亚洲一卡2卡三卡:艺术与灵感的完美结合
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抚州市(黎川县、乐安县、金溪县、南城县、宜黄县、南丰县、崇仁县、广昌县、资溪县、东乡区、临川区)
常德市(汉寿县、武陵区、津市市、澧县、石门县、鼎城区、桃源县、安乡县、临澧县)
朔州市(怀仁市、右玉县、平鲁区、应县、朔城区、山阴县)
鄂尔多斯市(鄂托克前旗、鄂托克旗、杭锦旗、康巴什区、伊金霍洛旗、准格尔旗、东胜区、乌审旗、达拉特旗)
自贡市(自流井区、荣县、贡井区、沿滩区、富顺县、大安区)
阳泉市(矿区、平定县、盂县、郊区、城区)
清远市(清新区、阳山县、连山壮族瑶族自治县、清城区、连南瑶族自治县、英德市、佛冈县、连州市)
甘孜藏族自治州(乡城县、道孚县、得荣县、炉霍县、九龙县、德格县、白玉县、雅江县、康定市、稻城县、色达县、理塘县、新龙县、石渠县、巴塘县、丹巴县、甘孜县、泸定县)
铁岭市(昌图县、调兵山市、西丰县、铁岭县、清河区、开原市、银州区)
长治市(壶关县、沁源县、襄垣县、武乡县、潞城区、屯留区、平顺县、长子县、沁县、潞州区、黎城县、上党区)
固原市(西吉县、彭阳县、原州区、隆德县、泾源县)
安阳市(龙安区、北关区、滑县、内黄县、文峰区、林州市、安阳县、殷都区、汤阴县)
石河子市(可克达拉市、图木舒克市、胡杨河市、白杨市、五家渠市、阿拉尔市、新星市、北屯市、昆玉市、双河市、铁门关市)
云浮市(云安区、郁南县、新兴县、罗定市、云城区)
石嘴山市(平罗县、惠农区、大武口区)
丽水市(莲都区、青田县、遂昌县、缙云县、景宁畲族自治县、云和县、庆元县、松阳县、龙泉市)
长沙市(雨花区、宁乡市、芙蓉区、浏阳市、长沙县、开福区、天心区、岳麓区、望城区)
通辽市(库伦旗、科尔沁区、扎鲁特旗、霍林郭勒市、科尔沁左翼后旗、奈曼旗、科尔沁左翼中旗、开鲁县)
江门市(恩平市、台山市、鹤山市、新会区、江海区、开平市、蓬江区)
双鸭山市(四方台区、友谊县、集贤县、岭东区、宝清县、尖山区、饶河县、宝山区)
张家界市(慈利县、桑植县、永定区、武陵源区)
丽江市(玉龙纳西族自治县、永胜县、华坪县、宁蒗彝族自治县、古城区)
张掖市(高台县、山丹县、肃南裕固族自治县、临泽县、民乐县、甘州区)
南宁市(马山县、江南区、兴宁区、邕宁区、宾阳县、武鸣区、良庆区、横州市、上林县、青秀区、隆安县、西乡塘区)
晋城市(阳城县、高平市、泽州县、陵川县、沁水县、城区)
南阳市(内乡县、南召县、方城县、宛城区、镇平县、邓州市、卧龙区、社旗县、新野县、淅川县、唐河县、西峡县、桐柏县)
韶关市(新丰县、乳源瑶族自治县、仁化县、始兴县、浈江区、乐昌市、翁源县、武江区、南雄市、曲江区)
攀枝花市(东区、仁和区、西区、盐边县、米易县)
三明市(永安市、泰宁县、大田县、明溪县、建宁县、三元区、清流县、沙县区、将乐县、宁化县、尤溪县)
鹤壁市(浚县、鹤山区、山城区、淇滨区、淇县)
雅安市(名山区、天全县、荥经县、芦山县、雨城区、石棉县、宝兴县、汉源县)
山南市(琼结县、桑日县、错那市、曲松县、乃东区、浪卡子县、隆子县、洛扎县、措美县、扎囊县、加查县、贡嘎县)
黄南藏族自治州(尖扎县、河南蒙古族自治县、同仁市、泽库县)
咸阳市(秦都区、永寿县、彬州市、长武县、旬邑县、杨陵区、三原县、兴平市、淳化县、乾县、泾阳县、渭城区、礼泉县、武功县)
