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池州市(贵池区、石台县、东至县、青阳县)

永州市(江永县、道县、双牌县、江华瑶族自治县、宁远县、新田县、蓝山县、东安县、零陵区、冷水滩区、祁阳市)

大兴安岭地区(呼玛县、塔河县、漠河市)

塔城地区(乌苏市、裕民县、沙湾市、额敏县、塔城市、和布克赛尔蒙古自治县、托里县)  金华市(永康市、武义县、浦江县、兰溪市、义乌市、金东区、磐安县、东阳市、婺城区)

儋州市

阳泉市(郊区、盂县、城区、平定县、矿区)

吕梁市(离石区、文水县、岚县、交口县、汾阳市、兴县、临县、中阳县、孝义市、柳林县、方山县、交城县、石楼县)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿合奇县、阿图什市、阿克陶县、乌恰县)  荆门市(掇刀区、钟祥市、京山市、沙洋县、东宝区)

呼伦贝尔市(鄂温克族自治旗、牙克石市、根河市、陈巴尔虎旗、扎赉诺尔区、额尔古纳市、鄂伦春自治旗、扎兰屯市、满洲里市、海拉尔区、莫力达瓦达斡尔族自治旗、新巴尔虎右旗、阿荣旗、新巴尔虎左旗)

中卫市(中宁县、沙坡头区、海原县)

许昌市(禹州市、魏都区、襄城县、长葛市、鄢陵县、建安区)

福州市(闽清县、长乐区、仓山区、福清市、闽侯县、永泰县、罗源县、鼓楼区、平潭县、马尾区、晋安区、台江区、连江县)

七台河市(新兴区、茄子河区、勃利县、桃山区)

白山市(浑江区、江源区、抚松县、靖宇县、长白朝鲜族自治县、临江市)

梧州市(长洲区、岑溪市、苍梧县、龙圩区、藤县、蒙山县、万秀区)

仙桃市(天门市、神农架林区、潜江市)

梅州市(丰顺县、蕉岭县、大埔县、梅县区、梅江区、平远县、兴宁市、五华县)

安庆市(迎江区、怀宁县、岳西县、宜秀区、太湖县、桐城市、大观区、望江县、潜山市、宿松县)

西双版纳傣族自治州(勐腊县、勐海县、景洪市)

宣城市(宣州区、泾县、广德市、绩溪县、郎溪县、宁国市、旌德县)

遂宁市(大英县、蓬溪县、船山区、安居区、射洪市)

佛山市(南海区、禅城区、三水区、高明区、顺德区)

广安市(武胜县、广安区、华蓥市、岳池县、邻水县、前锋区)

资阳市(乐至县、安岳县、雁江区)

楚雄彝族自治州(永仁县、姚安县、武定县、禄丰市、牟定县、元谋县、南华县、楚雄市、双柏县、大姚县)

澳门特别行政区

常德市(武陵区、鼎城区、安乡县、汉寿县、津市市、桃源县、临澧县、澧县、石门县)

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宝鸡市(麟游县、凤翔区、陈仓区、眉县、凤县、陇县、岐山县、金台区、渭滨区、太白县、千阳县、扶风县)

芜湖市(弋江区、无为市、镜湖区、繁昌区、南陵县、鸠江区、湾沚区)

榆林市(神木市、清涧县、榆阳区、横山区、靖边县、子洲县、绥德县、府谷县、定边县、米脂县、吴堡县、佳县)

清远市(清新区、连南瑶族自治县、连山壮族瑶族自治县、英德市、连州市、佛冈县、阳山县、清城区)  长沙市(芙蓉区、岳麓区、开福区、望城区、雨花区、宁乡市、长沙县、浏阳市、天心区)

南昌市(新建区、进贤县、南昌县、东湖区、红谷滩区、西湖区、青山湖区、青云谱区、安义县)

普洱市(孟连傣族拉祜族佤族自治县、景东彝族自治县、西盟佤族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、澜沧拉祜族自治县、思茅区、墨江哈尼族自治县、景谷傣族彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县)

东营市(河口区、垦利区、东营区、广饶县、利津县)十堰市(张湾区、丹江口市、茅箭区、郧阳区、郧西县、竹溪县、竹山县、房县)

长春市(德惠市、九台区、宽城区、双阳区、绿园区、农安县、榆树市、公主岭市、朝阳区、二道区、南关区)  恩施土家族苗族自治州(巴东县、恩施市、来凤县、建始县、鹤峰县、宣恩县、咸丰县、利川市)

