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宁夏回族自治区








咸阳市(彬州市、杨陵区、泾阳县、渭城区、兴平市、三原县、旬邑县、长武县、礼泉县、乾县、秦都区、永寿县、淳化县、武功县)








海口市(龙华区、美兰区、秀英区、琼山区)








杭州市(拱墅区、富阳区、临平区、西湖区、钱塘区、建德市、桐庐县、余杭区、萧山区、上城区、临安区、滨江区、淳安县)  海西蒙古族藏族自治州(天峻县、格尔木市、茫崖市、乌兰县、都兰县、德令哈市)








阜新市(太平区、阜新蒙古族自治县、彰武县、细河区、海州区、清河门区、新邱区)








凉山彝族自治州(会理市、盐源县、德昌县、雷波县、金阳县、美姑县、普格县、昭觉县、越西县、喜德县、布拖县、西昌市、木里藏族自治县、冕宁县、会东县、甘洛县、宁南县)








吕梁市(兴县、交口县、汾阳市、岚县、离石区、交城县、柳林县、中阳县、临县、孝义市、石楼县、文水县、方山县)








永州市(双牌县、宁远县、冷水滩区、蓝山县、道县、新田县、江华瑶族自治县、祁阳市、江永县、东安县、零陵区)  宿迁市(宿豫区、沭阳县、泗阳县、泗洪县、宿城区)








宁德市(寿宁县、周宁县、古田县、福安市、霞浦县、屏南县、柘荣县、蕉城区、福鼎市)








鞍山市(铁东区、立山区、海城市、岫岩满族自治县、铁西区、千山区、台安县)








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延边朝鲜族自治州(延吉市、龙井市、安图县、图们市、敦化市、和龙市、珲春市、汪清县)








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锡林郭勒盟(镶黄旗、阿巴嘎旗、苏尼特右旗、锡林浩特市、东乌珠穆沁旗、二连浩特市、太仆寺旗、苏尼特左旗、正蓝旗、西乌珠穆沁旗、多伦县、正镶白旗)








梅州市(平远县、蕉岭县、梅江区、兴宁市、大埔县、五华县、丰顺县、梅县区)








三明市(将乐县、沙县区、明溪县、永安市、清流县、尤溪县、大田县、三元区、宁化县、建宁县、泰宁县)








阿勒泰地区(福海县、哈巴河县、青河县、富蕴县、吉木乃县、阿勒泰市、布尔津县)








和田地区(民丰县、于田县、皮山县、和田市、墨玉县、洛浦县、策勒县、和田县)








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宿州市(埇桥区、泗县、灵璧县、萧县、砀山县)








巴音郭楞蒙古自治州(且末县、焉耆回族自治县、若羌县、轮台县、和硕县、尉犁县、和静县、库尔勒市、博湖县)








张家口市(怀来县、桥东区、桥西区、沽源县、蔚县、阳原县、张北县、怀安县、康保县、涿鹿县、赤城县、尚义县、宣化区、万全区、崇礼区、下花园区)








石河子市(昆玉市、图木舒克市、五家渠市、阿拉尔市、铁门关市、双河市、胡杨河市、可克达拉市、新星市、北屯市、白杨市)








三门峡市(渑池县、湖滨区、义马市、卢氏县、灵宝市、陕州区)








沧州市(河间市、南皮县、青县、吴桥县、孟村回族自治县、盐山县、海兴县、新华区、运河区、任丘市、沧县、泊头市、东光县、肃宁县、献县、黄骅市)
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西安市(莲湖区、长安区、新城区、未央区、雁塔区、阎良区、临潼区、碑林区、高陵区、周至县、蓝田县、灞桥区、鄠邑区)








克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿克陶县、乌恰县、阿图什市、阿合奇县)








亳州市(利辛县、涡阳县、蒙城县、谯城区)








克拉玛依市(白碱滩区、乌尔禾区、克拉玛依区、独山子区)  淮安市(金湖县、淮安区、盱眙县、淮阴区、洪泽区、涟水县、清江浦区)








