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株洲市(醴陵市、茶陵县、攸县、炎陵县、石峰区、渌口区、荷塘区、芦淞区、天元区)
六盘水市(六枝特区、钟山区、盘州市、水城区)
柳州市(柳北区、融安县、柳南区、城中区、柳城县、柳江区、鱼峰区、融水苗族自治县、三江侗族自治县、鹿寨县)
葫芦岛市(连山区、绥中县、兴城市、龙港区、南票区、建昌县)
防城港市(防城区、港口区、东兴市、上思县)
嘉峪关市
菏泽市(东明县、郓城县、牡丹区、巨野县、鄄城县、单县、曹县、定陶区、成武县)
内蒙古自治区
乌海市(乌达区、海勃湾区、海南区)
松原市(前郭尔罗斯蒙古族自治县、扶余市、宁江区、长岭县、乾安县)
通化市(辉南县、梅河口市、柳河县、二道江区、东昌区、通化县、集安市)
重庆市(沙坪坝区、渝北区、忠县、武隆区、巫山县、开州区、彭水苗族土家族自治县、合川区、綦江区、丰都县、江津区、江北区、大渡口区、璧山区、秀山土家族苗族自治县、永川区、大足区、石柱土家族自治县、巴南区、南岸区、铜梁区、北碚区、九龙坡区、南川区、酉阳土家族苗族自治县、涪陵区、巫溪县、垫江县、黔江区、城口县、渝中区、长寿区、梁平区、万州区、奉节县、荣昌区、云阳县、潼南区)
巴中市(巴州区、平昌县、南江县、恩阳区、通江县)
揭阳市(惠来县、榕城区、揭东区、普宁市、揭西县)
遂宁市(射洪市、船山区、蓬溪县、大英县、安居区)
赤峰市(阿鲁科尔沁旗、林西县、翁牛特旗、巴林右旗、巴林左旗、松山区、宁城县、元宝山区、克什克腾旗、敖汉旗、喀喇沁旗、红山区)
昆明市(寻甸回族彝族自治县、东川区、西山区、石林彝族自治县、官渡区、富民县、禄劝彝族苗族自治县、呈贡区、五华区、盘龙区、晋宁区、安宁市、嵩明县、宜良县)
衡水市(安平县、深州市、故城县、阜城县、枣强县、冀州区、武邑县、饶阳县、桃城区、景县、武强县)
龙岩市(新罗区、长汀县、武平县、永定区、上杭县、漳平市、连城县)
阿坝藏族羌族自治州(茂县、壤塘县、阿坝县、马尔康市、汶川县、金川县、若尔盖县、松潘县、黑水县、九寨沟县、小金县、红原县、理县)
九江市(武宁县、德安县、濂溪区、修水县、彭泽县、湖口县、都昌县、永修县、瑞昌市、庐山市、共青城市、柴桑区、浔阳区)
盘锦市(兴隆台区、双台子区、大洼区、盘山县)
漳州市(漳浦县、云霄县、龙文区、芗城区、诏安县、南靖县、华安县、龙海区、平和县、长泰区、东山县)
东营市(河口区、利津县、广饶县、东营区、垦利区)
扬州市(高邮市、广陵区、邗江区、仪征市、宝应县、江都区)
铜川市(耀州区、宜君县、印台区、王益区)
红河哈尼族彝族自治州(河口瑶族自治县、金平苗族瑶族傣族自治县、红河县、屏边苗族自治县、蒙自市、石屏县、绿春县、开远市、元阳县、个旧市、泸西县、建水县、弥勒市)
庆阳市(西峰区、宁县、镇原县、庆城县、合水县、正宁县、华池县、环县)
营口市(盖州市、大石桥市、鲅鱼圈区、西市区、老边区、站前区)
镇江市(丹徒区、润州区、丹阳市、扬中市、句容市、京口区)
泉州市(晋江市、德化县、惠安县、洛江区、鲤城区、安溪县、石狮市、泉港区、丰泽区、金门县、南安市、永春县)
邯郸市(肥乡区、丛台区、曲周县、武安市、磁县、成安县、复兴区、鸡泽县、大名县、魏县、馆陶县、广平县、峰峰矿区、临漳县、涉县、永年区、邱县、邯山区)
双鸭山市(宝清县、友谊县、集贤县、岭东区、饶河县、尖山区、宝山区、四方台区)
