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兴安盟(阿尔山市、科尔沁右翼中旗、突泉县、乌兰浩特市、扎赉特旗、科尔沁右翼前旗)

滨州市(滨城区、阳信县、邹平市、博兴县、惠民县、沾化区、无棣县)

驻马店市(确山县、汝南县、上蔡县、泌阳县、驿城区、新蔡县、西平县、平舆县、正阳县、遂平县)

和田地区(洛浦县、和田县、民丰县、皮山县、于田县、墨玉县、和田市、策勒县)  宁夏回族自治区

太原市(娄烦县、万柏林区、清徐县、古交市、晋源区、小店区、阳曲县、杏花岭区、迎泽区、尖草坪区)

广元市(昭化区、青川县、利州区、剑阁县、朝天区、旺苍县、苍溪县)

攀枝花市(东区、盐边县、西区、仁和区、米易县)

包头市(东河区、土默特右旗、昆都仑区、白云鄂博矿区、石拐区、九原区、达尔罕茂明安联合旗、固阳县、青山区)  喀什地区(伽师县、麦盖提县、英吉沙县、喀什市、塔什库尔干塔吉克自治县、叶城县、巴楚县、疏附县、疏勒县、泽普县、岳普湖县、莎车县)

佳木斯市(富锦市、东风区、桦川县、抚远市、郊区、向阳区、汤原县、桦南县、前进区、同江市)

承德市(兴隆县、丰宁满族自治县、双桥区、双滦区、滦平县、宽城满族自治县、平泉市、鹰手营子矿区、承德县、隆化县、围场满族蒙古族自治县)

广州市(白云区、荔湾区、番禺区、花都区、从化区、黄埔区、增城区、越秀区、南沙区、海珠区、天河区)

漯河市(舞阳县、郾城区、源汇区、临颍县、召陵区)

平凉市(泾川县、灵台县、静宁县、崇信县、庄浪县、华亭市、崆峒区)

淄博市(博山区、张店区、临淄区、桓台县、淄川区、沂源县、周村区、高青县)

阿勒泰地区(青河县、富蕴县、布尔津县、哈巴河县、阿勒泰市、吉木乃县、福海县)

绵阳市(游仙区、北川羌族自治县、三台县、安州区、梓潼县、盐亭县、江油市、涪城区、平武县)

黑河市(五大连池市、嫩江市、孙吴县、北安市、逊克县、爱辉区)

娄底市(冷水江市、娄星区、双峰县、新化县、涟源市)

漳州市(东山县、漳浦县、长泰区、龙海区、诏安县、龙文区、平和县、华安县、南靖县、芗城区、云霄县)

山南市(加查县、贡嘎县、扎囊县、曲松县、乃东区、措美县、隆子县、琼结县、浪卡子县、洛扎县、桑日县、错那市)

临沧市(云县、镇康县、耿马傣族佤族自治县、沧源佤族自治县、凤庆县、永德县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、临翔区)

青岛市(即墨区、黄岛区、城阳区、李沧区、市北区、莱西市、胶州市、市南区、平度市、崂山区)

晋中市(榆次区、左权县、介休市、昔阳县、祁县、太谷区、和顺县、榆社县、寿阳县、平遥县、灵石县)

大同市(新荣区、阳高县、左云县、灵丘县、平城区、云冈区、浑源县、天镇县、广灵县、云州区)

澳门特别行政区

温州市(泰顺县、鹿城区、平阳县、乐清市、洞头区、文成县、龙港市、苍南县、龙湾区、瑞安市、永嘉县、瓯海区)

普洱市(镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、景东彝族自治县、景谷傣族彝族自治县、墨江哈尼族自治县、西盟佤族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、思茅区)

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岳阳市(临湘市、岳阳县、华容县、君山区、云溪区、汨罗市、湘阴县、岳阳楼区、平江县)

盘锦市(大洼区、兴隆台区、双台子区、盘山县)