池州市(石台县、贵池区、东至县、青阳县)








遂宁市(大英县、安居区、船山区、射洪市、蓬溪县)








大同市(天镇县、广灵县、阳高县、左云县、浑源县、新荣区、云州区、云冈区、平城区、灵丘县)澳门特别行政区








辽源市(东丰县、龙山区、西安区、东辽县)  石嘴山市(平罗县、惠农区、大武口区)








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萍乡市(芦溪县、安源区、上栗县、湘东区、莲花县)

　　来源：紫金天风期货研究所

　　【20250418】铅：在拉锯中前行

　　本周观点

　　核心观点：偏强震荡 宏观层面因关税问题带来不确定性。原生铅供应基本稳定，再生铅亏损加剧，面临原料紧张和减产的压力，下游需求平稳，

　　铅价短期内不具深跌基础，待宏观影响稳定后，可逢低做多。

　　加工费：偏空本周铅精矿加工费全国平均价格620元/金属吨，运行区间【300，800】元/金属吨，环比持平。

　　废料供应：偏空铅价下行，再生铅企业亏损加剧，采购报价普遍下调，回收商畏跌情绪增加，整体购销操作减少。

　　原生铅冶炼利润：偏多原生铅行业利润亏损530元/吨，亏损幅度环比持平，毛利润率下降3.12%。

　　再生铅冶炼利润：偏多 再生铅行业利润亏损670元/吨，亏损环比增加近70%，毛利润率下降4%。

　　现货升贴水：偏多上海地区对2506合约升水25报价。

　　国内库存：偏多五地铅锭社会库存总量6.29万吨，环比去库3700吨。

　　月度平衡

　　周度基本面情况

　　主要矿企新闻

【Boliden完成对LundinMining两座欧洲矿山的收购】4月16日，Boliden宣布已完成对LundunMining旗下位于葡萄牙的Neves-Corvo铜锌矿和位于瑞典的Zinkgruvan锌矿的收购，这笔收购的总对价为14亿美元，已于2025年4月16日交付。在先后完成各项批准工作后，这笔收购现已正式宣告完成，两座矿山于4月16日起并入Boliden集团版图。Boliden已收到两座矿山部分产量，与Zinkgruvan矿山已经有人员流动，交接工作相对丝滑，预计交接期间不会影响矿山产出。

【澳大利亚Endeavor银锌矿接近复产】4月2日，Polymetals公司宣布，旗下位于澳大利亚新南威尔士州的Endeavor银锌矿接近复产，计划于2025年4月开始投产调试，并在5月启动首次矿石处理作业并产出精矿。该公司预计将在本季度内实现初始现金流入。在2024年第一季度期间，地下开发方面实现了若干关键里程碑。首批矿石已在地下开始堆存，为5月的破碎与提升作业做准备。

【艾芬豪旗下Kipushi矿正式重启预计未来五年平均锌精矿产量将达27.8万吨】据mining.com消息：刚果民主共和国的Kipushi锌铜铅锗矿于周四正式开业，总统主持了剪彩仪式。这座高品位矿山是IvanhoeMines（艾芬豪矿业）和刚果民主共和国国有矿商Gécamines的合资企业。

