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白银市(靖远县、白银区、平川区、景泰县、会宁县)
贺州市(钟山县、八步区、昭平县、富川瑶族自治县、平桂区)
龙岩市(永定区、连城县、上杭县、武平县、长汀县、新罗区、漳平市)
安康市(汉滨区、汉阴县、石泉县、宁陕县、旬阳市、白河县、紫阳县、镇坪县、平利县、岚皋县)
呼和浩特市(武川县、托克托县、回民区、和林格尔县、玉泉区、清水河县、赛罕区、新城区、土默特左旗)
晋中市(灵石县、寿阳县、介休市、左权县、祁县、榆次区、和顺县、太谷区、榆社县、昔阳县、平遥县)
昌吉回族自治州(玛纳斯县、奇台县、木垒哈萨克自治县、昌吉市、吉木萨尔县、阜康市、呼图壁县)
三沙市(南沙区、西沙区)
乌海市(海南区、乌达区、海勃湾区)
广元市(苍溪县、利州区、剑阁县、旺苍县、昭化区、青川县、朝天区)
日照市(岚山区、东港区、莒县、五莲县)
兰州市(七里河区、安宁区、红古区、永登县、皋兰县、城关区、西固区、榆中县)
唐山市(遵化市、滦州市、迁安市、乐亭县、丰润区、丰南区、开平区、路北区、古冶区、路南区、曹妃甸区、迁西县、玉田县、滦南县)
黄山市(休宁县、黄山区、祁门县、歙县、徽州区、黟县、屯溪区)
南充市(高坪区、仪陇县、营山县、蓬安县、嘉陵区、南部县、阆中市、西充县、顺庆区)
鄂尔多斯市(准格尔旗、达拉特旗、东胜区、乌审旗、鄂托克旗、鄂托克前旗、伊金霍洛旗、杭锦旗、康巴什区)
衡水市(桃城区、阜城县、深州市、饶阳县、枣强县、武强县、安平县、武邑县、冀州区、景县、故城县)
毕节市(织金县、黔西市、金沙县、威宁彝族回族苗族自治县、七星关区、赫章县、大方县、纳雍县)
安庆市(大观区、怀宁县、桐城市、岳西县、宜秀区、迎江区、潜山市、宿松县、太湖县、望江县)
上饶市(万年县、信州区、广丰区、余干县、玉山县、德兴市、横峰县、广信区、弋阳县、婺源县、鄱阳县、铅山县)
海北藏族自治州(祁连县、海晏县、门源回族自治县、刚察县)
黄冈市(浠水县、蕲春县、武穴市、黄州区、罗田县、团风县、麻城市、英山县、黄梅县、红安县)
长治市(黎城县、潞城区、平顺县、壶关县、上党区、长子县、潞州区、沁县、屯留区、襄垣县、武乡县、沁源县)
广西壮族自治区
清远市(连南瑶族自治县、连山壮族瑶族自治县、英德市、清城区、清新区、阳山县、连州市、佛冈县)
红河哈尼族彝族自治州(弥勒市、红河县、泸西县、金平苗族瑶族傣族自治县、屏边苗族自治县、河口瑶族自治县、开远市、石屏县、建水县、蒙自市、个旧市、元阳县、绿春县)
河池市(罗城仫佬族自治县、南丹县、环江毛南族自治县、东兰县、都安瑶族自治县、凤山县、天峨县、大化瑶族自治县、金城江区、巴马瑶族自治县、宜州区)
沈阳市(苏家屯区、辽中区、铁西区、新民市、浑南区、沈河区、于洪区、和平区、法库县、沈北新区、大东区、康平县、皇姑区)
内江市(威远县、东兴区、市中区、隆昌市、资中县)
博尔塔拉蒙古自治州(温泉县、精河县、博乐市、阿拉山口市)
武汉市(江汉区、新洲区、汉阳区、黄陂区、江夏区、硚口区、青山区、汉南区、洪山区、江岸区、东西湖区、蔡甸区、武昌区)
宿州市(埇桥区、砀山县、灵璧县、泗县、萧县)
山南市(错那市、琼结县、贡嘎县、洛扎县、隆子县、加查县、曲松县、浪卡子县、扎囊县、乃东区、措美县、桑日县)
贵阳市(修文县、乌当区、花溪区、开阳县、观山湖区、清镇市、息烽县、白云区、云岩区、南明区)
海南藏族自治州(贵德县、兴海县、同德县、贵南县、共和县)
咸宁市(通城县、赤壁市、嘉鱼县、崇阳县、通山县、咸安区)
通化市(柳河县、东昌区、通化县、二道江区、集安市、梅河口市、辉南县)
儋州市
随州市(曾都区、广水市、随县)
