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西宁市(湟中区、城西区、城中区、湟源县、城东区、城北区、大通回族土族自治县)

西双版纳傣族自治州(景洪市、勐腊县、勐海县)

昭通市(永善县、大关县、昭阳区、彝良县、鲁甸县、盐津县、镇雄县、巧家县、威信县、绥江县、水富市)

昌都市(察雅县、洛隆县、贡觉县、江达县、边坝县、类乌齐县、卡若区、八宿县、左贡县、丁青县、芒康县)  渭南市(大荔县、韩城市、合阳县、蒲城县、澄城县、临渭区、华州区、白水县、富平县、潼关县、华阴市)

扬州市(邗江区、宝应县、高邮市、广陵区、仪征市、江都区)

贵阳市(白云区、云岩区、修文县、南明区、花溪区、观山湖区、息烽县、乌当区、清镇市、开阳县)

兴安盟(乌兰浩特市、科尔沁右翼中旗、突泉县、阿尔山市、扎赉特旗、科尔沁右翼前旗)黔东南苗族侗族自治州(榕江县、锦屏县、岑巩县、剑河县、三穗县、从江县、麻江县、台江县、雷山县、凯里市、镇远县、黎平县、丹寨县、天柱县、黄平县、施秉县)

乐山市(井研县、沐川县、市中区、夹江县、五通桥区、犍为县、沙湾区、峨眉山市、马边彝族自治县、峨边彝族自治县、金口河区)  湘西土家族苗族自治州(古丈县、泸溪县、吉首市、花垣县、永顺县、凤凰县、保靖县、龙山县)

营口市(鲅鱼圈区、盖州市、西市区、老边区、大石桥市、站前区)

果洛藏族自治州(达日县、班玛县、玛多县、甘德县、玛沁县、久治县)

巴音郭楞蒙古自治州(和硕县、和静县、若羌县、博湖县、尉犁县、库尔勒市、且末县、轮台县、焉耆回族自治县)

甘南藏族自治州(夏河县、合作市、舟曲县、碌曲县、卓尼县、迭部县、玛曲县、临潭县)

朝阳市(建平县、朝阳县、喀喇沁左翼蒙古族自治县、双塔区、凌源市、北票市、龙城区)

铜川市(印台区、宜君县、耀州区、王益区)

荆州市(公安县、监利市、石首市、荆州区、洪湖市、沙市区、松滋市、江陵县)

济宁市(任城区、金乡县、兖州区、梁山县、嘉祥县、微山县、曲阜市、汶上县、邹城市、泗水县、鱼台县)

宿州市(灵璧县、埇桥区、萧县、泗县、砀山县)

长春市(朝阳区、宽城区、榆树市、公主岭市、农安县、德惠市、南关区、二道区、九台区、绿园区、双阳区)

成都市(彭州市、成华区、温江区、都江堰市、龙泉驿区、金堂县、金牛区、锦江区、郫都区、邛崃市、新都区、青羊区、大邑县、简阳市、崇州市、蒲江县、新津区、双流区、武侯区、青白江区)

玉林市(福绵区、北流市、容县、博白县、玉州区、兴业县、陆川县)

佳木斯市(富锦市、抚远市、前进区、同江市、郊区、汤原县、东风区、向阳区、桦南县、桦川县)

安庆市(怀宁县、宿松县、大观区、岳西县、迎江区、桐城市、太湖县、潜山市、宜秀区、望江县)

伊春市(乌翠区、金林区、伊美区、大箐山县、友好区、嘉荫县、铁力市、丰林县、汤旺县、南岔县)

新余市(渝水区、分宜县)

运城市(闻喜县、万荣县、夏县、河津市、芮城县、永济市、绛县、新绛县、平陆县、盐湖区、稷山县、垣曲县、临猗县)

佛山市(禅城区、高明区、南海区、三水区、顺德区)

宁波市(江北区、海曙区、北仑区、鄞州区、奉化区、镇海区、象山县、宁海县、慈溪市、余姚市)

