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梧州市(蒙山县、龙圩区、万秀区、长洲区、藤县、苍梧县、岑溪市)

昌吉回族自治州(呼图壁县、木垒哈萨克自治县、奇台县、吉木萨尔县、玛纳斯县、阜康市、昌吉市)

随州市(曾都区、广水市、随县)

大同市(灵丘县、平城区、阳高县、广灵县、云冈区、浑源县、左云县、新荣区、天镇县、云州区)  淮南市(凤台县、潘集区、大通区、八公山区、寿县、谢家集区、田家庵区)

延边朝鲜族自治州(汪清县、敦化市、龙井市、图们市、珲春市、安图县、和龙市、延吉市)

揭阳市(惠来县、榕城区、普宁市、揭西县、揭东区)

广西壮族自治区潍坊市(青州市、临朐县、寒亭区、诸城市、寿光市、高密市、潍城区、安丘市、昌邑市、坊子区、奎文区、昌乐县)

遂宁市(船山区、安居区、射洪市、蓬溪县、大英县)  宿迁市(宿豫区、宿城区、泗阳县、沭阳县、泗洪县)

荆州市(沙市区、松滋市、公安县、江陵县、石首市、洪湖市、监利市、荆州区)

连云港市(连云区、灌南县、东海县、灌云县、海州区、赣榆区)

长沙市(宁乡市、长沙县、芙蓉区、浏阳市、雨花区、开福区、望城区、天心区、岳麓区)

衡水市(武邑县、景县、饶阳县、冀州区、安平县、武强县、阜城县、深州市、桃城区、枣强县、故城县)

永州市(蓝山县、江华瑶族自治县、新田县、冷水滩区、东安县、零陵区、双牌县、祁阳市、道县、宁远县、江永县)

黔西南布依族苗族自治州(晴隆县、普安县、安龙县、兴义市、兴仁市、册亨县、贞丰县、望谟县)

南通市(启东市、崇川区、通州区、如东县、海门区、如皋市、海安市)

十堰市(茅箭区、房县、竹溪县、郧阳区、郧西县、丹江口市、竹山县、张湾区)

贵港市(港北区、桂平市、平南县、港南区、覃塘区)

日喀则市(定日县、江孜县、聂拉木县、仁布县、定结县、白朗县、南木林县、拉孜县、康马县、亚东县、谢通门县、仲巴县、萨嘎县、岗巴县、昂仁县、萨迦县、桑珠孜区、吉隆县)

益阳市(南县、沅江市、赫山区、资阳区、桃江县、安化县)

双鸭山市(四方台区、岭东区、尖山区、集贤县、友谊县、宝清县、饶河县、宝山区)

铜川市(印台区、王益区、宜君县、耀州区)

黔南布依族苗族自治州(平塘县、三都水族自治县、长顺县、福泉市、惠水县、罗甸县、贵定县、独山县、瓮安县、龙里县、都匀市、荔波县)

通辽市(开鲁县、科尔沁左翼中旗、奈曼旗、科尔沁左翼后旗、扎鲁特旗、库伦旗、霍林郭勒市、科尔沁区)

晋城市(陵川县、泽州县、沁水县、阳城县、城区、高平市)

茂名市(信宜市、茂南区、高州市、电白区、化州市)

宁德市(古田县、蕉城区、周宁县、福鼎市、霞浦县、福安市、寿宁县、柘荣县、屏南县)

韶关市(始兴县、曲江区、浈江区、武江区、翁源县、新丰县、仁化县、乐昌市、乳源瑶族自治县、南雄市)

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郑州市(二七区、巩义市、荥阳市、金水区、新郑市、新密市、中牟县、惠济区、中原区、登封市、管城回族区、上街区)

上饶市(鄱阳县、婺源县、广丰区、信州区、余干县、横峰县、广信区、万年县、玉山县、弋阳县、德兴市、铅山县)

宣城市(绩溪县、旌德县、宁国市、广德市、泾县、宣州区、郎溪县)

辽阳市(白塔区、宏伟区、太子河区、文圣区、灯塔市、辽阳县、弓长岭区)  晋中市(左权县、祁县、寿阳县、平遥县、榆次区、介休市、太谷区、昔阳县、灵石县、榆社县、和顺县)

承德市(宽城满族自治县、平泉市、隆化县、承德县、兴隆县、围场满族蒙古族自治县、双滦区、丰宁满族自治县、鹰手营子矿区、双桥区、滦平县)

