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潍坊市(潍城区、安丘市、寿光市、昌邑市、寒亭区、诸城市、临朐县、高密市、青州市、坊子区、昌乐县、奎文区)

邯郸市(磁县、成安县、永年区、复兴区、肥乡区、大名县、武安市、广平县、临漳县、峰峰矿区、邱县、丛台区、涉县、馆陶县、魏县、曲周县、邯山区、鸡泽县)

石家庄市(井陉矿区、高邑县、新乐市、辛集市、行唐县、桥西区、井陉县、正定县、无极县、赵县、深泽县、平山县、裕华区、新华区、长安区、灵寿县、鹿泉区、赞皇县、晋州市、栾城区、元氏县、藁城区)

自贡市(自流井区、富顺县、大安区、荣县、沿滩区、贡井区)  松原市(长岭县、乾安县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、扶余市、宁江区)

日喀则市(康马县、南木林县、白朗县、谢通门县、拉孜县、江孜县、萨迦县、聂拉木县、仲巴县、吉隆县、定日县、仁布县、亚东县、昂仁县、定结县、桑珠孜区、岗巴县、萨嘎县)

那曲市(尼玛县、安多县、色尼区、嘉黎县、比如县、巴青县、申扎县、双湖县、聂荣县、索县、班戈县)

银川市(贺兰县、永宁县、金凤区、兴庆区、灵武市、西夏区)清远市(连州市、阳山县、清新区、英德市、清城区、连南瑶族自治县、连山壮族瑶族自治县、佛冈县)

四平市(铁东区、伊通满族自治县、梨树县、双辽市、铁西区)  陇南市(西和县、宕昌县、文县、成县、武都区、礼县、康县、徽县、两当县)

乐山市(五通桥区、沐川县、犍为县、井研县、马边彝族自治县、夹江县、峨眉山市、沙湾区、峨边彝族自治县、市中区、金口河区)

泸州市(叙永县、合江县、泸县、古蔺县、龙马潭区、纳溪区、江阳区)

淮南市(大通区、田家庵区、八公山区、谢家集区、凤台县、寿县、潘集区)

濮阳市(濮阳县、清丰县、台前县、华龙区、南乐县、范县)

邵阳市(城步苗族自治县、隆回县、新宁县、新邵县、武冈市、北塔区、双清区、绥宁县、邵阳县、邵东市、洞口县、大祥区)

肇庆市(端州区、高要区、德庆县、封开县、鼎湖区、怀集县、四会市、广宁县)

岳阳市(岳阳楼区、华容县、湘阴县、平江县、岳阳县、君山区、汨罗市、临湘市、云溪区)

武威市(古浪县、凉州区、民勤县、天祝藏族自治县)

咸阳市(武功县、渭城区、乾县、彬州市、永寿县、长武县、秦都区、礼泉县、泾阳县、旬邑县、杨陵区、三原县、兴平市、淳化县)

娄底市(双峰县、娄星区、涟源市、新化县、冷水江市)

昌都市(卡若区、类乌齐县、丁青县、边坝县、贡觉县、八宿县、察雅县、左贡县、芒康县、洛隆县、江达县)

黄冈市(浠水县、黄梅县、红安县、麻城市、团风县、蕲春县、武穴市、英山县、罗田县、黄州区)

锡林郭勒盟(苏尼特右旗、镶黄旗、苏尼特左旗、阿巴嘎旗、西乌珠穆沁旗、太仆寺旗、多伦县、正蓝旗、正镶白旗、东乌珠穆沁旗、二连浩特市、锡林浩特市)

宿州市(埇桥区、灵璧县、砀山县、萧县、泗县)

南京市(浦口区、六合区、建邺区、鼓楼区、栖霞区、秦淮区、玄武区、高淳区、江宁区、雨花台区、溧水区)

宜宾市(叙州区、屏山县、珙县、筠连县、高县、江安县、兴文县、南溪区、翠屏区、长宁县)

荆州市(石首市、洪湖市、松滋市、江陵县、荆州区、沙市区、监利市、公安县)

