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汕头市(濠江区、龙湖区、潮阳区、澄海区、金平区、潮南区、南澳县)

重庆市(垫江县、石柱土家族自治县、酉阳土家族苗族自治县、梁平区、大足区、彭水苗族土家族自治县、长寿区、合川区、云阳县、大渡口区、武隆区、秀山土家族苗族自治县、荣昌区、巫溪县、渝中区、永川区、忠县、巫山县、九龙坡区、南川区、南岸区、开州区、铜梁区、江津区、巴南区、奉节县、江北区、綦江区、城口县、潼南区、万州区、璧山区、丰都县、涪陵区、沙坪坝区、黔江区、北碚区、渝北区)

宿州市(砀山县、萧县、埇桥区、泗县、灵璧县)

贵阳市(南明区、白云区、乌当区、花溪区、清镇市、开阳县、观山湖区、修文县、云岩区、息烽县)  晋城市(阳城县、陵川县、沁水县、城区、泽州县、高平市)

佛山市(顺德区、南海区、禅城区、三水区、高明区)

庆阳市(宁县、西峰区、镇原县、合水县、华池县、正宁县、庆城县、环县)

广州市(番禺区、从化区、南沙区、海珠区、荔湾区、越秀区、白云区、花都区、天河区、增城区、黄埔区)崇左市(江州区、凭祥市、龙州县、宁明县、天等县、大新县、扶绥县)

白城市(洮南市、镇赉县、洮北区、通榆县、大安市)  广安市(武胜县、广安区、岳池县、邻水县、前锋区、华蓥市)

博尔塔拉蒙古自治州(温泉县、阿拉山口市、博乐市、精河县)

宜宾市(珙县、长宁县、江安县、南溪区、高县、翠屏区、筠连县、兴文县、叙州区、屏山县)

苏州市(张家港市、吴中区、昆山市、姑苏区、虎丘区、相城区、太仓市、常熟市、吴江区)

廊坊市(文安县、大城县、大厂回族自治县、安次区、广阳区、香河县、三河市、霸州市、固安县、永清县)

定西市(渭源县、岷县、漳县、安定区、通渭县、陇西县、临洮县)

宝鸡市(金台区、凤翔区、渭滨区、凤县、太白县、眉县、岐山县、千阳县、麟游县、扶风县、陈仓区、陇县)

泰州市(海陵区、泰兴市、靖江市、姜堰区、高港区、兴化市)

商丘市(永城市、睢阳区、民权县、梁园区、柘城县、睢县、夏邑县、虞城县、宁陵县)

衡阳市(南岳区、耒阳市、蒸湘区、雁峰区、衡山县、石鼓区、祁东县、常宁市、珠晖区、衡南县、衡阳县、衡东县)

萍乡市(莲花县、芦溪县、安源区、上栗县、湘东区)

岳阳市(汨罗市、临湘市、湘阴县、华容县、君山区、岳阳县、云溪区、岳阳楼区、平江县)

清远市(英德市、清城区、佛冈县、连山壮族瑶族自治县、连州市、连南瑶族自治县、清新区、阳山县)

十堰市(郧阳区、房县、张湾区、丹江口市、郧西县、茅箭区、竹山县、竹溪县)

七台河市(桃山区、勃利县、新兴区、茄子河区)

宁波市(余姚市、宁海县、镇海区、北仑区、慈溪市、鄞州区、海曙区、象山县、奉化区、江北区)

衡水市(枣强县、饶阳县、景县、武强县、故城县、安平县、阜城县、桃城区、冀州区、武邑县、深州市)

桂林市(秀峰区、荔浦市、灌阳县、象山区、平乐县、兴安县、雁山区、资源县、龙胜各族自治县、阳朔县、七星区、全州县、永福县、恭城瑶族自治县、灵川县、叠彩区、临桂区)

焦作市(武陟县、修武县、博爱县、马村区、沁阳市、山阳区、温县、解放区、中站区、孟州市)