丽水市(庆元县、松阳县、莲都区、缙云县、云和县、景宁畲族自治县、遂昌县、青田县、龙泉市)
石家庄市(栾城区、鹿泉区、长安区、行唐县、赵县、新华区、晋州市、桥西区、高邑县、藁城区、无极县、正定县、裕华区、深泽县、辛集市、元氏县、灵寿县、平山县、井陉矿区、井陉县、赞皇县、新乐市)
徐州市(鼓楼区、贾汪区、云龙区、睢宁县、泉山区、邳州市、丰县、铜山区、沛县、新沂市)
阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善左旗、阿拉善右旗)
澳门特别行政区
黔东南苗族侗族自治州(雷山县、从江县、黎平县、岑巩县、三穗县、凯里市、锦屏县、榕江县、剑河县、天柱县、施秉县、丹寨县、镇远县、黄平县、台江县、麻江县)
喀什地区(塔什库尔干塔吉克自治县、英吉沙县、喀什市、疏附县、泽普县、莎车县、岳普湖县、疏勒县、叶城县、麦盖提县、伽师县、巴楚县)
阿勒泰地区(布尔津县、富蕴县、吉木乃县、青河县、哈巴河县、福海县、阿勒泰市)
黄冈市(蕲春县、罗田县、黄州区、红安县、英山县、黄梅县、浠水县、武穴市、团风县、麻城市)
廊坊市(大厂回族自治县、文安县、固安县、香河县、广阳区、永清县、安次区、三河市、大城县、霸州市)
娄底市(双峰县、娄星区、新化县、涟源市、冷水江市)
来宾市(象州县、忻城县、合山市、兴宾区、武宣县、金秀瑶族自治县)
湖州市(安吉县、长兴县、吴兴区、南浔区、德清县)
临沂市(兰陵县、临沭县、沂南县、郯城县、河东区、平邑县、兰山区、沂水县、费县、罗庄区、莒南县、蒙阴县)
中山市
齐齐哈尔市(拜泉县、碾子山区、讷河市、龙沙区、克东县、梅里斯达斡尔族区、富拉尔基区、铁锋区、甘南县、富裕县、龙江县、克山县、昂昂溪区、建华区、依安县、泰来县)
石嘴山市(惠农区、平罗县、大武口区)
蚌埠市(禹会区、蚌山区、龙子湖区、固镇县、淮上区、五河县、怀远县)
深圳市(龙华区、坪山区、罗湖区、光明区、盐田区、南山区、龙岗区、福田区、宝安区)
钦州市(灵山县、钦北区、浦北县、钦南区)
福州市(长乐区、罗源县、连江县、永泰县、平潭县、台江区、仓山区、鼓楼区、晋安区、闽清县、闽侯县、马尾区、福清市)
荆州市(监利市、公安县、荆州区、江陵县、沙市区、石首市、松滋市、洪湖市)
阜新市(海州区、彰武县、清河门区、细河区、阜新蒙古族自治县、太平区、新邱区)
长治市(潞州区、壶关县、屯留区、沁源县、黎城县、潞城区、长子县、襄垣县、沁县、平顺县、武乡县、上党区)
马鞍山市(博望区、当涂县、雨山区、花山区、含山县、和县)
承德市(双滦区、兴隆县、滦平县、鹰手营子矿区、宽城满族自治县、隆化县、双桥区、平泉市、围场满族蒙古族自治县、承德县、丰宁满族自治县)
鄂尔多斯市(鄂托克前旗、康巴什区、伊金霍洛旗、鄂托克旗、乌审旗、杭锦旗、达拉特旗、准格尔旗、东胜区)
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乌鲁木齐市(米东区、新市区、水磨沟区、天山区、沙依巴克区、头屯河区、达坂城区、乌鲁木齐县)
巴音郭楞蒙古自治州(轮台县、博湖县、库尔勒市、且末县、和静县、和硕县、若羌县、焉耆回族自治县、尉犁县)
开封市(龙亭区、杞县、禹王台区、鼓楼区、祥符区、顺河回族区、尉氏县、通许县、兰考县)
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宝鸡市(陈仓区、凤县、金台区、千阳县、岐山县、陇县、眉县、渭滨区、扶风县、麟游县、太白县、凤翔区)