东莞市

玉树藏族自治州(称多县、杂多县、囊谦县、治多县、曲麻莱县、玉树市)  六安市(裕安区、叶集区、霍邱县、霍山县、金安区、金寨县、舒城县)

鹰潭市(贵溪市、余江区、月湖区)

怀化市(溆浦县、中方县、麻阳苗族自治县、靖州苗族侗族自治县、辰溪县、洪江市、鹤城区、新晃侗族自治县、芷江侗族自治县、通道侗族自治县、沅陵县、会同县)

济南市(槐荫区、商河县、钢城区、平阴县、天桥区、历城区、济阳区、莱芜区、历下区、市中区、章丘区、长清区)乐山市(沐川县、金口河区、沙湾区、井研县、犍为县、市中区、峨边彝族自治县、马边彝族自治县、峨眉山市、五通桥区、夹江县)

文山壮族苗族自治州(文山市、广南县、西畴县、丘北县、富宁县、麻栗坡县、马关县、砚山县)  枣庄市(薛城区、山亭区、台儿庄区、市中区、峄城区、滕州市)

眉山市(丹棱县、彭山区、仁寿县、东坡区、洪雅县、青神县)

长治市(平顺县、黎城县、武乡县、壶关县、沁源县、潞城区、襄垣县、上党区、潞州区、屯留区、沁县、长子县)

本溪市(平山区、明山区、本溪满族自治县、溪湖区、桓仁满族自治县、南芬区)白山市(临江市、长白朝鲜族自治县、浑江区、江源区、靖宇县、抚松县)

烟台市(龙口市、莱山区、海阳市、芝罘区、莱州市、牟平区、栖霞市、莱阳市、福山区、蓬莱区、招远市)

郑州市(惠济区、金水区、二七区、巩义市、登封市、上街区、新郑市、荥阳市、新密市、中牟县、中原区、管城回族区)

玉林市(容县、玉州区、北流市、兴业县、福绵区、博白县、陆川县)

桂林市(阳朔县、兴安县、灌阳县、叠彩区、象山区、永福县、雁山区、临桂区、龙胜各族自治县、七星区、秀峰区、荔浦市、资源县、灵川县、恭城瑶族自治县、全州县、平乐县)

荆门市(京山市、钟祥市、东宝区、掇刀区、沙洋县)

聊城市(阳谷县、高唐县、莘县、冠县、东昌府区、茌平区、临清市、东阿县)

东营市(河口区、垦利区、东营区、利津县、广饶县)

阿坝藏族羌族自治州(马尔康市、红原县、黑水县、阿坝县、九寨沟县、壤塘县、理县、金川县、汶川县、松潘县、若尔盖县、茂县、小金县)

庆阳市(庆城县、华池县、环县、镇原县、西峰区、宁县、正宁县、合水县)

随州市(随县、曾都区、广水市)

张掖市(甘州区、高台县、山丹县、民乐县、肃南裕固族自治县、临泽县)

萍乡市(安源区、芦溪县、莲花县、湘东区、上栗县)

克拉玛依市(独山子区、克拉玛依区、乌尔禾区、白碱滩区)

邵阳市(绥宁县、武冈市、邵阳县、北塔区、新邵县、大祥区、邵东市、隆回县、新宁县、城步苗族自治县、洞口县、双清区)

临汾市(汾西县、乡宁县、浮山县、襄汾县、侯马市、大宁县、蒲县、洪洞县、吉县、安泽县、永和县、曲沃县、隰县、霍州市、尧都区、翼城县、古县)

周口市(商水县、扶沟县、太康县、沈丘县、鹿邑县、项城市、淮阳区、川汇区、西华县、郸城县)

