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佳木斯市(桦川县、郊区、富锦市、汤原县、桦南县、东风区、向阳区、同江市、前进区、抚远市)

海北藏族自治州(门源回族自治县、祁连县、刚察县、海晏县)

漯河市(源汇区、召陵区、郾城区、临颍县、舞阳县)

嘉峪关市  娄底市(娄星区、冷水江市、涟源市、双峰县、新化县)

内蒙古自治区

济南市(济阳区、历城区、平阴县、商河县、历下区、市中区、莱芜区、天桥区、钢城区、槐荫区、章丘区、长清区)

大兴安岭地区(塔河县、呼玛县、漠河市)甘孜藏族自治州(得荣县、炉霍县、稻城县、理塘县、甘孜县、色达县、德格县、九龙县、石渠县、丹巴县、道孚县、乡城县、泸定县、巴塘县、康定市、雅江县、白玉县、新龙县)

五指山市(白沙黎族自治县、定安县、屯昌县、琼中黎族苗族自治县、乐东黎族自治县、文昌市、万宁市、昌江黎族自治县、东方市、琼海市、保亭黎族苗族自治县、陵水黎族自治县、临高县、澄迈县)  厦门市(海沧区、同安区、思明区、集美区、翔安区、湖里区)

南昌市(青云谱区、南昌县、红谷滩区、进贤县、安义县、西湖区、新建区、东湖区、青山湖区)

宜宾市(翠屏区、珙县、兴文县、筠连县、屏山县、长宁县、高县、南溪区、江安县、叙州区)

益阳市(赫山区、安化县、资阳区、沅江市、南县、桃江县)

果洛藏族自治州(班玛县、玛多县、甘德县、玛沁县、久治县、达日县)

沧州市(盐山县、河间市、吴桥县、沧县、肃宁县、运河区、东光县、新华区、任丘市、泊头市、海兴县、青县、黄骅市、献县、南皮县、孟村回族自治县)

达州市(万源市、渠县、通川区、开江县、大竹县、达川区、宣汉县)

郑州市(管城回族区、二七区、中牟县、巩义市、上街区、新郑市、中原区、惠济区、登封市、荥阳市、新密市、金水区)

金华市(东阳市、金东区、武义县、磐安县、永康市、义乌市、婺城区、浦江县、兰溪市)

阿拉善盟(阿拉善左旗、阿拉善右旗、额济纳旗)

宜春市(樟树市、铜鼓县、上高县、丰城市、宜丰县、万载县、靖安县、袁州区、高安市、奉新县)

营口市(鲅鱼圈区、大石桥市、西市区、盖州市、老边区、站前区)

泰安市(泰山区、肥城市、宁阳县、东平县、岱岳区、新泰市)

克孜勒苏柯尔克孜自治州(阿图什市、阿克陶县、乌恰县、阿合奇县)

海西蒙古族藏族自治州(德令哈市、都兰县、天峻县、格尔木市、茫崖市、乌兰县)

广西壮族自治区

鄂州市(鄂城区、梁子湖区、华容区)

玉林市(陆川县、容县、福绵区、博白县、兴业县、北流市、玉州区)

本溪市(明山区、平山区、桓仁满族自治县、南芬区、溪湖区、本溪满族自治县)

温州市(鹿城区、龙湾区、永嘉县、文成县、洞头区、瓯海区、平阳县、龙港市、泰顺县、瑞安市、苍南县、乐清市)

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烟台市(龙口市、福山区、栖霞市、莱州市、莱阳市、芝罘区、牟平区、莱山区、海阳市、蓬莱区、招远市)

临夏回族自治州(永靖县、临夏县、临夏市、康乐县、广河县、东乡族自治县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、和政县)

拉萨市(城关区、达孜区、堆龙德庆区、林周县、曲水县、尼木县、墨竹工卡县、当雄县)

开封市(顺河回族区、祥符区、鼓楼区、龙亭区、禹王台区、兰考县、尉氏县、杞县、通许县)  儋州市

鞍山市(岫岩满族自治县、铁东区、立山区、铁西区、千山区、台安县、海城市)

昆明市(宜良县、呈贡区、官渡区、嵩明县、富民县、西山区、石林彝族自治县、晋宁区、寻甸回族彝族自治县、禄劝彝族苗族自治县、安宁市、五华区、东川区、盘龙区)