鄂尔多斯市(乌审旗、准格尔旗、康巴什区、伊金霍洛旗、鄂托克前旗、达拉特旗、鄂托克旗、杭锦旗、东胜区)

宿迁市(宿城区、沭阳县、泗阳县、宿豫区、泗洪县)

邯郸市(磁县、临漳县、魏县、曲周县、邱县、大名县、涉县、成安县、峰峰矿区、广平县、丛台区、馆陶县、永年区、武安市、肥乡区、复兴区、鸡泽县、邯山区)铜陵市(铜官区、郊区、枞阳县、义安区)

太原市(迎泽区、晋源区、小店区、古交市、尖草坪区、阳曲县、杏花岭区、娄烦县、清徐县、万柏林区)

南充市(顺庆区、高坪区、南部县、营山县、仪陇县、蓬安县、西充县、嘉陵区、阆中市)

宁夏回族自治区

丽水市(松阳县、缙云县、青田县、龙泉市、景宁畲族自治县、莲都区、遂昌县、庆元县、云和县)

石嘴山市(平罗县、惠农区、大武口区)

日照市(莒县、岚山区、五莲县、东港区)

柳州市(融安县、融水苗族自治县、鹿寨县、鱼峰区、柳南区、三江侗族自治县、柳北区、柳城县、城中区、柳江区)

平顶山市(汝州市、石龙区、叶县、湛河区、新华区、舞钢市、鲁山县、卫东区、郏县、宝丰县)

广州市(黄埔区、白云区、增城区、番禺区、从化区、荔湾区、海珠区、越秀区、南沙区、花都区、天河区)

白城市(洮北区、通榆县、洮南市、镇赉县、大安市)

淮安市(洪泽区、涟水县、淮阴区、盱眙县、淮安区、清江浦区、金湖县)

承德市(双桥区、双滦区、围场满族蒙古族自治县、宽城满族自治县、平泉市、鹰手营子矿区、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、承德县、兴隆县)

济宁市(微山县、梁山县、曲阜市、邹城市、鱼台县、任城区、汶上县、嘉祥县、泗水县、兖州区、金乡县)

眉山市(洪雅县、丹棱县、彭山区、东坡区、青神县、仁寿县)

三明市(明溪县、清流县、泰宁县、尤溪县、三元区、大田县、宁化县、永安市、建宁县、将乐县、沙县区)

贵港市(覃塘区、桂平市、港北区、平南县、港南区)

　　曾经被严重低估的中国核心资产，正在经历被全球资本重新定价的历史性时刻。Wind数据显示，今年一季度，在“硬科技+新消费”双轮驱动下，恒生科技指数以20.74%的涨幅领涨全球主要股指。（指数过往表现不代表其未来表现，投资须谨慎。）

　　尽管近期在美国关税政策扰动下有所波动，但中国资产的价值重估进程远未停止。长城基金国际业务部副总经理曲少杰称，“在中国经济持续复苏的情况下，海外资金开始关注中国的投资机会，并加大对中国资产的投资规模。港股市场作为过去外资主导的市场，这一次同时受到海内外资金的追捧，中国优质资产价值被严重低估的情况将持续改善。”

　　由曲少杰担纲的长城港股通价值精选基金（A类：007132、C类：017627），近日披露了2025年一季报。在这份季报中，曲少杰详解了他对港股科技互联网行业以及新消费经济的投资逻辑，以及更重要的，他早在2024年下半年就开始进行左侧布局的核心理由。

　　这是一场与时代共振的价值发现之旅。

　　港股投资“优等生”

　　长城港股通价值精选聚焦港股核心科技资产，基金一季报显示，截至2025年3月31日，长城港股通价值精选A近6个月、近1年收益率为33.63%、57.88%，显著跑赢同期业绩比较基准7.45%、27.83%的收益率表现。（基金过往业绩不代表未来表现，基金有风险，投资须谨慎。）

　　与同类产品相比中，长城港股通价值精选也是“佼佼者”，具备领先优势，银河证券数据显示，截至3月31日，长城港股通价值精选A近1年业绩在同类港股通偏股型基金（A类）中位列第2，排在2/41。（基金过往评价不预示其未来表现，基金有风险，投资须谨慎。）

