳县)  长春市(九台区、农安县、朝阳区、榆树市、南关区、宽城区、绿园区、双阳区、二道区、德惠市、公主岭市)

朝阳市(双塔区、建平县、朝阳县、凌源市、龙城区、北票市、喀喇沁左翼蒙古族自治县)

怒江傈僳族自治州(贡山独龙族怒族自治县、兰坪白族普米族自治县、泸水市、福贡县)

巴中市(平昌县、恩阳区、通江县、南江县、巴州区)凉山彝族自治州(会理市、普格县、布拖县、德昌县、越西县、金阳县、木里藏族自治县、美姑县、雷波县、昭觉县、西昌市、宁南县、喜德县、甘洛县、盐源县、冕宁县、会东县)

厦门市(翔安区、同安区、思明区、海沧区、湖里区、集美区)

保山市(昌宁县、腾冲市、龙陵县、隆阳区、施甸县)

张家口市(尚义县、崇礼区、蔚县、万全区、怀安县、桥西区、桥东区、沽源县、康保县、阳原县、下花园区、涿鹿县、张北县、宣化区、赤城县、怀来县)

昭通市(巧家县、鲁甸县、镇雄县、永善县、彝良县、威信县、绥江县、水富市、昭阳区、大关县、盐津县)

杭州市(钱塘区、萧山区、余杭区、建德市、富阳区、上城区、临安区、滨江区、拱墅区、西湖区、桐庐县、淳安县、临平区)

南宁市(兴宁区、上林县、邕宁区、马山县、武鸣区、隆安县、横州市、青秀区、西乡塘区、江南区、宾阳县、良庆区)

攀枝花市(米易县、盐边县、西区、仁和区、东区)

武汉市(江夏区、东西湖区、江岸区、蔡甸区、黄陂区、青山区、汉南区、武昌区、新洲区、洪山区、汉阳区、江汉区、硚口区)

马鞍山市(花山区、雨山区、博望区、当涂县、含山县、和县)

六安市(金安区、霍山县、裕安区、霍邱县、叶集区、金寨县、舒城县)

邢台市(临城县、平乡县、新河县、襄都区、隆尧县、宁晋县、清河县、广宗县、威县、南和区、临西县、任泽区、柏乡县、巨鹿县、信都区、南宫市、内丘县、沙河市)

临沧市(双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、沧源佤族自治县、永德县、耿马傣族佤族自治县、云县、镇康县、临翔区、凤庆县)

呼和浩特市(武川县、清水河县、和林格尔县、托克托县、玉泉区、新城区、赛罕区、土默特左旗、回民区)

宜昌市(西陵区、夷陵区、点军区、远安县、长阳土家族自治县、枝江市、当阳市、秭归县、五峰土家族自治县、猇亭区、兴山县、宜都市、伍家岗区)

铁岭市(昌图县、清河区、银州区、开原市、西丰县、铁岭县、调兵山市)

十堰市(竹溪县、房县、茅箭区、丹江口市、郧西县、竹山县、郧阳区、张湾区)

