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烟台市(招远市、牟平区、芝罘区、蓬莱区、栖霞市、龙口市、福山区、莱山区、莱州市、莱阳市、海阳市)

石家庄市(栾城区、行唐县、元氏县、辛集市、晋州市、无极县、井陉矿区、裕华区、高邑县、灵寿县、新华区、井陉县、赵县、赞皇县、鹿泉区、桥西区、深泽县、平山县、藁城区、正定县、新乐市、长安区)

临汾市(侯马市、吉县、隰县、乡宁县、永和县、霍州市、襄汾县、尧都区、翼城县、大宁县、曲沃县、浮山县、安泽县、蒲县、汾西县、古县、洪洞县)

海北藏族自治州(祁连县、门源回族自治县、海晏县、刚察县)  南通市(启东市、海门区、如皋市、海安市、通州区、崇川区、如东县)

中卫市(沙坡头区、中宁县、海原县)

苏州市(吴中区、张家港市、虎丘区、太仓市、昆山市、常熟市、姑苏区、吴江区、相城区)

江门市(鹤山市、新会区、台山市、江海区、蓬江区、恩平市、开平市)鄂州市(华容区、鄂城区、梁子湖区)

三明市(尤溪县、宁化县、泰宁县、沙县区、建宁县、三元区、永安市、将乐县、清流县、明溪县、大田县)  杭州市(上城区、桐庐县、萧山区、临平区、临安区、富阳区、西湖区、余杭区、拱墅区、滨江区、钱塘区、淳安县、建德市)

无锡市(新吴区、惠山区、锡山区、滨湖区、宜兴市、梁溪区、江阴市)

西藏自治区

防城港市(上思县、港口区、防城区、东兴市)

乌鲁木齐市(头屯河区、米东区、水磨沟区、达坂城区、乌鲁木齐县、沙依巴克区、天山区、新市区)

巴音郭楞蒙古自治州(焉耆回族自治县、和硕县、博湖县、和静县、若羌县、库尔勒市、尉犁县、轮台县、且末县)

沈阳市(皇姑区、大东区、苏家屯区、辽中区、沈河区、康平县、浑南区、沈北新区、新民市、于洪区、铁西区、和平区、法库县)

聊城市(阳谷县、东昌府区、茌平区、莘县、冠县、临清市、东阿县、高唐县)

贵阳市(乌当区、修文县、南明区、观山湖区、清镇市、息烽县、开阳县、云岩区、白云区、花溪区)

福州市(鼓楼区、闽清县、台江区、马尾区、连江县、晋安区、长乐区、福清市、仓山区、罗源县、闽侯县、平潭县、永泰县)

山南市(错那市、贡嘎县、桑日县、曲松县、扎囊县、加查县、琼结县、洛扎县、措美县、乃东区、隆子县、浪卡子县)

株洲市(天元区、醴陵市、渌口区、攸县、炎陵县、石峰区、芦淞区、茶陵县、荷塘区)

扬州市(邗江区、仪征市、宝应县、高邮市、江都区、广陵区)

濮阳市(台前县、范县、濮阳县、清丰县、南乐县、华龙区)

湘潭市(韶山市、湘潭县、雨湖区、岳塘区、湘乡市)

鹰潭市(贵溪市、月湖区、余江区)

海西蒙古族藏族自治州(茫崖市、格尔木市、乌兰县、德令哈市、天峻县、都兰县)

吴忠市(红寺堡区、同心县、青铜峡市、盐池县、利通区)

贵港市(覃塘区、桂平市、平南县、港北区、港南区)

平顶山市(舞钢市、宝丰县、叶县、卫东区、新华区、鲁山县、湛河区、郏县、汝州市、石龙区)

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黔东南苗族侗族自治州(凯里市、剑河县、台江县、三穗县、榕江县、黎平县、锦屏县、镇远县、雷山县、丹寨县、麻江县、天柱县、从江县、黄平县、岑巩县、施秉县)

辽源市(西安区、龙山区、东辽县、东丰县)

榆林市(米脂县、吴堡县、子洲县、清涧县、神木市、横山区、府谷县、绥德县、佳县、榆阳区、靖边县、定边县)

广州市(从化区、番禺区、白云区、越秀区、荔湾区、黄埔区、南沙区、天河区、花都区、增城区、海珠区)  三亚市(崖州区、吉阳区、海棠区、天涯区)