　　优异的业绩表现，与基金经理的投资运作策略密不可分。基金经理曲少杰在基金一季报中表示，长城港股通价值精选的良好表现主要归因于两点：

　　1、中国经济持续复苏

　　去年“9.24”以来，国内经济在政策的持续利好之下呈现出较为明显的复苏信号，工业增加值、消费和固定资产投资全面较上年高增，为港股市场提供了坚实的基本面支撑。

　　据国家统计局数据，2025年1月至2月，全国规模以上工业增加值同比增长5.9%，较上年全年加快0.1个百分点；社会消费品零售总额同比增长4.0%，较上年全年加快0.5个百分点；全国固定资产投资（不含农户）同比增长4.1%，较上年全年加快0.9个百分点。

　　2、前瞻布局科技互联网和新消费

　　科技互联网和新消费是长城港股通价值精选重点关注的两大赛道：

　　一方面，在DeepSeek问世之前，曲少杰便洞察到中国科技互联网的强劲增长动力和中国AI的广阔发展前景，并对相关行业进行了前瞻布局，比如某讯控股、某团等科技互联网巨头，均是长城港股通价值精选持仓中较早且长期持仓的标的。

　　另一方面，在曲少杰看来，得益于年轻人群体十足的消费活力，谷子经济等概念进一步加深了消费者对新消费经济的认知，使得新兴消费在整个消费领域中表现突出，长城港股通价值精选也在该领域做了重点布局。（持仓数据及个股不作为投资推荐或投资承诺，不代表现在或未来持仓，基金有风险，投资须谨慎。）

　　短期扰动不改港股长期价值

　　眼下，港股市场在美国关税政策扰动下频现波动。不过，从多方面来看，港股的长期投资逻辑并未发生改变：

　　1、中国科技资产重估

　　在AI大模型、人形机器人等领域技术突破和产业应用持续落地背景下，叠加政策大力支持，中国科技资产重估逻辑未发生改变，且将经历较长周期，港股汇聚众多科技互联网标的，具备中长期投资价值。

　　2、南向资金持续“扫货”

　　2025年以来，南向资金持续涌入，为港股提供资金支持。尤其是4月以来，在港股市场调整之际，南向资金更是加大了“扫货”力度，其中4月9日，南向资金单日净买入额突破300亿港元，达355.86亿港元，创下港股通开通以来最高单日净流入纪录。（数据来源：WIND，截至2025/4/14。）

　　3、估值性价比仍存

　　对比全球股市，港股市场长期具备估值优势，而经过前期的调整，港股估值水平再度回落到低位，尤其是港股科技，风险或已得到较好释放，配置性价比愈发凸显。

　　WIND数据显示，截至4月14日，恒生科技指数PE（TTM）为20.36倍，处于近3年13.38%、近5年8.54%的较低分位水平。

　　曲少杰也表示，继续看好港股科技互联网行业的未来发展前景，核心逻辑在于港股科技互联网行业政策较为友好，龙头企业业绩也有望出现向上趋势，叠加未来中国人工智能的发展，中国科技互联网企业有望迎来新的发展机遇。同时，他也持续看好新兴消费的增长潜力。

　　基金详细业绩说明：（1）长城港股通价值精选多策略混合型证券投资基金A类成立于2019年6月26日，历任基金经理为曲少杰（2019.6.26至今）、鲁衡军（2020.7.9-2022.8.19），近5年业绩如下：2020、2021、2022、2023、2024年的A类业绩/业绩比较基准涨幅分别为：36.47%/-0.77%、-14.62%/-9.33%、-31.87%/-6.38%、-11.43%/-7.79%、17.41%/17.21%。C类成立于2023年1月18日，曲少杰自基金成立任职，成立以来业绩如下：2023.1.18-2023.12.31、2024年的C类业绩/业绩比较基准涨幅分别为-16.72%/-11.42%、16.49%/17.21%。统计时间截至2025年3月31日。

　　风险提示：基金有风险，投资须谨慎，请投资者全面认识本基金的风险特征，听取销售机构的适当性意见，根据自身风险承受能力，在详细阅读《基金合同》、《招募说明书》等信息披露文件的基础上，谨慎投资。本基金经管理人评估风险等级为R4-中高风险，适合风险偏好C4-积极型及以上客户，具体风险评级以代销机构为准。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段，基金的过往业绩及净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。投资者进行投资时，应严格遵守反洗钱相关法规的规定，切实履行反洗钱义务。本基金可投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。本投资观点并不构成对投资者实质性的投资建议或长城基金最终的投资观点。本公司不就任何依赖本文观点作出的投资行为承担责任。本产品由长城基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。本资料仅为宣传用品，不作为任何法律文件。