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天津市(静海区、河东区、武清区、津南区、西青区、滨海新区、河北区、蓟州区、北辰区、红桥区、河西区、南开区、东丽区、宝坻区、宁河区、和平区)

保定市(莲池区、曲阳县、容城县、唐县、阜平县、定兴县、高阳县、易县、满城区、涞水县、蠡县、涞源县、清苑区、安国市、顺平县、博野县、高碑店市、徐水区、涿州市、安新县、竞秀区、雄县、望都县、定州市)

商洛市(商南县、丹凤县、镇安县、商州区、山阳县、洛南县、柞水县)

淮安市(盱眙县、金湖县、涟水县、淮阴区、洪泽区、淮安区、清江浦区)  盐城市(亭湖区、大丰区、建湖县、滨海县、响水县、盐都区、阜宁县、东台市、射阳县)

长沙市(浏阳市、宁乡市、开福区、长沙县、望城区、天心区、芙蓉区、雨花区、岳麓区)

资阳市(乐至县、安岳县、雁江区)

扬州市(高邮市、宝应县、广陵区、江都区、仪征市、邗江区)呼伦贝尔市(扎兰屯市、满洲里市、扎赉诺尔区、阿荣旗、牙克石市、新巴尔虎右旗、鄂温克族自治旗、额尔古纳市、陈巴尔虎旗、根河市、新巴尔虎左旗、海拉尔区、鄂伦春自治旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗)

那曲市(申扎县、尼玛县、色尼区、聂荣县、巴青县、嘉黎县、班戈县、双湖县、安多县、索县、比如县)  宁波市(镇海区、鄞州区、奉化区、宁海县、余姚市、江北区、象山县、北仑区、慈溪市、海曙区)

黄南藏族自治州(河南蒙古族自治县、同仁市、尖扎县、泽库县)

哈尔滨市(延寿县、五常市、木兰县、方正县、道外区、松北区、香坊区、双城区、呼兰区、阿城区、宾县、南岗区、平房区、依兰县、尚志市、道里区、巴彦县、通河县)

延边朝鲜族自治州(龙井市、和龙市、延吉市、敦化市、图们市、珲春市、安图县、汪清县)

黄冈市(黄州区、英山县、黄梅县、蕲春县、武穴市、麻城市、红安县、罗田县、浠水县、团风县)

大兴安岭地区(漠河市、塔河县、呼玛县)

岳阳市(君山区、岳阳楼区、平江县、湘阴县、汨罗市、云溪区、岳阳县、临湘市、华容县)

邯郸市(魏县、成安县、曲周县、武安市、鸡泽县、磁县、大名县、邱县、馆陶县、肥乡区、涉县、广平县、永年区、峰峰矿区、邯山区、临漳县、丛台区、复兴区)

衢州市(衢江区、柯城区、江山市、开化县、常山县、龙游县)

承德市(隆化县、承德县、围场满族蒙古族自治县、滦平县、兴隆县、宽城满族自治县、丰宁满族自治县、双桥区、平泉市、鹰手营子矿区、双滦区)

通化市(辉南县、东昌区、柳河县、二道江区、梅河口市、集安市、通化县)

梧州市(蒙山县、万秀区、长洲区、藤县、龙圩区、苍梧县、岑溪市)

运城市(新绛县、万荣县、绛县、永济市、闻喜县、芮城县、临猗县、稷山县、垣曲县、河津市、盐湖区、夏县、平陆县)

柳州市(三江侗族自治县、融安县、柳江区、鱼峰区、城中区、柳北区、融水苗族自治县、鹿寨县、柳南区、柳城县)

嘉峪关市

西藏自治区

河池市(宜州区、凤山县、金城江区、大化瑶族自治县、罗城仫佬族自治县、环江毛南族自治县、都安瑶族自治县、天峨县、巴马瑶族自治县、南丹县、东兰县)

文山壮族苗族自治州(广南县、砚山县、麻栗坡县、富宁县、马关县、丘北县、西畴县、文山市)

抚顺市(东洲区、新抚区、新宾满族自治县、抚顺县、顺城区、望花区、清原满族自治县)

亳州市(蒙城县、谯城区、涡阳县、利辛县)

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九江市(瑞昌市、浔阳区、都昌县、修水县、永修县、武宁县、庐山市、彭泽县、德安县、濂溪区、湖口县、共青城市、柴桑区)

