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鄂尔多斯市(鄂托克前旗、康巴什区、杭锦旗、准格尔旗、乌审旗、伊金霍洛旗、东胜区、鄂托克旗、达拉特旗)

咸阳市(武功县、泾阳县、旬邑县、礼泉县、秦都区、乾县、淳化县、杨陵区、渭城区、永寿县、三原县、兴平市、长武县、彬州市)

龙岩市(永定区、漳平市、连城县、长汀县、武平县、上杭县、新罗区)

沈阳市(沈河区、和平区、于洪区、皇姑区、沈北新区、铁西区、法库县、大东区、辽中区、康平县、浑南区、苏家屯区、新民市)  东营市(垦利区、河口区、广饶县、东营区、利津县)

张家界市(永定区、慈利县、桑植县、武陵源区)

潍坊市(昌乐县、坊子区、高密市、诸城市、寒亭区、潍城区、奎文区、安丘市、临朐县、昌邑市、寿光市、青州市)

西双版纳傣族自治州(勐腊县、勐海县、景洪市)

大同市(平城区、灵丘县、云州区、新荣区、天镇县、云冈区、阳高县、左云县、浑源县、广灵县)  中山市

南充市(蓬安县、南部县、嘉陵区、仪陇县、营山县、高坪区、阆中市、西充县、顺庆区)

大连市(中山区、旅顺口区、庄河市、瓦房店市、金州区、长海县、普兰店区、西岗区、甘井子区、沙河口区)

阳江市(阳春市、阳东区、江城区、阳西县)

唐山市(路南区、丰润区、迁安市、路北区、滦南县、乐亭县、丰南区、曹妃甸区、滦州市、开平区、玉田县、遵化市、迁西县、古冶区)

贵阳市(乌当区、白云区、花溪区、云岩区、息烽县、修文县、南明区、开阳县、观山湖区、清镇市)

晋中市(榆社县、寿阳县、介休市、平遥县、榆次区、昔阳县、太谷区、祁县、左权县、灵石县、和顺县)

淮南市(八公山区、大通区、田家庵区、寿县、凤台县、潘集区、谢家集区)

绍兴市(上虞区、柯桥区、越城区、嵊州市、新昌县、诸暨市)

邯郸市(武安市、广平县、永年区、馆陶县、涉县、邱县、鸡泽县、成安县、大名县、临漳县、复兴区、丛台区、邯山区、峰峰矿区、曲周县、肥乡区、磁县、魏县)

上饶市(信州区、弋阳县、余干县、鄱阳县、德兴市、婺源县、玉山县、横峰县、广丰区、万年县、铅山县、广信区)

伊春市(嘉荫县、友好区、汤旺县、铁力市、大箐山县、乌翠区、金林区、丰林县、南岔县、伊美区)

成都市(彭州市、大邑县、新津区、崇州市、双流区、青羊区、武侯区、青白江区、郫都区、金堂县、蒲江县、邛崃市、都江堰市、温江区、锦江区、龙泉驿区、简阳市、新都区、成华区、金牛区)

安康市(汉阴县、宁陕县、紫阳县、平利县、白河县、镇坪县、汉滨区、岚皋县、旬阳市、石泉县)

阿里地区(改则县、噶尔县、日土县、革吉县、普兰县、札达县、措勤县)

北海市(海城区、铁山港区、合浦县、银海区)

海南藏族自治州(贵德县、兴海县、共和县、同德县、贵南县)

徐州市(贾汪区、鼓楼区、沛县、新沂市、泉山区、铜山区、邳州市、云龙区、丰县、睢宁县)

南通市(海安市、崇川区、海门区、如东县、通州区、启东市、如皋市)

阜新市(太平区、彰武县、海州区、新邱区、细河区、清河门区、阜新蒙古族自治县)

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商洛市(商南县、洛南县、镇安县、柞水县、商州区、丹凤县、山阳县)

黄南藏族自治州(泽库县、河南蒙古族自治县、同仁市、尖扎县)

