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濮阳市(华龙区、濮阳县、台前县、范县、清丰县、南乐县)

潍坊市(奎文区、寒亭区、青州市、诸城市、临朐县、昌乐县、高密市、潍城区、安丘市、寿光市、昌邑市、坊子区)

菏泽市(定陶区、牡丹区、成武县、巨野县、东明县、郓城县、曹县、鄄城县、单县)

来宾市(兴宾区、象州县、忻城县、合山市、金秀瑶族自治县、武宣县)  黔东南苗族侗族自治州(黎平县、剑河县、三穗县、凯里市、雷山县、麻江县、丹寨县、榕江县、岑巩县、锦屏县、镇远县、从江县、天柱县、施秉县、台江县、黄平县)

鹰潭市(余江区、贵溪市、月湖区)

河源市(东源县、龙川县、连平县、和平县、紫金县、源城区)

鹤壁市(浚县、山城区、淇县、鹤山区、淇滨区)

海西蒙古族藏族自治州(茫崖市、格尔木市、都兰县、天峻县、德令哈市、乌兰县)  佛山市(高明区、三水区、顺德区、禅城区、南海区)

合肥市(庐江县、包河区、庐阳区、肥东县、肥西县、长丰县、瑶海区、巢湖市、蜀山区)

汕头市(南澳县、澄海区、龙湖区、金平区、潮阳区、潮南区、濠江区)

四平市(铁东区、双辽市、铁西区、伊通满族自治县、梨树县)

泸州市(江阳区、合江县、叙永县、泸县、纳溪区、龙马潭区、古蔺县)

阜新市(细河区、彰武县、海州区、阜新蒙古族自治县、新邱区、清河门区、太平区)

南平市(延平区、建阳区、浦城县、武夷山市、政和县、松溪县、邵武市、顺昌县、建瓯市、光泽县)

宁德市(寿宁县、周宁县、霞浦县、屏南县、柘荣县、福安市、蕉城区、古田县、福鼎市)

塔城地区(沙湾市、额敏县、乌苏市、裕民县、和布克赛尔蒙古自治县、托里县、塔城市)

焦作市(修武县、武陟县、中站区、博爱县、温县、沁阳市、孟州市、解放区、马村区、山阳区)

楚雄彝族自治州(南华县、元谋县、姚安县、大姚县、武定县、禄丰市、楚雄市、双柏县、牟定县、永仁县)

淄博市(张店区、沂源县、博山区、周村区、淄川区、桓台县、高青县、临淄区)

三亚市(崖州区、海棠区、吉阳区、天涯区)

保定市(高阳县、易县、曲阳县、高碑店市、雄县、涞水县、容城县、定兴县、涿州市、涞源县、竞秀区、莲池区、顺平县、望都县、清苑区、博野县、定州市、安国市、唐县、蠡县、徐水区、阜平县、满城区、安新县)

榆林市(佳县、靖边县、榆阳区、米脂县、横山区、神木市、清涧县、子洲县、府谷县、绥德县、定边县、吴堡县)

遂宁市(大英县、射洪市、船山区、安居区、蓬溪县)

宁夏回族自治区

丹东市(宽甸满族自治县、凤城市、东港市、振兴区、元宝区、振安区)

驻马店市(正阳县、遂平县、新蔡县、汝南县、平舆县、上蔡县、确山县、西平县、驿城区、泌阳县)

日喀则市(康马县、萨迦县、仁布县、拉孜县、白朗县、岗巴县、亚东县、吉隆县、昂仁县、江孜县、仲巴县、南木林县、定日县、定结县、桑珠孜区、聂拉木县、萨嘎县、谢通门县)

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柳州市(柳江区、柳南区、鹿寨县、柳北区、三江侗族自治县、融水苗族自治县、鱼峰区、融安县、柳城县、城中区)

银川市(西夏区、金凤区、永宁县、贺兰县、灵武市、兴庆区)

盐城市(盐都区、东台市、亭湖区、滨海县、响水县、阜宁县、建湖县、大丰区、射阳县)

