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嘉兴市(南湖区、海宁市、平湖市、秀洲区、海盐县、嘉善县、桐乡市)

本溪市(明山区、桓仁满族自治县、溪湖区、平山区、本溪满族自治县、南芬区)

揭阳市(揭西县、榕城区、惠来县、普宁市、揭东区)

儋州市  通辽市(科尔沁区、开鲁县、奈曼旗、扎鲁特旗、科尔沁左翼后旗、科尔沁左翼中旗、库伦旗、霍林郭勒市)

澳门特别行政区

扬州市(高邮市、广陵区、仪征市、宝应县、江都区、邗江区)

石嘴山市(大武口区、平罗县、惠农区)荆门市(沙洋县、钟祥市、东宝区、京山市、掇刀区)

湖州市(南浔区、安吉县、德清县、吴兴区、长兴县)  绥化市(安达市、海伦市、望奎县、庆安县、肇东市、青冈县、明水县、绥棱县、北林区、兰西县)

泸州市(纳溪区、叙永县、合江县、江阳区、龙马潭区、古蔺县、泸县)

恩施土家族苗族自治州(鹤峰县、巴东县、利川市、咸丰县、来凤县、宣恩县、建始县、恩施市)

拉萨市(堆龙德庆区、墨竹工卡县、城关区、林周县、达孜区、曲水县、尼木县、当雄县)

临沧市(临翔区、镇康县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、凤庆县、耿马傣族佤族自治县、永德县、沧源佤族自治县、云县)

孝感市(云梦县、应城市、孝昌县、大悟县、安陆市、汉川市、孝南区)

兴安盟(科尔沁右翼前旗、阿尔山市、科尔沁右翼中旗、乌兰浩特市、扎赉特旗、突泉县)

广西壮族自治区

毕节市(织金县、威宁彝族回族苗族自治县、大方县、赫章县、金沙县、七星关区、黔西市、纳雍县)

衡阳市(南岳区、衡山县、衡东县、常宁市、珠晖区、耒阳市、衡南县、蒸湘区、雁峰区、石鼓区、衡阳县、祁东县)

阳泉市(城区、郊区、盂县、矿区、平定县)

沈阳市(法库县、康平县、沈北新区、浑南区、于洪区、皇姑区、铁西区、和平区、辽中区、沈河区、大东区、新民市、苏家屯区)

黔西南布依族苗族自治州(贞丰县、册亨县、望谟县、安龙县、晴隆县、兴仁市、兴义市、普安县)

新疆维吾尔自治区

宣城市(宁国市、宣州区、绩溪县、旌德县、广德市、郎溪县、泾县)

青岛市(莱西市、平度市、崂山区、城阳区、胶州市、即墨区、市北区、李沧区、市南区、黄岛区)

海南藏族自治州(同德县、共和县、贵南县、贵德县、兴海县)

郴州市(宜章县、资兴市、苏仙区、北湖区、永兴县、临武县、汝城县、嘉禾县、桂阳县、桂东县、安仁县)

阿拉善盟(阿拉善右旗、阿拉善左旗、额济纳旗)

天水市(麦积区、秦州区、秦安县、张家川回族自治县、武山县、清水县、甘谷县)

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雅安市(芦山县、石棉县、名山区、宝兴县、雨城区、汉源县、天全县、荥经县)

滨州市(阳信县、博兴县、邹平市、惠民县、滨城区、沾化区、无棣县)

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三门峡市(灵宝市、义马市、卢氏县、湖滨区、陕州区、渑池县)  荆州市(荆州区、松滋市、洪湖市、监利市、江陵县、公安县、沙市区、石首市)

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达州市(开江县、万源市、大竹县、通川区、渠县、达川区、宣汉县)韶关市(乐昌市、浈江区、南雄市、曲江区、翁源县、武江区、乳源瑶族自治县、始兴县、新丰县、仁化县)