赣州市(大余县、南康区、信丰县、于都县、会昌县、兴国县、瑞金市、寻乌县、上犹县、龙南市、宁都县、安远县、石城县、赣县区、章贡区、定南县、崇义县、全南县)

济宁市(微山县、汶上县、邹城市、嘉祥县、鱼台县、任城区、金乡县、兖州区、泗水县、曲阜市、梁山县)

眉山市(丹棱县、仁寿县、东坡区、彭山区、洪雅县、青神县)  鹰潭市(余江区、月湖区、贵溪市)

吉安市(峡江县、永新县、吉州区、遂川县、井冈山市、新干县、青原区、吉水县、万安县、安福县、吉安县、永丰县、泰和县)

阿勒泰地区(富蕴县、青河县、阿勒泰市、哈巴河县、福海县、布尔津县、吉木乃县)

淮南市(寿县、大通区、潘集区、八公山区、田家庵区、凤台县、谢家集区)合肥市(庐阳区、庐江县、长丰县、肥西县、肥东县、包河区、蜀山区、巢湖市、瑶海区)

银川市(永宁县、金凤区、兴庆区、灵武市、贺兰县、西夏区)  乌兰察布市(察哈尔右翼中旗、丰镇市、凉城县、化德县、兴和县、集宁区、察哈尔右翼前旗、四子王旗、商都县、察哈尔右翼后旗、卓资县)

迪庆藏族自治州(维西傈僳族自治县、香格里拉市、德钦县)

大理白族自治州(南涧彝族自治县、巍山彝族回族自治县、洱源县、弥渡县、祥云县、云龙县、剑川县、永平县、鹤庆县、宾川县、大理市、漾濞彝族自治县)

忻州市(代县、保德县、五寨县、繁峙县、偏关县、原平市、定襄县、河曲县、神池县、岢岚县、宁武县、五台县、忻府区、静乐县)佛山市(顺德区、三水区、南海区、高明区、禅城区)

阜新市(海州区、清河门区、太平区、细河区、新邱区、阜新蒙古族自治县、彰武县)

曲靖市(富源县、师宗县、麒麟区、沾益区、马龙区、会泽县、宣威市、陆良县、罗平县)

北京市(大兴区、怀柔区、石景山区、海淀区、通州区、顺义区、丰台区、昌平区、东城区、门头沟区、朝阳区、密云区、房山区、西城区、延庆区、平谷区)

黔东南苗族侗族自治州(凯里市、剑河县、台江县、锦屏县、从江县、雷山县、丹寨县、三穗县、黄平县、榕江县、岑巩县、施秉县、天柱县、麻江县、黎平县、镇远县)

和田地区(和田市、洛浦县、皮山县、策勒县、于田县、和田县、墨玉县、民丰县)

佳木斯市(向阳区、富锦市、抚远市、东风区、桦南县、汤原县、桦川县、同江市、前进区、郊区)

遵义市(播州区、桐梓县、习水县、仁怀市、凤冈县、绥阳县、正安县、道真仡佬族苗族自治县、余庆县、赤水市、湄潭县、红花岗区、汇川区、务川仡佬族苗族自治县)

新疆维吾尔自治区

丽江市(玉龙纳西族自治县、永胜县、宁蒗彝族自治县、华坪县、古城区)

台州市(黄岩区、临海市、温岭市、椒江区、路桥区、玉环市、三门县、仙居县、天台县)

宜春市(樟树市、上高县、高安市、奉新县、铜鼓县、袁州区、丰城市、靖安县、万载县、宜丰县)

广西壮族自治区

潍坊市(青州市、奎文区、寒亭区、诸城市、临朐县、坊子区、昌乐县、高密市、潍城区、昌邑市、安丘市、寿光市)

金华市(浦江县、金东区、永康市、东阳市、武义县、磐安县、兰溪市、义乌市、婺城区)

宁夏回族自治区

西安市(碑林区、灞桥区、临潼区、鄠邑区、阎良区、新城区、雁塔区、高陵区、周至县、长安区、未央区、莲湖区、蓝田县)

