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白城市(通榆县、大安市、镇赉县、洮北区、洮南市)

白银市(平川区、景泰县、白银区、靖远县、会宁县)

宜春市(铜鼓县、丰城市、樟树市、宜丰县、上高县、万载县、奉新县、袁州区、高安市、靖安县)

随州市(随县、曾都区、广水市)  成都市(新津区、金堂县、崇州市、彭州市、简阳市、锦江区、龙泉驿区、青白江区、温江区、武侯区、蒲江县、大邑县、都江堰市、双流区、成华区、金牛区、新都区、青羊区、郫都区、邛崃市)

聊城市(东昌府区、莘县、冠县、阳谷县、临清市、高唐县、茌平区、东阿县)

澳门特别行政区

宜昌市(当阳市、伍家岗区、秭归县、宜都市、兴山县、五峰土家族自治县、猇亭区、长阳土家族自治县、夷陵区、枝江市、远安县、西陵区、点军区)

黄南藏族自治州(泽库县、河南蒙古族自治县、尖扎县、同仁市)  贵港市(港北区、覃塘区、桂平市、平南县、港南区)

南京市(鼓楼区、秦淮区、栖霞区、浦口区、建邺区、六合区、雨花台区、玄武区、高淳区、江宁区、溧水区)

济南市(历下区、平阴县、莱芜区、济阳区、商河县、长清区、钢城区、历城区、槐荫区、天桥区、市中区、章丘区)

安顺市(平坝区、镇宁布依族苗族自治县、普定县、西秀区、紫云苗族布依族自治县、关岭布依族苗族自治县)

白山市(抚松县、靖宇县、临江市、浑江区、江源区、长白朝鲜族自治县)

广西壮族自治区

江门市(台山市、开平市、蓬江区、鹤山市、江海区、新会区、恩平市)

防城港市(东兴市、上思县、防城区、港口区)

洛阳市(伊川县、老城区、孟津区、汝阳县、栾川县、瀍河回族区、嵩县、洛宁县、涧西区、宜阳县、洛龙区、偃师区、西工区、新安县)

西双版纳傣族自治州(景洪市、勐海县、勐腊县)

荆州市(公安县、沙市区、松滋市、荆州区、洪湖市、江陵县、监利市、石首市)

郑州市(中原区、中牟县、金水区、管城回族区、登封市、荥阳市、新郑市、巩义市、上街区、二七区、新密市、惠济区)

抚州市(崇仁县、黎川县、金溪县、广昌县、东乡区、临川区、资溪县、南丰县、南城县、宜黄县、乐安县)

漳州市(东山县、长泰区、诏安县、漳浦县、平和县、南靖县、云霄县、龙海区、芗城区、龙文区、华安县)

宣城市(泾县、绩溪县、宣州区、旌德县、郎溪县、广德市、宁国市)

滁州市(天长市、琅琊区、南谯区、来安县、明光市、凤阳县、全椒县、定远县)

六安市(裕安区、叶集区、霍山县、霍邱县、金寨县、舒城县、金安区)

丹东市(元宝区、振安区、凤城市、东港市、振兴区、宽甸满族自治县)

玉溪市(峨山彝族自治县、新平彝族傣族自治县、元江哈尼族彝族傣族自治县、易门县、江川区、澄江市、华宁县、通海县、红塔区)

广州市(黄埔区、天河区、南沙区、花都区、海珠区、越秀区、番禺区、从化区、荔湾区、白云区、增城区)

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清远市(连南瑶族自治县、阳山县、清城区、连山壮族瑶族自治县、清新区、连州市、佛冈县、英德市)

九江市(武宁县、庐山市、濂溪区、彭泽县、都昌县、永修县、修水县、瑞昌市、浔阳区、德安县、湖口县、柴桑区、共青城市)

东营市(东营区、利津县、垦利区、广饶县、河口区)