巴彦淖尔市(乌拉特前旗、临河区、乌拉特后旗、磴口县、杭锦后旗、乌拉特中旗、五原县)

哈尔滨市(双城区、依兰县、宾县、通河县、巴彦县、尚志市、香坊区、道外区、道里区、阿城区、平房区、松北区、方正县、延寿县、呼兰区、五常市、木兰县、南岗区)

武威市(天祝藏族自治县、古浪县、凉州区、民勤县)嘉峪关市

淮北市(相山区、杜集区、濉溪县、烈山区)  五指山市(保亭黎族苗族自治县、临高县、定安县、白沙黎族自治县、琼中黎族苗族自治县、屯昌县、万宁市、琼海市、乐东黎族自治县、文昌市、昌江黎族自治县、东方市、陵水黎族自治县、澄迈县)

石河子市(铁门关市、可克达拉市、阿拉尔市、双河市、图木舒克市、北屯市、昆玉市、新星市、白杨市、五家渠市、胡杨河市)

乌兰察布市(丰镇市、卓资县、四子王旗、商都县、察哈尔右翼前旗、凉城县、察哈尔右翼中旗、化德县、察哈尔右翼后旗、兴和县、集宁区)

呼和浩特市(新城区、清水河县、回民区、赛罕区、玉泉区、武川县、托克托县、土默特左旗、和林格尔县)日喀则市(南木林县、亚东县、岗巴县、定日县、萨迦县、吉隆县、仲巴县、江孜县、白朗县、聂拉木县、仁布县、定结县、谢通门县、拉孜县、萨嘎县、桑珠孜区、昂仁县、康马县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、阿合奇县、阿克陶县、乌恰县)

宿州市(灵璧县、萧县、泗县、砀山县、埇桥区)

漳州市(东山县、诏安县、龙海区、长泰区、漳浦县、云霄县、龙文区、华安县、芗城区、南靖县、平和县)

南充市(西充县、顺庆区、营山县、嘉陵区、南部县、蓬安县、仪陇县、阆中市、高坪区)

昭通市(威信县、盐津县、彝良县、巧家县、水富市、大关县、绥江县、鲁甸县、镇雄县、永善县、昭阳区)

长沙市(雨花区、岳麓区、天心区、长沙县、望城区、芙蓉区、宁乡市、开福区、浏阳市)

宁德市(寿宁县、霞浦县、周宁县、柘荣县、屏南县、福安市、古田县、蕉城区、福鼎市)

廊坊市(大城县、霸州市、三河市、香河县、安次区、文安县、永清县、广阳区、固安县、大厂回族自治县)

河源市(东源县、紫金县、龙川县、和平县、源城区、连平县)

德州市(夏津县、乐陵市、临邑县、德城区、陵城区、禹城市、宁津县、平原县、武城县、庆云县、齐河县)

黔西南布依族苗族自治州(贞丰县、望谟县、册亨县、兴义市、普安县、晴隆县、兴仁市、安龙县)

资阳市(雁江区、安岳县、乐至县)

白城市(通榆县、洮北区、洮南市、镇赉县、大安市)

肇庆市(高要区、怀集县、德庆县、封开县、四会市、端州区、广宁县、鼎湖区)

日照市(东港区、五莲县、岚山区、莒县)

松原市(长岭县、扶余市、宁江区、前郭尔罗斯蒙古族自治县、乾安县)

北交所的上市之路并非坦途。

从创业板撤离后，宏远股份火速转道北交所。

4月18日，沈阳宏远电磁线股份有限公司（下称“宏远股份”）将首发上会。该公司计划在北交所上市，保荐机构为民生证券。然而，该公司上市之路并非坦途，面临客户高度集中、家族治理争议和募投项目数据矛盾等问题。

根据最新招股说明书，近三年来，宏远股份前五大客户销售额占比超7成，从第一大供应商处采购占比更接近九成。过度依赖上下游，该公司虽然净利润增长，但现金流却不断萎缩，2021年至2023年现金流净额持续为负数。

宏远股份还是一家典型的家族企业，杨绪清及其子女控制了83.62%的股权；7名高管中，杨氏家族成员占据5席，这也在一定程度上引起市场对其公司治理及经营合规性的担忧。