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白城市(镇赉县、洮南市、洮北区、大安市、通榆县)

太原市(娄烦县、万柏林区、小店区、阳曲县、古交市、杏花岭区、晋源区、清徐县、迎泽区、尖草坪区)

宿迁市(泗阳县、宿豫区、宿城区、沭阳县、泗洪县)

鄂尔多斯市(鄂托克前旗、康巴什区、伊金霍洛旗、鄂托克旗、东胜区、乌审旗、准格尔旗、杭锦旗、达拉特旗)  滁州市(全椒县、凤阳县、定远县、天长市、南谯区、来安县、琅琊区、明光市)

乌鲁木齐市(沙依巴克区、乌鲁木齐县、米东区、水磨沟区、新市区、天山区、达坂城区、头屯河区)

林芝市(工布江达县、朗县、波密县、米林市、察隅县、巴宜区、墨脱县)

郑州市(二七区、管城回族区、金水区、荥阳市、上街区、新密市、登封市、惠济区、新郑市、中原区、巩义市、中牟县)莆田市(秀屿区、荔城区、城厢区、涵江区、仙游县)

上海市(宝山区、松江区、杨浦区、徐汇区、普陀区、闵行区、长宁区、崇明区、虹口区、青浦区、静安区、嘉定区、金山区、浦东新区、黄浦区、奉贤区)  赤峰市(巴林左旗、喀喇沁旗、宁城县、翁牛特旗、元宝山区、敖汉旗、阿鲁科尔沁旗、松山区、林西县、红山区、克什克腾旗、巴林右旗)

菏泽市(牡丹区、东明县、鄄城县、郓城县、巨野县、定陶区、单县、曹县、成武县)

安康市(宁陕县、旬阳市、岚皋县、汉阴县、石泉县、紫阳县、汉滨区、平利县、镇坪县、白河县)

白银市(白银区、景泰县、会宁县、平川区、靖远县)保定市(定州市、涞水县、定兴县、博野县、清苑区、莲池区、容城县、安国市、雄县、竞秀区、唐县、顺平县、徐水区、安新县、曲阳县、高碑店市、蠡县、高阳县、涿州市、望都县、满城区、涞源县、易县、阜平县)

黄石市(西塞山区、大冶市、黄石港区、铁山区、阳新县、下陆区)

天津市(南开区、河西区、宝坻区、津南区、北辰区、河北区、西青区、蓟州区、河东区、和平区、静海区、东丽区、红桥区、宁河区、滨海新区、武清区)

乌兰察布市(察哈尔右翼后旗、察哈尔右翼中旗、商都县、凉城县、化德县、丰镇市、察哈尔右翼前旗、集宁区、兴和县、四子王旗、卓资县)

临沧市(临翔区、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、永德县、镇康县、沧源佤族自治县、凤庆县、云县、耿马傣族佤族自治县)

眉山市(丹棱县、彭山区、东坡区、青神县、仁寿县、洪雅县)

温州市(瑞安市、龙湾区、鹿城区、文成县、泰顺县、洞头区、苍南县、瓯海区、永嘉县、乐清市、平阳县、龙港市)

连云港市(灌南县、赣榆区、灌云县、东海县、海州区、连云区)

平顶山市(新华区、湛河区、汝州市、宝丰县、郏县、鲁山县、舞钢市、石龙区、叶县、卫东区)

鄂州市(鄂城区、梁子湖区、华容区)

哈尔滨市(双城区、平房区、香坊区、宾县、南岗区、松北区、木兰县、道外区、五常市、依兰县、阿城区、尚志市、通河县、方正县、巴彦县、延寿县、道里区、呼兰区)

鹰潭市(月湖区、贵溪市、余江区)

淄博市(临淄区、高青县、桓台县、博山区、周村区、淄川区、张店区、沂源县)

赣州市(赣县区、定南县、会昌县、龙南市、瑞金市、上犹县、全南县、寻乌县、崇义县、于都县、大余县、南康区、兴国县、安远县、宁都县、信丰县、石城县、章贡区)