阳泉市(矿区、郊区、城区、平定县、盂县)  五指山市(琼中黎族苗族自治县、文昌市、屯昌县、保亭黎族苗族自治县、澄迈县、乐东黎族自治县、陵水黎族自治县、万宁市、昌江黎族自治县、白沙黎族自治县、琼海市、临高县、定安县、东方市)

松原市(宁江区、长岭县、前郭尔罗斯蒙古族自治县、扶余市、乾安县)

雅安市(天全县、名山区、雨城区、宝兴县、芦山县、石棉县、汉源县、荥经县)

枣庄市(峄城区、薛城区、台儿庄区、滕州市、山亭区、市中区)德阳市(广汉市、罗江区、中江县、绵竹市、什邡市、旌阳区)

商洛市(丹凤县、商南县、山阳县、柞水县、洛南县、镇安县、商州区)  南通市(崇川区、如皋市、海安市、通州区、如东县、启东市、海门区)

周口市(郸城县、扶沟县、沈丘县、太康县、川汇区、鹿邑县、西华县、项城市、淮阳区、商水县)

自贡市(自流井区、荣县、贡井区、大安区、沿滩区、富顺县)

萍乡市(莲花县、安源区、湘东区、上栗县、芦溪县)西宁市(城中区、城北区、大通回族土族自治县、城东区、湟中区、城西区、湟源县)

遵义市(凤冈县、习水县、务川仡佬族苗族自治县、正安县、播州区、道真仡佬族苗族自治县、赤水市、绥阳县、仁怀市、桐梓县、汇川区、余庆县、湄潭县、红花岗区)

陇南市(礼县、宕昌县、文县、武都区、两当县、康县、西和县、徽县、成县)

阜阳市(颍泉区、界首市、临泉县、颍上县、颍州区、颍东区、阜南县、太和县)

阳江市(江城区、阳春市、阳东区、阳西县)

泸州市(江阳区、合江县、古蔺县、叙永县、泸县、龙马潭区、纳溪区)

宁夏回族自治区

运城市(闻喜县、芮城县、平陆县、绛县、新绛县、夏县、稷山县、永济市、万荣县、盐湖区、垣曲县、河津市、临猗县)

廊坊市(香河县、霸州市、安次区、大厂回族自治县、大城县、三河市、文安县、广阳区、固安县、永清县)

邢台市(南和区、广宗县、信都区、内丘县、临西县、任泽区、威县、宁晋县、隆尧县、临城县、平乡县、沙河市、襄都区、清河县、巨鹿县、新河县、南宫市、柏乡县)

济宁市(任城区、泗水县、微山县、鱼台县、梁山县、嘉祥县、金乡县、兖州区、邹城市、汶上县、曲阜市)

嘉峪关市

通辽市(库伦旗、霍林郭勒市、科尔沁左翼中旗、扎鲁特旗、科尔沁左翼后旗、科尔沁区、奈曼旗、开鲁县)

玉林市(北流市、陆川县、博白县、玉州区、兴业县、容县、福绵区)

上海市(青浦区、虹口区、普陀区、崇明区、黄浦区、金山区、奉贤区、长宁区、松江区、宝山区、徐汇区、浦东新区、杨浦区、静安区、闵行区、嘉定区)

哈尔滨市(尚志市、道外区、香坊区、通河县、平房区、宾县、双城区、道里区、方正县、木兰县、依兰县、巴彦县、松北区、阿城区、延寿县、五常市、呼兰区、南岗区)

南阳市(唐河县、卧龙区、镇平县、西峡县、社旗县、淅川县、方城县、南召县、新野县、桐柏县、宛城区、邓州市、内乡县)

　　直接“拿”别人的短视频来带货？看似“抄近道”，实则侵权了。

　　4月25日，“上海高院”微信公号发布了一起侵害作品信息网络传播权及不正当竞争纠纷案，该案近日由上海市杨浦区人民法院（以下简称“杨浦区人民法院”）审理，判决被告向原告赔偿经济损失及合理费用共计1.4万元。

