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金昌市(金川区、永昌县)

鹰潭市(月湖区、余江区、贵溪市)

佛山市(三水区、高明区、南海区、顺德区、禅城区)

开封市(龙亭区、尉氏县、通许县、顺河回族区、祥符区、兰考县、杞县、鼓楼区、禹王台区)  伊犁哈萨克自治州(霍尔果斯市、伊宁市、昭苏县、奎屯市、尼勒克县、霍城县、特克斯县、察布查尔锡伯自治县、新源县、巩留县、伊宁县)

石家庄市(灵寿县、赞皇县、晋州市、鹿泉区、井陉县、高邑县、无极县、裕华区、藁城区、平山县、栾城区、长安区、桥西区、新乐市、新华区、行唐县、辛集市、元氏县、深泽县、赵县、井陉矿区、正定县)

泰安市(岱岳区、肥城市、宁阳县、泰山区、新泰市、东平县)

白山市(靖宇县、抚松县、长白朝鲜族自治县、临江市、浑江区、江源区)

松原市(前郭尔罗斯蒙古族自治县、扶余市、乾安县、宁江区、长岭县)  佳木斯市(郊区、汤原县、前进区、向阳区、东风区、同江市、富锦市、桦南县、桦川县、抚远市)

日喀则市(亚东县、昂仁县、聂拉木县、谢通门县、岗巴县、吉隆县、桑珠孜区、定结县、仁布县、江孜县、南木林县、白朗县、萨迦县、拉孜县、康马县、萨嘎县、仲巴县、定日县)

许昌市(长葛市、魏都区、禹州市、鄢陵县、襄城县、建安区)

本溪市(平山区、桓仁满族自治县、南芬区、溪湖区、本溪满族自治县、明山区)

阳泉市(城区、盂县、平定县、郊区、矿区)

哈尔滨市(木兰县、道里区、方正县、尚志市、呼兰区、五常市、阿城区、香坊区、道外区、通河县、双城区、松北区、南岗区、巴彦县、宾县、延寿县、平房区、依兰县)

盘锦市(双台子区、盘山县、兴隆台区、大洼区)

益阳市(资阳区、安化县、南县、沅江市、赫山区、桃江县)

南充市(南部县、营山县、仪陇县、西充县、嘉陵区、顺庆区、蓬安县、阆中市、高坪区)

南通市(海安市、海门区、启东市、如皋市、通州区、如东县、崇川区)

镇江市(京口区、丹阳市、扬中市、润州区、丹徒区、句容市)

河池市(环江毛南族自治县、凤山县、罗城仫佬族自治县、金城江区、巴马瑶族自治县、都安瑶族自治县、南丹县、天峨县、大化瑶族自治县、宜州区、东兰县)

海东市(平安区、乐都区、互助土族自治县、民和回族土族自治县、循化撒拉族自治县、化隆回族自治县)

宝鸡市(岐山县、凤翔区、金台区、陇县、扶风县、凤县、太白县、陈仓区、眉县、麟游县、千阳县、渭滨区)

新余市(渝水区、分宜县)

泸州市(泸县、叙永县、合江县、纳溪区、江阳区、龙马潭区、古蔺县)

长春市(榆树市、绿园区、德惠市、双阳区、二道区、朝阳区、宽城区、农安县、九台区、公主岭市、南关区)

商丘市(永城市、夏邑县、宁陵县、梁园区、睢县、睢阳区、虞城县、柘城县、民权县)

酒泉市(敦煌市、瓜州县、肃州区、玉门市、阿克塞哈萨克族自治县、金塔县、肃北蒙古族自治县)

鄂州市(华容区、鄂城区、梁子湖区)

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邯郸市(永年区、大名县、馆陶县、复兴区、涉县、广平县、魏县、鸡泽县、磁县、曲周县、成安县、邯山区、峰峰矿区、武安市、肥乡区、邱县、丛台区、临漳县)

宿迁市(沭阳县、宿城区、宿豫区、泗阳县、泗洪县)

巴音郭楞蒙古自治州(轮台县、博湖县、若羌县、且末县、尉犁县、焉耆回族自治县、库尔勒市、和静县、和硕县)

厦门市(集美区、湖里区、思明区、翔安区、同安区、海沧区)  红河哈尼族彝族自治州(个旧市、建水县、元阳县、绿春县、河口瑶族自治县、红河县、开远市、蒙自市、弥勒市、金平苗族瑶族傣族自治县、屏边苗族自治县、泸西县、石屏县)

聊城市(临清市、莘县、茌平区、东阿县、阳谷县、高唐县、冠县、东昌府区)

临夏回族自治州(广河县、永靖县、东乡族自治县、临夏市、康乐县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、和政县、临夏县)

兴安盟(乌兰浩特市、科尔沁右翼前旗、阿尔山市、扎赉特旗、科尔沁右翼中旗、突泉县)曲靖市(会泽县、麒麟区、宣威市、罗平县、师宗县、陆良县、马龙区、沾益区、富源县)