南通市(启东市、海安市、如东县、海门区、如皋市、崇川区、通州区)

延边朝鲜族自治州(汪清县、安图县、珲春市、和龙市、延吉市、龙井市、图们市、敦化市)

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海东市(化隆回族自治县、循化撒拉族自治县、互助土族自治县、平安区、民和回族土族自治县、乐都区)

秦皇岛市(海港区、北戴河区、抚宁区、卢龙县、青龙满族自治县、山海关区、昌黎县)

桂林市(龙胜各族自治县、灵川县、兴安县、资源县、全州县、临桂区、叠彩区、秀峰区、荔浦市、阳朔县、平乐县、雁山区、七星区、灌阳县、永福县、恭城瑶族自治县、象山区)

晋城市(高平市、沁水县、陵川县、城区、泽州县、阳城县)  本溪市(溪湖区、本溪满族自治县、桓仁满族自治县、南芬区、平山区、明山区)

鹤壁市(浚县、山城区、鹤山区、淇滨区、淇县)

张家口市(沽源县、康保县、崇礼区、蔚县、怀安县、怀来县、赤城县、万全区、阳原县、尚义县、涿鹿县、桥西区、宣化区、桥东区、张北县、下花园区)

喀什地区(英吉沙县、塔什库尔干塔吉克自治县、泽普县、喀什市、伽师县、疏附县、岳普湖县、麦盖提县、巴楚县、莎车县、叶城县、疏勒县)海口市(琼山区、秀英区、龙华区、美兰区)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、阿合奇县、阿克陶县、乌恰县)  杭州市(临平区、临安区、桐庐县、萧山区、西湖区、拱墅区、建德市、富阳区、余杭区、上城区、淳安县、滨江区、钱塘区)

黄石市(阳新县、铁山区、西塞山区、大冶市、黄石港区、下陆区)

兴安盟(科尔沁右翼前旗、乌兰浩特市、突泉县、扎赉特旗、科尔沁右翼中旗、阿尔山市)

金昌市(永昌县、金川区)双鸭山市(集贤县、宝山区、宝清县、尖山区、四方台区、岭东区、友谊县、饶河县)

吉林市(蛟河市、磐石市、昌邑区、龙潭区、船营区、永吉县、舒兰市、桦甸市、丰满区)

安阳市(安阳县、林州市、北关区、龙安区、滑县、汤阴县、文峰区、殷都区、内黄县)

景德镇市(浮梁县、乐平市、昌江区、珠山区)

庆阳市(正宁县、合水县、宁县、华池县、西峰区、庆城县、镇原县、环县)

果洛藏族自治州(玛多县、达日县、久治县、甘德县、班玛县、玛沁县)

重庆市(江津区、北碚区、江北区、渝北区、长寿区、彭水苗族土家族自治县、开州区、南岸区、潼南区、巴南区、忠县、渝中区、垫江县、涪陵区、秀山土家族苗族自治县、巫山县、南川区、万州区、奉节县、城口县、石柱土家族自治县、铜梁区、巫溪县、永川区、酉阳土家族苗族自治县、九龙坡区、璧山区、沙坪坝区、黔江区、梁平区、丰都县、合川区、大渡口区、大足区、云阳县、武隆区、綦江区、荣昌区)

内蒙古自治区

天水市(秦安县、武山县、清水县、甘谷县、秦州区、麦积区、张家川回族自治县)

六安市(金安区、舒城县、金寨县、霍山县、叶集区、霍邱县、裕安区)

巴彦淖尔市(乌拉特中旗、杭锦后旗、磴口县、五原县、乌拉特前旗、乌拉特后旗、临河区)

十堰市(丹江口市、郧阳区、房县、茅箭区、竹山县、竹溪县、张湾区、郧西县)

西宁市(湟源县、城西区、城北区、湟中区、城中区、大通回族土族自治县、城东区)

五指山市(定安县、万宁市、陵水黎族自治县、保亭黎族苗族自治县、白沙黎族自治县、临高县、屯昌县、澄迈县、琼海市、文昌市、昌江黎族自治县、东方市、乐东黎族自治县、琼中黎族苗族自治县)

