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廊坊市(大城县、广阳区、霸州市、香河县、三河市、文安县、固安县、大厂回族自治县、永清县、安次区)

衢州市(衢江区、江山市、常山县、柯城区、开化县、龙游县)

东营市(广饶县、垦利区、利津县、东营区、河口区)

巴音郭楞蒙古自治州(库尔勒市、博湖县、若羌县、焉耆回族自治县、尉犁县、且末县、和硕县、和静县、轮台县)  贵港市(平南县、覃塘区、桂平市、港北区、港南区)

张家界市(桑植县、武陵源区、永定区、慈利县)

宝鸡市(凤翔区、麟游县、眉县、千阳县、陈仓区、太白县、渭滨区、金台区、陇县、凤县、岐山县、扶风县)

桂林市(平乐县、永福县、荔浦市、叠彩区、兴安县、资源县、龙胜各族自治县、灵川县、象山区、阳朔县、临桂区、灌阳县、秀峰区、全州县、七星区、雁山区、恭城瑶族自治县)

烟台市(招远市、牟平区、龙口市、蓬莱区、莱山区、莱州市、海阳市、栖霞市、福山区、莱阳市、芝罘区)  衡阳市(蒸湘区、南岳区、珠晖区、衡阳县、常宁市、衡东县、衡南县、雁峰区、石鼓区、祁东县、衡山县、耒阳市)

鸡西市(滴道区、虎林市、城子河区、密山市、恒山区、梨树区、麻山区、鸡东县、鸡冠区)

阿拉善盟(阿拉善右旗、额济纳旗、阿拉善左旗)

大庆市(肇州县、龙凤区、萨尔图区、红岗区、大同区、林甸县、杜尔伯特蒙古族自治县、让胡路区、肇源县)

邢台市(南宫市、柏乡县、临城县、任泽区、临西县、襄都区、内丘县、宁晋县、巨鹿县、平乡县、沙河市、南和区、广宗县、清河县、威县、信都区、新河县、隆尧县)

银川市(西夏区、灵武市、永宁县、贺兰县、兴庆区、金凤区)

濮阳市(范县、华龙区、清丰县、台前县、南乐县、濮阳县)

恩施土家族苗族自治州(鹤峰县、建始县、恩施市、巴东县、宣恩县、来凤县、咸丰县、利川市)

楚雄彝族自治州(元谋县、禄丰市、永仁县、姚安县、双柏县、楚雄市、牟定县、南华县、大姚县、武定县)

铜仁市(碧江区、石阡县、万山区、思南县、玉屏侗族自治县、松桃苗族自治县、德江县、江口县、印江土家族苗族自治县、沿河土家族自治县)

盐城市(响水县、东台市、滨海县、盐都区、射阳县、阜宁县、大丰区、建湖县、亭湖区)

湘潭市(岳塘区、雨湖区、韶山市、湘乡市、湘潭县)

阿克苏地区(柯坪县、拜城县、乌什县、阿克苏市、库车市、新和县、温宿县、沙雅县、阿瓦提县)

盘锦市(盘山县、双台子区、兴隆台区、大洼区)

合肥市(包河区、庐阳区、肥东县、庐江县、瑶海区、蜀山区、长丰县、肥西县、巢湖市)

乐山市(沐川县、沙湾区、峨边彝族自治县、井研县、马边彝族自治县、市中区、夹江县、峨眉山市、犍为县、五通桥区、金口河区)

龙岩市(连城县、漳平市、永定区、上杭县、长汀县、武平县、新罗区)

林芝市(墨脱县、察隅县、巴宜区、工布江达县、朗县、米林市、波密县)

呼伦贝尔市(牙克石市、鄂伦春自治旗、阿荣旗、新巴尔虎右旗、根河市、扎赉诺尔区、扎兰屯市、额尔古纳市、莫力达瓦达斡尔族自治旗、陈巴尔虎旗、新巴尔虎左旗、满洲里市、鄂温克族自治旗、海拉尔区)