齐齐哈尔市(克山县、讷河市、碾子山区、泰来县、昂昂溪区、拜泉县、建华区、富裕县、甘南县、富拉尔基区、龙沙区、铁锋区、依安县、龙江县、梅里斯达斡尔族区、克东县)安康市(石泉县、岚皋县、紫阳县、镇坪县、宁陕县、白河县、汉滨区、旬阳市、平利县、汉阴县)

芜湖市(镜湖区、弋江区、无为市、南陵县、湾沚区、繁昌区、鸠江区)  哈尔滨市(双城区、南岗区、阿城区、道里区、五常市、松北区、呼兰区、平房区、通河县、方正县、香坊区、道外区、依兰县、宾县、木兰县、延寿县、巴彦县、尚志市)

荆州市(松滋市、洪湖市、江陵县、石首市、公安县、监利市、荆州区、沙市区)

自贡市(自流井区、贡井区、大安区、沿滩区、荣县、富顺县)

兰州市(榆中县、西固区、红古区、永登县、皋兰县、安宁区、七里河区、城关区)巴音郭楞蒙古自治州(和硕县、且末县、和静县、尉犁县、博湖县、焉耆回族自治县、轮台县、库尔勒市、若羌县)

衡水市(桃城区、冀州区、故城县、武邑县、深州市、枣强县、饶阳县、景县、阜城县、安平县、武强县)

重庆市(忠县、沙坪坝区、石柱土家族自治县、南岸区、荣昌区、南川区、云阳县、綦江区、大足区、秀山土家族苗族自治县、垫江县、璧山区、城口县、黔江区、长寿区、武隆区、永川区、彭水苗族土家族自治县、渝中区、梁平区、酉阳土家族苗族自治县、江津区、大渡口区、涪陵区、北碚区、铜梁区、巫溪县、九龙坡区、渝北区、丰都县、合川区、奉节县、潼南区、巴南区、开州区、万州区、巫山县、江北区)

赤峰市(红山区、巴林左旗、元宝山区、宁城县、阿鲁科尔沁旗、克什克腾旗、喀喇沁旗、敖汉旗、松山区、林西县、翁牛特旗、巴林右旗)

阳江市(阳春市、江城区、阳东区、阳西县)

武威市(民勤县、天祝藏族自治县、凉州区、古浪县)

黄山市(歙县、徽州区、祁门县、黄山区、黟县、休宁县、屯溪区)

惠州市(惠阳区、惠东县、龙门县、惠城区、博罗县)

呼和浩特市(和林格尔县、土默特左旗、赛罕区、回民区、新城区、托克托县、清水河县、武川县、玉泉区)

毕节市(七星关区、威宁彝族回族苗族自治县、大方县、金沙县、纳雍县、黔西市、织金县、赫章县)

乐山市(五通桥区、犍为县、夹江县、沙湾区、沐川县、市中区、金口河区、峨边彝族自治县、井研县、马边彝族自治县、峨眉山市)

吉林市(桦甸市、昌邑区、船营区、磐石市、永吉县、蛟河市、舒兰市、丰满区、龙潭区)

南通市(通州区、崇川区、海门区、海安市、如皋市、如东县、启东市)

阿里地区(噶尔县、普兰县、革吉县、日土县、改则县、札达县、措勤县)

阿勒泰地区(青河县、哈巴河县、吉木乃县、布尔津县、福海县、阿勒泰市、富蕴县)

湖州市(南浔区、安吉县、德清县、长兴县、吴兴区)

新疆维吾尔自治区

　　在市场利率下行阶段，如何压降负债成本、防范利差损风险？越来越多的保险公司向分红险等浮动收益产品求解，在寿险业内掀起结构性转型的浪潮。中国证券报记者近日从业内调研了解到，去年以来，各家保险公司持续推进一场大刀阔斧的业务重构，比如在新发产品中，分红险逐渐走向舞台中央，占比大幅提升；同时，不少公司在培训、推广、销售方面推出“课表”“任务表”……向分红险转型已经从喊口号转向动真格。

　　保险公司在产品转型方面摩拳擦掌，已转化出切切实实的数字。记者日前从业内获悉的一份行业交流数据资料显示，2024年分红寿险原保险保费收入7658.74亿元，同比增长4.12%，增速较上年度由负转正。但多位业内人士告诉记者，分红险距离被市场广泛接受依然任重道远。“分红型产品不太好卖，难点在于确定的收益看起来少，不确定的收益虽然有可能高，但消费者对此存疑。”北京一位头部险企人士告诉记者。

