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兴安盟(科尔沁右翼中旗、科尔沁右翼前旗、扎赉特旗、突泉县、阿尔山市、乌兰浩特市)

广安市(前锋区、武胜县、华蓥市、邻水县、广安区、岳池县)

广州市(天河区、越秀区、增城区、荔湾区、从化区、花都区、南沙区、黄埔区、白云区、番禺区、海珠区)

内江市(威远县、资中县、东兴区、隆昌市、市中区)  呼伦贝尔市(新巴尔虎左旗、根河市、扎兰屯市、牙克石市、额尔古纳市、阿荣旗、鄂温克族自治旗、新巴尔虎右旗、鄂伦春自治旗、莫力达瓦达斡尔族自治旗、海拉尔区、满洲里市、陈巴尔虎旗、扎赉诺尔区)

宿迁市(宿豫区、泗阳县、泗洪县、宿城区、沭阳县)

蚌埠市(蚌山区、淮上区、五河县、龙子湖区、固镇县、禹会区、怀远县)

玉树藏族自治州(玉树市、囊谦县、杂多县、治多县、曲麻莱县、称多县)

崇左市(天等县、宁明县、龙州县、江州区、扶绥县、大新县、凭祥市)  拉萨市(墨竹工卡县、达孜区、林周县、堆龙德庆区、城关区、尼木县、曲水县、当雄县)

眉山市(东坡区、彭山区、丹棱县、仁寿县、洪雅县、青神县)

河池市(巴马瑶族自治县、环江毛南族自治县、东兰县、凤山县、宜州区、罗城仫佬族自治县、金城江区、都安瑶族自治县、南丹县、天峨县、大化瑶族自治县)

娄底市(新化县、冷水江市、涟源市、娄星区、双峰县)

玉林市(陆川县、玉州区、福绵区、北流市、博白县、容县、兴业县)

潍坊市(安丘市、奎文区、昌乐县、寿光市、高密市、青州市、潍城区、昌邑市、坊子区、诸城市、临朐县、寒亭区)

文山壮族苗族自治州(广南县、砚山县、丘北县、西畴县、马关县、麻栗坡县、文山市、富宁县)

大庆市(肇州县、肇源县、林甸县、红岗区、大同区、杜尔伯特蒙古族自治县、萨尔图区、让胡路区、龙凤区)

晋城市(泽州县、阳城县、高平市、城区、陵川县、沁水县)

漳州市(长泰区、龙海区、漳浦县、南靖县、东山县、诏安县、平和县、华安县、云霄县、芗城区、龙文区)

沧州市(泊头市、吴桥县、沧县、肃宁县、青县、东光县、河间市、孟村回族自治县、盐山县、献县、黄骅市、运河区、南皮县、海兴县、任丘市、新华区)

邯郸市(磁县、邱县、邯山区、临漳县、曲周县、成安县、永年区、丛台区、峰峰矿区、肥乡区、复兴区、鸡泽县、馆陶县、武安市、魏县、大名县、广平县、涉县)

鹰潭市(贵溪市、月湖区、余江区)

郴州市(资兴市、宜章县、永兴县、苏仙区、北湖区、汝城县、安仁县、桂阳县、嘉禾县、临武县、桂东县)

黄冈市(英山县、黄梅县、黄州区、蕲春县、麻城市、罗田县、武穴市、浠水县、团风县、红安县)

抚顺市(新宾满族自治县、清原满族自治县、抚顺县、顺城区、望花区、东洲区、新抚区)

七台河市(茄子河区、勃利县、新兴区、桃山区)

赣州市(会昌县、龙南市、大余县、南康区、瑞金市、上犹县、于都县、宁都县、定南县、兴国县、信丰县、安远县、崇义县、寻乌县、赣县区、章贡区、全南县、石城县)

上饶市(信州区、广信区、鄱阳县、横峰县、铅山县、余干县、万年县、玉山县、弋阳县、广丰区、德兴市、婺源县)

新余市(分宜县、渝水区)

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绥化市(明水县、安达市、肇东市、海伦市、北林区、绥棱县、兰西县、望奎县、庆安县、青冈县)

太原市(古交市、杏花岭区、万柏林区、娄烦县、尖草坪区、迎泽区、阳曲县、清徐县、小店区、晋源区)

安康市(白河县、汉阴县、旬阳市、岚皋县、平利县、宁陕县、紫阳县、石泉县、汉滨区、镇坪县)

延安市(洛川县、宝塔区、安塞区、子长市、志丹县、吴起县、延长县、富县、延川县、黄龙县、黄陵县、宜川县、甘泉县)  泉州市(金门县、安溪县、鲤城区、德化县、惠安县、南安市、石狮市、永春县、洛江区、丰泽区、晋江市、泉港区)

