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宁德市(蕉城区、寿宁县、周宁县、福安市、古田县、福鼎市、柘荣县、屏南县、霞浦县)
宜宾市(珙县、江安县、南溪区、叙州区、长宁县、高县、筠连县、兴文县、屏山县、翠屏区) 六盘水市(钟山区、盘州市、水城区、六枝特区)
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黄南藏族自治州(河南蒙古族自治县、泽库县、尖扎县、同仁市)
雅安市(荥经县、汉源县、石棉县、雨城区、天全县、宝兴县、名山区、芦山县)金昌市(永昌县、金川区)
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铜仁市(印江土家族苗族自治县、江口县、德江县、松桃苗族自治县、玉屏侗族自治县、思南县、石阡县、碧江区、沿河土家族自治县、万山区)
武威市(凉州区、古浪县、民勤县、天祝藏族自治县)
上海市(浦东新区、松江区、奉贤区、嘉定区、崇明区、杨浦区、静安区、徐汇区、普陀区、宝山区、长宁区、金山区、虹口区、黄浦区、青浦区、闵行区)
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武汉市(江汉区、新洲区、武昌区、青山区、东西湖区、硚口区、江岸区、汉阳区、汉南区、洪山区、江夏区、蔡甸区、黄陂区)
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玉溪市(峨山彝族自治县、澄江市、易门县、新平彝族傣族自治县、通海县、华宁县、红塔区、江川区、元江哈尼族彝族傣族自治县)
攀枝花市(东区、西区、仁和区、盐边县、米易县)
佳木斯市(抚远市、同江市、富锦市、东风区、汤原县、前进区、桦川县、向阳区、桦南县、郊区)
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安顺市(西秀区、镇宁布依族苗族自治县、平坝区、普定县、紫云苗族布依族自治县、关岭布依族苗族自治县)
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郴州市(永兴县、桂东县、临武县、嘉禾县、桂阳县、安仁县、资兴市、汝城县、宜章县、苏仙区、北湖区)
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韶关市(曲江区、始兴县、武江区、新丰县、仁化县、浈江区、乳源瑶族自治县、乐昌市、翁源县、南雄市)
平凉市(庄浪县、华亭市、崇信县、泾川县、灵台县、静宁县、崆峒区)
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永州市(江永县、蓝山县、道县、新田县、东安县、冷水滩区、双牌县、江华瑶族自治县、宁远县、祁阳市、零陵区) 淄博市(张店区、桓台县、临淄区、沂源县、周村区、高青县、淄川区、博山区)
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白山市(浑江区、江源区、靖宇县、长白朝鲜族自治县、抚松县、临江市)
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滁州市(凤阳县、定远县、全椒县、来安县、琅琊区、明光市、南谯区、天长市)
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濮阳市(台前县、范县、南乐县、清丰县、濮阳县、华龙区)
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池州市(青阳县、石台县、东至县、贵池区)
海东市(民和回族土族自治县、化隆回族自治县、乐都区、循化撒拉族自治县、平安区、互助土族自治县)
作为曾经的“避风港”,美债是过去几年各类投资者配置的重要资产。在近期美股大跌的背景下,美债收益率却罕见大幅飙升。多只重仓美债的QDII债券型基金大幅回撤,净值回撤幅度普遍超过200个基点。
上周以来,受美国关税政策扰动,美债遭遇巨震。10年期美债收益率一度飙升近50个基点,创下自2001年以来的最大单周涨幅,30年期美债收益率一度突破5%。本周10年期美债收益率有所下行,回落至4.3%附近,显示出一定的企稳迹象。
受美债波动影响,重仓美债的QDII债券型基金快速回撤,上周回撤幅度普遍在200个基点以上,回撤最深的甚至达到300个基点。Wind数据显示,4月7日至4月16日,82只QDII债券型基金(不同份额、币种分开统计)的平均收益率为-1.11%,收益率中位水平为-1.17%。其中,19只基金回撤幅度超过1.5%,均为主要投资于美债的基金。在4月7日至4月11日美债快速调整期间,工银全球美元债A美元现汇下跌了3.19%,鹏华全球高收益债人民币、汇添富精选美元债A人民币等多只“网红”债基跌幅普遍超过2%。
回顾过去3年历史业绩,QDII债券型基金的年化收益率中位水平为3%,2%的回撤堪称“巨幅”波动。不过,截至4月16日,2025开年以来QDII债券型基金整体仍然取得了正收益。
对美债信誉的担忧以及过于庞大的基差交易规模,或是近期美债市场波动的主要原因。嘉实基金资深宏观分析师周伟认为,近期美国股票、债券和美元汇率同时下跌,这一罕见现象引发担忧,债券下跌意味着利率上升,会加重美国政府存量债务的利息负担。周伟表示,导致美债大幅波动的原因,一是可能有日本对冲基金利用高杠杆购买美债,在亚太交易时间抛售,导致美债下跌;二是美债市场存在大量杠杆和衍生品交易,基差交易者在美债远期或期货市场做多,因远期价格过高,现货价格相对偏低,套利资金进场套利,加杠杆买入现货卖出远期,但突发扰动因素引发现货下跌,造成流动性危机,套利资金被迫抛售,引发进一步下跌;三是市场传言损害了美债长期信誉,投资者担心美国政府违约,抛售长期美债。
对于美债供需两侧面临的压力,浙商证券首席经济学家李超表示,整体来看美债面临的压力相对平稳,但二季度仍然可能出现较大政策扰动,未来可从四个方面持续跟踪。一是部分亚洲险资机构资产端和负债端货币结构不匹配,且套保比例下降,在“股债汇”三杀背景下有一定赎回压力。二是各国央行持有美债的变动情况。三是美国财政部对未来美债发行的指引。四是二季度有大量美国国债、企业债到期,市场会如何演绎。
他认为,从供给端来看,美国国债、企业债到期带来的市场压力较以往出现小幅上行。从需求端来看,2023年以后,亚洲投资者持有长期美元债券规模不断升高,且汇率对冲比例较低,有潜在抛压。美元升值周期叠加汇率掉期成本提高,金融机构外汇套期保值比例下降。一旦出现类似美元美债“双杀”情形,对市场冲击较大。
值得关注的是,本轮美债风暴发生在美股下跌、美元走弱的背景下,其波动引发了全球资产连锁反应。美债的避险功能被削弱、黄金价格被不断推高。永赢黄金股ETF基金经理刘庭宇表示,近期美国国债收益率快速上行,疑似遭到大规模抛售,美债收益率大幅上行导致国债利息支出显著增长,极端情况下甚至可能面临违约风险,美债在流动性冲击下,避险功能逐渐丧失,大量资金或从美债流出,并流入黄金和现金资产。全球经济不确定性因素提升,同时也进一步侵蚀美元和美债信用,或推动其它央行“去美元化”趋势持续,黄金在其中扮演的角色将越来越重要。