　　消费者不买账，与此前结息水平难以达到演示水平有关。业内人士告诉记者，分红险分红主要源于利差益，与分红险账户的投资收益息息相关，特别是2023年投资收益低迷叠加监管部门“限高”，令很多产品的结息水平腰斩，分红实现率低于50%的产品不在少数。但业内人士也告诉记者，分红险中有平滑机制和特别储备的概念，投资收益好，一般留存至“储备池”的盈余就会增加，如果政策放松，保险公司后续有望提高结息水平，将盈余补发给客户。未来，行业需审慎确定分红水平，在有效管控负债成本的同时，保障产品竞争力。

　　●本报记者薛瑾

　　产品结构重塑进行时

　　分红险指保险公司将其实际经营成果产生的盈余按一定比例向保单持有人进行分配的人身保险产品，分为“保证收益”和“浮动收益”两部分，保险公司需将运营收益的较大部分（不低于70%）与保单持有者共享。

　　在低利率、资产荒压力下，为了减少利差损风险，2024年以来，保险公司在负债端加速推进向分红险等浮动收益产品转型。

　　记者近日从业内获悉的一份行业交流数据资料显示：2024年，人身险行业在产品预定利率持续下调、深化“报行合一”等政策驱动下加速转型，呈现规模增长与结构优化并行的态势。2024年，普通寿险原保险保费收入24070.23亿元，同比增长8.16%，占比60.24%，是行业增长的第一拉动力；分红寿险原保险保费收入7658.74亿元，同比增长4.12%，在经历数年的加速下滑后，首次实现保费正增长。

　　“近年来，市场利率快速下行。当前10年期国债收益率、30年期国债收益率均处于历史低位。”一位业内人士认为，在当前的低利率环境下，发展浮动收益型产品能够更好地帮助保险公司穿越周期、实现与客户长期共赢，有助于保险公司降低刚性负债成本、提升长期经营业绩稳健性。

　　保险行业的新“国十条”也提出，推进产品转型升级，支持浮动收益型保险发展。分红型产品就是浮动收益型保险产品的最主要形态。

　　“对寿险行业来说，超大体量的存量业务将面临利差损压力。传统保险产品的客户利益在客户投保时就确定并写入保险合同，在整个保单期间不受市场利率波动的影响。”泰康养老总精算师高悦解释称，过高的保底利率对投资收益刚性要求极高，也成为产生利差损风险的重要原因。站在寿险经营的视角，发展分红型产品，也有助于稳健经营，防范利差损风险。

　　高悦还认为，分红型产品保底利率较低，其资产配置策略相对灵活，可为追求长期收益配置更高比例的权益资产；同时，由于分红型产品的负债久期相对较短，可缓解保险公司资产负债久期匹配压力，更贴近保单持有人对长期稳定超额收益的关注。

　　此外，推进分红险转型，也有利于财务指标稳定。按照相关会计准则，传统险在利率下行过程中需增提大量准备金，大幅减少寿险公司报表利润。“额外的准备金计提并不真实反映公司在年度经营中的实际亏损，只是量化了公司未来30年-50年可能面临的利率风险。”高悦表示，普通型保险产品增提准备金给整个保险行业的利润和偿付能力造成了一定压力。相比之下，分红型产品受到短期利率下行的影响较小，使得寿险公司的利润指标和偿付能力指标可以保持更高的稳定性。

　　分红实现率有待提高

　　2025年的“开门红”让分红险重回主流的趋势愈发凸显，新上市的分红险数量越来越多，占产品货架的比例显著提升。不少险企还在此类产品销售培训等方面发力做功课，分红险无疑成为今年寿险市场最大看点之一。

　　“2025年公司将重点推动分红险转型，并规划了一系列组合拳。我们希望通过加强分红险的培训、推广、销售，有力改善未来业务结构，提高公司持续健康发展的能力。”新华保险总裁龚兴峰在该公司年度业绩会上表示，公司的目标是2025年分红险占整个业务盘子的比例不低于30%。中国平安管理层也表示，将持续强化分红险推动策略，规划分红产品上新，推动分红险占比继续提升；未来公司将主打分红险产品，预计这类产品占比将达到50%以上。