更令人质疑的是，宏远股份募资拟投的电磁线生产线智能数字化扩建项目，关键数据还出现了“三重版本”。招股书、问询回复和环评文件，对同一项目的产能描述分别为5000吨、4000吨和5160吨。

针对上述问题，第一财经向宏远股份发送了采访提纲，但截至发稿未能得到回复。

高度依赖大客户、供应商

宏远股份的业绩，高度依赖大客户。

披露显示，2022年至2024年，该公司向前五大客户销售的金额，分别为10.53亿元、11.18亿元和15.01亿元，占当期销售收入的比例分别为80.31%、76.54%和72.45%。

期间，该公司向第一大客户为特变电工及其关联公司的供应销售金额，分别为8.66亿元、6.84亿元、5.52亿元，占年度销售的比例分别为42.16%、46.83%、41.8%。

宏远股份的部分高管，曾在特变电工任职。如现任董事、副总经理、董事会秘书的何润，2003年12月至2008年12月，历任特变电工沈阳变压器集团有限公司质量检验部技术主管、工艺部技术主管。

上述前五大客户销售占比，远高于行业可比公司。宏远股份主营业务为高电压等级变压器用电磁线的研发、生产和销售。记者从业内获悉，目前行业内的可比公司包括金杯电工(002533.SZ)、

精达股份(600577.SH)、长城科技(603897.SH)，2024年前五大客户集中度分别为20.2%、11.64%、31.03%。

宏远股份在招股说明书中承认，由于主要客户相对集中，一旦该等客户发生重大经营问题导致其对公司产品需求下降，公司在短期内又无法找到新客户进行替代，则公司可能出现订单减少、存货积压、货款回收不畅甚至发生坏账的情况。

这也导致该公司应收账款规模逐年攀升，且上升速度很快。根据招股说明书，2022年至2024年末，该公司应收账款账面余额分别为1.27亿元、1.68亿元和2.53亿元，占主营业务收入的比例分别为9.73%、11.53%和12.25%。

与之相对应的，是应收账款周转率在逐步下滑。同期，该公司应收账款周转率分别为10.01次/年、9.9次/年和9.84次/年。这通常也意味着企业收账速度在变慢、平均收账期或会增加。

除依赖大客户外，宏远股份的原材料采购，也在一定程度上受制于人。该公司生产电磁线的主要原材料为电解铜、无氧铜杆，其成本占公司营业成本的比例超过90%。

电解铜作为大宗商品，供应渠道较多，但宏远股份向第一大原材料供应商的采购占比却接近九成。2022年至2024年，宏远股份向前五大原材料供应商采购原材料的金额分别为11.45亿元、13.23亿元和18.84亿元，占当期材料采购总额的比例分别为98.25%、97.61%和97.37%。其中，向第一大供应商中国船舶工业物资东北有限公司（下称“中国船舶”）采购的金额，占年度采购额的比例分别为95.42%、94.4%、81.54%。

这一比例同样也远高于行业均值。金杯电工(002533.SZ)、精达股份(600577.SH)、长城科技(603897.SH)，2024年前五大供应商采购金额占比分别为60.08%、49.67%、83.25%，均低于宏远股份。

这种“两头受压”的商业模式，也一定程度上导致该公司虽然净利润增长，但现金流却不断萎缩。招股书显示，2021年至2023年，宏远股份经营现金流净额分别为-1.37亿元、-2.44亿元、-6829.04万元，持续为负数。直至2024年才勉强转正，但2856万元的净额仍不足当期净利润的三分之一。

企业治理高度家族化

宏远股份成立于2000年4月24日，公司实际控制人为杨绪清、杨立山和杨丽娜。杨绪清是杨立山和杨丽娜之父。

根据最新披露的招股说明书，杨绪清直接持有宏远股份4.35%的股权，杨立山、杨丽娜分别直接持股44.54%、23.97%。加上员工持股平台沈阳宏远永昌投资管理中心（有限合伙）、沈阳宏远日新投资管理中心（有限合伙）间接持有的股权，上述三人合计持有宏远股份80.05%的股权。

该公司多个关键岗位如董事长、总经理、多名副总经理、财务总监等，均存在亲属关系。根据招股说明书，该公司董事会现有的4名非独立董事中，杨氏家族占据3席，分别为杨绪清、杨立山、杨丽娜。