辽阳市(太子河区、辽阳县、弓长岭区、灯塔市、文圣区、白塔区、宏伟区)

珠海市(斗门区、香洲区、金湾区)

萍乡市(上栗县、莲花县、湘东区、安源区、芦溪县)

每经编辑叶峰    

随着金价不断走高，黄金股ETF今日上午也再度迎来大涨，黄金股ETF（159562）半日涨幅达到6.49%，而黄金股ETF（517520）半日成交金额也达1.89亿元，交投活跃。

ETF份额变化方面，今年以来，黄金股ETF规模整体出现增长，其中，黄金股ETF（517520）年内份额增加了12.23亿份，份额增加幅度达到78.91%，而黄金股ETF（159562）、黄金股票ETF（517400）年内份额增加则少于1亿份。

投资逻辑来看，央行购金和ETF资金流入或将持续推升黄金价格。在美元信用重构阶段，美债本身作为美元资产反而可能会成为美元信用体系重构的“牺牲品”。出于通胀和风险对冲原因，黄金对各国央行作为储备资产的吸引力持续增强，全球央行连续三年购金超过1000吨，成为2022年以来实物金的主要增量需求。同时ETF购金也逐渐“发力”。

点评：黄金股ETF（159562）今日上午涨幅为6.49%，其规模为3.76亿份，半日成交金额为7170万元，该ETF追踪的是中证沪深港黄金产业股票指数，追踪该指数的ETF还包括黄金股票ETF基金（159322）、黄金股ETF基金（159315）、黄金股ETF（517520）等。其中，黄金股ETF（517520）规模较大，达到27.73亿份，该ETF半日涨幅为4.12%，成交金额为1.89亿元。

中证沪深港黄金产业股票指数发布于2017年10月17日，指数以2014年12月31日为基日，指数从A股和港股市场中，选取50只市值较大且业务涉及黄金采掘、冶炼、销售的上市公司证券作为指数样本，以反映A股和港股市场中黄金产业上市公司证券的整体表现。

该指数的权重集中于前十大成分股，占比合计超60%；指数主要投资于黄金产业下的龙头个股，成分股票代表性较强；从行业分布上来看，中证沪深港黄金产业股票指数以有色金属为主，覆盖了黄金的生产、制作、销售等全流程，在行业集中的同时，不失产业链上中下游的完整性；中证沪深港黄金产业股票指数的净利润增速更为稳健。

封面图片来源：每日经济新闻刘国梅摄

　　4月21日，新一期贷款市场报价利率（LPR）公布，1年期和5年期以上LPR分别维持3.1%、3.6%，连续6个月“按兵不动”。

　　综合市场分析来看，4月政策利率保持不变、银行净息差处于历史低位等原因导致报价行主动下调LPR报价加点的动力不足。一季度经济走势偏强，在当前复杂的经济形势下，总量降息仍未落地，市场进入政策博弈期，各方对后续货币政策走向高度关注。

　　LPR持续不变

　　政策利率不变，是4月LPR报价保持不动的主要原因。

　　4月17日，央行开展2455亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.5%，与此前持平。作为主要政策利率，7天期逆回购操作利率未变，意味着本月LPR大概率不变。

　　“尽管月初关税冲击落地，但总量降息工具仍未发力。”中信证券首席经济学家明明分析，在去年10月1年期、5年期LPR分别下调25bps后，报价利率连续6个月持平，逆回购利率也并未降息。

　　此外，在市场分析看来，一季度经济数据超预期，总量宽货币工具快速落地稳定市场预期的必要性并不高。

　　近期公布的一季度经济以及金融数据显示，一季度国内生产总值（GDP）同比增长5.4%，环比增长1.2%，经济加快恢复回升；金融数据方面，无论是社会融资规模还是人民币贷款新增，都超预期，金融对实体经济的支持力度稳固。