长沙市(芙蓉区、天心区、开福区、浏阳市、长沙县、望城区、雨花区、宁乡市、岳麓区)

榆林市(横山区、绥德县、府谷县、榆阳区、定边县、佳县、吴堡县、子洲县、神木市、清涧县、靖边县、米脂县)

赤峰市(喀喇沁旗、宁城县、松山区、红山区、巴林左旗、元宝山区、林西县、翁牛特旗、克什克腾旗、敖汉旗、阿鲁科尔沁旗、巴林右旗)

每经编辑叶峰    

随着金价不断走高，黄金股ETF今日上午也再度迎来大涨，黄金股ETF（159562）半日涨幅达到6.49%，而黄金股ETF（517520）半日成交金额也达1.89亿元，交投活跃。

ETF份额变化方面，今年以来，黄金股ETF规模整体出现增长，其中，黄金股ETF（517520）年内份额增加了12.23亿份，份额增加幅度达到78.91%，而黄金股ETF（159562）、黄金股票ETF（517400）年内份额增加则少于1亿份。

投资逻辑来看，央行购金和ETF资金流入或将持续推升黄金价格。在美元信用重构阶段，美债本身作为美元资产反而可能会成为美元信用体系重构的“牺牲品”。出于通胀和风险对冲原因，黄金对各国央行作为储备资产的吸引力持续增强，全球央行连续三年购金超过1000吨，成为2022年以来实物金的主要增量需求。同时ETF购金也逐渐“发力”。

点评：黄金股ETF（159562）今日上午涨幅为6.49%，其规模为3.76亿份，半日成交金额为7170万元，该ETF追踪的是中证沪深港黄金产业股票指数，追踪该指数的ETF还包括黄金股票ETF基金（159322）、黄金股ETF基金（159315）、黄金股ETF（517520）等。其中，黄金股ETF（517520）规模较大，达到27.73亿份，该ETF半日涨幅为4.12%，成交金额为1.89亿元。

中证沪深港黄金产业股票指数发布于2017年10月17日，指数以2014年12月31日为基日，指数从A股和港股市场中，选取50只市值较大且业务涉及黄金采掘、冶炼、销售的上市公司证券作为指数样本，以反映A股和港股市场中黄金产业上市公司证券的整体表现。

该指数的权重集中于前十大成分股，占比合计超60%；指数主要投资于黄金产业下的龙头个股，成分股票代表性较强；从行业分布上来看，中证沪深港黄金产业股票指数以有色金属为主，覆盖了黄金的生产、制作、销售等全流程，在行业集中的同时，不失产业链上中下游的完整性；中证沪深港黄金产业股票指数的净利润增速更为稳健。

封面图片来源：每日经济新闻刘国梅摄

　　4月21日，新一期贷款市场报价利率（LPR）公布，1年期和5年期以上LPR分别维持3.1%、3.6%，连续6个月“按兵不动”。

　　综合市场分析来看，4月政策利率保持不变、银行净息差处于历史低位等原因导致报价行主动下调LPR报价加点的动力不足。一季度经济走势偏强，在当前复杂的经济形势下，总量降息仍未落地，市场进入政策博弈期，各方对后续货币政策走向高度关注。

　　LPR持续不变

　　政策利率不变，是4月LPR报价保持不动的主要原因。

　　4月17日，央行开展2455亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.5%，与此前持平。作为主要政策利率，7天期逆回购操作利率未变，意味着本月LPR大概率不变。

　　“尽管月初关税冲击落地，但总量降息工具仍未发力。”中信证券首席经济学家明明分析，在去年10月1年期、5年期LPR分别下调25bps后，报价利率连续6个月持平，逆回购利率也并未降息。

　　此外，在市场分析看来，一季度经济数据超预期，总量宽货币工具快速落地稳定市场预期的必要性并不高。

　　近期公布的一季度经济以及金融数据显示，一季度国内生产总值（GDP）同比增长5.4%，环比增长1.2%，经济加快恢复回升；金融数据方面，无论是社会融资规模还是人民币贷款新增，都超预期，金融对实体经济的支持力度稳固。