　　文|翠鸟资本

　　当前，全球资本市场的风云变幻，权益投资领域的不确定性和风险被不断放大。

　　知名基金经理但斌近期的操作却引发了市场的广泛争议，因为他出现了一种“散户型”风格！

　　这位去年中国私募冠军的产品净值在短时间内出现剧烈的“大俯冲”，这一现象背后所反映出的，不仅是市场环境的复杂性，更是投资策略与风险控制的深层次问题。

　　这种“接飞刀”式的投资行为，是否真的值得效仿？其背后的风险与教训，又能否为我们提供新的投资思路？

　　净值大跌

　　特朗普关税“黑天鹅”出现之后，全球资本市场未能幸免，特别是美国本土上市公司连续多日经历“杀估值”。

　　截至4月11日，美股大盘股基准指数“标准普尔500”的年内跌幅达到8.81%。

　　即便不到十个百分点的跌幅，足以让部分对冲基金、使用杠杆投资的散户浮亏惨重，甚至爆仓，因为部分权重股票的跌幅远超宽基指数。

　　来看看中国股票私募基金，但斌的产品具有相当的代表性，年内净值跌幅超过25个百分点。

　　再来看看回撤值，衡量投资组合在选定周期内从最高点下跌到最低点的最大跌幅，最大回撤能够直观地反映投资在最不利情况下的潜在损失程度。

　　私募排排网采集的数据显示：截至4月11日，但斌上述代表产品年内最大回撤值高达31%。

　　还有更加让人胆战心惊的数据：但斌更创下了近两年的最大回撤。

　　换言之，如果有投资者在两年前就已经慕名购其产品，即使坚持长期投资的理念，拿了两年至今已经浮亏严重。

　　痴迷英伟达

　　在整个中国基金圈，但斌对于美股的投资已经到了痴迷的地步，特别是对英伟达的重仓押注。

　　暂且不提近期出现的净值回撤，2023年和2024年但斌的旗舰产品成为中国百亿私募基金经理们的“遥不可及”的同业产品。

　　公开数据显示：2023年和2024年但斌产品的年度净值收益分别达到35%和57%，对于收益率来源他“并不避讳”。

　　恰恰就是英伟达，ChatGPT热潮在全球掀起之后的核心科技股票。

　　2024年，但斌以上述高企的收益率，一举拿下了中国百亿私募业绩的冠军。这个业绩让其扭转了2021-2022年的低迷业绩，当时他重仓了特斯拉，让其净值表现相当失望。

　　从特斯拉到英伟达，但斌实现了完美转身，并收获了更多高净值客户的资金追逐，也让其对海外科技股票更加执迷。

　　一个重要迹象就是：但斌使用了杠杆工具，他的一只离岸美元产品在美国证监会申报材料中出现买入三倍做多美股科技股的产品。

　　不论是基金经理还是个人投资者，一旦动用杠杆资金进行博弈，背后要么就是跟风或者盲目自信所致。

　　历史上，大牌对冲基金因杠杆投资导致破产的比比皆是，包括1990年代末的长期资本管理公司、2021年Archegos爆仓事件，后者更直接让合作方瑞士信贷遭遇空前的损失。

　　这背后，但斌对于单只股票的“过度自信”，给投资者带来很大的风险，毕竟这是一个为外部客户受托管理资产的生意。

　　一条路走到黑？

　　值得注意的是，2025年2月但斌一度减仓美股，但后来就因为“没管住手”，再次进行了押注。

　　梳理但斌的朋友圈内容，有如下操作信息：

　　2月份将股票资产70%的比例进行卖出，并清仓了上文提交的美股杠杆工具；仅留下了苹果、亚马逊、谷歌、脸书、微软和英伟达的少数头寸。

　　这说明但斌在2月初——在中国本土公司DeepSeek对海外科技资产的“冲击”——进行了技术性的减仓，逢高抛掉了。

　　基金经理逢高减持，这本是一个明智之举。

　　让人出乎意料的是，此次减持后，但斌很快就将英伟达等股票再次增持了！

　　诸多投资者想必能体会到，但斌卖了后马上买回来，很像散户投资者的行为。

　　按照但斌在社交媒体的说法：“（2月份减持之后）怕错失人工智能时代，另外想着发生新的地区战争是太小的概率事件，很快又买进去了，导致净值回撤较大！”

　　通常来讲，散户刚卖又买股票，背后体现着复杂心理，基于损失厌恶心理匆忙抛售，可抛售后又因害怕错过反弹，在追涨心理驱使下立刻买入。

　　最终，但斌陷入刚卖又买的混乱操作循环中，投资收益自然受到回撤影响。

　　但斌的案例，很容易让投资者想到投资领域的“接飞刀”。

　　当明星股票如坐过山车般直线下冲，市场弥漫着恐慌情绪时，部分投资者却逆向而行，急切入场买入，妄图抓住抄底的“绝佳时机”，这便是“接飞刀”。

　　这就如同徒手去接一把从高处急速坠落的锋利飞刀，稍有不慎就会伤得很重，至少也会让投资者深陷被套牢的困境，难以脱身。

　　中美关税战夹缝中，波音公司是受影响较大的公司

　　文|《财经》记者王静仪 

　　编辑|施智梁

　　三天内，连续两架波音飞机遭到中方“退货”。

　　4月21日，一架原计划交付给中国航空公司的波音飞机返航美国。航班动态实时追踪网站AirNavRadar显示，这架737MAX飞机从波音位于中国浙江舟山的工厂起飞，预计经停美国关岛加油，飞往波音位于美国西雅图的生产基地。