　　招联首席研究员董希淼认为，目前无论是新发放的企业贷款还是住房贷款，利率均较上年明显下降，处于历史低位。因此，短期内LPR下行的可能性降低，而降准的必要性更大。明明也指出，4月流动性缺口较小，资金面相较于3月更为宽松，商业银行负债端压力相对可控，逆回购降息的紧迫性不大。此外，一季度经济数据超预期，总量宽货币工具快速落地稳定市场预期的必要性并不高。

　　降准降息仍可期

　　尽管短期内LPR下行可能性降低，但从长期来看，降准降息仍在市场预期之中。

　　从金融数据看，一季度住户贷款增加1.04万亿元，仅占人民币贷款增量的10.6%，居民部门有效融资需求虽然有所恢复但仍然偏弱。

　　董希淼建议，下一阶段，应加大力度稳定居民就业，提高居民收入，完善收入分配制度和社会保障体系，从根本上提振消费、扩大内需。当下重中之重是继续采取措施，巩固并提振房地产市场企稳回升态势。

　　东方金诚首席宏观分析师王青预计，二季度政策降息将带动LPR报价下调。综合当前外部经贸环境变化，国内房地产市场和物价走势，二季度“择机降准降息”时机已经成熟，不排除提前到4月的可能，降幅与去年全年相当，进而引导企业和居民贷款利率下调，较大幅度降低实体经济融资成本。

　　董希淼建议，二季度可实施全面降准，进一步传递出提振投资者信心、维护资本市场稳定的明确信号。降准可释放长期稳定的低成本资金，有助于进一步降低银行资金成本，推动银行更好地服务实体经济，促进经济高质量发展，为应对外部冲击、稳定资产价格等奠定更加坚实的基础。此外，在前期消费贷款提高额度、延长期限等措施基础上，金融管理部门可创设支持消费信贷的结构性货币政策工具，为金融机构加大消费信贷投放提供有力支持；财政部门可继续加大对“以旧换新”等活动的补贴范围和补贴力度。

　　从外部条件来看，关税冲击的长期影响下，汇率压力或进一步加大，4月初离岸人民币汇率一度抬升至7.4以上，虽然目前回归7.3附近，但未来不确定性仍高，总量降息操作或等待更好的时机。

　　明明认为，预计短期货币端或以预期管理为主，保留政策余量应对关税等未来潜在的冲击；预计政策优先级上，降准或高于降息，而操作时点上或需观察美联储后续FOMC会议的议息决议，若美联储恢复降息操作，不排除我国央行跟进动用宽货币工具的可能性。

　　来源：国际金融报

　　在经济环境复杂多变、资本市场波动加剧的背景下，居民金融素养的重要性更加凸显。这既关系到个人家庭的财富安全和生活质量，也关系到国家金融体系的稳健运行与高质量发展目标的实现。

　　近期，上海交通大学上海高级金融学院与金融服务机构嘉信理财（CharlesSchwab）联合发布的《中国居民金融素养报告》（下称《报告》）显示，中国居民金融素养整体继续提升，居民金融素养的地区差异逐渐缩小，上海连续三年蝉联第一。

　　中国居民金融素养水平持续提升

　　此项研究已进行三年，持续研究发现中国居民整体的金融素养水平持续提升，金融素养平均得分从2022年的64.4分上升至今年的71.8分。

　　报告主要发现显示，中国居民金融素养的地区差异逐渐缩小。各省级行政区平均得分的差异持续减小，连续三年排名第一的上海与全国平均分之间的差距也逐年降低。究其原因，数字化水平的提升和金融服务的普及可能是弥合由城市经济发展水平不同所带来的地区间居民金融素养差异的重要因素。

　　投资类行为对金融素养的推动作用尤为突出，具有金融投资经验的居民在各维度的金融素养指标均高于全国平均水平。今年的研究还新增对证券投资者的金融素养研究。研究发现证券投资者的金融素养全面领先全国居民平均水平，金融实践能力尤其突出。