齐齐哈尔市(富裕县、梅里斯达斡尔族区、拜泉县、讷河市、龙沙区、泰来县、龙江县、克山县、碾子山区、铁锋区、昂昂溪区、富拉尔基区、克东县、依安县、建华区、甘南县)  晋中市(介休市、和顺县、祁县、平遥县、榆次区、榆社县、左权县、昔阳县、灵石县、寿阳县、太谷区)

怒江傈僳族自治州(兰坪白族普米族自治县、贡山独龙族怒族自治县、福贡县、泸水市)

林芝市(察隅县、巴宜区、墨脱县、米林市、朗县、工布江达县、波密县)

汕尾市(陆河县、海丰县、城区、陆丰市)日照市(五莲县、东港区、莒县、岚山区)

拉萨市(城关区、达孜区、尼木县、墨竹工卡县、林周县、曲水县、堆龙德庆区、当雄县)

太原市(万柏林区、晋源区、尖草坪区、迎泽区、古交市、娄烦县、阳曲县、杏花岭区、小店区、清徐县)

安康市(平利县、镇坪县、宁陕县、岚皋县、汉阴县、石泉县、旬阳市、白河县、汉滨区、紫阳县)

石河子市(图木舒克市、双河市、昆玉市、铁门关市、可克达拉市、胡杨河市、新星市、五家渠市、北屯市、白杨市、阿拉尔市)

忻州市(原平市、岢岚县、代县、五寨县、繁峙县、静乐县、神池县、五台县、保德县、定襄县、河曲县、宁武县、偏关县、忻府区)

广元市(旺苍县、剑阁县、苍溪县、青川县、利州区、朝天区、昭化区)

乐山市(峨边彝族自治县、五通桥区、马边彝族自治县、沙湾区、市中区、沐川县、犍为县、井研县、夹江县、金口河区、峨眉山市)

中卫市(中宁县、海原县、沙坡头区)

包头市(达尔罕茂明安联合旗、青山区、石拐区、白云鄂博矿区、土默特右旗、九原区、昆都仑区、东河区、固阳县)

贺州市(富川瑶族自治县、钟山县、八步区、昭平县、平桂区)

亳州市(涡阳县、谯城区、利辛县、蒙城县)

和田地区(民丰县、和田市、皮山县、墨玉县、和田县、洛浦县、策勒县、于田县)

济宁市(鱼台县、邹城市、金乡县、微山县、泗水县、嘉祥县、汶上县、兖州区、梁山县、曲阜市、任城区)

六盘水市(六枝特区、盘州市、水城区、钟山区)

海西蒙古族藏族自治州(茫崖市、格尔木市、德令哈市、乌兰县、都兰县、天峻县)

海口市(秀英区、美兰区、龙华区、琼山区)

每经记者温梦华    每经编辑叶峰    

4月22日晚间，顺鑫农业同时交出2024年全年和2025年一季度的“答卷”。

据财报数据，2024年公司营收约91.26亿元，同比下降13.85%；归属于上市公司股东的净利润2.31亿元，上年同期净亏损2.96亿元。

剥离房地产业务之后，“轻装上阵”的顺鑫农业似乎并不如想象中“顺心”。虽然2024年公司扭亏为盈，但整体上却面临“增利不增收”的困局。贡献了近八成营收的白酒业务，虽然2024年实现营收70.41亿元，同比增长3.19%，但毛利率整体下滑5.23个百分点；另一大猪肉业务则再次“拖后腿”，实现营收约18.91亿元，同比下滑27.21%，毛利率仅2.42%。

面对愈发激烈的市场竞争，白酒毛利率下滑、养猪利润微薄，顺鑫农业该如何突围？

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，2022年~2024年，顺鑫农业除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。而2025年第一季度，顺鑫农业营收、净利润却出现同比双下滑，或会给2025年全年业绩完成带来不小压力。

营收连年下滑，利润扭亏却“不增收”

四年缩水近四成、跌破百亿元

2024年，甩掉了房地产“包袱”的顺鑫农业终于扭亏为盈，但其营收表现依旧不尽如人意。公司全年实现营收约91.26亿元，同比下降13.85%。

从数据来看，2021年~2024年顺鑫农业的营收持续下滑，短短4年间，公司营收从2021年的148.69亿元下滑至2024年的不足百亿元，整体缩水大约近四成。

白酒、养猪、地产，曾经是顺鑫农业营收的“三驾马车”，但随着2023年底房地产业务的剥离，公司营收的重任落在了白酒和养猪两大业务上。过去一年，白酒板块扛起了顺鑫农业的营收大旗，为公司贡献了近八成营收。

数据显示，2024年公司白酒业务实现营收70.41亿元，同比增长3.19%；2024年实现销量36.94万千升，产量37.88万千升，均实现同比增长。而公司猪肉业务实现营业收入18.91亿元，同比减少27.21%。