海南藏族自治州(同德县、兴海县、共和县、贵德县、贵南县)

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通辽市(库伦旗、开鲁县、霍林郭勒市、奈曼旗、科尔沁左翼中旗、科尔沁左翼后旗、科尔沁区、扎鲁特旗)

黄石市(西塞山区、下陆区、阳新县、黄石港区、铁山区、大冶市)

新疆维吾尔自治区

孝感市(大悟县、汉川市、云梦县、孝南区、安陆市、孝昌县、应城市)  六安市(舒城县、金安区、霍邱县、裕安区、金寨县、霍山县、叶集区)

日喀则市(萨嘎县、吉隆县、南木林县、江孜县、岗巴县、聂拉木县、定日县、昂仁县、仲巴县、桑珠孜区、定结县、谢通门县、康马县、萨迦县、仁布县、亚东县、白朗县、拉孜县)

温州市(平阳县、洞头区、瑞安市、龙湾区、龙港市、苍南县、永嘉县、泰顺县、乐清市、瓯海区、鹿城区、文成县)

海北藏族自治州(海晏县、门源回族自治县、祁连县、刚察县)广元市(剑阁县、青川县、利州区、朝天区、旺苍县、昭化区、苍溪县)

延安市(富县、延长县、吴起县、宝塔区、安塞区、宜川县、黄陵县、子长市、甘泉县、黄龙县、志丹县、延川县、洛川县)  池州市(东至县、青阳县、石台县、贵池区)

梧州市(藤县、岑溪市、蒙山县、龙圩区、长洲区、万秀区、苍梧县)

防城港市(东兴市、上思县、防城区、港口区)

广西壮族自治区洛阳市(偃师区、涧西区、瀍河回族区、伊川县、老城区、栾川县、新安县、西工区、洛宁县、汝阳县、宜阳县、孟津区、嵩县、洛龙区)

济源市

杭州市(临安区、萧山区、临平区、西湖区、钱塘区、富阳区、余杭区、建德市、上城区、拱墅区、淳安县、滨江区、桐庐县)

百色市(凌云县、那坡县、乐业县、右江区、田东县、平果市、靖西市、德保县、田阳区、田林县、西林县、隆林各族自治县)

遵义市(道真仡佬族苗族自治县、务川仡佬族苗族自治县、凤冈县、红花岗区、正安县、湄潭县、习水县、播州区、绥阳县、桐梓县、仁怀市、余庆县、赤水市、汇川区)

海西蒙古族藏族自治州(乌兰县、都兰县、德令哈市、茫崖市、天峻县、格尔木市)

秦皇岛市(海港区、抚宁区、山海关区、青龙满族自治县、北戴河区、昌黎县、卢龙县)

乌鲁木齐市(新市区、水磨沟区、米东区、头屯河区、达坂城区、沙依巴克区、天山区、乌鲁木齐县)

喀什地区(岳普湖县、疏勒县、莎车县、疏附县、喀什市、叶城县、伽师县、英吉沙县、巴楚县、麦盖提县、塔什库尔干塔吉克自治县、泽普县)

西安市(莲湖区、灞桥区、高陵区、蓝田县、碑林区、未央区、雁塔区、鄠邑区、临潼区、长安区、阎良区、新城区、周至县)

自贡市(富顺县、沿滩区、贡井区、自流井区、大安区、荣县)

甘南藏族自治州(迭部县、碌曲县、夏河县、舟曲县、临潭县、玛曲县、卓尼县、合作市)

朔州市(应县、山阴县、怀仁市、右玉县、朔城区、平鲁区)

许昌市(长葛市、鄢陵县、魏都区、禹州市、襄城县、建安区)

永州市(蓝山县、道县、宁远县、零陵区、东安县、新田县、冷水滩区、江永县、双牌县、祁阳市、江华瑶族自治县)

潮州市(饶平县、潮安区、湘桥区)

驻马店市(泌阳县、确山县、正阳县、西平县、遂平县、上蔡县、驿城区、平舆县、新蔡县、汝南县)