咸宁市(赤壁市、嘉鱼县、通山县、通城县、咸安区、崇阳县)
邵阳市(北塔区、新邵县、新宁县、邵东市、城步苗族自治县、邵阳县、大祥区、隆回县、武冈市、洞口县、双清区、绥宁县)
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大连市(普兰店区、长海县、旅顺口区、庄河市、中山区、沙河口区、西岗区、金州区、甘井子区、瓦房店市)
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南充市(仪陇县、营山县、南部县、嘉陵区、高坪区、西充县、蓬安县、顺庆区、阆中市)
淮南市(潘集区、大通区、寿县、田家庵区、八公山区、谢家集区、凤台县)
娄底市(双峰县、冷水江市、娄星区、涟源市、新化县)
日喀则市(南木林县、谢通门县、白朗县、亚东县、萨嘎县、江孜县、康马县、昂仁县、仲巴县、定结县、岗巴县、聂拉木县、定日县、吉隆县、仁布县、拉孜县、萨迦县、桑珠孜区)
牡丹江市(宁安市、穆棱市、爱民区、海林市、绥芬河市、阳明区、林口县、东宁市、西安区、东安区)
海口市(秀英区、美兰区、龙华区、琼山区)
杭州市(淳安县、上城区、拱墅区、临安区、桐庐县、临平区、西湖区、余杭区、建德市、钱塘区、滨江区、富阳区、萧山区)
萍乡市(芦溪县、湘东区、安源区、莲花县、上栗县)
百色市(那坡县、田东县、田阳区、平果市、德保县、隆林各族自治县、凌云县、靖西市、右江区、田林县、西林县、乐业县)
衡水市(桃城区、武邑县、故城县、安平县、深州市、武强县、景县、饶阳县、枣强县、阜城县、冀州区)
大同市(浑源县、天镇县、阳高县、新荣区、广灵县、云州区、云冈区、左云县、平城区、灵丘县)
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河池市(东兰县、都安瑶族自治县、天峨县、金城江区、大化瑶族自治县、宜州区、罗城仫佬族自治县、凤山县、环江毛南族自治县、巴马瑶族自治县、南丹县)
高盛发布研报称，基于以下因素，该行对中国飞鹤（06186）的基本面看法更为积极：1）2025-2027年婴配粉行业前景趋稳；2）飞鹤在线下和线上渠道的市场份额优势显著，在更高线区域渗透取得扎实进展；3）持续高端化战略支撑更稳健的利润率前景。据此，该行将飞鹤评级从“中性”上调至“买入”，新12个月目标价7.4港元，主要基于：1）上调盈利预测（2025-2027年调整后净利润合计上调46%）；2）基于2026年1.5倍市销率（前1.0倍）提升目标价，潜在涨幅18%（覆盖范围内平均为-4%）。
报告中称，基于该行近期高频跟踪数据和人口模型，结合对日本/韩国历史生育补贴政策的案例研究，由于线下渠道降幅收窄及线上渠道正增长，该行小幅上调2025-2027年婴配粉行业销售额预测。预计行业增长前景趋稳，2025年销售额同比下降3.2%（2024/2023年分别为-4%/-14%），2026/2027年分别为-2.5%/-0.7%。预计0-4岁人口同比降幅在2025-2027年依次收窄至5%/4%/4%（2020-2024年为高速至两位数下降），表明婴配粉行业销量压力减轻。更稳定的行业前景将利好乳制品企业，其中伊利（婴配粉业务占销售额21%）和飞鹤（92%）的相关业务敞口最高，其次为蒙牛（4%）。
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