大连市(瓦房店市、甘井子区、西岗区、庄河市、金州区、长海县、沙河口区、中山区、旅顺口区、普兰店区)  固原市(彭阳县、原州区、隆德县、泾源县、西吉县)

孝感市(安陆市、大悟县、应城市、孝南区、孝昌县、云梦县、汉川市)

大同市(左云县、浑源县、新荣区、阳高县、云冈区、天镇县、平城区、灵丘县、云州区、广灵县)

张家界市(桑植县、武陵源区、慈利县、永定区)西双版纳傣族自治州(勐腊县、景洪市、勐海县)

铁岭市(铁岭县、银州区、昌图县、开原市、清河区、调兵山市、西丰县)  清远市(连州市、连山壮族瑶族自治县、阳山县、佛冈县、英德市、清新区、连南瑶族自治县、清城区)

亳州市(蒙城县、涡阳县、谯城区、利辛县)

玉树藏族自治州(杂多县、曲麻莱县、囊谦县、玉树市、治多县、称多县)

宜宾市(屏山县、长宁县、江安县、翠屏区、高县、南溪区、珙县、筠连县、兴文县、叙州区)湘西土家族苗族自治州(保靖县、泸溪县、凤凰县、龙山县、永顺县、古丈县、花垣县、吉首市)

金华市(武义县、浦江县、永康市、东阳市、金东区、兰溪市、婺城区、磐安县、义乌市)

延安市(富县、黄龙县、安塞区、延川县、延长县、宝塔区、甘泉县、吴起县、宜川县、子长市、黄陵县、志丹县、洛川县)

长春市(榆树市、二道区、双阳区、朝阳区、德惠市、公主岭市、宽城区、农安县、南关区、绿园区、九台区)

普洱市(景东彝族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、澜沧拉祜族自治县、景谷傣族彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、思茅区、宁洱哈尼族彝族自治县、墨江哈尼族自治县、江城哈尼族彝族自治县、西盟佤族自治县)

台州市(临海市、黄岩区、三门县、路桥区、温岭市、天台县、仙居县、椒江区、玉环市)

枣庄市(峄城区、山亭区、台儿庄区、薛城区、市中区、滕州市)

淮安市(盱眙县、淮阴区、淮安区、涟水县、清江浦区、洪泽区、金湖县)

张家口市(宣化区、张北县、崇礼区、怀安县、康保县、桥东区、桥西区、蔚县、赤城县、涿鹿县、尚义县、怀来县、阳原县、下花园区、万全区、沽源县)

广元市(青川县、苍溪县、剑阁县、利州区、朝天区、旺苍县、昭化区)

唐山市(迁西县、遵化市、玉田县、滦南县、古冶区、迁安市、滦州市、曹妃甸区、乐亭县、开平区、丰润区、路南区、路北区、丰南区)

梧州市(长洲区、万秀区、龙圩区、蒙山县、岑溪市、苍梧县、藤县)

白银市(景泰县、白银区、会宁县、靖远县、平川区)

德州市(德城区、齐河县、临邑县、庆云县、宁津县、陵城区、乐陵市、禹城市、武城县、夏津县、平原县)

内蒙古自治区

白山市(临江市、抚松县、浑江区、靖宇县、长白朝鲜族自治县、江源区)

绵阳市(江油市、盐亭县、三台县、涪城区、梓潼县、安州区、游仙区、平武县、北川羌族自治县)

　　记者：杨毅

　　来源：金融时报

　　今年以来，黄金价格持续走高。

　　现货黄金涨势不停。2025年4月21日，伦敦金（现货黄金）持续走高，盘中向上触及3390美元/盎司关口。截至当日15时，伦敦金（现货黄金）达到3392美元/盎司。随后涨势有所回落。

　　国内期货市场方面，沪金期货主力合约已突破800元关口。

　　4月21日，沪金开盘后直线拉涨，随后维持高位震荡，上海期货交易所（以下简称“上期所”）黄金期货主力合约（AU2506）价格突破800元/克关口，再创历史新高。截至4月21日15时，AU2506日盘上涨2.50%，为连续第十一个交易日上涨。该合约今年迄今累计上涨29.68%。

