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包头市(白云鄂博矿区、九原区、土默特右旗、石拐区、昆都仑区、达尔罕茂明安联合旗、固阳县、东河区、青山区)

玉林市(北流市、博白县、福绵区、兴业县、陆川县、玉州区、容县)

果洛藏族自治州(玛沁县、玛多县、达日县、甘德县、久治县、班玛县)

惠州市(惠城区、博罗县、惠阳区、惠东县、龙门县)  抚顺市(新抚区、清原满族自治县、新宾满族自治县、东洲区、顺城区、望花区、抚顺县)

信阳市(商城县、罗山县、平桥区、新县、浉河区、潢川县、固始县、息县、光山县、淮滨县)

乌兰察布市(集宁区、丰镇市、商都县、察哈尔右翼中旗、察哈尔右翼后旗、化德县、兴和县、四子王旗、卓资县、凉城县、察哈尔右翼前旗)

汉中市(略阳县、西乡县、镇巴县、洋县、南郑区、留坝县、汉台区、宁强县、佛坪县、城固县、勉县)

长沙市(浏阳市、雨花区、望城区、开福区、天心区、岳麓区、芙蓉区、长沙县、宁乡市)  伊犁哈萨克自治州(霍尔果斯市、伊宁县、伊宁市、奎屯市、昭苏县、巩留县、特克斯县、尼勒克县、霍城县、新源县、察布查尔锡伯自治县)

漳州市(平和县、长泰区、云霄县、龙海区、华安县、漳浦县、诏安县、芗城区、龙文区、东山县、南靖县)

许昌市(襄城县、鄢陵县、长葛市、魏都区、禹州市、建安区)

绥化市(绥棱县、海伦市、望奎县、兰西县、青冈县、安达市、庆安县、肇东市、北林区、明水县)

吴忠市(利通区、同心县、盐池县、红寺堡区、青铜峡市)

济源市

焦作市(武陟县、孟州市、解放区、博爱县、山阳区、马村区、沁阳市、修武县、中站区、温县)

中卫市(沙坡头区、中宁县、海原县)

宁夏回族自治区

哈密市(伊吾县、伊州区、巴里坤哈萨克自治县)

宁波市(余姚市、海曙区、鄞州区、象山县、奉化区、北仑区、镇海区、慈溪市、江北区、宁海县)

湖州市(安吉县、南浔区、吴兴区、长兴县、德清县)

长春市(宽城区、绿园区、双阳区、二道区、农安县、九台区、榆树市、朝阳区、南关区、德惠市、公主岭市)

白银市(景泰县、靖远县、会宁县、平川区、白银区)

渭南市(韩城市、大荔县、临渭区、富平县、潼关县、华阴市、合阳县、蒲城县、华州区、白水县、澄城县)

商洛市(商南县、丹凤县、柞水县、山阳县、商州区、洛南县、镇安县)

海北藏族自治州(刚察县、海晏县、门源回族自治县、祁连县)

湛江市(麻章区、赤坎区、徐闻县、廉江市、霞山区、遂溪县、吴川市、坡头区、雷州市)

上海市(虹口区、黄浦区、浦东新区、青浦区、宝山区、徐汇区、普陀区、金山区、奉贤区、松江区、崇明区、静安区、杨浦区、嘉定区、长宁区、闵行区)

无锡市(锡山区、新吴区、滨湖区、江阴市、宜兴市、梁溪区、惠山区)

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普洱市(景谷傣族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、江城哈尼族彝族自治县、澜沧拉祜族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、思茅区、宁洱哈尼族彝族自治县、景东彝族自治县、西盟佤族自治县、墨江哈尼族自治县)

南通市(如皋市、如东县、海安市、通州区、崇川区、海门区、启东市)

漯河市(临颍县、召陵区、源汇区、舞阳县、郾城区)

阜新市(海州区、新邱区、清河门区、太平区、阜新蒙古族自治县、细河区、彰武县)  乌海市(海南区、海勃湾区、乌达区)

宜春市(奉新县、丰城市、袁州区、铜鼓县、万载县、靖安县、上高县、高安市、宜丰县、樟树市)

成都市(新都区、大邑县、邛崃市、简阳市、锦江区、青白江区、郫都区、成华区、金堂县、彭州市、青羊区、武侯区、新津区、金牛区、都江堰市、龙泉驿区、双流区、温江区、崇州市、蒲江县)

桂林市(永福县、兴安县、平乐县、资源县、七星区、灵川县、临桂区、秀峰区、龙胜各族自治县、象山区、全州县、荔浦市、灌阳县、阳朔县、恭城瑶族自治县、雁山区、叠彩区)来宾市(合山市、金秀瑶族自治县、武宣县、兴宾区、象州县、忻城县)