海南藏族自治州(共和县、同德县、兴海县、贵南县、贵德县)
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海口市(琼山区、龙华区、美兰区、秀英区)
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四平市(伊通满族自治县、梨树县、双辽市、铁西区、铁东区)
蒋立冬派生万物AI图
在经历了连续10个季度的净赎回之后,银华基金明星基金经理李晓星旗下代表作基金——银华心怡在2025年一季度重获净申购。
4月21日,银华基金李晓星旗下产品悉数披露一季报。以其代表作基金——银华心怡为例,美的集团、比亚迪A股、中国移动、小米集团、美团在一季度新进银华心怡持仓前十。其中,美的获大幅加仓,成为头号重仓股;小米则为该基金自成立以来首次被买入的个股。
另一方面,阿里巴巴、中芯国际遭李晓星小幅度减持;比亚迪港股、五粮液、中通快递、香港交易所、快手则退出银华心怡的持仓前十。
“随着一系列政策逐渐发挥作用,经济预期逐渐好转,市场的信心也在进一步回升。”李晓星在一季报中表示,看好全年的权益市场,维持了超过九成的权益仓位,看好港股科技、港股消费、港股红利、A股消费、A股制造业,对于一些涨幅过大的板块从相对收益的角度来说持谨慎的态度。他相对更为看好港股市场,以及A股现金流好且估值低位的消费股。
美的成头号重仓股
李晓星在管基金目前有10只,分别为银华中小盘精选、银华盛世精选、银华心诚、银华心怡、银华大盘精选两年定开、银华丰享一年持有、银华心佳两年持有期、银华心享一年持有、银华心兴三年持有、银华心选一年持有。
以其代表作基金——银华心怡为例,2025年一季度期间,银华心怡A、C份额净值增长率分别为14.79%、14.62%,大幅跑赢同期2.64%的业绩比较基准收益率。
或受益于业绩增长,银华心怡2025年一季度末的资产净值较2024年四季度末增长10.27亿元,达53.90亿元,已成为李晓星旗下在管基金规模最大的一只产品。
与此同时,申购赎回方面,在经历了连续10个季度的净赎回之后,银华心怡在2025年一季度获1.40亿份的净申购。
资产配置方面,与此前连续6个季度保持90%以上的高仓位不同的是,银华心怡2025年一季度的股票仓位降至89.74%,而该基金的前十大重仓股持股集中度则大幅提升,由2024年四季度末时的38.24%升至52.40%。
截至2025年一季度末,银华心怡的前十大重仓股分别是:美的集团(000333.SZ)、贵州茅台(600519.SH)、宁德时代(300750.SZ)、腾讯控股(00700.HK)、比亚迪(002594.SZ)、中国移动(00941.HK)、阿里巴巴(09988.HK)、小米集团(01810.HK)、中芯国际(00981.HK)、美团(03690.HK)。
具体来看,美的集团、比亚迪A股、中国移动、小米集团、美团在一季度新进银华心怡持仓前十。其中,该基金的头号重仓股——美的集团在2024年上半年被银华心怡清仓卖出之后,又于2024年下半年重新被买回,彼时持仓数量为134.63万股。从加仓幅度来看,银华心怡一季度对于美的集团的持仓数量为417.01万股,增持比例高达209.75%。
值得一提的是,小米为该基金自成立以来首次被买入的个股,持仓数量为561.41万股;而中国移动则在2024年下半年首次被银华心怡买入,彼时持仓数量为158.50万股,后又于2025年一季度期间被买进持仓前十,持股数量达348.85万股。
