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博尔塔拉蒙古自治州(博乐市、温泉县、阿拉山口市、精河县)

克拉玛依市(白碱滩区、乌尔禾区、克拉玛依区、独山子区)

张掖市(肃南裕固族自治县、临泽县、民乐县、高台县、山丹县、甘州区)

石河子市(阿拉尔市、五家渠市、铁门关市、可克达拉市、白杨市、双河市、图木舒克市、昆玉市、新星市、北屯市、胡杨河市)  延边朝鲜族自治州(汪清县、龙井市、延吉市、安图县、珲春市、图们市、敦化市、和龙市)

林芝市(朗县、巴宜区、波密县、察隅县、工布江达县、墨脱县、米林市)

南通市(通州区、如东县、海安市、海门区、启东市、如皋市、崇川区)

巴中市(恩阳区、平昌县、南江县、通江县、巴州区)

常德市(汉寿县、武陵区、临澧县、石门县、桃源县、鼎城区、安乡县、津市市、澧县)  泰安市(宁阳县、东平县、岱岳区、肥城市、泰山区、新泰市)

铁岭市(开原市、清河区、银州区、西丰县、调兵山市、昌图县、铁岭县)

梧州市(龙圩区、蒙山县、藤县、岑溪市、万秀区、长洲区、苍梧县)

六安市(霍山县、金安区、霍邱县、叶集区、舒城县、裕安区、金寨县)

铜川市(印台区、耀州区、宜君县、王益区)

江门市(蓬江区、台山市、鹤山市、恩平市、开平市、江海区、新会区)

葫芦岛市(兴城市、龙港区、连山区、南票区、绥中县、建昌县)

许昌市(魏都区、禹州市、鄢陵县、襄城县、建安区、长葛市)

文山壮族苗族自治州(西畴县、富宁县、麻栗坡县、广南县、马关县、文山市、丘北县、砚山县)

白城市(洮北区、通榆县、镇赉县、洮南市、大安市)

丽水市(莲都区、庆元县、遂昌县、缙云县、龙泉市、景宁畲族自治县、云和县、松阳县、青田县)

晋城市(城区、陵川县、高平市、泽州县、阳城县、沁水县)

西双版纳傣族自治州(勐海县、勐腊县、景洪市)

南昌市(南昌县、进贤县、红谷滩区、安义县、青山湖区、青云谱区、东湖区、新建区、西湖区)

佳木斯市(同江市、郊区、抚远市、汤原县、向阳区、东风区、桦川县、桦南县、前进区、富锦市)

邢台市(内丘县、巨鹿县、柏乡县、清河县、信都区、宁晋县、临西县、南宫市、威县、隆尧县、新河县、任泽区、平乡县、沙河市、南和区、临城县、襄都区、广宗县)

惠州市(惠东县、惠城区、惠阳区、博罗县、龙门县)

随州市(曾都区、随县、广水市)

怀化市(洪江市、鹤城区、中方县、沅陵县、辰溪县、芷江侗族自治县、会同县、通道侗族自治县、新晃侗族自治县、溆浦县、麻阳苗族自治县、靖州苗族侗族自治县)

开封市(鼓楼区、通许县、兰考县、禹王台区、杞县、顺河回族区、尉氏县、祥符区、龙亭区)

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澳门特别行政区

赣州市(兴国县、章贡区、定南县、寻乌县、宁都县、瑞金市、于都县、石城县、大余县、崇义县、会昌县、安远县、上犹县、信丰县、赣县区、龙南市、全南县、南康区)

厦门市(湖里区、思明区、集美区、翔安区、同安区、海沧区)

柳州市(柳南区、柳城县、三江侗族自治县、柳江区、融水苗族自治县、鹿寨县、城中区、柳北区、融安县、鱼峰区)  毕节市(大方县、赫章县、织金县、七星关区、金沙县、威宁彝族回族苗族自治县、纳雍县、黔西市)

枣庄市(滕州市、山亭区、市中区、峄城区、台儿庄区、薛城区)

大连市(西岗区、中山区、沙河口区、庄河市、旅顺口区、金州区、甘井子区、普兰店区、瓦房店市、长海县)

唐山市(古冶区、路北区、迁安市、乐亭县、遵化市、滦州市、玉田县、丰南区、丰润区、开平区、滦南县、迁西县、曹妃甸区、路南区)龙岩市(永定区、武平县、连城县、长汀县、新罗区、上杭县、漳平市)