达州市(万源市、达川区、通川区、大竹县、开江县、宣汉县、渠县)  内江市(威远县、市中区、东兴区、隆昌市、资中县)

江门市(新会区、江海区、鹤山市、恩平市、开平市、台山市、蓬江区)

延边朝鲜族自治州(图们市、汪清县、和龙市、敦化市、延吉市、安图县、龙井市、珲春市)

黑河市(北安市、孙吴县、五大连池市、嫩江市、逊克县、爱辉区)日照市(五莲县、岚山区、莒县、东港区)

潍坊市(诸城市、昌邑市、寒亭区、奎文区、寿光市、高密市、昌乐县、坊子区、青州市、临朐县、潍城区、安丘市)

揭阳市(揭东区、惠来县、榕城区、普宁市、揭西县)

铁岭市(西丰县、清河区、调兵山市、开原市、铁岭县、银州区、昌图县)

六安市(裕安区、霍山县、金安区、舒城县、叶集区、霍邱县、金寨县)

西宁市(湟源县、湟中区、城北区、城中区、大通回族土族自治县、城东区、城西区)

三门峡市(湖滨区、陕州区、灵宝市、卢氏县、渑池县、义马市)

徐州市(丰县、邳州市、云龙区、沛县、睢宁县、贾汪区、鼓楼区、新沂市、铜山区、泉山区)

合肥市(瑶海区、庐阳区、庐江县、肥东县、蜀山区、巢湖市、长丰县、肥西县、包河区)

南京市(鼓楼区、建邺区、浦口区、江宁区、玄武区、高淳区、栖霞区、秦淮区、溧水区、雨花台区、六合区)

运城市(芮城县、垣曲县、绛县、河津市、万荣县、稷山县、永济市、夏县、盐湖区、临猗县、平陆县、闻喜县、新绛县)

阳江市(阳西县、阳东区、江城区、阳春市)

锡林郭勒盟(镶黄旗、二连浩特市、多伦县、锡林浩特市、西乌珠穆沁旗、正蓝旗、阿巴嘎旗、苏尼特左旗、东乌珠穆沁旗、正镶白旗、苏尼特右旗、太仆寺旗)

儋州市

岳阳市(云溪区、临湘市、岳阳县、君山区、汨罗市、岳阳楼区、平江县、华容县、湘阴县)

吉安市(遂川县、安福县、吉州区、吉水县、万安县、泰和县、青原区、吉安县、井冈山市、新干县、峡江县、永丰县、永新县)

泉州市(洛江区、德化县、永春县、泉港区、丰泽区、石狮市、惠安县、金门县、安溪县、晋江市、南安市、鲤城区)

　　曾经被严重低估的中国核心资产，正在经历被全球资本重新定价的历史性时刻。Wind数据显示，今年一季度，在“硬科技+新消费”双轮驱动下，恒生科技指数以20.74%的涨幅领涨全球主要股指。（指数过往表现不代表其未来表现，投资须谨慎。）

　　尽管近期在美国关税政策扰动下有所波动，但中国资产的价值重估进程远未停止。长城基金国际业务部副总经理曲少杰称，“在中国经济持续复苏的情况下，海外资金开始关注中国的投资机会，并加大对中国资产的投资规模。港股市场作为过去外资主导的市场，这一次同时受到海内外资金的追捧，中国优质资产价值被严重低估的情况将持续改善。”

　　由曲少杰担纲的长城港股通价值精选基金（A类：007132、C类：017627），近日披露了2025年一季报。在这份季报中，曲少杰详解了他对港股科技互联网行业以及新消费经济的投资逻辑，以及更重要的，他早在2024年下半年就开始进行左侧布局的核心理由。

　　这是一场与时代共振的价值发现之旅。

　　港股投资“优等生”

　　长城港股通价值精选聚焦港股核心科技资产，基金一季报显示，截至2025年3月31日，长城港股通价值精选A近6个月、近1年收益率为33.63%、57.88%，显著跑赢同期业绩比较基准7.45%、27.83%的收益率表现。（基金过往业绩不代表未来表现，基金有风险，投资须谨慎。）

　　与同类产品相比中，长城港股通价值精选也是“佼佼者”，具备领先优势，银河证券数据显示，截至3月31日，长城港股通价值精选A近1年业绩在同类港股通偏股型基金（A类）中位列第2，排在2/41。（基金过往评价不预示其未来表现，基金有风险，投资须谨慎。）