此外,贵州茅台、宁德时代、腾讯控股获加仓比例依次为104.26%、47.56%、22.32%。
与之相对的是,2024年四季度期间首次买入便位列持仓前十的阿里巴巴,在2025年一季度期间遭减持,减仓比例为5.74%;中芯国际再遭小幅度减持,减仓比例为1.75%。
比亚迪股份(01211.HK)、五粮液(000858.SZ)、中通快递(02057.HK)、香港交易所(00388.HK)、快手(01024.HK)则退出银华心怡的持仓前十。
AI投资转为要看到产业进展和业绩兑现
“随着一系列政策逐渐发挥作用,经济预期逐渐好转,市场的信心也在进一步回升。”李晓星在一季报中表示,看好全年的权益市场,维持了超过九成的权益仓位,看好港股科技、港股消费、港股红利、A股消费、A股制造业,对于一些涨幅过大的板块从相对收益的角度来说持谨慎的态度。他相对更为看好港股市场,以及A股现金流好且估值低位的消费股。
李晓星认为,AI投资自初期从0到1的宏大叙事,转为要看到产业进展和业绩兑现。“我们看好港股科技龙头,Deepseek的出现加速了国内AI产业发展的进程,国内互联网厂商不论是在产品端还是资本开支端都出现较为积极的信号。业绩层面,港股科技龙头业绩持续增长,同时估值水平仍处于较为合理的状态。我们认为港股科技巨头是产业趋势和基本面趋势共振的方向。”
AI产业层面,李晓星指出,随着算力成本逐步降低,他看好端侧方向AI终端投资机会,关注应用端产业进展。半导体国产化进入深水区,看好国内先进制程突破带动的先进晶圆制造、先进封装、国产算力芯片的投资机会。
国防军工方面,李晓星称,在经历过去两年的困境之后,行业景气度在春节后从弱复苏逐步转为强复苏,2025年作为“十四五”规划收官之年,过去积压订单预计将集中释放,有望带动产业链公司盈利能力触底回升。展望2027年建军一百年奋斗目标,指引2025年至2026年两年国防装备建设刚性较强,行业间景气度横向比较优势明显。
谈及新能源行业,李晓星分析道,从股价角度来说,新能源板块经过去年四季度的反弹和一季度的回调,目前处于一个估值合理偏低的位置,他更看好这一轮走下来,成本和技术优势继续拉大的龙头公司。
2025年整体消费投资环境将有明显改善
“国内汽车消费具有韧性,海外出口成为了新的增长极。”李晓星认为,本土品牌整车出口以及对外技术输出都有加速趋势,汽车股整体估值和股价位置也都合理,未来还会叠加AI和机器人的成长空间,我们看好行业优势公司。机器人板块经历了较大幅度的上涨,大部分的公司估值都偏高,需要在挤泡沫的过程中选择真正具备技术和成本优势的公司。
对于消费行业,李晓星则坦言“2025年消费面临的问题依然存在,人口红利消失,线上流量放缓。”不过,他也表示,一系列相关措施会逐步出台且发挥效果,2025年整体消费投资环境将比2023年、2024年有明显改善。整个消费依然充满活力,消费群体分层,该花花、该省省,更理性,更在意情绪价值,更追求新的东西。
投资上,李晓星称,一方面迎合时代的变化,另一方面继续追求更有性价比的组合。主要看好的方向:一是国产化,当下国潮的强势代表着国力的提升和文化的自信,我们很多国产品牌逐步走向中高端深水区,与外资大牌进行竞技,在美护、日化、黄金珠宝等领域,出现了一批中高端品牌,增长非常强劲。