食品饮料行业在“扩内需”政策东风下，以沪市上市公司为代表的企业不仅夯实了“稳”的根基，更以创新动能实现“进”的突破。

经营业绩向好有力支撑了沪市食品饮料公司的高分红，已披露2024年财报的31家公司累计分红超800亿元，其中18家公司2024年现金分红比例超50%，会稽山绍兴酒股份有限公司、中饮巴比食品股份有限公司（以下简称“巴比食品”）、有友食品股份有限公司（以下简称“有友食品”）等公司分红金额接近翻番。

扩内需筑牢基本盘

食品饮料行业释放韧性

从“稳”的角度看，食品饮料行业的民生刚需属性和高频消费特征，将继续为企业提供稳定的现金流和抗风险能力。已披露2024年财报的沪市食品饮料公司，经营现金流净合计1245亿元，同比增长32%。

业绩方面，行业龙头稳如磐石，在“扩内需、促消费”政策推动下，消费券发放等举措直接拉动内需增长。白酒龙头贵州茅台酒股份有限公司营收达1741亿元，归母净利润达862亿元，营收、净利润同比增长均超15%，印证高端消费的强劲需求。

运动饮料龙头东鹏饮料（集团）股份有限公司（以下简称“东鹏特饮”）2024年实现总营业收入158亿元，同比增长41%，实现归母净利润33亿元，同比增长63%，核心产品业绩表现亮眼，东鹏特饮在全国能量饮料市场销售量占比由2023年的43%提升至48%，连续四年成为全国销售量最高的能量饮料。

面对国际市场的不确定性，食品饮料企业迅速调整战略，加速布局内需市场。盒马、京东等电商平台通过流量扶持，助力食品饮料企业转内销，进一步拓宽了销售渠道。浙江五芳斋实业股份有限公司线上销售网络已覆盖了天猫、京东、抖音、拼多多等各大电商平台，已布局37家电商直营店铺与300多家合作店铺，报告期内持续适应和优化运营策略，稳固各平台的经营效益，实现毛利率同比增长8.05%。

巴比食品董事长刘会平表示，“我们的零售业务也在快速发展，与部分核心客户的合作在逐渐深入、销售额不断提升，如与代表客户盒马合作不断深入，月度销售额增长超3倍，美团渠道也实现了全年销售额突破千万元的好成绩。”

创新驱动增长

多产品实现放量

从“进”的角度看，创新驱动将成为企业发展的核心动力。无论新兴品类的崛起，还是新兴渠道的红利，都将为企业提供新的增长点。同时，“国货崛起”与“银发经济”等趋势，也将为企业带来更多的市场机会。

沪市食品饮料公司持续深化多品类战略布局，通过差异化产品创新实现场景突破，抢占消费升级先机。例如，无糖茶和功能饮料处于渗透率提升的阶段。东鹏饮料（集团）股份有限公司（以下简称“东鹏饮料”）的电解质饮料“东鹏补水啦”自去年上市即引爆市场，凭借精准的“快速补充电解质”定位，2024年全年销售额同比激增280.37%，成功将消费场景从传统“困累”场景延伸至运动补水的“汗点”场景。此外，公司旗下咖啡类饮料“东鹏大咖”和无糖茶饮料“上茶”系列等产品，在所属细分市场的品牌影响力也日益扩大。

量贩零食与渠道创新的有机融合助力企业破局，多家沪市公司抓住新兴高势能渠道的增长红利。主营泡椒凤爪的有友食品在2024年年报中表示，在传统零售渠道持续萎缩的行业变局中，公司实现结构性突围，开创性突破会员制零售体系，建立与头部渠道的合作。2024年，公司全年盈利1.57亿元，同比增长35.44%。展望2025年，有友食品表示，预计营收增长不低于20%。