安康市(旬阳市、镇坪县、紫阳县、汉阴县、岚皋县、石泉县、白河县、平利县、汉滨区、宁陕县)  香港特别行政区

徐州市(睢宁县、铜山区、丰县、鼓楼区、沛县、云龙区、邳州市、新沂市、泉山区、贾汪区)

伊犁哈萨克自治州(巩留县、特克斯县、霍尔果斯市、尼勒克县、奎屯市、察布查尔锡伯自治县、昭苏县、新源县、伊宁县、霍城县、伊宁市)

抚顺市(顺城区、清原满族自治县、东洲区、新宾满族自治县、抚顺县、新抚区、望花区)张家界市(永定区、慈利县、桑植县、武陵源区)

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延边朝鲜族自治州(龙井市、珲春市、安图县、汪清县、敦化市、延吉市、和龙市、图们市)

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南昌市(南昌县、东湖区、西湖区、新建区、进贤县、安义县、青山湖区、青云谱区、红谷滩区)

莆田市(秀屿区、涵江区、荔城区、仙游县、城厢区)

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宜春市(高安市、铜鼓县、靖安县、奉新县、万载县、上高县、樟树市、袁州区、宜丰县、丰城市)

酒泉市(肃北蒙古族自治县、肃州区、玉门市、瓜州县、阿克塞哈萨克族自治县、金塔县、敦煌市)

廊坊市(永清县、大城县、固安县、大厂回族自治县、三河市、广阳区、香河县、霸州市、文安县、安次区)

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平顶山市(郏县、鲁山县、新华区、汝州市、舞钢市、湛河区、石龙区、卫东区、宝丰县、叶县)

焦作市(马村区、博爱县、中站区、温县、孟州市、解放区、修武县、山阳区、沁阳市、武陟县)

成都市(蒲江县、彭州市、金堂县、青羊区、青白江区、温江区、锦江区、邛崃市、新都区、大邑县、金牛区、简阳市、新津区、郫都区、都江堰市、成华区、双流区、武侯区、龙泉驿区、崇州市)

　　作者丨李域

　　编辑丨巫燕玲，江佩佩

　　美国资产周一重演股债汇三杀。

　　当地时间4月21日，美股三大指数全线下跌，道琼斯工业指数、纳斯达克指数、标普500指数均跌逾2%。

　　美债波动率也再度回升，长期美债的抛售导致收益率曲线急剧变陡。美元指数跌0.88%报98.35，创三年来新低，盘中一度连续跌破99、98两大整数位关口；美元兑日元跌破141关口，跌0.94%报140.85。

　　昨夜，美股大跌！道指跌近1000点

　　据Wind，截至4月21日收盘，美股大幅收跌，道指跌971.82点。

　　大型科技股全线下跌，Wind美国科技七巨头指数大跌3.06%。特斯拉下跌5.75%，市值蒸发446亿美元；英伟达下跌4.51%，市值蒸发1118亿美元。美股“七巨头”市值合计蒸发4046亿美元（合人民币2.95万亿元）。

　　热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数上涨0.20%，中金科工业、禾赛科技涨逾6%，多尼斯涨逾5%，好未来涨逾2%。

　　美元持续走弱、美债反弹

　　美元指数下行态势明显。

　　今年以来，美元持续走弱，据Wind数据，2025年2月以来，美元指数从109上方连续3个月逐步下跌至100附近，在100的整数关口震荡多日后进一步跌破99。截至4月21日15时，美元指数报98.3097，日内下跌幅度为0.94%，年内美元指数跌幅为9.38%，其中4月跌幅为5.66%。

　　“本次美元指数跌破100点，从信用视角来看，是美国广义国家信用出现缝隙的结果。”天风证券策略首席分析师吴开达对21世纪经济报道记者表示，从供求视角来看，“制造业回流”与“强美元”的错位暗示着美元信用正在遭受更深层次的挑战，“拆解近期美债价格异动背后的原因，指向了以美债为代表的美国资产即期信用，即广义国家信用的偿还压力受到了挑战，市场开始担忧美元资产”。

