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阿里地区(措勤县、改则县、革吉县、噶尔县、日土县、普兰县、札达县)

淄博市(淄川区、周村区、高青县、张店区、博山区、临淄区、沂源县、桓台县)

北京市(密云区、朝阳区、海淀区、东城区、西城区、昌平区、石景山区、顺义区、房山区、门头沟区、延庆区、怀柔区、通州区、平谷区、丰台区、大兴区)

衡水市(枣强县、武邑县、阜城县、故城县、冀州区、景县、安平县、饶阳县、桃城区、武强县、深州市)  潍坊市(奎文区、安丘市、昌邑市、坊子区、昌乐县、寒亭区、寿光市、高密市、青州市、诸城市、潍城区、临朐县)

宿州市(灵璧县、砀山县、埇桥区、萧县、泗县)

汕头市(濠江区、金平区、潮南区、龙湖区、南澳县、澄海区、潮阳区)

白山市(长白朝鲜族自治县、浑江区、临江市、靖宇县、江源区、抚松县)

丹东市(振兴区、振安区、凤城市、宽甸满族自治县、东港市、元宝区)  黄南藏族自治州(泽库县、尖扎县、河南蒙古族自治县、同仁市)

临沧市(云县、耿马傣族佤族自治县、临翔区、永德县、镇康县、凤庆县、沧源佤族自治县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县)

聊城市(高唐县、东昌府区、临清市、东阿县、茌平区、冠县、阳谷县、莘县)

喀什地区(巴楚县、莎车县、塔什库尔干塔吉克自治县、英吉沙县、泽普县、伽师县、麦盖提县、疏勒县、喀什市、叶城县、疏附县、岳普湖县)

新余市(分宜县、渝水区)

乐山市(峨边彝族自治县、市中区、峨眉山市、马边彝族自治县、犍为县、金口河区、五通桥区、沙湾区、沐川县、夹江县、井研县)

朔州市(右玉县、应县、山阴县、怀仁市、朔城区、平鲁区)

宁夏回族自治区

云浮市(云城区、新兴县、云安区、罗定市、郁南县)

晋中市(祁县、太谷区、左权县、和顺县、榆社县、寿阳县、榆次区、灵石县、介休市、平遥县、昔阳县)

阳江市(阳春市、江城区、阳西县、阳东区)

兴安盟(科尔沁右翼中旗、突泉县、乌兰浩特市、扎赉特旗、阿尔山市、科尔沁右翼前旗)

湖州市(德清县、安吉县、南浔区、吴兴区、长兴县)

博尔塔拉蒙古自治州(博乐市、阿拉山口市、温泉县、精河县)

安阳市(龙安区、汤阴县、滑县、北关区、文峰区、内黄县、殷都区、安阳县、林州市)

锡林郭勒盟(正镶白旗、苏尼特左旗、苏尼特右旗、阿巴嘎旗、多伦县、锡林浩特市、正蓝旗、东乌珠穆沁旗、镶黄旗、太仆寺旗、二连浩特市、西乌珠穆沁旗)

黄冈市(英山县、罗田县、蕲春县、红安县、黄州区、浠水县、黄梅县、武穴市、团风县、麻城市)

阿克苏地区(柯坪县、乌什县、阿克苏市、新和县、沙雅县、阿瓦提县、拜城县、温宿县、库车市)

长春市(九台区、二道区、德惠市、公主岭市、朝阳区、农安县、榆树市、宽城区、绿园区、双阳区、南关区)

果洛藏族自治州(甘德县、玛多县、久治县、玛沁县、达日县、班玛县)

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珠海市(斗门区、香洲区、金湾区)

东营市(广饶县、利津县、河口区、垦利区、东营区)

德阳市(罗江区、旌阳区、广汉市、中江县、绵竹市、什邡市)

三明市(清流县、宁化县、永安市、将乐县、建宁县、尤溪县、明溪县、三元区、大田县、沙县区、泰宁县)  吉林市(丰满区、舒兰市、昌邑区、桦甸市、船营区、磐石市、永吉县、龙潭区、蛟河市)

苏州市(相城区、常熟市、张家港市、虎丘区、吴江区、姑苏区、昆山市、吴中区、太仓市)

嘉兴市(海盐县、嘉善县、秀洲区、南湖区、桐乡市、海宁市、平湖市)

鞍山市(千山区、海城市、立山区、铁东区、铁西区、台安县、岫岩满族自治县)汉中市(镇巴县、西乡县、勉县、洋县、留坝县、略阳县、宁强县、佛坪县、城固县、南郑区、汉台区)

西双版纳傣族自治州(景洪市、勐海县、勐腊县)  中山市

晋城市(城区、高平市、沁水县、陵川县、阳城县、泽州县)

龙岩市(连城县、永定区、武平县、长汀县、漳平市、新罗区、上杭县)