临沧市(沧源佤族自治县、镇康县、云县、临翔区、凤庆县、耿马傣族佤族自治县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、永德县)

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景德镇市(乐平市、珠山区、浮梁县、昌江区)

周口市(太康县、商水县、西华县、郸城县、鹿邑县、扶沟县、淮阳区、沈丘县、川汇区、项城市)

连云港市(灌南县、灌云县、海州区、连云区、东海县、赣榆区)

石嘴山市(惠农区、大武口区、平罗县)  潮州市(饶平县、潮安区、湘桥区)

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德阳市(什邡市、绵竹市、旌阳区、中江县、广汉市、罗江区)  泸州市(古蔺县、纳溪区、龙马潭区、江阳区、合江县、泸县、叙永县)

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茂名市(电白区、高州市、茂南区、信宜市、化州市)滁州市(全椒县、南谯区、天长市、凤阳县、明光市、定远县、琅琊区、来安县)

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克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿克陶县、阿合奇县、乌恰县、阿图什市)

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揭阳市(揭西县、榕城区、揭东区、普宁市、惠来县)

长沙市(雨花区、岳麓区、望城区、宁乡市、天心区、长沙县、芙蓉区、开福区、浏阳市)

芜湖市(弋江区、湾沚区、南陵县、镜湖区、鸠江区、繁昌区、无为市)

温州市(洞头区、平阳县、永嘉县、瑞安市、乐清市、瓯海区、苍南县、文成县、泰顺县、龙港市、龙湾区、鹿城区)

梅州市(兴宁市、丰顺县、大埔县、蕉岭县、平远县、五华县、梅江区、梅县区)

黔西南布依族苗族自治州(兴义市、安龙县、册亨县、兴仁市、晴隆县、贞丰县、普安县、望谟县)

天水市(秦州区、张家川回族自治县、清水县、武山县、甘谷县、麦积区、秦安县)

运城市(芮城县、新绛县、稷山县、平陆县、万荣县、闻喜县、永济市、垣曲县、绛县、盐湖区、临猗县、夏县、河津市)

来宾市(忻城县、象州县、武宣县、金秀瑶族自治县、兴宾区、合山市)

大连市(长海县、金州区、旅顺口区、中山区、甘井子区、普兰店区、西岗区、沙河口区、庄河市、瓦房店市)

随州市(广水市、曾都区、随县)

石家庄市(无极县、元氏县、辛集市、晋州市、灵寿县、高邑县、赵县、新华区、栾城区、平山县、赞皇县、鹿泉区、裕华区、井陉县、行唐县、深泽县、长安区、藁城区、正定县、新乐市、井陉矿区、桥西区)

　　2025年4月，曾被誉为“水果第一股”的重庆洪九果品股份有限公司（以下简称“洪九果品”）陷入至暗时刻。公司创始人、董事长邓洪九及多名核心高管因涉嫌骗取贷款及虚开增值税专用发票被采取刑事强制措施，总部办公场所被查封，停牌超过一年后更面临退市倒计时。这一事件不仅暴露了企业个体在资本扩张中的失控，更折射出水果零售行业在供应链效率、商业模式与合规性上的深层次矛盾。

　　财务危机与经营模式的结构性缺陷

　　洪九果品的财务崩塌始于2023年财报“难产”。根据公告，公司2023年第四季度向新增供应商支付预付款34.2亿元，占全年预付款总额的76.6%。这些供应商多为注册资本低（部分不足预付款的10%）、参保人数为零的“空壳公司”，甚至存在2024年1月支付15.2亿元后仅回货4.5亿元的异常交易。核数师毕马威因无法获取完整会计记录及合理解释而辞任，直接导致公司自2024年3月20日起停牌，至今未能复牌。