食品饮料行业在“扩内需”政策东风下，以沪市上市公司为代表的企业不仅夯实了“稳”的根基，更以创新动能实现“进”的突破。

经营业绩向好有力支撑了沪市食品饮料公司的高分红，已披露2024年财报的31家公司累计分红超800亿元，其中18家公司2024年现金分红比例超50%，会稽山绍兴酒股份有限公司、中饮巴比食品股份有限公司（以下简称“巴比食品”）、有友食品股份有限公司（以下简称“有友食品”）等公司分红金额接近翻番。

扩内需筑牢基本盘

食品饮料行业释放韧性

从“稳”的角度看，食品饮料行业的民生刚需属性和高频消费特征，将继续为企业提供稳定的现金流和抗风险能力。已披露2024年财报的沪市食品饮料公司，经营现金流净合计1245亿元，同比增长32%。

业绩方面，行业龙头稳如磐石，在“扩内需、促消费”政策推动下，消费券发放等举措直接拉动内需增长。白酒龙头贵州茅台酒股份有限公司营收达1741亿元，归母净利润达862亿元，营收、净利润同比增长均超15%，印证高端消费的强劲需求。

运动饮料龙头东鹏饮料（集团）股份有限公司（以下简称“东鹏特饮”）2024年实现总营业收入158亿元，同比增长41%，实现归母净利润33亿元，同比增长63%，核心产品业绩表现亮眼，东鹏特饮在全国能量饮料市场销售量占比由2023年的43%提升至48%，连续四年成为全国销售量最高的能量饮料。

面对国际市场的不确定性，食品饮料企业迅速调整战略，加速布局内需市场。盒马、京东等电商平台通过流量扶持，助力食品饮料企业转内销，进一步拓宽了销售渠道。浙江五芳斋实业股份有限公司线上销售网络已覆盖了天猫、京东、抖音、拼多多等各大电商平台，已布局37家电商直营店铺与300多家合作店铺，报告期内持续适应和优化运营策略，稳固各平台的经营效益，实现毛利率同比增长8.05%。

巴比食品董事长刘会平表示，“我们的零售业务也在快速发展，与部分核心客户的合作在逐渐深入、销售额不断提升，如与代表客户盒马合作不断深入，月度销售额增长超3倍，美团渠道也实现了全年销售额突破千万元的好成绩。”

创新驱动增长

多产品实现放量

从“进”的角度看，创新驱动将成为企业发展的核心动力。无论新兴品类的崛起，还是新兴渠道的红利，都将为企业提供新的增长点。同时，“国货崛起”与“银发经济”等趋势，也将为企业带来更多的市场机会。

沪市食品饮料公司持续深化多品类战略布局，通过差异化产品创新实现场景突破，抢占消费升级先机。例如，无糖茶和功能饮料处于渗透率提升的阶段。东鹏饮料（集团）股份有限公司（以下简称“东鹏饮料”）的电解质饮料“东鹏补水啦”自去年上市即引爆市场，凭借精准的“快速补充电解质”定位，2024年全年销售额同比激增280.37%，成功将消费场景从传统“困累”场景延伸至运动补水的“汗点”场景。此外，公司旗下咖啡类饮料“东鹏大咖”和无糖茶饮料“上茶”系列等产品，在所属细分市场的品牌影响力也日益扩大。

量贩零食与渠道创新的有机融合助力企业破局，多家沪市公司抓住新兴高势能渠道的增长红利。主营泡椒凤爪的有友食品在2024年年报中表示，在传统零售渠道持续萎缩的行业变局中，公司实现结构性突围，开创性突破会员制零售体系，建立与头部渠道的合作。2024年，公司全年盈利1.57亿元，同比增长35.44%。展望2025年，有友食品表示，预计营收增长不低于20%。