甘南藏族自治州(卓尼县、玛曲县、夏河县、合作市、碌曲县、临潭县、舟曲县、迭部县)

阿勒泰地区(青河县、富蕴县、布尔津县、阿勒泰市、哈巴河县、福海县、吉木乃县)

安阳市(北关区、汤阴县、文峰区、内黄县、滑县、龙安区、林州市、殷都区、安阳县)阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善右旗、阿拉善左旗)

唐山市(开平区、迁安市、迁西县、古冶区、滦南县、玉田县、丰润区、路南区、遵化市、曹妃甸区、丰南区、滦州市、乐亭县、路北区)  德阳市(广汉市、绵竹市、中江县、罗江区、旌阳区、什邡市)

北海市(铁山港区、合浦县、银海区、海城区)

九江市(德安县、瑞昌市、浔阳区、都昌县、共青城市、永修县、湖口县、濂溪区、柴桑区、庐山市、修水县、彭泽县、武宁县)

保山市(隆阳区、龙陵县、昌宁县、施甸县、腾冲市)宜春市(铜鼓县、奉新县、樟树市、靖安县、丰城市、袁州区、万载县、高安市、宜丰县、上高县)

定西市(陇西县、渭源县、通渭县、漳县、安定区、临洮县、岷县)

阜阳市(颍州区、太和县、颍东区、临泉县、颍上县、阜南县、界首市、颍泉区)

济宁市(兖州区、邹城市、鱼台县、金乡县、微山县、嘉祥县、任城区、泗水县、梁山县、曲阜市、汶上县)

宣城市(泾县、郎溪县、广德市、绩溪县、宣州区、旌德县、宁国市)

南昌市(南昌县、进贤县、东湖区、新建区、青山湖区、西湖区、红谷滩区、安义县、青云谱区)

江门市(鹤山市、新会区、台山市、开平市、江海区、蓬江区、恩平市)

铜仁市(江口县、万山区、思南县、德江县、印江土家族苗族自治县、石阡县、松桃苗族自治县、碧江区、玉屏侗族自治县、沿河土家族自治县)

周口市(项城市、西华县、商水县、郸城县、太康县、沈丘县、鹿邑县、川汇区、扶沟县、淮阳区)

三明市(泰宁县、清流县、建宁县、将乐县、大田县、沙县区、尤溪县、明溪县、宁化县、三元区、永安市)

白城市(洮北区、大安市、洮南市、镇赉县、通榆县)

巴彦淖尔市(乌拉特中旗、杭锦后旗、临河区、乌拉特前旗、五原县、乌拉特后旗、磴口县)

呼和浩特市(玉泉区、清水河县、回民区、和林格尔县、武川县、土默特左旗、托克托县、新城区、赛罕区)

宜宾市(兴文县、叙州区、高县、屏山县、翠屏区、长宁县、南溪区、筠连县、江安县、珙县)

茂名市(茂南区、电白区、化州市、高州市、信宜市)

苏州市(相城区、吴中区、昆山市、太仓市、姑苏区、虎丘区、张家港市、吴江区、常熟市)

新疆维吾尔自治区

　　作者丨李域

　　编辑丨巫燕玲，江佩佩

　　美国资产周一重演股债汇三杀。

　　当地时间4月21日，美股三大指数全线下跌，道琼斯工业指数、纳斯达克指数、标普500指数均跌逾2%。

　　美债波动率也再度回升，长期美债的抛售导致收益率曲线急剧变陡。美元指数跌0.88%报98.35，创三年来新低，盘中一度连续跌破99、98两大整数位关口；美元兑日元跌破141关口，跌0.94%报140.85。

　　昨夜，美股大跌！道指跌近1000点

　　据Wind，截至4月21日收盘，美股大幅收跌，道指跌971.82点。

　　大型科技股全线下跌，Wind美国科技七巨头指数大跌3.06%。特斯拉下跌5.75%，市值蒸发446亿美元；英伟达下跌4.51%，市值蒸发1118亿美元。美股“七巨头”市值合计蒸发4046亿美元（合人民币2.95万亿元）。

　　热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数上涨0.20%，中金科工业、禾赛科技涨逾6%，多尼斯涨逾5%，好未来涨逾2%。

　　美元持续走弱、美债反弹

　　美元指数下行态势明显。

　　今年以来，美元持续走弱，据Wind数据，2025年2月以来，美元指数从109上方连续3个月逐步下跌至100附近，在100的整数关口震荡多日后进一步跌破99。截至4月21日15时，美元指数报98.3097，日内下跌幅度为0.94%，年内美元指数跌幅为9.38%，其中4月跌幅为5.66%。