　　来源：证券之星

　　近日，“桂林旅游五年累亏10亿元”的消息登上了各大社交媒体热搜榜。尽管坐拥诸多优质旅游资源，2024年桂林旅游（000978.SZ）归母净利润仍亏损超2亿元。

　　证券之星注意到，在业绩巨亏背后，桂林旅游正面临一系列难题待解。包括早前激进扩张形成的不良资产持续吞噬公司利润，公司经营模式转型滞后，收入过度依赖门票经济，越来越难以应对激烈的市场竞争等。

　　01． 资产减值损失占亏损总额超七成比重

　　桂林旅游财报显示，2024年公司实现营收4.32亿元，同比下降7.58%。实现归母净利润-2.045亿元，同比下降1830.70%。实现扣非后净利润-2亿元，同比下降2625.31%。

　　证券之星注意到，多方面原因导致了桂林旅游2024年的业绩亏损，其中公司计提的高额资产减值损失是重要因素。2024年，桂林旅游计提的资产减值损失高达1.484亿元，占扣非后净利润亏损总额的七成以上比重。

　　以上资产减值损失，主要来自桂林旅游早前激进扩张形成的不良资产，包括收购的子公司和参股公司。这些公司由于长期经营不善，已成为公司业绩的沉重拖累。

　　在2024年财报中，桂林旅游一共列举了5家主要子公司及对公司净利润影响达10%以上的参股公司，其中有三家公司2024年业绩是亏损的。

　　其中，桂林旅游持股70%、罗山湖集团持股30%的桂林罗山湖旅游发展有限公司2024年营业收入为零，净利润亏损了1.23亿元，对其计提的资产减值损失准备达到1.0417亿元。

　　据了解，罗山湖旅游公司主要负责罗山湖体育休闲运动项目建设。值得注意的是，该项目从2013年7月开始开发建设，自2015年1月起便处于停工状态。罗山湖旅游公司曾欲将项目整体转型为农旅文体休闲项目。但截至2024年末，项目转型仍未成功，而由于连年亏损，罗山湖集团经营及财务状况严重恶化，其实际控制人处于失信状态。罗山湖旅游公司已决定停止建设罗山湖体育休闲旅游地产项目。

　　此外，桂林旅游持股100%的资江丹霞公司，主要业务为资江天门山景区经营，2024年游客接待量仅2.47万人次，同比下降44.38%。2024年该公司净利润亏损2413万元。由于该公司近年持续亏损，资产经济效益低，部分固定资产存在减值迹象。2024年桂林旅游对其长期资产计提了1356万元资产减值准备。

　　证券之星注意到，2024年桂林旅游计提的信用减值和资产减值损失合计高达1.517亿元，加剧了公司的亏损局面。

　　02． 主营业务盈利能力显著下滑

　　2024年国内旅游市场繁荣度空前，国内旅游人数、国内旅游总花费等多项指标均创下新高。然而，桂林旅游主营业务收入和毛利率却双双同比下滑。

　　资料显示，桂林旅游于2000年上市，拥有桂林地区核心旅游资源两江四湖景区、银子岩景区、龙胜温泉景区、丰鱼岩景区、资江天门山景区等的经营权。

　　财报显示，2024年桂林旅游主营业务实现营收4.279亿元，同比下滑7.56%，实现主营利润1.23亿元，同比减少15.81%。

　　对于业绩下滑，桂林旅游表示，主要由于受到区域市场竞争加剧、桂林特大洪水等因素影响，公司2024年游客接待量同比下降8.12%至568.34万人次所致。

　　分业务来看，2024年，景区旅游、漓江游船客运、漓江大瀑布饭店三项业务贡献收入，在公司营收中占比分别为48.35%、29.64%、16.77%。

　　其中，景区旅游业务2024年接待游客317.80万人次，同比下降11.52%。实现营收2.09亿元，同比下降16.5%，受人工工资等成本支出压缩空间有限影响，业务毛利率同比下滑5.38%至38.96%。景区旅游业务贡献主营利润8132万元，同比减少26.6%。

　　漓江游船客运业务2024年共接待游客75.61万人次，同比增长18.2%。业务实现营收1.28亿元，同比增长13.23%，毛利率同比增加5.34%至23.12%，主营利润同比增加949万元至2959万元。

　　漓江大瀑布饭店业务2024年共接待游客22.78万人次，同比增长2.89%。实现营收7238.9万元，同比减少3.99%，毛利率同比下滑0.25%至20.03%，主营利润减少至1450万元。