　　申万宏源证券首席经济学家赵伟认为，4月7日以前，美元的走弱主因是美国衰退预期的升温。1月10日以来，美国经济持续走弱，花旗经济意外指数由14.5回落至-19.5。衰退担忧下，市场的降息预期也逐步回升，由1.2次一度升至4月4日的4.2次，10年期美债利率随之大幅回落62bp、导致了美元的相对疲软。

　　4月7日以来，美债利率反弹、但美元仍在走弱，或因海外资金在“逃离美国”。

　　在赵伟看来，在关税等政策不确定性冲击下，美国经济或仍将继续走弱。美国关税政策一方面导致经济、贸易不确定性快速飙升，冲击企业经营活动；另一方面，关税也导致通胀预期大幅升温，压制消费者信心。综合GTAP模型、弹性测算、外资预测等，关税对美国GDP的冲击或达3个百分点。

　　海外资金在“逃离美国”

　　全球投资者对美国资产的抛售，仍在持续。

　　为什么长端收益率出现快速上行？

　　天风证券策略首席分析师吴开达指出，短期来看，上周美债拍卖不佳及基差交易或是主要原因。美债期限溢价的走扩可能是由于美联储购债、美债的供给端或需求端的变化。而考虑到近期美联储缩表的节奏并未变快，一季度美债供给量较大也并非边际变化，因此引燃本次美债收益率的或正是上周国债拍卖结果的不佳。

　　此外，基差交易引发的去杠杆行为，也将导致美债波动率被放大。

　　中金公司指出，基差交易的风险主要来自回购展期、期货保证金和高杠杆：

　　第一，回购展期风险。基差交易一般会尽量压低借贷成本，即选择隔夜回购进行融资。这就需要回购不断展期，无法锁定利率水平。如果回购市场流动性不足，回购展期成本跳涨，基差交易的成本将提升，甚至产生亏损。

　　第二，保证金风险。基差交易需要维持一定水平的期货保证金。通常情况下，国债期货与现货是同向波动的，因此基差交易者做多现货可以有效对冲期货卖盘，但如果国债市场波动变大出现价格错位，即期货现货可能价格走向不同，可能使得投资者期货亏损大于现货市场收益，期货被逼仓，甚至被迫平仓，并卖出现货。

　　第三，杠杆风险。因为基差交易往往带高杠杆。由于当下市场的高波动性、美债供过于求的状态，使得基差交易去化引发美债风险的可能性在大幅增加。

　　从长期视角来看，吴开达认为，地缘格局的复杂化及美国财政问题日趋严峻动摇了美债“安全资产”的定位。近年来逆全球化程度的持续放大，国际关系的不确定性日益严重，海外投资者加速抛售美债。以中国央行和日本养老金为首的传统海外美债买盘，近年来对于美国国债的支撑不再。截至2025年1月，美债海外持有比例降至23.54%的低位。

　　美国经济衰退风险上升

　　美国“对等关税”引发全球震荡。

　　近期，高盛首席执行官DavidSolomon表示，美国经济衰退的可能性正在上升。Solomon称，未来道路的不确定性对美国和全球经济构成了重大风险。即便在关税升级前，全球经济增长就已放缓，而新政策几乎“重置”了全球对未来增长的预期。他指出，高盛的企业与投资客户普遍担忧短期与长期的不确定性正在限制他们做出关键决策的能力。

　　此前，摩根大通CEO杰米·戴蒙指出，经济面临“相当大的动荡”。他表示，尽管摩根大通报告第一季度利润上升，但“在地缘政治和贸易相关紧张局势推动的市场波动加剧的情况下，客户已经变得更加谨慎”。

　　“全球市场异动无疑给投资者带来了一定程度的恐慌，尤其是在美国是否会进入经济衰退期、‘对等关税’给中国经济带来的影响上，投资者的担忧是不可避免的，贸易政策在过去几个月经历了快速变化，人们很难进行历史回溯并预测未来。”面对全球市场的大幅波动，富达基金投资策略总监孟峤建议投资者冷静分析，并且试图去了解异动背后的主要诱因，避免在市场情绪宣泄期盲目操作。