　　此前在4月19日，一架原计划交付给中国厦门航空的737MAX飞机，也被退回美国。现场媒体拍到的画面显示，飞机落地西雅图时，已被喷涂上了厦门航空的蓝色涂装。

　　据《财经》多方了解，飞机“退货”的细节还不清楚，可能是延后交付、改变引进方式，也可能是彻底取消订单。一架民航客机的价格通常超过一亿美元，面临当前125%的对美高额关税，中国航空公司别无他法，只好暂时“拒收”波音飞机，密切观察国际形势，以便制定后续应对措施。

　　航空业希望看到的局面是，中美就关税达成相关协议，飞机过后恢复正常接收。但不能排除一种情况，中方彻底取消接收，这些飞机被波音转交付给其他航司。

　　当前波音飞机供不应求，官网显示，一共有超过6300架飞机待交付，中方“退回”的新飞机可以被波音转给其他航司。根据马来西亚媒体4月20日报道，马来西亚航空已经向波音表示了兴趣，希望接手这些中方暂停接收的飞机。

　　航班追踪数据显示，在特朗普宣布加征关税的前几周，波音仍在为正常业务做准备，至少四架新的737MAX飞机停放在舟山。如今这些飞机是否能按计划交付给中国航司，前景存疑。

　　波音官网的信息显示，截至2025年3月31日，波音在中国还有130架飞机等待交付，包括瑞丽航空的42架（36架737和6架787），以及南方航空的30架等。

　　波音737MAX飞机交付中国的流程一般是：飞机在美国西雅图工厂完成大部分制造流程，随后飞往波音位于中国舟山的工厂，进行内饰安装、喷漆涂装和试飞等准备工作，最终中国航司接走飞机，交付完成。

　　舟山波音完工中心有限公司成立于2018年，作为“中美工业合作的标志性工程”，由中国商飞公司和波音公司共同投资组建。在此之前，中国航司接回波音飞机需要前往美国，耗时耗力耗钱；在舟山成立交付中心，无疑大大方便中国航司接收波音飞机，这也是波音公司首个在海外的此类工厂，凸显中国市场对于波音的重要地位。

　　但波音舟山工厂自2018年成立之初就命途多舛。由于波音737MAX机型在2018年和2019年发生两起致命事故，中方停止接收，直至2024年才陆续恢复。积压的737MAX飞机订单还没有完全交付，又赶上了如今的中美关税战。

　　在世界两个最大经济体的关税战夹缝中，波音公司是受影响较大的公司，一方面是交付，另一方面是供应链。

　　“可以说，大家每次乘坐波音飞机出行，都有‘中国制造’零部件的陪伴。”波音中国总裁柳青在2024年6月曾公开表示，波音在中国拥有35家以上直接供应商，他们参与着所有波音在产机型的制造，包括737、767、777和787梦想飞机。

　　柳青说，波音在中国有超过50年的布局，在中国的业务每年对中国经济的直接贡献超过15亿美元。在世界各地飞行的超过10000架波音飞机上，都使用了中国制造的零部件和组件。

　　除了关税对零部件和材料造成的直接成本，波音首席执行官凯利·奥特伯格（KellyOrtberg）近日表示，他还担心关税对波音供应链和波音出口能力的影响。

　　财报显示，2024年全年，波音公司收入665亿美元，交付民用飞机348架，同比分别下降14%和34%。亏损118亿美元，这是波音自2020年以来的最大亏损。波音没有提供2025年的财务目标。