7名高级管理人员中，杨氏家族占据5席。其中，杨绪清担任董事长、总经理，杨立山担任董事、副总经理，杨绪清的弟弟杨绪明担任副总经理，杨丽娜的丈夫庄政曦担任副总经理、证券事务代表。担任公司财务总监的熊伟才，为杨绪清侄女杨立敏的配偶。

然而，在招股说明书中，庄政曦、杨绪明、熊伟才等三人未被认定为实际控制人。北交所要求宏远股份说明合理性和依据充分性。

宏远股份在问询函回复中称，上述三人不存在股份代持情形，除作为高级管理人员履行职责外，不存在事实上享有公司经营管理控制权的情形，不存在以非持股规避实际控制人认定及关于资金流水、合规性、同业竞争、关联交易等方面的核查的情形。

家族经营模式下，公司治理及经营合规成为重要挑战。此前，该公司治理、经营就多有不合规的情形。

北交所在问询函中提及，宏远股份存在“三会”材料不规范、个别内控制度执行不到位、挂牌期间信息披露错误等内控瑕疵情形。

此外，该公司设立宏远电磁线香港有限公司，按照规定应当向所在地省级发改委备案，但由于该公司认为项目不属于实体投资，且经办人员对法规不熟悉，没有完成备案。

产能疑云

闯关北交所过程中，宏远股份对于募投项目的产能，多次披露前后矛盾。

宏远股份此前披露的招股说明书显示，拟募投项目之一“为电磁线生产线智能数字化扩建项目”，拟投入募集资金金额5557.9万元，新增电磁线产能5000吨。

但在首轮问询函回复中，该公司的说法，却变成了“新增产能4000吨”。招股说明书显示，该项目环评批复号为沈环辽中审字[2024]17号。而据沈阳生态环境局在2024年6月17日披露的沈环辽中审字[2024]17号《关于电磁线生产线智能数字化扩建项目环境影响报告书的批复》显示，该扩建项目年产电磁线5160吨，总投资5557.90万元。

上述三份文件在产能规模、项目总投资上均存在一定出入。

宏远股份募投项目的必要性及合理性也引发关注。2023年，该公司冲刺创业板，当时预计融资金额3.3707亿元，涉及4个项目。而仓促撤单转战北交所后，募资额增加到3.94亿元，对应项目变成了5个。其中，募投项目电磁线生产线智能数字化扩建拟进一步增加产能。

但宏远股份设备产能长期未达到核定指标。根据披露，从2021年至2024年1～6月，该公司漆包线(含换位导线、漆包纸包线)的核定产能利用率分别为49.58%、63.68%、78.44%和67.93%;纸包线的核定产能分别为50.89%、56.27%、56.7%和54.57%。基本低于7成，且远低于同期的设备产能利用率。

宏远股份解释称，核定产能为经环保部门核准的产能，设备产能为公司已投产的生产设备产能。公司在历次扩产中，在核定产能范围内结合公司资金情况及市场需求情况，合理增加设备产能，因此存在设备产能未达到核定产能的情况，具有合理性。

从创业板仓促撤回至北交所火速闯关，宏远股份的“上市突击战”背后，客户依赖、家族治理、数据矛盾三重问题相互叠加，这家电磁线制造商能否真正“通电”资本市场，仍有待进一步观察。

　　继汽车博主“徐里里XLL”发文质疑小米后，小米公关部负责人作出回应。

　　4月17日早间，汽车博主“徐里里XLL”发文质疑小米。该博主称，去年5月20日锁单了一辆小米SU7，因故对该订单申请了延期一年服务后，却被要求迅速补齐尾款，否则订单作废。

　　该博主称，今年4月10日，小米客服正式通知他称订单作废，定金不退，此时距离他请延期的360天，还不到150天的时间。

　　该博主质疑，“既然可以申请延期360天排产，为什么延期后会要求客户迅速补齐尾款”，“车影子都没见到，就要求补齐尾款，是不是过于霸王条款”。

　　4月17日下午，小米公关部总经理王化对此回应称，“关于订单延期的情况，据我了解，您的订单已安排过车辆生产但您因自身原因未提车，已构成违约”。

　　据王化称，去年11月6日，该博主要求变更提车的交付中心；11月10日，要求修改上牌人，但提交的资料不符合变更要求；11月23日，车辆下线后，该博主表示无法提车并要求暂缓排产，小米工作人员和其确认了“知悉订单有效期为自支付定金之日起360日内”，“超过订单有效期（360日）车辆将不再安排排产，视为您单方违约，上述订单将自动取消，购车合同将自动解除，定金将不予退还”等信息。