有专业人士分析，目前新兴渠道如零食量贩渠道、内容电商渠道、会员制商超渠道增长显著高于传统渠道（流通、综合电商等），拥抱全渠道的公司有望实现产品放量。

“国货崛起”与“银发经济”也成为行业亮点。老字号如上海元祖梦果子股份有限公司推出低糖糕点迎合健康趋势，公司表示：“低糖、低脂、高纤维、无添加等健康烘焙产品成为市场热点，功能性烘焙食品也受到消费者青睐，这些需求的增长推动了企业在产品研发和原料选择上的创新。公司持续优化产品制程工艺，采用健康的烹饪方式，精简配料，精选优质原料，确保产品符合现代消费者对健康饮食的需求。”

“中华老字号”广州酒家集团股份有限公司紧跟银发经济、药食同源等热点，开拓“粤式轻滋补”“粤式休闲糖水”新赛道，推出人参益智仁乌鸡汤、陈皮莲子红豆沙等产品。公司继续深入研发培育品项，推出乳鸽、鸡扒等肉制品系列产品，进一步丰富了产品矩阵。这种对传统与创新的结合，不仅满足了消费者的多样化需求，也为品牌注入了新的活力。

近期，国际金价狂飙

接连突破3300美元/盎司、

3350美元/盎司的重要关口

不断刷新历史纪录

高盛、摩根大通、瑞银等

多家机构上调黄金价格的预期

截至4月18日，今年以来，以人民币计价的现货黄金价格累计涨幅达到26.78%，接近去年全年涨幅；COMEX黄金期货价格年内累计上涨26.52%。

在零售端，今天，周大福（01929.HK）、潮宏基（002345.SZ）、六福珠宝、周六福、周大生（002867.SZ）的首饰金价均为1028元/克，周生生（00116.HK）、老庙黄金的首饰金价为1022元/克，老凤祥（600612.SH）的首饰金价为1023元/克。

那么，本轮金价快速上涨的核心驱动因素是什么？与此前相比，当前金价的上涨逻辑有何异同？未来金价还会快速上涨吗？

本轮金价上涨的逻辑有何不同？

国际金价的大幅波动与美国关税政策的“不确定性”密切相关。专家认为，美国关税政策公布后，对美股、美债、原油期货等均造成重创，流动性趋紧下部分机构投资者选择高位减持黄金资产，引发国际金价短期波动加大和阶段性下滑。

中信建投期货贵金属分析师王彦青指出，超预期的关税政策公布后，市场各类资产进入了普跌状态，市场流动性骤然紧张，黄金也受到波及，出现一定幅度的回调。在市场流动性稳定之后，金价就重回避险逻辑，再度回升。

王彦青认为，驱动金价上涨的核心逻辑在于，美国关税政策正阻碍全球分工的供应链体系，同时破坏了以美元为中心的货币体系。当人们使用美元会承担更多成本时，市场对美元的信任度及需求就会降低。考虑到黄金仍然是各国央行外汇储备的重要组成部分，且无货币信用受损的担忧，在“去美元化”的趋势下，黄金需求将大大增加，为黄金价格带来持续支撑。

未来黄金价格会继续上涨吗？

展望未来，受访人士普遍认为，在当前地缘经济紧张和贸易摩擦加剧的背景下，黄金中长期看涨逻辑依然存在，国际金价仍有进一步走高的可能。

东方金诚研报显示，从中长期来看，全球贸易环境变化、宏观经济不确定性增加以及全球地缘局势持续动荡引发的避险需求、全球央行配置黄金意愿仍较强、美国仍处于降息周期等多重因素仍将支撑黄金价格重回上涨态势。

“‘对等关税’给国际资本市场带来了极大的不确定性，叠加地缘政治风险居高不下等因素，市场避险需求仍在持续攀升。”中国银行研究院研究员吴丹说，“作为传统避险资产，黄金的长期配置价值依然稳固，看涨头寸仍在高位，且主流资金未实质性减弱对黄金的战略配置。”

吴丹建议，投资者短期需重点关注美联储货币政策动向和贸易摩擦走势，在多元化资产组合中合理配置黄金份额，同时理性评估好自身风险承受能力和资金流动性状况，避免出现过度投机性资产配置。