二是消费升级,尤其是在审美、精神满足上的升级持续存在,潮玩、IP文化、宠物等为主的“情感”消费、“体验”消费,景气度持续上升。
三是品牌国际化,出海成为越来越多行业龙头在2025年的发展战略,在调研的过程中感受到他们对国际业务更加坚定,以长期主义的视角去挖掘出未来5-10年的增长路径。
看好受益于流动性改善的有色板块
在医药板块,李晓星认为“随着医药政策的逐渐优化,当前行业的风险基本出清,叠加商业保险的开源,医药板块本身的景气度已经出现拐点。”他进一步指出,从业绩表现看,创新药板块总体收入呈高增长趋势,多家企业实现扭亏或亏损收窄。这表明创新药的研发投入正逐渐转化为实际收益,创新药企业的商业模式得到验证,他看好创新药及其产业链的一些优质标的。
随着美联储降息周期进入下半段,李晓星看好受益于流动性改善的有色板块,结构上,他认为,服务业的边际走弱和制造业重回扩张趋势更有利于工业金属;同时,因特朗普关税政策引发的对全球贸易战的担忧,避险情绪增强,金价仍将维持强势,但黄金股估值上或有压力。
此外,李晓星指出,油价在当前位置面临的长短期不确定因素均较多,但油服产业链确定性和股价位置较为合适。
李晓星表示,国内货币政策年内仍有降准降息的空间,二季度因基数效应同比压力不大,他相对看好供给侧刚性约束大的电解铝和边际减产较大的钢铁行业;煤炭价格跌破长协后疆煤等边际产能有退出,叠加进口减少,有一定的价格自稳定效应,但向上弹性不大,他认为其中长协比例高的高股息品种相对更具吸引力;火电股电价下调利空基本消化,煤炭成本和财务成本降低将有助于改善业绩;绿电消纳政策和历史欠补问题有序推进,他看好行业拐点机会。
对于银行板块,李晓星则指出,银行的经营依旧稳健,第一批国有大行注资也已以高于市场价的价格推进当中。资本充实后,银行抵御风险的能力在增强,保证了盈利的稳定性。目前行业的股息率水平虽有所下降,但仍明显高于长期国债收益率,是长期资金配置的较好选择。房地产市场在经历长期调整后,近期有企稳迹象,仍需进一步观察。
4月21日,FPG财盛国际表示,美国政府已正式开始制定第11轮国家外大陆架(OCS)石油和天然气租赁计划,此举将对美国能源产业产生深远影响。内政部长DougBurgum启动了这一进程,首先由海洋能源管理局(BOEM)发布信息请求(RFI),开启了为期45天的公众评论窗口期。此举将决定未来海上钻探的地点和时间。
FPG财盛国际进一步认为,美国能源政策正在发生转变,从气候口号转向增加化石燃料的使用。这一转变可能不会立即转化为实际的石油产量,但可能成为政治舞台上的一场大戏。然而,有一点是明确的,海上石油开采活动正在获得新的剧本,而这一剧本的第一章才刚刚开始。
FPG财盛国际分析称,美国目前拥有2227个活跃的海上租赁,其中469个正在生产石油和天然气。在2024财年,这些海上地点为联邦政府创造了70亿美元的收入,约占美国石油总产量的14%。然而,目前的五年计划(2024-2029)仅包括三次租赁销售,全部位于墨西哥湾。新的第11轮计划可能会大幅改变这一状况,尽管目前尚未确定具体的租赁区域。
FPG财盛国际总结认为,尽管美国在能源领域拥有丰富的资源和先进的技术,但美国政府的关税政策和贸易争端可能对全球能源市场的稳定性和可持续性构成威胁。投资者需密切关注全球能源市场的动态变化,以及各国政府在能源政策上的调整,以应对未来的不确定性。
新闻结尾
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