　　“本次美元指数跌破100点，从信用视角来看，是美国广义国家信用出现缝隙的结果。”天风证券策略首席分析师吴开达对21世纪经济报道记者表示，从供求视角来看，“制造业回流”与“强美元”的错位暗示着美元信用正在遭受更深层次的挑战，“拆解近期美债价格异动背后的原因，指向了以美债为代表的美国资产即期信用，即广义国家信用的偿还压力受到了挑战，市场开始担忧美元资产”。

　　申万宏源证券首席经济学家赵伟认为，4月7日以前，美元的走弱主因是美国衰退预期的升温。1月10日以来，美国经济持续走弱，花旗经济意外指数由14.5回落至-19.5。衰退担忧下，市场的降息预期也逐步回升，由1.2次一度升至4月4日的4.2次，10年期美债利率随之大幅回落62bp、导致了美元的相对疲软。

　　4月7日以来，美债利率反弹、但美元仍在走弱，或因海外资金在“逃离美国”。

　　在赵伟看来，在关税等政策不确定性冲击下，美国经济或仍将继续走弱。美国关税政策一方面导致经济、贸易不确定性快速飙升，冲击企业经营活动；另一方面，关税也导致通胀预期大幅升温，压制消费者信心。综合GTAP模型、弹性测算、外资预测等，关税对美国GDP的冲击或达3个百分点。

　　海外资金在“逃离美国”

　　全球投资者对美国资产的抛售，仍在持续。

　　为什么长端收益率出现快速上行？

　　天风证券策略首席分析师吴开达指出，短期来看，上周美债拍卖不佳及基差交易或是主要原因。美债期限溢价的走扩可能是由于美联储购债、美债的供给端或需求端的变化。而考虑到近期美联储缩表的节奏并未变快，一季度美债供给量较大也并非边际变化，因此引燃本次美债收益率的或正是上周国债拍卖结果的不佳。

　　此外，基差交易引发的去杠杆行为，也将导致美债波动率被放大。

　　中金公司指出，基差交易的风险主要来自回购展期、期货保证金和高杠杆：

　　第一，回购展期风险。基差交易一般会尽量压低借贷成本，即选择隔夜回购进行融资。这就需要回购不断展期，无法锁定利率水平。如果回购市场流动性不足，回购展期成本跳涨，基差交易的成本将提升，甚至产生亏损。

　　第二，保证金风险。基差交易需要维持一定水平的期货保证金。通常情况下，国债期货与现货是同向波动的，因此基差交易者做多现货可以有效对冲期货卖盘，但如果国债市场波动变大出现价格错位，即期货现货可能价格走向不同，可能使得投资者期货亏损大于现货市场收益，期货被逼仓，甚至被迫平仓，并卖出现货。

　　第三，杠杆风险。因为基差交易往往带高杠杆。由于当下市场的高波动性、美债供过于求的状态，使得基差交易去化引发美债风险的可能性在大幅增加。

　　从长期视角来看，吴开达认为，地缘格局的复杂化及美国财政问题日趋严峻动摇了美债“安全资产”的定位。近年来逆全球化程度的持续放大，国际关系的不确定性日益严重，海外投资者加速抛售美债。以中国央行和日本养老金为首的传统海外美债买盘，近年来对于美国国债的支撑不再。截至2025年1月，美债海外持有比例降至23.54%的低位。

　　美国经济衰退风险上升

　　美国“对等关税”引发全球震荡。

　　近期，高盛首席执行官DavidSolomon表示，美国经济衰退的可能性正在上升。Solomon称，未来道路的不确定性对美国和全球经济构成了重大风险。即便在关税升级前，全球经济增长就已放缓，而新政策几乎“重置”了全球对未来增长的预期。他指出，高盛的企业与投资客户普遍担忧短期与长期的不确定性正在限制他们做出关键决策的能力。

　　此前，摩根大通CEO杰米·戴蒙指出，经济面临“相当大的动荡”。他表示，尽管摩根大通报告第一季度利润上升，但“在地缘政治和贸易相关紧张局势推动的市场波动加剧的情况下，客户已经变得更加谨慎”。

　　“全球市场异动无疑给投资者带来了一定程度的恐慌，尤其是在美国是否会进入经济衰退期、‘对等关税’给中国经济带来的影响上，投资者的担忧是不可避免的，贸易政策在过去几个月经历了快速变化，人们很难进行历史回溯并预测未来。”面对全球市场的大幅波动，富达基金投资策略总监孟峤建议投资者冷静分析，并且试图去了解异动背后的主要诱因，避免在市场情绪宣泄期盲目操作。