咸阳市(渭城区、彬州市、武功县、永寿县、泾阳县、乾县、旬邑县、长武县、淳化县、礼泉县、秦都区、三原县、兴平市、杨陵区)濮阳市(华龙区、范县、南乐县、濮阳县、台前县、清丰县)

曲靖市(会泽县、马龙区、陆良县、沾益区、师宗县、罗平县、富源县、宣威市、麒麟区)

惠州市(博罗县、惠阳区、惠东县、龙门县、惠城区)

滁州市(明光市、琅琊区、凤阳县、天长市、全椒县、南谯区、定远县、来安县)

张家口市(赤城县、沽源县、万全区、蔚县、张北县、康保县、尚义县、涿鹿县、怀来县、下花园区、宣化区、阳原县、崇礼区、桥东区、桥西区、怀安县)

佳木斯市(东风区、前进区、郊区、汤原县、富锦市、同江市、桦南县、桦川县、向阳区、抚远市)

清远市(阳山县、连州市、清新区、佛冈县、连南瑶族自治县、清城区、英德市、连山壮族瑶族自治县)

烟台市(牟平区、龙口市、莱州市、栖霞市、芝罘区、莱山区、海阳市、蓬莱区、莱阳市、福山区、招远市)

娄底市(娄星区、冷水江市、新化县、涟源市、双峰县)

三亚市(崖州区、海棠区、天涯区、吉阳区)

威海市(环翠区、荣成市、乳山市、文登区)

吴忠市(盐池县、利通区、红寺堡区、同心县、青铜峡市)

香港特别行政区

榆林市(神木市、绥德县、佳县、榆阳区、清涧县、米脂县、靖边县、子洲县、吴堡县、横山区、定边县、府谷县)

亳州市(涡阳县、蒙城县、谯城区、利辛县)

石河子市(铁门关市、阿拉尔市、图木舒克市、胡杨河市、五家渠市、北屯市、昆玉市、白杨市、新星市、双河市、可克达拉市)

益阳市(安化县、桃江县、赫山区、沅江市、资阳区、南县)

　　来源：斑马消费

　　2024年财报相继披露，一场黄酒企业关于“生存与突围”的较量已然浮出水面。

　　会稽山凭借高端化战略迅猛发展，连续两年营收、扣非净利实现双位数增长；古越龙山则陷入困境，扣非净利微增，毛利率小幅下滑。

　　金枫酒业处境更为艰难，已连续五年扣非净利为负，深陷亏损泥沼。

　　行业持续低迷，高端化成为黄酒企业的发力重点。这究竟是引领行业破局的蜜糖，还是加剧困境的砒霜？

　　冰火两重天

　　2024年的黄酒市场，喜忧参半。

　　喜的是，2024年，黄酒三巨头营收合计41.45亿元，是近五年三家营收首次迎来两位数增长。

　　并且，近年来，白酒、啤酒、红酒均承压，恰恰是一度被冷落的黄酒，整体表现不错。2024年，葡萄酒、啤酒下滑，白酒虽然增长，但马太效应增强，黄酒行业算是仅有的强势板块。

　　愁的是，黄酒三巨头的成绩，正在持续分化。

　　会稽山（601579.SH）作为行业老二，凭借高端化、年轻化的战略，业绩快速增长。2024年，实现营收16.31亿元，同比增长15.6%；扣非净利润1.78亿元，同比增长14.83%。与行业老大古越龙山（600059.SH）之间的差距进一步缩小，归母净利润更是已近相当。

　　更令人瞩目的是，会稽山中高端产品毛利率飙升至61.57%，整体毛利率同比增长11个百分点至52.08%。

　　反观古越龙山，虽仍稳坐营收榜首，但瓶颈明显。2024年营收19.36亿元，同比仅增长8.55%；归母净利润为2.06亿元，近乎腰斩；扣非净利润1.98亿元，同比微增3.52%。而这已是古越龙山第四次业绩失约了。

　　与会稽山形成鲜明对比的是，古越龙山中高档酒和普通酒的毛利率均较去年同期有所下降，整体毛利率也从2023年的37.58%下滑至37.16%。

　　黄酒两强出现业绩分化，金枫酒业（600616.SH）的处境更堪称“水深火热”。顶着中国名牌七连冠的光环，2024年营收却只有5.78亿元，微增0.87%；归母净利润暴跌94.49%，仅剩576.14万元；扣非净利润为-140.86万元，连续五年亏损。

　　保守or激进

　　黄酒三巨头的差距为何越拉越大？这既藏在它们的历史基因里，也写进了各自的战略选择中。

　　20世纪80年代前，黄酒还是中国酒桌上的“主角”，后来却被白酒赶超，到2016年后，市场份额被彻底碾压。在行业困局下，古越龙山、会稽山、金枫酒业的每一步，都肩负着拯救黄酒产业的重任。