　　总体性别研究来看，男性和女性在金融素养上各有擅长。虽然男性的金融素养得分总体高于女性，但女性在安全与保障维度连续三年领跑，且今年在财务规划维度的得分首次超过男性。

　　各年龄段居民的金融素养整体呈“倒U型”分布，18岁以下和65岁以上群体的差距尤其明显。

　　嘉信理财（上海）总经理托马斯·皮克斯利（ThomasPixley）认为，26—45岁群体在特定领域的金融素养提升不容忽视。这一群体通常面临更多元和复杂的财务需求、处在养老准备黄金期，但他们拥有长期财务规划的比例也仅为55%。“夯实重点群体在财务规划方面的金融素养对于面临老龄化挑战的中国社会具有重要的现实意义，在推广财务规划理念和知识时，可以从80后、90后这两个核心群体出发，然后慢慢扩展到一老一少这两个短板群体”。

　　AI辅助决策尚不成熟

　　人工智能（AI）技术的迅猛发展，正在深刻改变金融服务的提供方式，也对居民的金融素养提出了新的挑战与更高的要求。

　　对此，托马斯·皮克斯利认为，总体而言，包括AI在内的数字科技的发展让更多人都能以更便捷的方式获取到优质的财富管理服务，同时提高金融服务机构的生产效率，对投资者教育和投顾服务都有深远意义。从投资者的角度来说，他们获取金融信息的渠道也更加多元、快捷，这对于鼓励普通居民参与金融投资具有积极作用。“但同时，人工智能并不能完全取代投资顾问，人工顾问在建立和引导客户关系方面所能发挥的作用仍然不可取代。投资顾问是一项专业服务，要为客户提供可能产生重大后果的建议，需要一定的专业资质和背书”。

　　上海高级金融学院教授吴飞则认为，AI目前很多只是信息的聚合，未经验证，且它的提炼过程是个黑盒，从合规角度也可能存在风险。由此引发的虚假信息、非理性决策和潜在的消费者权益保护风险也需要引起高度重视。

　　吴飞表示，AI辅助决策还不成熟，如果作为信息参考目前可以，不过作为决策依据存在比较大的风险。目前，金融机构接入像DeepSeek这样的大模型，大多会根据自己的业务特点、合规要求来搭建自己的agent（智能体），投资方面直接对客应用还有待探讨和验证。学术研究也开始关注，由不同大模型AI基于同样信息流形成的信息是否会具有同质化特点，会否引发风险，如果基础信息被污染，是否会导致操纵信息的风险等问题。

　　中国投资者风险认知改变

　　在地缘政治紧张和外部不确定性加剧的背景下，资本市场的波动性明显上升，这对中国投资者的行为模式带来了新的影响和挑战。中国投资者的风险认知和应对策略正在发生变化。

　　托马斯·皮克斯利表示，近几年，总体观察到中国投资者总体趋于保守。去年发布的《中国新富人群财富健康指数报告》也发现，现金和定存在受访者投资组合中的平均占比超过一半（57.3%），且有66.8%的受访者表示这是他们最青睐的资产类别，创2017年调研开始以来的新高。这个行为背后的原因可能主要是在不确定性面前，无论是个人和组织都会降低风险偏好，采取更为保守的决策态势。

　　托马斯·皮克斯利称，市场波动是投资过程中难以完全规避的局面，而投资者在这样的情境下如何作出回应将很大程度上决定他们的长期投资表现。一般来说，建议采取确保投资组合多元化、制定长期财务规划并坚持执行这两个必要的举措。

　　吴飞认为，中国投资者对风险的认知处在进步的过程中。数据显示，居民对于不同投资产品的风险水平的认知有所提升。随着认知提升、金融素养改善，行为也会有些变化。虽然金融素养的教育可以改善行为，但周期比较长，过程比较缓慢；而市场的教育可能更深刻一些，效果也明显一些。金融机构也可以提供更加有效合理的服务来帮助投资者获得更好的投资体验，例如买方投顾服务。但首先还是认知的问题，需要投资者认识到这些服务的重要性。