　　相关业内人士指出，桂林旅游近年来业绩低迷，暴露出公司在经营模式转型上的滞后性。旅游景区单纯依赖门票收入已经难以为继，必须在产品丰富度和创新度上下大功夫，否则在日益激烈的市场竞争中会越来越被动。

　　03． 半年内副总裁、董事长相继离任

　　证券之星注意到，在桂林旅游业绩下滑的同时，近一年来公司管理层人员变动也较为频繁，且董事会内部存在较大分歧。

　　2024年11月19日，桂林旅游发布公告，公司董事长申光明因工作变动，申请辞去公司第七届董事会董事、董事长等职务。辞职后，申光明不再担任公司任何职务。

　　2024年5月22日，桂林旅游发布公告，公司董事会同意免去訚林董事职务，解聘其副总裁职务并不再代行总裁职权。据此前公司披露，訚林因涉嫌违法违纪被相关部门立案调查、实施留置。2024年5月，被桂林市纪律检查委员会和桂林市监察委员会分别处以开除党籍和开除处分。

　　2024年12月20日，桂林旅游发布公告，已补选陈靖为公司第七届董事会非独立董事和第七届董事会董事长。

　　证券之星注意到，随着新任董事长上任，桂林旅游的高层人事震荡告一段落。不过在针对多项重要议案表决时，公司董事会内部多次呈现出明显分歧。

　　如在关于选举陈靖为第七届董事会董事长的议案表决时，出席会议的9名董事中董事桂海鸿投下了反对票，反对理由是：“鉴于桂林旅游投资集团有限公司一直为桂林旅游的控股股东，第二大股东桂林航旅集团自2016年持股以来，在持股数量无变动情况下，持股市值未有增长。”

　　另外，当天在关于补选陈靖为公司董事会战略委员会委员、董事会战略委员会召集人等多个议案表决时，董事桂海鸿均以相同理由投下反对票。

　　而更早之前，在2024年8月召开的第七届董事会2024年第四次会议上，在关于补选文政为公司第七届董事会非独立董事的议案表决时，董事桂海鸿也投下了反对票。反对理由是：“鉴于当前尚未查清原非独立董事訚林（因违纪违法被留置）对桂林旅游造成的损失，同时文政先生的简历显示其并无成功的旅游企业管理实践经验。”（本文首发证券之星，作者|刘浩浩）

　　SK海力士公司（000660.KS）警告称，尽管大型科技供应商对人工智能（AI）存储芯片的需求依然强劲，但2025年下半年的市场波动将会加剧，这反映出美国关税政策带来的不确定性。

　　这家韩国公司公布，其今年3月所在季度的营业收入同比大幅增长158%，超出预期，部分原因是在特朗普实施关税政策前进行了囤货。SK海力士坚持此前的预测，即对英伟达公司（NVDA）人工智能加速器至关重要的高带宽内存的需求将翻倍，而这种需求反过来又推动了像微软公司（MSFT）和亚马逊公司（AMZN）等企业建造的大型数据中心的发展。

　　韩国里昂证券（CLSASecuritiesKorea）分析师桑吉夫・拉纳表示，SK海力士维持其高带宽内存（HBM）出货量增长的预期，这是令人鼓舞的。“每个人心中的关键问题是，‘关税在今年晚些时候将如何影响科技产品的需求呢？’”

　　全球各地的公司都在为应对美国的关税政策做好准备，因为这些因素可能会引发需求放缓。微软已经缩减了其在全球范围内的数据中心项目，而分析师称亚马逊也暂停了某些类型的数据中心租赁业务。

　　这些担忧已经减缓了SK海力士的股价上涨势头，其股价今年仅上涨了3%。周四下午，该公司股价在首尔下跌了1.7%，与大盘走势一致。

　　首席财务官金宇铉（KimWoo-hyun）在财报电话会议上对分析师表示，目前很难评估美国关税政策的影响。

　　他说：“随着关税法规和出口限制等保护主义政策的扩大，预测未来的市场状况比以往任何时候都更具挑战性。”

　　他还称，虽然美国客户约占公司收入的60%，但直接出口到美国的比例“并不是很高”，向美国客户发货的存储芯片通常会运往美国以外的地区。