　　古越龙山前身为1951年的绍兴酿酒厂，1997年上市，是中国黄酒第一股；会稽山始于1743年“云集酒坊”，2014年上市，是唯一的民营上市黄酒企业；金枫酒业前身为上海市第一食品股份有限公司，1992年上市，2008年通过资产重组，转型专注黄酒主业。

　　初期，三家差距微小，均有机会领跑。2015年财报显示，古越龙山、会稽山、金枫酒业营收分别为13.76亿元、9.15亿元、10.67亿元，扣非净利0.86亿元、1.08亿元、0.73亿元。

　　到10年后的2024年，各家公司的发展高下立现。期间，古越龙山营收增长40.7%，扣非净利同比增长130%；会稽山营收增长78.2%，扣非净利增长64.8%；再看金枫酒业，营收出现“腰斩式”下滑，锐减46%，扣非净利连续亏损。

　　业绩分化的背后，是三家企业战略选择与执行能力的深度较量。

　　金枫酒业的衰落，更像是过于保守导致的悲剧：过度依赖江浙沪“老巢”，全国市场开拓迟迟不动；产品口味、包装跟不上消费者的喜好；2017年还主动缩减广告宣传费，加速品牌“隐身”。

　　古越龙山一度凭着国企的底子和先发优势，稳坐龙头，后续也早早布局高端化，却因人力成本和材料成本相对较高，以及“高低价差”导致产品结构失衡——普通酒走量却低毛利，高端酒叫好不叫座，使得业绩增长缓慢。

　　反观会稽山，2022年中建信入驻后，通过制定行业标准、打造文化IP、推出气泡黄酒等创新产品，聚焦高端化与年轻化，营收和归母净利润连续两年增速超15%。

　　不可否认，会稽山的崛起带有“矮子里面拔将军”的色彩，但黄酒行业深陷下行周期太久了，相较于保守求稳、收缩战线，激进式改革方能带来一线生机。

　　转型迷局

　　黄酒未来该怎么走？摆在面前的只剩两条路：年轻化和高端化。

　　但现实给了行业一记重拳——大把真金白银砸向年轻化，换来的却是水花寥寥。古越龙山“状元红”旗下“啡黄腾达”咖啡黄酒，2024年上半年销售额仅244万元，占总营收0.27%；会稽山“一日一熏”气泡黄酒截至2024年6月19日，销售额仅占上半年营收2.3%。

　　此路难走，高端化几乎成了黄酒突围的最后希望。2024年度财报发布不久，古越龙山与会稽山罕见同步提价，试图推动“黄酒价值回归”。

　　高端化战略看似美好，实则暗藏陷阱——品牌培育的巨额投入、消费者对高价黄酒的接受度、成本与利润的艰难平衡，每一步都如履薄冰。

　　2024年，会稽山营销费用激增60.25%，但营收仅同比增长15.6%；古越龙山九年内八次调价，仍难扭转毛利率下滑趋势。

　　从消费端看，黄酒的“低价心智”早已根深蒂固。数据显示，2024年白酒行业500ml均价超40元，而黄酒均价不足10元。即便会稽山高端产品毛利率可观，但其线上销售主力仍为25元/瓶的五年陈产品。

　　行业层面的结构性矛盾更不容忽视。《中国黄酒行业发展现状及市场竞争格局分析报告》显示，2016-2023年，规模以上黄酒企业数量从112家缩减至81家，累计完成销售收入由2016年的198.23亿元降至2023年的85.47亿元。

　　面对头部企业涨价推进高端化，在需求萎缩的背景下，其他玩家有可能继续选择低价，抢占平价市场。

　　站在行业变革的十字路口，黄酒企业亟需回答：在追求“产品价值回归”的浪潮中，如何避免陷入“涨价—失市场”的恶性循环？当营销投入与利润增长难以平衡，又该如何在激进谋变与稳健运营间找到支点？

　　据了解特朗普政府一份文件草案的人士透露，美国将争取让英国将其对美国进口汽车征收的关税从10%降至2.5%。

　　英国财政大臣雷切尔·里夫斯将于本周会见美国财长斯科特·贝森特，推动英国与美国达成一项贸易协议，该协议可能会降低或取消特朗普对英国出口征收的关税。

　　据报道，特斯拉政府方面正在准备贸易谈判的条款，目的是让英国减少对各种美国商品的关税和其他非关税壁垒。特朗普政府还打算推动英国方面对包括牛肉在内的美国农产品进口实行更宽松的规定。

　　特朗普此前宣布对大多数从英国进口的商品征收10%的关税，对汽车和钢铁等关键行业征收25%的关税。

　　目前尚不清楚，如果英国同意其所有贸易要求，美国是否会考虑降低对英国10%的关税。

　　白宫发言人库什·德赛在被问及这份文件时表示：“政府的贸易和经济团队正在以极快的速度与我们的主要贸易伙伴谈判量身定制的协议。然而，任何最终决定和协议都将来自特朗普总统，而且只能来自特朗普总统。”