朔州市(右玉县、山阴县、应县、朔城区、平鲁区、怀仁市)
锡林郭勒盟(苏尼特左旗、东乌珠穆沁旗、阿巴嘎旗、多伦县、苏尼特右旗、正镶白旗、正蓝旗、镶黄旗、西乌珠穆沁旗、太仆寺旗、二连浩特市、锡林浩特市)
西宁市(大通回族土族自治县、城北区、城中区、城西区、湟源县、城东区、湟中区)
盘锦市(大洼区、双台子区、盘山县、兴隆台区)
西藏自治区
绥化市(安达市、绥棱县、庆安县、明水县、北林区、海伦市、兰西县、肇东市、望奎县、青冈县)
汕头市(金平区、龙湖区、澄海区、南澳县、潮南区、濠江区、潮阳区)
西安市(未央区、阎良区、雁塔区、临潼区、新城区、灞桥区、碑林区、周至县、鄠邑区、蓝田县、莲湖区、高陵区、长安区)
石家庄市(平山县、新华区、深泽县、行唐县、赞皇县、新乐市、辛集市、晋州市、鹿泉区、无极县、长安区、裕华区、元氏县、赵县、栾城区、井陉矿区、井陉县、高邑县、桥西区、灵寿县、藁城区、正定县)
南平市(延平区、浦城县、建阳区、邵武市、顺昌县、政和县、武夷山市、建瓯市、光泽县、松溪县)
果洛藏族自治州(班玛县、达日县、玛多县、久治县、甘德县、玛沁县)
宁夏回族自治区
三门峡市(湖滨区、义马市、卢氏县、渑池县、灵宝市、陕州区)
云浮市(云安区、云城区、罗定市、新兴县、郁南县)
南通市(如东县、海门区、如皋市、海安市、启东市、崇川区、通州区)
许昌市(襄城县、魏都区、建安区、禹州市、长葛市、鄢陵县)
厦门市(海沧区、湖里区、思明区、翔安区、集美区、同安区)
中卫市(中宁县、海原县、沙坡头区)
邢台市(宁晋县、平乡县、新河县、临城县、信都区、内丘县、清河县、任泽区、巨鹿县、广宗县、柏乡县、沙河市、南宫市、襄都区、威县、南和区、隆尧县、临西县)
岳阳市(君山区、湘阴县、平江县、云溪区、岳阳县、临湘市、华容县、汨罗市、岳阳楼区)
潍坊市(昌乐县、临朐县、潍城区、昌邑市、寿光市、高密市、寒亭区、坊子区、青州市、奎文区、诸城市、安丘市)
驻马店市(汝南县、正阳县、平舆县、上蔡县、西平县、遂平县、驿城区、新蔡县、泌阳县、确山县)
保定市(雄县、易县、望都县、唐县、容城县、定兴县、曲阳县、竞秀区、徐水区、涞源县、涞水县、清苑区、顺平县、安新县、涿州市、定州市、蠡县、安国市、高碑店市、博野县、阜平县、高阳县、满城区、莲池区)
黄石市(西塞山区、阳新县、下陆区、大冶市、黄石港区、铁山区)
宁德市(霞浦县、寿宁县、古田县、屏南县、柘荣县、周宁县、蕉城区、福安市、福鼎市)
文山壮族苗族自治州(文山市、广南县、砚山县、丘北县、马关县、麻栗坡县、富宁县、西畴县)
宣城市(郎溪县、宣州区、广德市、宁国市、绩溪县、泾县、旌德县)
无锡市(江阴市、惠山区、梁溪区、新吴区、滨湖区、宜兴市、锡山区)
大理白族自治州(鹤庆县、漾濞彝族自治县、巍山彝族回族自治县、南涧彝族自治县、剑川县、云龙县、祥云县、宾川县、大理市、弥渡县、洱源县、永平县)
内蒙古自治区
克拉玛依市(乌尔禾区、独山子区、白碱滩区、克拉玛依区)
德宏傣族景颇族自治州(芒市、瑞丽市、盈江县、陇川县、梁河县)
保山市(隆阳区、龙陵县、昌宁县、腾冲市、施甸县)
宜昌市(当阳市、兴山县、点军区、五峰土家族自治县、西陵区、长阳土家族自治县、猇亭区、伍家岗区、秭归县、枝江市、远安县、宜都市、夷陵区)
洛阳市(汝阳县、嵩县、孟津区、栾川县、老城区、西工区、新安县、瀍河回族区、涧西区、洛宁县、伊川县、洛龙区、宜阳县、偃师区)
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●本报记者张舒琳
“几个月的盈利一天就跌没了,拿不准要不要割肉。”面对近期大幅波动的美债市场,一些基民很担忧自己手中的产品是否能够防御风险。