朔州市(右玉县、山阴县、应县、怀仁市、朔城区、平鲁区)

湘西土家族苗族自治州(龙山县、吉首市、古丈县、永顺县、凤凰县、泸溪县、保靖县、花垣县)  营口市(站前区、西市区、大石桥市、鲅鱼圈区、盖州市、老边区)

永州市(冷水滩区、东安县、零陵区、祁阳市、道县、江华瑶族自治县、双牌县、江永县、蓝山县、新田县、宁远县)

沧州市(河间市、任丘市、泊头市、新华区、东光县、运河区、盐山县、青县、肃宁县、沧县、海兴县、孟村回族自治县、吴桥县、献县、南皮县、黄骅市)

益阳市(沅江市、资阳区、安化县、桃江县、南县、赫山区)鄂州市(华容区、梁子湖区、鄂城区)

德州市(临邑县、禹城市、乐陵市、陵城区、平原县、德城区、宁津县、庆云县、武城县、齐河县、夏津县)  平凉市(灵台县、华亭市、庄浪县、崆峒区、静宁县、崇信县、泾川县)

珠海市(斗门区、香洲区、金湾区)

邵阳市(隆回县、绥宁县、新邵县、邵阳县、洞口县、新宁县、邵东市、城步苗族自治县、北塔区、大祥区、武冈市、双清区)

兰州市(永登县、西固区、安宁区、红古区、城关区、皋兰县、榆中县、七里河区)威海市(环翠区、荣成市、乳山市、文登区)

马鞍山市(含山县、和县、当涂县、花山区、雨山区、博望区)

吕梁市(文水县、离石区、汾阳市、方山县、交口县、岚县、中阳县、石楼县、孝义市、临县、柳林县、交城县、兴县)

漳州市(诏安县、龙海区、长泰区、龙文区、漳浦县、平和县、芗城区、华安县、南靖县、东山县、云霄县)

凉山彝族自治州(冕宁县、美姑县、布拖县、雷波县、金阳县、喜德县、西昌市、普格县、甘洛县、木里藏族自治县、德昌县、昭觉县、会东县、盐源县、宁南县、越西县、会理市)

淮北市(烈山区、濉溪县、杜集区、相山区)

廊坊市(香河县、大厂回族自治县、广阳区、三河市、大城县、霸州市、固安县、安次区、文安县、永清县)

德阳市(中江县、广汉市、旌阳区、什邡市、罗江区、绵竹市)

忻州市(静乐县、定襄县、忻府区、保德县、繁峙县、原平市、神池县、代县、岢岚县、偏关县、五台县、五寨县、宁武县、河曲县)

阿坝藏族羌族自治州(阿坝县、九寨沟县、马尔康市、若尔盖县、红原县、壤塘县、汶川县、小金县、黑水县、茂县、松潘县、理县、金川县)

宜宾市(南溪区、筠连县、江安县、兴文县、翠屏区、珙县、高县、屏山县、长宁县、叙州区)

德宏傣族景颇族自治州(梁河县、芒市、盈江县、瑞丽市、陇川县)

衡水市(故城县、饶阳县、武强县、景县、冀州区、安平县、桃城区、武邑县、阜城县、深州市、枣强县)

济源市

来宾市(合山市、金秀瑶族自治县、象州县、兴宾区、忻城县、武宣县)

儋州市

锦州市(古塔区、凌海市、黑山县、北镇市、凌河区、义县、太和区)

　　记者：杨毅

　　来源：金融时报

　　今年以来，黄金价格持续走高。

　　现货黄金涨势不停。2025年4月21日，伦敦金（现货黄金）持续走高，盘中向上触及3390美元/盎司关口。截至当日15时，伦敦金（现货黄金）达到3392美元/盎司。随后涨势有所回落。

　　国内期货市场方面，沪金期货主力合约已突破800元关口。

　　4月21日，沪金开盘后直线拉涨，随后维持高位震荡，上海期货交易所（以下简称“上期所”）黄金期货主力合约（AU2506）价格突破800元/克关口，再创历史新高。截至4月21日15时，AU2506日盘上涨2.50%，为连续第十一个交易日上涨。该合约今年迄今累计上涨29.68%。