成都市(青白江区、温江区、武侯区、大邑县、双流区、成华区、都江堰市、龙泉驿区、蒲江县、锦江区、郫都区、新津区、青羊区、金牛区、邛崃市、简阳市、崇州市、金堂县、新都区、彭州市)  和田地区(于田县、民丰县、皮山县、墨玉县、和田市、策勒县、洛浦县、和田县)

临沧市(沧源佤族自治县、凤庆县、镇康县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、临翔区、耿马傣族佤族自治县、永德县、云县)

巴彦淖尔市(乌拉特前旗、杭锦后旗、乌拉特后旗、临河区、五原县、磴口县、乌拉特中旗)

资阳市(乐至县、安岳县、雁江区)儋州市

衢州市(常山县、开化县、龙游县、衢江区、江山市、柯城区)

湖州市(德清县、南浔区、长兴县、吴兴区、安吉县)

淮南市(八公山区、寿县、谢家集区、凤台县、田家庵区、潘集区、大通区)

日照市(东港区、五莲县、岚山区、莒县)

永州市(江永县、冷水滩区、蓝山县、双牌县、江华瑶族自治县、零陵区、新田县、道县、祁阳市、东安县、宁远县)

巴音郭楞蒙古自治州(和静县、轮台县、和硕县、尉犁县、焉耆回族自治县、库尔勒市、若羌县、且末县、博湖县)

防城港市(上思县、东兴市、港口区、防城区)

长春市(二道区、公主岭市、宽城区、九台区、德惠市、朝阳区、绿园区、双阳区、榆树市、农安县、南关区)

杭州市(临安区、余杭区、桐庐县、临平区、建德市、上城区、萧山区、滨江区、富阳区、拱墅区、钱塘区、淳安县、西湖区)

长沙市(宁乡市、天心区、雨花区、岳麓区、望城区、芙蓉区、长沙县、浏阳市、开福区)

上饶市(鄱阳县、玉山县、广丰区、横峰县、婺源县、万年县、信州区、德兴市、弋阳县、广信区、铅山县、余干县)

辽源市(龙山区、西安区、东丰县、东辽县)

抚顺市(新宾满族自治县、清原满族自治县、新抚区、望花区、抚顺县、顺城区、东洲区)

保定市(安新县、莲池区、高阳县、易县、阜平县、容城县、唐县、涿州市、涞源县、竞秀区、安国市、曲阳县、博野县、雄县、高碑店市、顺平县、清苑区、涞水县、徐水区、蠡县、满城区、定兴县、定州市、望都县)

宿迁市(宿豫区、宿城区、泗洪县、沭阳县、泗阳县)

昭通市(昭阳区、巧家县、镇雄县、鲁甸县、彝良县、永善县、威信县、水富市、大关县、盐津县、绥江县)

海南瑞泽04月17日DDE大单资金(主力资金)净流入571.39万元，两市排名807/5148。近3日海南瑞泽主力资金持续流入，3日共净流入1292.62万元。

【投顾分析】

该股今日DDE大单净额为正，且最近3日均量亦为正，表明近期主力资金买入居多，主力资金短期处于流入趋势；投顾建议：投资者对该股短期走势可持乐观态度。

　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：木

　　近日，圣农发展发布了2024年财报。从财报数据来看，圣农发展营收增长仍略显乏力，2024年在销售费用同比增长29.95%，营收却仅微增0.53%。值得关注的是，2024年C端业务增长尚可观，该业务营收同比+23.4%，整体营收增长乏力或受B端业务影响。除此之外，公司的高债务压力仍未缓解，报告期内公司短期债务与货币资金缺口进一步放大。

　　在营收增长乏力、资金链承压的情况下，圣农发展大手笔关联收购仍值得关注。近日，公司再以11.26亿元收购太阳谷剩余54%的股权，以实现全资控股。短期内，标的公司增值14亿，公司董秘提前入股再出售转让获利超4000万引争议。