值得注意的是，从顺鑫农业近三年数据来看，第一季度往往是撑起公司营收的“主力军”。《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2022年~2024年，公司除第一季度盈利外，第二、三、四季度均为亏损。

而今年第一季度，顺鑫农业营收、净利润均同比下滑。数据显示，2025年第一季度公司实现营业收入约32.58亿元，同比下降19.69%；归属于上市公司股东的净利润约2.82亿元，同比下降37.34%。

白酒营收从百亿元下滑至70.41亿

竞争加剧之下，高中低档产品毛利率均下滑

白酒成为顺鑫农业的“绝对主力”。白酒产业的主要产品以“牛栏山”和“宁诚”为代表，“牛栏山”目前拥有“经典二锅头”“传统二锅头”“百年牛栏山”“珍品牛栏山”“陈酿牛栏山”五大系列产品；“宁诚”现主要为绵香型宁城老窖白酒。

然而，随着白酒产业迈入深度调整期，行业竞争不断加剧，白酒业务虽然为公司贡献了近八成营收，但2022年、2023年公司白酒营收连续两年下滑。

《每日经济新闻·将进酒》记者梳理发现，2021年~2024年，公司白酒营收整体呈现波动下滑，白酒营收从2021年的约102.25亿元下滑至2024年的约70.41亿元。

当前，性价比已经成为理性消费市场的重要趋势，大众酒、特别是光瓶酒赛道的竞争也逐步加剧。而顺鑫农业的白酒业务，就集中在这一赛道当中。

过去几年，光瓶酒市场迅速增长。据中国酒业协会数据预测，2013年~2021年间，光瓶酒行业规模由352亿元增长至988亿元，2024年市场规模会超过1500亿元。今年年初，中酒协强调，中低端市场的潜力在于其背后庞大的消费群体，伴随居民收入提高，这一市场价格段有望成为酒企新的增长点。

公司年报中对光瓶酒市场的分析为，随着理性消费理念的深入，白酒消费市场格局发生了新的变化，以光瓶酒为代表的民酒消费正逐步发展。近年来，优质光瓶酒市场保持增长势态，形成白酒行业新赛道，但其在保持较高景气度的同时，民酒消费市场的内外部竞争压力也持续增大。

虽然坐拥“牛栏山”等老牌光瓶酒品牌，但公司似乎没能“乘势而上”，毛利率整体下降。

数据显示，2024年公司高档酒（≥50元/500ml）营收约为9.72亿元，同比下滑0.59%；中档酒（≥10＜50元/500ml）营收约10.95亿元，同比下滑1.53%；低档酒（＜10元/500ml）营收则约为49.74亿元，同比增长5.08%。

白酒业务整体毛利率44.99%，同比下滑5.23个百分点；从产品类别来看，高档酒、中档酒、低档酒同比均有下滑。

毛利率仅2.42%，猪肉业务“再拖后腿”？

营收多年下滑，频频引发投资者关注

公司的猪肉业务营收，这次还是“拖了后腿”。

财报显示，公司的猪肉业务主要为屠宰业务、种畜养殖业务，其中屠宰业务“占大头”。

公司表示，目前已经拥有集种猪繁育、生猪养殖、屠宰加工、肉制品深加工、冷链物流配送为一体的完整产业链。屠宰能力和冷库储藏能力具有优势，且是北京菜篮子工程重要组成部分和重大赛事活动的猪肉产品供应商。

2024年公司猪肉业务实现营收18.91亿元，同比下滑27.21%。其中，屠宰业务营收同比下滑29.64%，占公司营收的比重也由2023年的22.67%下滑至2024年的18.51%。

如果将时间线拉长，从2021年开始顺鑫农业的猪肉业务就开始连年下滑，猪肉业务的收入从2021年的36.02亿元下滑至2024年的18.91亿元。

此外，2024年猪肉产品的毛利率仅2.42%，而2021年~2023年猪肉产品的毛利率则分别为3.35%、3.31%、-5.94%。

今年1月，顺鑫农业公告称，对全资子公司北京顺鑫鹏程畜牧科技有限公司减资，减资完成后，该公司的注册资本将从4亿元大幅缩减至50万元，但顺鑫农业仍持有其100%的股权。同时，拟注销子公司内蒙古顺鑫农业小店种猪育种有限公司及孙公司汉中顺鑫生猪产业联盟服务有限公司。而这两家公司在设立后并未开展实际经营业务。

其后就有投资者提出疑问，询问这些行动是否意味着顺鑫农业正在剥离猪产业，以更加聚焦于白酒主业。1月10日，顺鑫农业方面回应称：公司将继续聚焦白酒和猪肉两大主业，并无剥离猪肉产业的计划。

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，在顺鑫农业2024年接待调研、沟通、采访等活动中，关于猪肉业务经营情况的咨询也曾出现多次。

但从猪肉业务的业绩表现来看，未来能否“逆袭”助力顺鑫农业突围，仍要画一个大大的问号。

封面图片来源：每日经济新闻资料图