　　招联首席研究员董希淼认为，目前无论是新发放的企业贷款还是住房贷款，利率均较上年明显下降，处于历史低位。因此，短期内LPR下行的可能性降低，而降准的必要性更大。明明也指出，4月流动性缺口较小，资金面相较于3月更为宽松，商业银行负债端压力相对可控，逆回购降息的紧迫性不大。此外，一季度经济数据超预期，总量宽货币工具快速落地稳定市场预期的必要性并不高。

　　降准降息仍可期

　　尽管短期内LPR下行可能性降低，但从长期来看，降准降息仍在市场预期之中。

　　从金融数据看，一季度住户贷款增加1.04万亿元，仅占人民币贷款增量的10.6%，居民部门有效融资需求虽然有所恢复但仍然偏弱。

　　董希淼建议，下一阶段，应加大力度稳定居民就业，提高居民收入，完善收入分配制度和社会保障体系，从根本上提振消费、扩大内需。当下重中之重是继续采取措施，巩固并提振房地产市场企稳回升态势。

　　东方金诚首席宏观分析师王青预计，二季度政策降息将带动LPR报价下调。综合当前外部经贸环境变化，国内房地产市场和物价走势，二季度“择机降准降息”时机已经成熟，不排除提前到4月的可能，降幅与去年全年相当，进而引导企业和居民贷款利率下调，较大幅度降低实体经济融资成本。

　　董希淼建议，二季度可实施全面降准，进一步传递出提振投资者信心、维护资本市场稳定的明确信号。降准可释放长期稳定的低成本资金，有助于进一步降低银行资金成本，推动银行更好地服务实体经济，促进经济高质量发展，为应对外部冲击、稳定资产价格等奠定更加坚实的基础。此外，在前期消费贷款提高额度、延长期限等措施基础上，金融管理部门可创设支持消费信贷的结构性货币政策工具，为金融机构加大消费信贷投放提供有力支持；财政部门可继续加大对“以旧换新”等活动的补贴范围和补贴力度。

　　从外部条件来看，关税冲击的长期影响下，汇率压力或进一步加大，4月初离岸人民币汇率一度抬升至7.4以上，虽然目前回归7.3附近，但未来不确定性仍高，总量降息操作或等待更好的时机。

　　明明认为，预计短期货币端或以预期管理为主，保留政策余量应对关税等未来潜在的冲击；预计政策优先级上，降准或高于降息，而操作时点上或需观察美联储后续FOMC会议的议息决议，若美联储恢复降息操作，不排除我国央行跟进动用宽货币工具的可能性。

　　来源：国际金融报

　　在经济环境复杂多变、资本市场波动加剧的背景下，居民金融素养的重要性更加凸显。这既关系到个人家庭的财富安全和生活质量，也关系到国家金融体系的稳健运行与高质量发展目标的实现。

　　近期，上海交通大学上海高级金融学院与金融服务机构嘉信理财（CharlesSchwab）联合发布的《中国居民金融素养报告》（下称《报告》）显示，中国居民金融素养整体继续提升，居民金融素养的地区差异逐渐缩小，上海连续三年蝉联第一。

　　中国居民金融素养水平持续提升

　　此项研究已进行三年，持续研究发现中国居民整体的金融素养水平持续提升，金融素养平均得分从2022年的64.4分上升至今年的71.8分。

　　报告主要发现显示，中国居民金融素养的地区差异逐渐缩小。各省级行政区平均得分的差异持续减小，连续三年排名第一的上海与全国平均分之间的差距也逐年降低。究其原因，数字化水平的提升和金融服务的普及可能是弥合由城市经济发展水平不同所带来的地区间居民金融素养差异的重要因素。

　　投资类行为对金融素养的推动作用尤为突出，具有金融投资经验的居民在各维度的金融素养指标均高于全国平均水平。今年的研究还新增对证券投资者的金融素养研究。研究发现证券投资者的金融素养全面领先全国居民平均水平，金融实践能力尤其突出。