　　这一预付款链条的异常，暴露了洪九果品资金链的脆弱性。2023年上半年财报显示，公司账面现金仅5.57亿元，而银行贷款高达27.76亿元，贸易应收款更膨胀至86.73亿元，周转天数长达188.5天。现金流与利润严重背离——2023年上半年营收85.38亿元、净利润8.03亿元，但经营性现金流净流出3.14亿元，2019年至2023年上半年累计净流出达44.5亿元。这种“纸面盈利”实则依赖账期错配与资本输血，一旦融资受阻，流动性危机即刻爆发。

　　洪九果品曾以“端到端”供应链为傲：在东南亚原产地直采水果，通过自有工厂分级加工后分销至国内商超。然而，这一模式存在结构性缺陷：**上游需预付全款锁定货源，下游则需向商超提供长账期赊销**。2023年上半年，其贸易应收款占流动资产比例高达62%，而应付账款仅占流动负债的18%，资金沉淀压力巨大。

　　更关键的是，该模式高度依赖规模扩张。为维持增长，洪九果品通过多轮融资（包括阿里巴巴、顺丰等机构注资）和激进举债扩张，2019-2022年营收从20.8亿元飙升至150.8亿元，但同期经营性现金流缺口从4.5亿元扩大至18.2亿元。这种“以现金流换规模”的策略在资本热潮中尚可维持，但一旦市场下行或融资渠道收紧，便难以为继。2023年榴莲价格暴跌50%、消费疲软加剧库存积压，成为压垮骆驼的最后一根稻草。

　　为缓解资金压力，邓洪九夫妇自2024年起多次质押股权，累计质押内资股占比达65%，涉及贷款超5.6亿元。然而，这种“拆东补西”的操作反而加速了信任崩塌。质押行为暴露了公司内部融资能力枯竭，叠加高管涉案后银行抽贷，导致债务逾期、诉讼激增。截至2025年4月，公司涉及司法案件182起，邓洪九夫妇被列入失信名单，成都分公司员工集体离职。

　　法律风险与行业洗牌下的生存危机

　　邓洪九等人涉嫌的骗取贷款罪与虚开增值税专用发票罪，最高可面临无期徒刑。根据《刑法》第175条及第205条，若造成“特别重大损失”，刑期可达十年以上，并处没收财产。案件一旦定罪，香港联交所可能启动董事适格性审查，要求涉事高管辞任，并触发投资者集体诉讼。

　　更紧迫的是退市风险。按港交所规则，主板公司连续停牌18个月将强制退市。洪九果品自2024年3月停牌，仅剩不到6个月缓冲期。即便勉强补发财报，高管涉案导致的治理瘫痪与品牌信誉崩塌，已使复牌可能性微乎其微。

　　洪九果品并非个案。同期，百果园2024年营收同比下降9.8%，关闭近千家门店；行业龙头尚且如此，中小玩家生存更为艰难。究其原因：首先，供应链效率低下，冷链物流覆盖率不足30%，损耗率高达15%-20%，远高于发达国家5%的水平。其次，加盟模式失控，品控问题频发，暴露总部对加盟商监管缺失，利润分配失衡。最后，资本催熟后遗症。过度依赖融资扩张，忽视终端盈利能力，一旦资本退潮即现原形。

　　行业洗牌虽残酷，却孕育新机遇。分析人士指出，未来竞争将聚焦于：供应链数字化。通过区块链溯源、智能仓储降低损耗，如京东物流的“产地仓+销地仓”模式已使榴莲损耗率降至8%。垂直整合与品牌化。从分销转向自有品牌建设，如佳沃集团通过并购智利农场掌控车厘子全链条。政策红利释放。2025年《冷链物流发展规划》提出新增冷库容量1亿吨，税收优惠可降低企业成本。

　　洪九果品的崩塌，本质是一场“资本狂欢”与“模式缺陷”共同酿成的悲剧。其教训警示行业：其一，财务合规是生命线。虚增流水、粉饰报表的短期行为终将反噬；其二，现金流重于规模。脱离终端消费能力的扩张注定不可持续；其三，治理结构需透明化。家族式管理易滋生利益输送，现代化治理势在必行。