　　数据来源：SMM、Mysteel、紫金天风期货研究所

　　铅精矿加工费

本周铅精矿加工费全国平均价格620元/金属吨，运行区间【300，800】元/金属吨，环比持平。市场交易平稳，加工费矛盾不突出。

进口矿TC平均-20美元/干吨，继续持稳。小金属铋价格下行，锑价上涨，高品位铅精矿计价上行，成交偏冷谈。

数据来源：Wind，SMM，百川盈孚，风云系统，紫金天风期货研究所

　　铅精矿进口

截至2025年2月，国内铅矿砂及精矿累计进口126.40万吨，同比增加近40%。

国内铅精矿的进口国主要来自俄罗斯、澳大利亚、秘鲁。

进口省份主要来自湖南省和云南省。

数据来源：Wind，SMM，百川盈孚，风云系统，紫金天风期货研究所

　　铅精矿港口库存

截至4月11日，铅精矿港口库存降至0.71万吨，环比减少1.3万吨；

主要为防城港、黄埔港贡献减量。

数据来源：Wind，SMM，百川盈孚，风云系统，紫金天风期货研究所

　　沪铅价差结构

上周沪铅主力合约开于16420元/吨，周内高点17045元/吨，低点16165元/吨，收于16825元/吨，周涨幅-2.15%；

结构上看，沪铅整体维持C结构，整体月差于【0，50】区间内震荡运行，月差矛盾较小。

数据来源：Wind，SMM，百川盈孚，风云系统，紫金天风期货研究所

　　伦铅结构曲线

上周伦铅开于1901美元/吨，周内高点1925美元/吨，低点1937.5美元/吨，收于1911.5美元/吨，周涨幅0.52%

结构上看，外盘维持Contango结构，LME铅0-3贴水走强，于-15美金/吨附近运行。

数据来源：Wind，SMM，百川盈孚，风云系统，紫金天风期货研究所

　　伦铅持仓与仓单集中度

LME的FuturesBandingReport显示铅价近期轻仓空头集中度有所增加，中期做空头寸有所增加。

CashReport、WarrantBandingReport显示市场集中度维持稳定。

数据来源：Bloomberg，紫金天风期货研究所

　　沪伦比值变动

截至4月17日，沪伦比值小幅下行至8.7，除汇比1.2；

现货进口盈亏上升至-500元/吨附近。

数据来源：Wind，SMM，百川盈孚，风云系统，紫金天风期货研究所

　　原生铅生产情况

原生铅行业利润亏损530元/吨，亏损幅度环比持平，毛利润率下降3.12%。

炼厂惜售周内报价情绪减弱，持货上对合约报价逐步转向升水。下游维持按需定产，低价刺激拿货情绪，但遇跌同步观望，整体拿货情绪依旧维持刚需，现货市场交投情绪一般。

数据来源：Wind，SMM，百川盈孚，风云系统，紫金天风期货研究所

　　再生铅生产情况

再生铅行业利润亏损670元/吨，亏损环比增加近70%，毛利润率下降4%。

节后市场受关税政策带来的冲击较为明显，期铅盘面跌势明显，带动现货市场行情走弱，而且随着铅价连跌，交投氛围较为悲观，下游消费情绪低迷，需求支撑较为薄弱，再生铅炼厂面临较大亏损压力。

数据来源：SMM，百川盈孚，风云系统，紫金天风期货研究所

　　含铅废料价格

废电瓶市场表现偏弱，铅价下行，再生铅企业亏损加剧，采购报价普遍下调，部分下游暂停收货，回收商畏跌情绪增加，整体购销操作减少，市场废电瓶流通有限。

市场整体气氛较为悲观，场内交易操作减少，废电瓶价格普遍跟随下调。

数据来源：Wind，SMM，百川盈孚，风云系统，紫金天风期货研究所

　　初级加工端

数据来源：Wind，SMM，百川盈孚，风云系统，紫金天风期货研究所

　　交易所库存

截至4月18日，SHFE铅锭库存总计报6.27万吨，环比去库0.3万吨。

截至4月18日，LME锌库存总计28.16万吨，环比累库2.4万吨。

数据来源：Wind，SMM，百川盈孚，风云系统，紫金天风期货研究所

　　铅锭社会库存

截至本周四五地铅锭社会库存总量6.29万吨，环比去库3700吨。

下游企业计划减产或放假，铅锭预期供需双降，短期铅锭社会库存呈稳中偏降趋势。

数据来源：Wind，SMM，百川盈孚，风云系统，紫金天风期货研究所

　　铅锌比

铅锌比价小幅上扬，截至本周三内盘铅锌比为0.74，外盘铅锌比0.72。

数据来源：Wind，SMM，百川盈孚，风云系统，紫金天风期货研究所

　　（转自：紫金天风期货研究所）

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