　　优异的业绩表现，与基金经理的投资运作策略密不可分。基金经理曲少杰在基金一季报中表示，长城港股通价值精选的良好表现主要归因于两点：

　　1、中国经济持续复苏

　　去年“9.24”以来，国内经济在政策的持续利好之下呈现出较为明显的复苏信号，工业增加值、消费和固定资产投资全面较上年高增，为港股市场提供了坚实的基本面支撑。

　　据国家统计局数据，2025年1月至2月，全国规模以上工业增加值同比增长5.9%，较上年全年加快0.1个百分点；社会消费品零售总额同比增长4.0%，较上年全年加快0.5个百分点；全国固定资产投资（不含农户）同比增长4.1%，较上年全年加快0.9个百分点。

　　2、前瞻布局科技互联网和新消费

　　科技互联网和新消费是长城港股通价值精选重点关注的两大赛道：

　　一方面，在DeepSeek问世之前，曲少杰便洞察到中国科技互联网的强劲增长动力和中国AI的广阔发展前景，并对相关行业进行了前瞻布局，比如某讯控股、某团等科技互联网巨头，均是长城港股通价值精选持仓中较早且长期持仓的标的。

　　另一方面，在曲少杰看来，得益于年轻人群体十足的消费活力，谷子经济等概念进一步加深了消费者对新消费经济的认知，使得新兴消费在整个消费领域中表现突出，长城港股通价值精选也在该领域做了重点布局。（持仓数据及个股不作为投资推荐或投资承诺，不代表现在或未来持仓，基金有风险，投资须谨慎。）

　　短期扰动不改港股长期价值

　　眼下，港股市场在美国关税政策扰动下频现波动。不过，从多方面来看，港股的长期投资逻辑并未发生改变：

　　1、中国科技资产重估

　　在AI大模型、人形机器人等领域技术突破和产业应用持续落地背景下，叠加政策大力支持，中国科技资产重估逻辑未发生改变，且将经历较长周期，港股汇聚众多科技互联网标的，具备中长期投资价值。

　　2、南向资金持续“扫货”

　　2025年以来，南向资金持续涌入，为港股提供资金支持。尤其是4月以来，在港股市场调整之际，南向资金更是加大了“扫货”力度，其中4月9日，南向资金单日净买入额突破300亿港元，达355.86亿港元，创下港股通开通以来最高单日净流入纪录。（数据来源：WIND，截至2025/4/14。）

　　3、估值性价比仍存

　　对比全球股市，港股市场长期具备估值优势，而经过前期的调整，港股估值水平再度回落到低位，尤其是港股科技，风险或已得到较好释放，配置性价比愈发凸显。

　　WIND数据显示，截至4月14日，恒生科技指数PE（TTM）为20.36倍，处于近3年13.38%、近5年8.54%的较低分位水平。

　　曲少杰也表示，继续看好港股科技互联网行业的未来发展前景，核心逻辑在于港股科技互联网行业政策较为友好，龙头企业业绩也有望出现向上趋势，叠加未来中国人工智能的发展，中国科技互联网企业有望迎来新的发展机遇。同时，他也持续看好新兴消费的增长潜力。

　　基金详细业绩说明：（1）长城港股通价值精选多策略混合型证券投资基金A类成立于2019年6月26日，历任基金经理为曲少杰（2019.6.26至今）、鲁衡军（2020.7.9-2022.8.19），近5年业绩如下：2020、2021、2022、2023、2024年的A类业绩/业绩比较基准涨幅分别为：36.47%/-0.77%、-14.62%/-9.33%、-31.87%/-6.38%、-11.43%/-7.79%、17.41%/17.21%。C类成立于2023年1月18日，曲少杰自基金成立任职，成立以来业绩如下：2023.1.18-2023.12.31、2024年的C类业绩/业绩比较基准涨幅分别为-16.72%/-11.42%、16.49%/17.21%。统计时间截至2025年3月31日。

　　风险提示：基金有风险，投资须谨慎，请投资者全面认识本基金的风险特征，听取销售机构的适当性意见，根据自身风险承受能力，在详细阅读《基金合同》、《招募说明书》等信息披露文件的基础上，谨慎投资。本基金经管理人评估风险等级为R4-中高风险，适合风险偏好C4-积极型及以上客户，具体风险评级以代销机构为准。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段，基金的过往业绩及净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。投资者进行投资时，应严格遵守反洗钱相关法规的规定，切实履行反洗钱义务。本基金可投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。本投资观点并不构成对投资者实质性的投资建议或长城基金最终的投资观点。本公司不就任何依赖本文观点作出的投资行为承担责任。本产品由长城基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本资料仅为宣传用品，不作为任何法律文件。