　　总体性别研究来看，男性和女性在金融素养上各有擅长。虽然男性的金融素养得分总体高于女性，但女性在安全与保障维度连续三年领跑，且今年在财务规划维度的得分首次超过男性。

　　各年龄段居民的金融素养整体呈“倒U型”分布，18岁以下和65岁以上群体的差距尤其明显。

　　嘉信理财（上海）总经理托马斯·皮克斯利（ThomasPixley）认为，26—45岁群体在特定领域的金融素养提升不容忽视。这一群体通常面临更多元和复杂的财务需求、处在养老准备黄金期，但他们拥有长期财务规划的比例也仅为55%。“夯实重点群体在财务规划方面的金融素养对于面临老龄化挑战的中国社会具有重要的现实意义，在推广财务规划理念和知识时，可以从80后、90后这两个核心群体出发，然后慢慢扩展到一老一少这两个短板群体”。

　　AI辅助决策尚不成熟

　　人工智能（AI）技术的迅猛发展，正在深刻改变金融服务的提供方式，也对居民的金融素养提出了新的挑战与更高的要求。

　　对此，托马斯·皮克斯利认为，总体而言，包括AI在内的数字科技的发展让更多人都能以更便捷的方式获取到优质的财富管理服务，同时提高金融服务机构的生产效率，对投资者教育和投顾服务都有深远意义。从投资者的角度来说，他们获取金融信息的渠道也更加多元、快捷，这对于鼓励普通居民参与金融投资具有积极作用。“但同时，人工智能并不能完全取代投资顾问，人工顾问在建立和引导客户关系方面所能发挥的作用仍然不可取代。投资顾问是一项专业服务，要为客户提供可能产生重大后果的建议，需要一定的专业资质和背书”。

　　上海高级金融学院教授吴飞则认为，AI目前很多只是信息的聚合，未经验证，且它的提炼过程是个黑盒，从合规角度也可能存在风险。由此引发的虚假信息、非理性决策和潜在的消费者权益保护风险也需要引起高度重视。

　　吴飞表示，AI辅助决策还不成熟，如果作为信息参考目前可以，不过作为决策依据存在比较大的风险。目前，金融机构接入像DeepSeek这样的大模型，大多会根据自己的业务特点、合规要求来搭建自己的agent（智能体），投资方面直接对客应用还有待探讨和验证。学术研究也开始关注，由不同大模型AI基于同样信息流形成的信息是否会具有同质化特点，会否引发风险，如果基础信息被污染，是否会导致操纵信息的风险等问题。

　　中国投资者风险认知改变

　　在地缘政治紧张和外部不确定性加剧的背景下，资本市场的波动性明显上升，这对中国投资者的行为模式带来了新的影响和挑战。中国投资者的风险认知和应对策略正在发生变化。

　　托马斯·皮克斯利表示，近几年，总体观察到中国投资者总体趋于保守。去年发布的《中国新富人群财富健康指数报告》也发现，现金和定存在受访者投资组合中的平均占比超过一半（57.3%），且有66.8%的受访者表示这是他们最青睐的资产类别，创2017年调研开始以来的新高。这个行为背后的原因可能主要是在不确定性面前，无论是个人和组织都会降低风险偏好，采取更为保守的决策态势。

　　托马斯·皮克斯利称，市场波动是投资过程中难以完全规避的局面，而投资者在这样的情境下如何作出回应将很大程度上决定他们的长期投资表现。一般来说，建议采取确保投资组合多元化、制定长期财务规划并坚持执行这两个必要的举措。

　　吴飞认为，中国投资者对风险的认知处在进步的过程中。数据显示，居民对于不同投资产品的风险水平的认知有所提升。随着认知提升、金融素养改善，行为也会有些变化。虽然金融素养的教育可以改善行为，但周期比较长，过程比较缓慢；而市场的教育可能更深刻一些，效果也明显一些。金融机构也可以提供更加有效合理的服务来帮助投资者获得更好的投资体验，例如买方投顾服务。但首先还是认知的问题，需要投资者认识到这些服务的重要性。