　　销售费用高增下营收增长仍乏力、或受B端业务影响较大短债货币资金压力较大

　　圣农发展是亚洲最大白羽肉鸡公司圣农集团的，建立了白羽肉鸡全产业链，其主营业务涵盖自主育种、种鸡养殖、种蛋孵化、饲料加工等多个环节。

　　受鸡价的周期性波动和原材料端饲料成本波动影响，圣农发展的业绩表现较为波动，2020-2024年，圣农发展营收分别为137.45亿元、144.78亿元、168.17亿元、184.87亿元、185.86，分别同比变动-5.59%、5.34%、16.15%、9.93%、0.53%；归母净利润分别20.41亿元、4.48亿元、4.11亿元、6.64亿元、7.24亿元，分别同比变动-50.12%、-78.04%、-8.33%、61.66%、9.03%。

　　值得关注的是，圣农发展过去以B端餐饮客户为主，但近年来加速布局C端零售市场，推出自有品牌（如“圣农”“嘟嘟翅”“脆皮炸鸡”等），并通过广告投放、社交媒体营销提升品牌认知度等。这样也就使得公司销售费用持续走高，2021年-2024年，公司的销售费用分别为3.06亿元、3.83亿元、4.72亿元、6.14亿元，分别同比增长41.3%、25.42%、23.21%、29.95%。2024年，公司C端业务收入同比增长23.4%。

　　C端业务收入同比增23.4%的情况下，公司整体收入增长却仅为0.53%。这或说明公司B端业务增长难容乐观。

　　除此之外，公司的资金状况同样值得关注，截至2024年底，公司的资产负债率为50%。报告期内公司短期债务与货币资金缺口进一步放大，截至2024年底，圣农发展短期债务合计63.18亿元，其中包含短期借款49.22亿元、应付票据11.36亿元及一年内到期的非流动负债2.6亿元。然而，公司的货币资金仅为7.54亿元，二者缺口近55.64亿元。

　　同时，圣农发展庞大的债务也在严重侵蚀其利润水平。2024年，公司利息费用合计2.25亿元，公司的归母净利润仅为7.24亿元。在公司资金链承受加大压力的同时，圣农发展仍选择高溢价关联收购，这对于公司而言到底是风险更大一些，还是机遇更大一些呢？

　　高溢价关联收购、标的一年增值约14亿元董秘提前入股获利超4000万

　　圣农发展对于太阳谷的收购案，因高溢价、董秘提前入股、标的公司一年内估值增值较多等原因，受到广泛的关注。太阳谷及旗下子公司业务范围从上游父母代种鸡养殖延伸至商品代白羽肉鸡的标准化养殖、现代化屠宰及高附加值食品深加工，实现了白羽肉鸡全产业链覆盖。产品主要是以白羽肉鸡为原材料生产的一系列产品，包括白肉、调理品及深加工的熟食。

　　2023年11月，圣农发展以约2.5亿元受让太阳谷46%股权，同时以约0.67亿元投资太阳谷公司的可转股债权。2025年4月，圣农发展宣布以11.26亿元收购安徽太阳谷剩余54%股权，实现对其100%控股。此次交易完成后，太阳谷将完全纳入圣农发展的合并财务报表范围。

　　对于分两次并购，圣农发展称，上市公司前期先投资参股标的公司，用以筛选、储备和孵化优质的并购标的，化解在投资控股前的培育风险，待条件成熟后再将优质并购标的资产完整注入上市公司。对于圣农发展此说法，很多投资者似乎并不买单。

　　首先，标的公司连续多年亏损，首次扭亏后估值在短期内大幅提升，合理性存疑。2023年，圣农发展首次出手时，太阳谷估值约5.4亿元。此次，标的公司估值已增长至20.85亿元。截至2024年底，太阳谷总资产约为16.88亿元、净资产约7.63亿元，而本次交易太阳谷的估值较净资产增值173.48%。这也就是说，标的公司太阳谷的估值在一年时间里约增加了14亿元，一年内估值翻了近3倍。

　　值得关注的是，标的公司太阳谷2022、2023年分别亏损4.4亿元、3.8亿元，受圣农发展管理赋能与成本优化影响，公司2024年扭亏为盈，净利润为1.7亿元。标的公司连续多年亏损，刚扭亏，盈利是否可持续尚未确定的情况下，就给予如此高的估值，是否合理存疑。

　　其次，董秘提前入股，一年获利超4000万。圣农发展入股太阳谷时，公司董秘廖俊杰出资1625.40万元受让了太阳谷3%股权，并出资438万元购买可转股债权。如今，随着圣农发展推进对太阳谷的全资收购，廖俊杰以6225万元的价格退出，约一年时间便获利超过4000万元。