　　在金价屡创新高之际，相关品种的高位波动风险不容忽视。

　　4月21日上午，上海黄金交易所向各会员单位发布《关于继续做好近期市场风险控制工作的通知》。通知称，近期贵金属价格波动剧烈，请各会员提高风险防范意识，继续做好风险应急预案，维护市场平稳运行。同时，提示投资者做好风险防范工作，合理控制仓位，理性投资。

　　而在前期，上期所已调整了黄金期货风控参数。4月9日，上期所公告称，自2025年4月10日收盘结算时起，黄金、白银期货合约的涨跌停板幅度调整为11%，套保交易保证金比例调整为12%，投机交易保证金比例调整为13%。

　　年内黄金价格持续走高，那么短期会否出现回调风险？中粮期货有限公司研究院资深研究员曹姗姗向《金融时报》记者表示，可能会有回调风险，例如4月初因美国实施所谓“对等关税”引发的市场恐慌。另外，在持续破新高后，也可能出现止盈的抛压导致回调。她提醒投资

　　来源：证券之星

　　近期，国产奶粉品牌贝因美（002570.SZ）公告称，收到浙江证监局下发的行政监管措施决定书。公告显示，浙江证监局在对公司的现场检查中发现三大问题：

　　一是公司收入确认不符合企业会计准则；二是公司控股股东贝因美集团有限公司（下称“贝因美集团”）存在非经营性资金占用情形；三是公司对广西全安圣企业管理有限公司的财务资助事项未及时审议并披露。其中因贝因美集团非经营性资金占用情形，浙江证监局对贝因美采取出具警示函的监督管理措施，并记入证券期货市场诚信档案。

　　受此影响，4月18日贝因美股价跌停。4月21日，公司股价继续下挫，截至收盘跌逾5%，最新报价6.18元/股。

　　根据《决定书》，贝因美集团被发现的非经营性资金占用情形发生在2021年至2022年。然而，证券之星梳理发现，贝因美时任独立董事曾发表的相关事项独立意见中，均明确表示公司在前述报告期内（2021年和2022年）不存在控股股东及其他关联方非经营性占用公司资金的情况。不仅如此，贝因美在2024年9月发布的公告里也表示，截至该报告披露日，贝因美集团不存在非经营性资金占用等侵害上市公司利益的情形。

　　这种非经营性资金占用的事实与公司内部信披文件的表述大相径庭，凸显出贝因美内控体系存在系统性缺陷。特别是当控股股东面临资金压力时，贝因美内部治理缺乏规范性，使得此类违规事项得以发生。而内控漏洞往往又伴随着信息披露违规，对公司造成“双重伤害”。

　　01． 控股股东债务压顶

　　《决定书》显示，贝因美集团于2021年和2022年分别占用公司资金3091.66万元和1693.55万元。尽管前述资金已于当年内归还上市公司，但结合贝因美集团连年来的股份高比例质押以及部分所持股份被冻结甚至被拍卖的情况，贝因美集团资金承压显著。

　　证券之星梳理公告发现，早在2016年6月2日，贝因美集团就将其所持股份的14.2%进行质押融资，短短25天后，贝因美集团再次将其所持股份的21.59%用于质押式回购交易。截至2018年9月28日，贝因美集团累计被质押349850000股，占其持有公司股份总数的99.9992%。尽管所持股份近乎满仓质押，但彼时贝因美表示，贝因美集团具备资金偿还能力，质押风险可控。

　　不过债务风险已经在贝因美集团一次又一次质押融资中埋下隐患。例如在2017年10月17日，贝因美集团、贝因美控股和BeingmadeHealthManagementCorp．等三家公司（以下统称“被申请人”）与FNOFTreasureTrainLimited（以下简称“申请人”）曾签署一份《股东协议》，申请人根据此协议提出申请：