　　王化表示，按照目前SU7排产到生产的周期，为了保证徐里里在2025年5月能够正常提车及交易的安全性（订单在2024年5月20日锁单，360天有效期），小米于2025年1月13日给其发送排产通知，其选择继续延期，但需要其支付车辆尾款分期首付款，而该博主在7日之内未支付，期间小米和其尝试沟通，未得到回应，故此在4月10日将其的订单提交取消。

　　此前，“徐里里XLL”曾和比亚迪发生纠纷。

　　去年12月12日，比亚迪法务部通过官方微博发布声明，称关注到网络用户“徐里里XLL”长期针对比亚迪及旗下子品牌发布大量不实言论，已对公司的品牌声誉造成严重损害。对此，公司已对相关不实言论进行证据固定，并决定正式对“徐里里Xll”提起诉讼，要求其删除侵权言论、消除影响，并赔偿人民币500万元。

　　在当下资本市场，科技板块投资成为热门话题，基金公司在该领域的一举一动都备受瞩目。作为科技板块的关键力量，科创板更是成为基金公司布局的战略要地。近日，仓石基金研究院基于各基金公司在科创板的投资状况，推出了极具参考价值的基金公司“含科量”排行榜，为投资者洞察行业趋势提供了关键视角。

　　截至2024年末，科创板股票数量已达581只。在众多基金公司的激烈角逐中，国联安基金和万家基金在科创板的投资表现脱颖而出。国联安基金持有136只科创板股票，万家基金则持有323只。从持有数量上看，万家基金似乎更具广泛性，但投资布局的深度还需结合市值等因素进一步考量。

　　在持有科创板股票市值方面，国联安基金以180亿元的持仓金额，展现出其在科创板投资上的坚定决心。与之相比，万家基金持有科创板股票市值为129亿元。经计算，国联安基金持有科创板市值是万家基金的1.39倍，这一数据直观地反映出在市值规模上，国联安基金在科创板的投资力度更大。

　　而从持有科创板市值占公司非货规模比例这一关键指标来看，国联安基金更是以17.37%的占比强势登顶千亿基金公司“含科量”排行榜首位。万家基金的这一比例为7.54%，占比排名千亿基金公司第三名，国联安基金占比是万家基金的2.3倍。这一数据差异充分表明，国联安基金在资产配置中，对科创板的侧重程度远高于万家基金，其投资策略更加聚焦于科创板相关领域，期望从科技创新企业的发展中获取更大的收益。

　　声明：本文由AI结合第三方数据生成，基金有风险，投资需谨慎。数据来源choice，截止20241231。

4月17日，HTFX外汇表示，根据美国能源信息署（EIA）4月16日发布的最新数据，截至4月11日的一周内，美国原油库存增加了50万桶。尽管如此，汽油和馏分油库存却在持续下降。EIA数据显示，汽油库存减少了200万桶，馏分油库存减少了190万桶。

　　与此同时，美国石油协会（API）在4月15日报告称，美国原油库存增加了240万桶，而汽油和馏分油库存则大幅减少。这一数据发布后，原油价格出现上涨，布伦特原油价格每桶上涨1.04美元，至65.71美元；WTI原油价格每桶上涨1.06美元，至62.39美元。

　　HTFX外汇进一步分析，尽管原油库存有所增加，但汽油和馏分油库存的下降表明市场需求依然强劲。汽油日产量增加至940万桶，而馏分油日产量保持在470万桶。馏分油库存目前已比过去五年平均水平低11%。

　　此外，过去四周内，美国石油产品供应量连续第四周下降，平均为1950万桶/日，比去年同期下降了1.7%。尽管如此，馏分油产品供应量比去年同期增长了7.1%，而汽油产品供应量则下降了3.4%。

　　HTFX外汇认为，这些数据反映出美国石油市场的动态变化，尽管原油库存有所增加，但汽油和馏分油库存的下降表明市场需求依然强劲。投资者应密切关注这些变化，以便及时调整投资策略。