　　在金价屡创新高之际，相关品种的高位波动风险不容忽视。

　　4月21日上午，上海黄金交易所向各会员单位发布《关于继续做好近期市场风险控制工作的通知》。通知称，近期贵金属价格波动剧烈，请各会员提高风险防范意识，继续做好风险应急预案，维护市场平稳运行。同时，提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资。

　　而在前期，上期所已调整了黄金期货风控参数。4月9日，上期所公告称，自2025年4月10日收盘结算时起，黄金、白银期货合约的涨跌停板幅度调整为11%，套保交易保证金比例调整为12%，投机交易保证金比例调整为13%。

　　年内黄金价格持续走高，那么短期会否出现回调风险？中粮期货有限公司研究院资深研究员曹姗姗向《金融时报》记者表示，可能会有回调风险，例如4月初因美国实施所谓“对等关税”引发的市场恐慌。另外，在持续破新高后，也可能出现止盈的抛压导致回调。她提醒投资

　　来源：证券之星

　　近期，国产奶粉品牌贝因美（002570.SZ）公告称，收到浙江证监局下发的行政监管措施决定书。公告显示，浙江证监局在对公司的现场检查中发现三大问题：

　　一是公司收入确认不符合企业会计准则；二是公司控股股东贝因美集团有限公司（下称“贝因美集团”）存在非经营性资金占用情形；三是公司对广西全安圣企业管理有限公司的财务资助事项未及时审议并披露。其中因贝因美集团非经营性资金占用情形，浙江证监局对贝因美采取出具警示函的监督管理措施，并记入证券期货市场诚信档案。

　　受此影响，4月18日贝因美股价跌停。4月21日，公司股价继续下挫，截至收盘跌逾5%，最新报价6.18元/股。

　　根据《决定书》，贝因美集团被发现的非经营性资金占用情形发生在2021年至2022年。然而，证券之星梳理发现，贝因美时任独立董事曾发表的相关事项独立意见中，均明确表示公司在前述报告期内（2021年和2022年）不存在控股股东及其他关联方非经营性占用公司资金的情况。不仅如此，贝因美在2024年9月发布的公告里也表示，截至该报告披露日，贝因美集团不存在非经营性资金占用等侵害上市公司利益的情形。

　　这种非经营性资金占用的事实与公司内部信披文件的表述大相径庭，凸显出贝因美内控体系存在系统性缺陷。特别是当控股股东面临资金压力时，贝因美内部治理缺乏规范性，使得此类违规事项得以发生。而内控漏洞往往又伴随着信息披露违规，对公司造成“双重伤害”。

　　01． 控股股东债务压顶

　　《决定书》显示，贝因美集团于2021年和2022年分别占用公司资金3091.66万元和1693.55万元。尽管前述资金已于当年内归还上市公司，但结合贝因美集团连年来的股份高比例质押以及部分所持股份被冻结甚至被拍卖的情况，贝因美集团资金承压显著。

　　证券之星梳理公告发现，早在2016年6月2日，贝因美集团就将其所持股份的14.2%进行质押融资，短短25天后，贝因美集团再次将其所持股份的21.59%用于质押式回购交易。截至2018年9月28日，贝因美集团累计被质押349850000股，占其持有公司股份总数的99.9992%。尽管所持股份近乎满仓质押，但彼时贝因美表示，贝因美集团具备资金偿还能力，质押风险可控。

　　不过债务风险已经在贝因美集团一次又一次质押融资中埋下隐患。例如在2017年10月17日，贝因美集团、贝因美控股和BeingmadeHealthManagementCorp．等三家公司（以下统称“被申请人”）与FNOFTreasureTrainLimited（以下简称“申请人”）曾签署一份《股东协议》，申请人根据此协议提出申请：