喀什地区(莎车县、叶城县、麦盖提县、伽师县、巴楚县、疏勒县、塔什库尔干塔吉克自治县、喀什市、英吉沙县、疏附县、岳普湖县、泽普县)

商洛市(镇安县、洛南县、山阳县、商南县、柞水县、商州区、丹凤县)南昌市(进贤县、安义县、青山湖区、新建区、东湖区、青云谱区、西湖区、红谷滩区、南昌县)

濮阳市(南乐县、华龙区、范县、台前县、濮阳县、清丰县)  盘锦市(双台子区、兴隆台区、盘山县、大洼区)

池州市(贵池区、东至县、石台县、青阳县)

淮北市(烈山区、杜集区、濉溪县、相山区)

太原市(小店区、晋源区、迎泽区、娄烦县、清徐县、尖草坪区、阳曲县、杏花岭区、万柏林区、古交市)乌海市(海勃湾区、乌达区、海南区)

安庆市(望江县、迎江区、怀宁县、宿松县、岳西县、宜秀区、太湖县、潜山市、大观区、桐城市)

黄山市(黟县、黄山区、歙县、屯溪区、祁门县、徽州区、休宁县)

大兴安岭地区(塔河县、呼玛县、漠河市)

中卫市(海原县、沙坡头区、中宁县)

鹰潭市(余江区、贵溪市、月湖区)

鄂尔多斯市(鄂托克前旗、杭锦旗、伊金霍洛旗、康巴什区、东胜区、达拉特旗、乌审旗、准格尔旗、鄂托克旗)

宁夏回族自治区

丽江市(古城区、永胜县、华坪县、宁蒗彝族自治县、玉龙纳西族自治县)

天水市(麦积区、秦安县、武山县、清水县、甘谷县、秦州区、张家川回族自治县)

衡阳市(雁峰区、耒阳市、石鼓区、蒸湘区、衡东县、祁东县、衡山县、南岳区、衡阳县、衡南县、珠晖区、常宁市)

玉树藏族自治州(称多县、治多县、曲麻莱县、囊谦县、杂多县、玉树市)

镇江市(润州区、京口区、句容市、丹阳市、扬中市、丹徒区)

南京市(溧水区、秦淮区、雨花台区、玄武区、浦口区、六合区、建邺区、鼓楼区、高淳区、江宁区、栖霞区)

海口市(秀英区、琼山区、龙华区、美兰区)

丽水市(松阳县、莲都区、云和县、遂昌县、景宁畲族自治县、缙云县、庆元县、青田县、龙泉市)

桂林市(恭城瑶族自治县、临桂区、永福县、灵川县、龙胜各族自治县、秀峰区、全州县、叠彩区、荔浦市、资源县、阳朔县、灌阳县、兴安县、七星区、雁山区、平乐县、象山区)

　　4月14日早盘，现货黄金持续拉升，突破前高并将历史高位刷新至3245.45美元/盎司，金价相关话题冲上微博热搜。

　　黄金为什么持续上涨？

　　短期黄金价格上涨受到多重因素驱动，一方面，地缘局势紧张和美国关税政策引发避险需求，市场波动加大，黄金可以用来对冲风险。

　　另一方面，全球央行持续购买黄金，世界黄金协会数据显示，2024年全球央行连续第三年购买量超过1000吨，需求增加带来金价走高。

　　长期来看，历史上黄金上涨通常伴随着美元信用周期走弱。随着全球财政赤字率扩大，美元信用走弱，黄金长期配置价值正在凸显。

　　波动市场下，黄金是组合的压舱石

　　当前宏观经济不确定性增加，全球局势复杂多变，投资者追求多元化配置，以分散风险。黄金是全球公认的抗通胀类资产，作为不可再生的稀缺资源，具备保值功能。更重要的是，黄金作为大宗商品，与股票债券等传统资产相关性较小，适当配置可以降低组合波动，或可起到风险对冲的作用。

　　长跑健将，5年同类第1

　　作为QDII基金，中信保诚全球商品在全球范围内通过对黄金+原油等大宗商品轮动配置，长期业绩优异：

　　近5年累计收益高达200.22%，排名同类第1。（数据已经托管复核，数据截至2025.03.31，同期业绩比较基准业绩为：158.21%，排名来源：中国银河证券基金研究中心，同类指QDII商品基金（A类），排名为1/11，截至2025.03.31，基金的过往排名不代表未来表现。）