作为曾经的“避风港”,美债是过去几年各类投资者配置的重要资产。在近期美股大跌的背景下,美债收益率却罕见大幅飙升。多只重仓美债的QDII债券型基金大幅回撤,净值回撤幅度普遍超过200个基点。
机构投资者认为,日本对冲基金大举抛售美债、基差交易“崩盘”以及美债的信誉危机是导致近期美债波动的主要原因,短期还需要关注多重扰动因素的进展。
QDII债券型基金大幅回撤
上周以来,受美国关税政策扰动,美债遭遇巨震。10年期美债收益率一度飙升近50个基点,创下自2001年以来的最大单周涨幅,30年期美债收益率一度突破5%。本周10年期美债收益率有所下行,回落至4.3%附近,显示出一定的企稳迹象。
受美债波动影响,重仓美债的QDII债券型基金快速回撤,上周回撤幅度普遍在200个基点以上,回撤最深的甚至达到300个基点。Wind数据显示,4月7日至4月16日,82只QDII债券型基金(不同份额、币种分开统计)的平均收益率为-1.11%,收益率中位水平为-1.17%。其中,19只基金回撤幅度超过1.5%,均为主要投资于美债的基金。在4月7日至4月11日美债快速调整期间,工银全球美元债A美元现汇下跌了3.19%,鹏华全球高收益债人民币、汇添富精选美元债A人民币等多只“网红”债基跌幅普遍超过2%。
回顾过去3年历史业绩,QDII债券型基金的年化收益率中位水平为3%,2%的回撤堪称“巨幅”波动。不过,截至4月16日,2025开年以来QDII债券型基金整体仍然取得了正收益。
对美债信誉的担忧以及过于庞大的基差交易规模,或是近期美债市场波动的主要原因。嘉实基金资深宏观分析师周伟认为,近期美国股票、债券和美元汇率同时下跌,这一罕见现象引发担忧,债券下跌意味着利率上升,会加重美国政府存量债务的利息负担。周伟表示,导致美债大幅波动的原因,一是可能有日本对冲基金利用高杠杆购买美债,在亚太交易时间抛售,导致美债下跌;二是美债市场存在大量杠杆和衍生品交易,基差交易者在美债远期或期货市场做多,因远期价格过高,现货价格相对偏低,套利资金进场套利,加杠杆买入现货卖出远期,但突发扰动因素引发现货下跌,造成流动性危机,套利资金被迫抛售,引发进一步下跌;三是市场传言损害了美债长期信誉,投资者担心美国政府违约,抛售长期美债。
关注四大扰动因素
对于美债供需两侧面临的压力,浙商证券首席经济学家李超表示,整体来看美债面临的压力相对平稳,但二季度仍然可能出现较大政策扰动,未来可从四个方面持续跟踪。一是部分亚洲险资机构资产端和负债端货币结构不匹配,且套保比例下降,在“股债汇”三杀背景下有一定赎回压力。二是各国央行持有美债的变动情况。三是美国财政部对未来美债发行的指引。四是二季度有大量美国国债、企业债到期,市场会如何演绎。
他认为,从供给端来看,美国国债、企业债到期带来的市场压力较以往出现小幅上行。从需求端来看,2023年以后,亚洲投资者持有长期美元债券规模不断升高,且汇率对冲比例较低,有潜在抛压。美元升值周期叠加汇率掉期成本提高,金融机构外汇套期保值比例下降。一旦出现类似美元美债“双杀”情形,对市场冲击较大。
值得关注的是,本轮美债风暴发生在美股下跌、美元走弱的背景下,其波动引发了全球资产连锁反应。美债的避险功能被削弱、黄金价格被不断推高。永赢黄金股ETF基金经理刘庭宇表示,近期美国国债收益率快速上行,疑似遭到大规模抛售,美债收益率大幅上行导致国债利息支出显著增长,极端情况下甚至可能面临违约风险,美债在流动性冲击下,避险功能逐渐丧失,大量资金或从美债流出,并流入黄金和现金资产。全球经济不确定性因素提升,同时也进一步侵蚀美元和美债信用,或推动其它央行“去美元化”趋势持续,黄金在其中扮演的角色将越来越重要。
新闻结尾
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