　　要求被申请人按强制购买价格购买/回购其持有的BeingmadeHealthManagementCorp.32.26%股份。杭州中院认可申请人的请求，为采取财产保全，冻结了贝因美集团持有的上市公司37013943股。

　　2022年1月至今，贝因美共发布了6次控股股东部分股权被冻结的公告，其中包括一次轮候冻结信息，截至2025年3月13日，贝因美集团被质押/冻结的股份数量为131105171股，占其所持股份总数的98.85%，意味着贝因美集团绝大多数股份处于受限状态。

　　截至2024年前三季度，贝因美集团的持股比例为12.28%，虽仍为贝因美第一大股东，但其持股比例较2016年的33.06%已大幅缩水。证券之星发现，其中既有贝因美集团为缓解债务压力主动减持、转让部分股份，亦有其部分股份被司法拍卖导致持股比例被动减少。

　　例如，2024年7月，杭州中院将贝因美集团4800万无限售流通股（对应4.44%持股比例）作价2.02亿交付申请执行人宁波维贝抵偿相关案件债务，宁波维贝也由此成为贝因美的第二大股东。

　　若后续被冻结的部分股份再度被司法拍卖，贝因美集团的持股比例将进一步被动稀释，届时贝因美的控制权易主风险加剧，会使公司近年本就动荡的业绩注入更多的不确定性。

　　02． 第二增长曲线尚未成型

　　2024年前三季度，贝因美实现营收、净利润分别为：20.87亿元和7179.36万元，较上年同期增长8.91%和45.3%，但这一增长难以掩盖其业绩长期以来的剧烈波动。回溯近五年，公司在2019年、2020年、2022年三度陷入业绩巨亏，累计亏损达5.43亿元，远超其余两年的盈利总和，凸显出业绩稳定性严重不足。

　　证券之星注意到，2020年2月，贝因美发布的《2020-2024年发展战略规划纲要》中雄心勃勃地提出两大目标：一是产品销售规模重返行业前三，成为母婴行业的领军企业；二是全力构筑母婴生态圈，实现生态圈营收破千亿。

　　为推动目标落地，2022年8月，公司推出股票期权激励计划，其中设定的2022-2024年的业绩考核峰值为：营收需分别达到35.4亿元、66.37亿元和106.19亿元以上，净利润需实现1.2亿元、4亿元和8亿元及以上。

　　而从公司实际完成情况看，2022年公司业绩大幅亏损，2023年营收仅完成考核目标的四成左右，净利润也未能突破亿元大关。即便2024年前三季度营收实现同比增长，但其全年营收破百亿、净利润达8亿元的目标依旧遥不可及。与行业头部企业中国飞鹤、澳优等相比，贝因美2024年中报显示的营收和净利润规模均存在显著差距。

　　在业务布局方面，尽管贝因美在规划纲要中明确聚焦婴配粉、辅食、营养品、特殊医学配方食品和儿童健康食品等领域，但部分业务拓展进程远不及预期。以特殊医学配方食品业务为例，证券之星注意了解到，科露宝与贝因美于2021年签署合作协议，成为贝因美4款特殊医学系列产品的独家经销商，但后续因科露宝未能达成销售目标，被贝因美认定为违约，双方合作破裂并最终走向法律诉讼。

　　在今年2月接受投资机构调研时，公司表示将继续发展母婴生态业务，同时全力拓展全家营养业务，积极打造公司的第二增长曲线。

　　然而业务扩张离不开持续的资金支持，当下的贝因美正陷入“内忧外患”的资金困局：控股股东深陷债务泥潭，难以向上市公司提供资金援助；公司自身“存贷双高”现象突出，截至2024年第三季度，货币资金虽有9.68亿元，但短期借款也高达8.6亿元，现金短债比仅为1.1，短期偿债压力不容小觑。

　　若控股股东的债务危机持续恶化，银行势必会对贝因美进行更严格的信用评估，进一步收紧信贷额度。届时，公司的融资渠道将愈发狭窄，资金链紧张程度加剧，这无疑会给其业务拓展战略的推进带来巨大挑战。（本文首发证券之星，作者|吴凡）