　　2024年该基金累计回报22.85%。2024年报显示，该基金前六大重仓基金均为黄金类基金，占基金资产净值比例达81.04%。（数据来源：基金定期报告，区间日期：2024.1.1-2024.12.31，定期报告中显示的持仓仅为时点数据，不代表基金当前或未来持仓，基金投资的比例及标的将视市场情况在合同允许的范围内进行调整，具体请以基金法律文件为准。）

　　中信保诚全球商品连续四年均为正收益

　　通过下图也可以看出，中信保诚全球商品主题（QDII-FOF-LOF）收益率超越了单一持有原油、黄金。基金经理顾凡丁成功捕捉了原油、黄金等大宗商品类资产的上涨周期，并通过对资产的轮动切换，优化了基金资产组合的整体风险。

　　黄金新高后怎么看？

　　而对于近期黄金走势，基金经理顾凡丁表示，特朗普当地时间4月2日宣布对等关税政策，在对全球征收关税的基础上，对主要对美贸易顺差加收高额税率，大超市场预期。

　　市场预计，美国单方面发起的关税政策可能将对全球经济产生大幅冲击，且贸易阻隔或将加剧全球通胀压力。受此冲击，全球股票、大宗商品大幅下跌，美股三大股指在4个交易日内均下跌超10%；美股VIX指数大幅攀升，直逼2008年金融危机和2020年疫情冲击的高点。

　　本次美国关税政策或对全球经济造成巨大冲击，资本市场或因衰退恐慌交易混乱，集中抛售造成金融市场流动性受到挤压，导致传统避险资产如黄金、美债也在上周出现下跌。

　　顾凡丁认为，不论从关税事件可能对经济造成的滞胀风险，还是美国扰乱国际秩序或加深美元信用担忧，黄金资产均有可能较好地对冲此类风险。在上周资本市场恐慌抛售中国际金价回调，并不从根本上改变对其中长期配置价值的判断，当金融流动性冲击平复，黄金资产或迎来价值修复机会。

　　注：定期报告中显示的持仓仅为时点数据，不代表基金当前或未来持仓，不代表基金管理人的任何投资建议，亦不作为未来收益的保证。基金投资的比例及标的将视市场情况在合同允许的范围内进行调整，具体请以基金法律文件为准。上述观点仅代表个人作出评论时的观点，不是对证券价格的涨跌或市场走势做趋势性判断，不作为任何操作建议或推荐，也不构成任何基金投资决策之必然依据。

　　中信保诚全球商品主题基金（QDII-FOF-LOF）成立于2011-12-20，业绩比较基准为标准普尔高盛商品总收益指数（S&PGSCICommodityTotalReturnIndex）。A类近五年历史业绩/基准业绩：2020-2024：-30.02%/-23.72%、43.24%/40.35%、32.31%/25.99%、3.92%/-4.27%、22.85%/9.25%。2024-03-15起增设C类份额，截至2024.12.31，近6个月历史业绩/基准业绩：9.39%/-1.65%。历任及现任基金经理：李舒禾（2011-12-20至2019-04-26）、刘儒明（2013-01-15至2019-01-25）、顾凡丁（2019-04-18至今）。基金管理人对本基金的风险等级评级为R4。

　　风险提示：

　　本材料仅供参考，不构成任何投资建议或承诺，也不作为任何法律文件。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

　　基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

　　投资前请认真阅读招募说明书、产品资料概要和基金合同等法律文件和本风险揭示，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，并在了解基金产品情况的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的产品。

　　根据有关法律法规，基金管理人做出如下风险揭示：

　　一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

　　二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

　　基金管理人提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行承担。基金过往业绩及其净值高低并不预示其未来表现，其他基金业绩不构成基金业绩表现的保证。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益和本金安全。

　　基金管理人对文中提及的板块/行业仅供参考，不代表基金管理人任何投资建议，不代表基金持仓信息或交易方向，个股涨幅不代表本基金未来业绩表现，不构成任何投资建议或推介。基金管理人所提及观点对市场未来走势不构成任何保证。

　　材料中提及的基金（以下简称“本基金”）由基金管理人依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站和基金管理人网站进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。

　　如果您购买的产品投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。

　　基金有风险，投资需谨慎。