　　对投资者而言，此案再次印证“利润含金量”的重要性——净利润与经营性现金流的长期背离，往往是财务风险的先兆。而对行业而言，唯有回归供应链效率与消费者价值，方能穿越周期，重获新生。

　　本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息，结合辅助观点分析和撰写成文。

　　德国汽车制造商BMWYY>宝马（BMW）首席执行官OliverZipse周三在上海车展上表示，宝马计划从今年晚些时候开始将中国初创公司DeepSeek的人工智能技术整合到其在中国的新车型中。“人工智能的关键进步正在这里发生。我们正在加强人工智能合作伙伴关系，以便将其整合到我们在中国的汽车中。“他表示，”从今年晚些时候开始，我们将把DeepSeek的人工智能集成到我们在中国的新车中。”

专题：聚焦2025年IMF和世行春季年会

　　新浪财经北美站康路

　　国际货币基金组织（IMF）与世界银行（WBG）2025年春季年会于4月21日至4月26日在位于美国华盛顿特区的两机构总部举办。新浪财经作为官方媒体合作伙伴到会报道。

　　在2025年春季IMF/世界银行春季会议期间举行的一场由布雷顿森林体系委员会主办的高级别对话中，世界银行行长彭安杰（AjayBanga）与布雷顿森林体系委员会副主席丽贝卡·帕特森（RebeccaPatterson）展开深入讨论，系统阐述了世界银行在当前全球经济动荡背景下的政策转向与战略重点。他强调，面对青年失业、能源问题与全球融资缺口等结构性挑战，必须通过基础设施建设、制度性改革和私营资本动员的方式，引导发展中经济体实现可持续且具包容性的增长。

　　彭安杰指出，未来十几年内全球将迎来大规模年轻劳动力的加入，主要来自发展中国家，而现有就业岗位的创造速度严重滞后。这一结构性缺口不仅意味着经济增长乏力，也可能引发社会不稳定、政治动荡和跨境迁徙。“我们不能再等二十五年解决这个问题，现在是最后的窗口期。”

　　彭安杰强调，推动增长不仅要看项目规模，更要加快执行效率。世界银行正在大力压缩项目审批时间，引入分类机制处理不同类型的贷款项目。医疗、银行等标准化程度高的项目最快可在数十天内通过审核，而复杂项目如水电工程则通过专属项目经理跟踪推动。

　　能源方面，他提出，世界银行正在重新评估核能在能源转型中的合理角色。他指出，生成式人工智能和智能工业化将显著推高全球电力需求，而目前世行能源投资在核能方面仍为空白。对此，世界银行已邀请国际原子能机构进行政策层面沟通，并考虑在延长现有核电站寿命、小型模块化反应堆（SMRs）及监管合作机制方面提供支持。

　　谈及人工智能战略，彭安杰提出“实用型AI”的概念。他表示，世行不鼓励发展中国家去追逐高耗算的大模型竞赛，而是推动农业种植、病虫害预警、精准施肥、农险定价等与民生紧密相关的“本地化AI”场景，以实现最直接的生产效率提升与普惠技术覆盖。

　　当被问及私营资本如何能在发展议程中发挥更关键作用时，彭安杰回应称，援助永远无法填补全球发展融资缺口，必须依靠市场机制撬动可持续资本流。他指出，世行正在从五个方面推进改革，包括改善监管透明度、扩展政治风险保险、设立首损基金吸引民间投资、提升本币贷款占比，并尝试通过资产证券化等方式，将基础设施项目打包转化为养老金等长期机构可接受的投资品类。

　　他指出，“我们不是把私营部门当成配角，而是希望它坐到谈判桌的正中央。只有让企业、政府和多边体系三方同场共建，才能真正解决结构性增长困境。”

　　彭安杰最后总结道：“青年人口红利如果无法兑现，将成为全球发展的最大风险。而我们当下面对的不仅是增长放缓，更是制度设计的窗口期。能否在这十年内完成对就业、资本、能源与技术的系统性协调，将决定未来几十年的全球发展逻辑。”