　　记者调研了解到，在不同渠道，保险公司推进分红险的策略和进度出现了一定的分化。“银代渠道主要销售中短期产品，个险渠道主要销售中长期产品。银代渠道会走得快一些，我们尽快部署产品；个险渠道会走得慢一点，因为其对代理人技能转型要求更高，培训准备环节更多。”一位上市险企人士告诉记者。

　　对外经济贸易大学保险学院教授王国军说，分红险转型是险企为了应对低利率环境和市场竞争的一种策略，目的是通过分红险的灵活性来降低风险，同时满足消费者对收益的期望。其难点在于保险公司需要保证分红险的收益，而分红险的收益依赖于险企的投资能力和资本市场的起落。

　　眼下，保险公司一年一度的分红险成绩单正在陆续披露。部分公司披露了分红险2024年分红实现率，不少产品分红实现率达到或超过100%。可以将分红实现率简单理解为实际分红水平与演示分红水平的比值。记者了解到，实际分红水平达到甚至超过演示分红水平的产品多为2024年推出的产品，这类产品已将投资收益率假设调低至3.5%，演示水平也随之降低。

　　而在2024年之前推出的产品中，分红实现率大多未达到100%，也就是实际结息水平未能达到合同里的演示水平。多位业内人士透露，因为现金分红对投资收益率的要求很高，前几年权益类资产的波动导致投资收益率不理想，2023年全行业投资收益低迷。为了确保长期利差损风险可控，去年监管部门对分红水平实行了限高，防范此类产品的潜在风险。限高令下，保险公司的分红实现率普遍降至50%上下，极少数达到100%。

　　即便没有限高，一些公司分红险产品2022年和2023年的分红实现率也因为投资失利而跌去一大截。一位大型保险公司人士向记者展示的一款分红型产品说明显示，2020年至2024年，现金红利实现率分别为182%、172%、6%、6%、60%。而对于2024年数据向好，该公司人士解释称，其得益于投资收益回暖。

　　特别储备“蓄水池”调节分红水平

　　除了投资收益率，分红水平还受一系列因素影响。“我们会根据上一年度分红业务的实际经营情况，遵循普遍接受的精算原理，结合可持续性、可支撑性原则，确定当年分红业务的可分配盈余。可分配盈余来自本公司实际的投资收益率、死亡率等相关营运经验与评估假设的差异产生的收益。”北京一家头部寿险公司相关负责人表示。此外，保险公司的历史包袱，即高利率保单的存量规模，也会间接影响保险公司当下的分红水平。

　　记者调研了解到，某年度实际红利减少，直接原因可能是保险公司经营业绩下降，也可能是保险公司进行了更多的分红保险特别储备计提。分红保险特别储备是分红险账户逐年累积的池子，其权益共同属于保单持有人和股东，用于平滑未来的分红水平。这意味着保险公司投资能力越稳定，这个池子的储量越大，未来达成账户预期收益的能力就越强。

　　而保险公司分红险账户均有平滑机制，简言之是行情好时存一笔钱，行情差时拿出来弥补分红，尽量让每年的分红相对稳定。

　　不过，监管部门也规定，分红保险特别储备的规模连续2年超过该账户准备金15%的，超出部分应作为当期可分配盈余予以释放。业内人士预计，未来若政策放松叠加投资回暖，保险公司后续可能会提高结息水平，将盈余补发给客户。

　　北京大学中国保险与社会保障研究中心专家委员会委员朱俊生认为，分红实现率的可持续性建立在公司长期稳定的投资能力基础之上。在当前的市场环境下，行业提升管理分红险的能力非常重要。怎样平滑账户的储备基金、怎样制定每年分红政策、怎样兼顾同业竞争与公司利益，对保险公司而言仍是挑战。同时，保险公司需要管理客户预期，既不能把客户胃口吊得太高，也不能过分打压预期。

　　向分红险转型，已不仅仅是产品形态的切换，更成为关乎行业生存的系统性重塑。被行业视为破局利差损密钥的分红险，有着比传统险更为复杂的条款和逻辑，需迎接代理人销售能力、消费者认知和接受度、保险公司自身投资实力和稳健经营能力等多重考验，跨越理想与现实的鸿沟。而对于消费者，买分红险就像是与保险公司做长期合伙人，应全面关注保险公司的投资收益率、综合风险评级、偿付能力等基本面，比起关注历史分红实现率，更需要回归到保险公司本身。