有专业人士分析，目前新兴渠道如零食量贩渠道、内容电商渠道、会员制商超渠道增长显著高于传统渠道（流通、综合电商等），拥抱全渠道的公司有望实现产品放量。

“国货崛起”与“银发经济”也成为行业亮点。老字号如上海元祖梦果子股份有限公司推出低糖糕点迎合健康趋势，公司表示：“低糖、低脂、高纤维、无添加等健康烘焙产品成为市场热点，功能性烘焙食品也受到消费者青睐，这些需求的增长推动了企业在产品研发和原料选择上的创新。公司持续优化产品制程工艺，采用健康的烹饪方式，精简配料，精选优质原料，确保产品符合现代消费者对健康饮食的需求。”

“中华老字号”广州酒家集团股份有限公司紧跟银发经济、药食同源等热点，开拓“粤式轻滋补”“粤式休闲糖水”新赛道，推出人参益智仁乌鸡汤、陈皮莲子红豆沙等产品。公司继续深入研发培育品项，推出乳鸽、鸡扒等肉制品系列产品，进一步丰富了产品矩阵。这种对传统与创新的结合，不仅满足了消费者的多样化需求，也为品牌注入了新的活力。

近期，国际金价狂飙

接连突破3300美元/盎司、

3350美元/盎司的重要关口

不断刷新历史纪录

高盛、摩根大通、瑞银等

多家机构上调黄金价格的预期

截至4月18日，今年以来，以人民币计价的现货黄金价格累计涨幅达到26.78%，接近去年全年涨幅；COMEX黄金期货价格年内累计上涨26.52%。

在零售端，今天，周大福（01929.HK）、潮宏基（002345.SZ）、六福珠宝、周六福、周大生（002867.SZ）的首饰金价均为1028元/克，周生生（00116.HK）、老庙黄金的首饰金价为1022元/克，老凤祥（600612.SH）的首饰金价为1023元/克。

那么，本轮金价快速上涨的核心驱动因素是什么？与此前相比，当前金价的上涨逻辑有何异同？未来金价还会快速上涨吗？

本轮金价上涨的逻辑有何不同？

国际金价的大幅波动与美国关税政策的“不确定性”密切相关。专家认为，美国关税政策公布后，对美股、美债、原油期货等均造成重创，流动性趋紧下部分机构投资者选择高位减持黄金资产，引发国际金价短期波动加大和阶段性下滑。

中信建投期货贵金属分析师王彦青指出，超预期的关税政策公布后，市场各类资产进入了普跌状态，市场流动性骤然紧张，黄金也受到波及，出现一定幅度的回调。在市场流动性稳定之后，金价就重回避险逻辑，再度回升。

王彦青认为，驱动金价上涨的核心逻辑在于，美国关税政策正阻碍全球分工的供应链体系，同时破坏了以美元为中心的货币体系。当人们使用美元会承担更多成本时，市场对美元的信任度及需求就会降低。考虑到黄金仍然是各国央行外汇储备的重要组成部分，且无货币信用受损的担忧，在“去美元化”的趋势下，黄金需求将大大增加，为黄金价格带来持续支撑。

未来黄金价格会继续上涨吗？

展望未来，受访人士普遍认为，在当前地缘经济紧张和贸易摩擦加剧的背景下，黄金中长期看涨逻辑依然存在，国际金价仍有进一步走高的可能。

东方金诚研报显示，从中长期来看，全球贸易环境变化、宏观经济不确定性增加以及全球地缘局势持续动荡引发的避险需求、全球央行配置黄金意愿仍较强、美国仍处于降息周期等多重因素仍将支撑黄金价格重回上涨态势。

“‘对等关税’给国际资本市场带来了极大的不确定性，叠加地缘政治风险居高不下等因素，市场避险需求仍在持续攀升。”中国银行研究院研究员吴丹说，“作为传统避险资产，黄金的长期配置价值依然稳固，看涨头寸仍在高位，且主流资金未实质性减弱对黄金的战略配置。”

吴丹建议，投资者短期需重点关注美联储货币政策动向和贸易摩擦走势，在多元化资产组合中合理配置黄金份额，同时理性评估好自身风险承受能力和资金流动性状况，避免出现过度投机性资产配置。