　　小应是网络达人，在某短视频平台有上万粉丝。为给某款新型拖把带货，她制作了该拖把使用性能和诀窍的测评视频，并在发布该视频时挂载商家的商品链接，消费者可以点击该链接进入商家的店铺购买该商品。小应则根据由其引流至商家店铺的消费者与商家成交的金额进行提成，获取相应的佣金收入。

　　但小应发现，另一名有两百万粉丝的网络达人小梁在其账号内发布了自己制作的拖把评测视频，且在发布的视频中也挂载了同款拖把的销售链接。经向短视频平台调取小梁的带货数据，其带货结算金额超过6万元，佣金1万余元。

　　小应认为，小梁未经其许可，擅自使用其享有著作权的视听作品，侵害其享有的信息网络传播权。同时，小梁通过该视频挂载带货链接，分流自己的带货流量、抢夺交易机会，构成不正当竞争，故起诉至杨浦区人民法院，请求判令小梁赔偿其相应的经济损失及合理维权费用。

　　小梁则辩称，对于使用涉案视频的事实没有异议，但认为视频属于固定机位拍摄、机械录制，不构成视听作品。自己获取的佣金不高，被诉视频点赞数也不高，不认可原告主张的赔偿金额。

　　杨浦区人民法院经审理认为，原告小应制作的视频，是由一系列视频素材编排后添加相应的音频解说剪辑而成，具有一定的独创性，构成视听作品。被告小梁未经许可，在网络中发布原告小应制作的视听作品，侵害小应对作品享有的信息网络传播权。

　　原、被告通过在网络发布视频挂载商品链接吸引用户购买商品，并根据商品实际销售情况获取佣金，两者可以视为《中华人民共和国反不正当竞争法》上的经营者，存在竞争关系。被告小梁通过使用原告小应的视频引流，用户在观看该视频后可能会点击该链接直接购买商品，为被告小梁带来相应的佣金收入，客观上抢夺了原告小应利用其视频挂载商品进而实现销售、获得佣金的机会，违反诚信原则，构成不正当竞争。

　　据此，杨浦区人民法院判决被告小梁向原告小应赔偿经济损失及合理费用共计1.4万元。一审判决后，双方均未提出上诉，本案现已生效。

　　（文中当事人均为化名）

　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：新消费主张/cici

　　4月22日，嘉亨家化股份有限公司（以下简称“嘉亨家化”）交出上市以来最差财报。2024年，公司营业收入为9.23亿元，同比下降9.13%；归属于上市公司股东的净利润亏损2370万元，同比下降159.00%；扣非净利润亏损2684万元，同比下降169.76%。

　　嘉亨家化业绩出现如此大的滑坡，主要与国内日化护肤市场需求不及预期有关。下游需求惨淡，公司化妆品销售额为4.55亿元，同比下降15.63%；塑料包装容器销售额为3.8亿元，同比下降2.82%。

　　同时，这也导致了嘉亨家化出现了较低的产能利用率，湖州基地投产反倒成为负担，致使多个产线出现大批产能浪费，如化妆品实际产能利用率仅为32.76%；家庭护理产品实际产能利用率仅为26.25%。嘉亨家化如此低的产能利用率，自然会引发一系列连锁问题，对企业的经营造成一定的负面影响，部分负面影响公司2024年财报中已初步显现。

　　营收过于依赖前五大客户下游需求疲软拖累业绩、化妆品销售额下降

　　嘉亨家化主要从事日化产品OEM/ODM及塑料包装容器的研发设计、生产，具备化妆品和家庭护理产品的研发、配制、灌装及塑料包装容器设计、制造的一体化综合服务能力。2024年，嘉亨家化交出上市后最差的一份成绩单，业绩双降、归母净利润扭亏，共实现营业收入9.23亿元，同比下降9.13%；归属于上市公司股东的净利润亏损2370万元，同比下降159.00%。