　　要求被申请人按强制购买价格购买/回购其持有的BeingmadeHealthManagementCorp.32.26%股份。杭州中院认可申请人的请求，为采取财产保全，冻结了贝因美集团持有的上市公司37013943股。

　　2022年1月至今，贝因美共发布了6次控股股东部分股权被冻结的公告，其中包括一次轮候冻结信息，截至2025年3月13日，贝因美集团被质押/冻结的股份数量为131105171股，占其所持股份总数的98.85%，意味着贝因美集团绝大多数股份处于受限状态。

　　截至2024年前三季度，贝因美集团的持股比例为12.28%，虽仍为贝因美第一大股东，但其持股比例较2016年的33.06%已大幅缩水。证券之星发现，其中既有贝因美集团为缓解债务压力主动减持、转让部分股份，亦有其部分股份被司法拍卖导致持股比例被动减少。

　　例如，2024年7月，杭州中院将贝因美集团4800万无限售流通股（对应4.44%持股比例）作价2.02亿交付申请执行人宁波维贝抵偿相关案件债务，宁波维贝也由此成为贝因美的第二大股东。

　　若后续被冻结的部分股份再度被司法拍卖，贝因美集团的持股比例将进一步被动稀释，届时贝因美的控制权易主风险加剧，会使公司近年本就动荡的业绩注入更多的不确定性。

　　02． 第二增长曲线尚未成型

　　2024年前三季度，贝因美实现营收、净利润分别为：20.87亿元和7179.36万元，较上年同期增长8.91%和45.3%，但这一增长难以掩盖其业绩长期以来的剧烈波动。回溯近五年，公司在2019年、2020年、2022年三度陷入业绩巨亏，累计亏损达5.43亿元，远超其余两年的盈利总和，凸显出业绩稳定性严重不足。

　　证券之星注意到，2020年2月，贝因美发布的《2020-2024年发展战略规划纲要》中雄心勃勃地提出两大目标：一是产品销售规模重返行业前三，成为母婴行业的领军企业；二是全力构筑母婴生态圈，实现生态圈营收破千亿。

　　为推动目标落地，2022年8月，公司推出股票期权激励计划，其中设定的2022-2024年的业绩考核峰值为：营收需分别达到35.4亿元、66.37亿元和106.19亿元以上，净利润需实现1.2亿元、4亿元和8亿元及以上。

　　而从公司实际完成情况看，2022年公司业绩大幅亏损，2023年营收仅完成考核目标的四成左右，净利润也未能突破亿元大关。即便2024年前三季度营收实现同比增长，但其全年营收破百亿、净利润达8亿元的目标依旧遥不可及。与行业头部企业中国飞鹤、澳优等相比，贝因美2024年中报显示的营收和净利润规模均存在显著差距。

　　在业务布局方面，尽管贝因美在规划纲要中明确聚焦婴配粉、辅食、营养品、特殊医学配方食品和儿童健康食品等领域，但部分业务拓展进程远不及预期。以特殊医学配方食品业务为例，证券之星注意了解到，科露宝与贝因美于2021年签署合作协议，成为贝因美4款特殊医学系列产品的独家经销商，但后续因科露宝未能达成销售目标，被贝因美认定为违约，双方合作破裂并最终走向法律诉讼。

　　在今年2月接受投资机构调研时，公司表示将继续发展母婴生态业务，同时全力拓展全家营养业务，积极打造公司的第二增长曲线。

　　然而业务扩张离不开持续的资金支持，当下的贝因美正陷入“内忧外患”的资金困局：控股股东深陷债务泥潭，难以向上市公司提供资金援助；公司自身“存贷双高”现象突出，截至2024年第三季度，货币资金虽有9.68亿元，但短期借款也高达8.6亿元，现金短债比仅为1.1，短期偿债压力不容小觑。

　　若控股股东的债务危机持续恶化，银行势必会对贝因美进行更严格的信用评估，进一步收紧信贷额度。届时，公司的融资渠道将愈发狭窄，资金链紧张程度加剧，这无疑会给其业务拓展战略的推进带来巨大挑战。（本文首发证券之星，作者|吴凡）