　　拉长时间周期来看，嘉亨家化的业绩颓势或早已显现。2020-2024年，嘉亨家化营收分别为9.69亿元、11.61亿元、10.52亿元、10.16亿元、9.23，分别同比变动23.29%、19.89%、-9.45%、-3.41%、-9.13%；归母净利润分别0.93亿元、0.97亿元、0.70亿元、0.40亿元、-0.24亿元，分别同比变动47.51%、4.02%、-28.30%、-42.39%、-159.00%。由此可见，公司营收、归母净利润连降三年，并且公司归母净利润震荡向下至亏损。

　　为何公司业绩出现如此大的滑坡，我们认为主要存在以下几点原因：（1）护肤美妆市场需求不及预期，如占公司销售额比重较大的几个客户业绩均出现了滑坡，这直接影响了公司业绩；（2）湖州嘉亨尚处于业务扩展期，产能利用率较低，但折旧摊销等固定支出有所增加且较为刚性，这也就影响了公司毛利水平。

　　首先，代工厂的景气度与下游密切合作的客户景气程度亦存在较大联系。嘉亨家化的业绩高度依赖前五大客户，2024年，公司向前五大客户实现的销售额占总收入67.65%，其中面向最大客户的销售额占总收入的18.19%。从前五大客户贡献的营收状况，可以看出，嘉亨家化的客户集中度较高，若未来公司主要客户出现流失或主要客户的经营情况发生恶化，将对公司业务产生较大不利影响，或致公司业绩下滑。

　　嘉亨家化主要客户包括强生、贝泰妮、上海家化等。这些客户的市场竞争力减弱或业务调整，直接导致公司订单减少。如上海家化营收已连续下降三年，其中2024年下降14%；贝泰妮的营收增速近年来也开始放缓。

　　分产品来看，2024年，嘉亨家化化妆品销售额为4.55亿元，同比下降15.63%；塑料包装容器销售额为3.8亿元，同比下降2.82%。

　　化妆品产线产能利用率仅32.76%产能利用率极低毛利率及资产配置效率、湖州基地成负担

　　嘉亨家化曾对国内护肤市场前景寄予厚望，并在上市之际规划募集资金用于建设生产基地，旨在通过扩大产能来迎合未来的消费需求增长。然而事实却与公司预期相悖，目前，中国化妆品行业已从高速增长的增量市场进入存量竞争阶段。根据国家统计局公布的化妆品零售额及社会消费品零售总额主要数据，2024年1—12月化妆品类零售总额为4357亿元，同比下滑1.1%。

　　值得一提的是，嘉亨家化主要产品的产能利用率都不高，化妆品设计产能75500吨，实际产能利用率仅为32.76%，仍有47000吨在建产能；家庭护理产品涉及产能26000吨，实际产能利用率仅为26.25%，仍有19000吨在建产能。塑料包装容器产能利用率稍高，但也仅有70.17%。

　　作为代工厂，嘉亨家化如此低的产能利用率，自然会引发一系列连锁问题，对企业的经营造成一定的负面影响，部分负面影响公司2024年财报中已初步显现。

　　报告期，公司固定资产为10.4亿元，较期初增长63%。固定资产的大幅增长，主要是因为在本报告期湖州嘉亨化妆品及家庭护理产品生产基地建设项目的生产厂房及设备完工验收自在建工程转入固定资产所致。

　　产能利用率低下时，厂房折旧、设备维护、人工工资等固定成本需分摊到更少的产品上，导致单位成本上升，从而降低公司的盈利水平。2024年，受折旧摊销等固定支出有所增加且较为刚性，叠加营业收入下降导致公司毛利率下降4.55%。

　　对于代工厂这种重资产企业，较低的产能利用率会通过收入下降、资产闲置、成本上升等多重路径拉低总资产周转率。近三年，嘉亨家化总资产周转率分别0.73，0.63，0.53，总资产周转能力趋弱。