医者仁心电视剧全集剧情免费观看，那些让人忍俊不禁的搞笑瞬间！
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南宁市(上林县、青秀区、横州市、江南区、宾阳县、隆安县、邕宁区、武鸣区、兴宁区、西乡塘区、马山县、良庆区)
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揭阳市(普宁市、榕城区、揭西县、惠来县、揭东区)
韶关市(仁化县、始兴县、浈江区、翁源县、乐昌市、南雄市、武江区、乳源瑶族自治县、曲江区、新丰县)
伊春市(铁力市、友好区、嘉荫县、金林区、汤旺县、大箐山县、乌翠区、南岔县、丰林县、伊美区)
钦州市(灵山县、浦北县、钦南区、钦北区)
滨州市(无棣县、邹平市、阳信县、沾化区、滨城区、博兴县、惠民县)
定西市(通渭县、临洮县、安定区、陇西县、渭源县、岷县、漳县)
铜仁市(沿河土家族自治县、碧江区、松桃苗族自治县、石阡县、印江土家族苗族自治县、玉屏侗族自治县、万山区、思南县、江口县、德江县)
商丘市(民权县、虞城县、睢阳区、柘城县、睢县、梁园区、宁陵县、夏邑县、永城市)
亳州市(谯城区、涡阳县、蒙城县、利辛县)
海南藏族自治州(贵南县、共和县、贵德县、兴海县、同德县)
三亚市(海棠区、崖州区、吉阳区、天涯区)
阿克苏地区(阿瓦提县、新和县、阿克苏市、库车市、乌什县、柯坪县、温宿县、沙雅县、拜城县)
淮南市(大通区、寿县、田家庵区、谢家集区、八公山区、潘集区、凤台县)
娄底市(冷水江市、新化县、娄星区、双峰县、涟源市)
保定市(阜平县、定兴县、涞水县、徐水区、望都县、涿州市、易县、清苑区、满城区、曲阳县、高阳县、莲池区、竞秀区、涞源县、安国市、高碑店市、定州市、蠡县、雄县、博野县、安新县、唐县、顺平县、容城县)
河池市(罗城仫佬族自治县、环江毛南族自治县、金城江区、宜州区、天峨县、东兰县、都安瑶族自治县、大化瑶族自治县、凤山县、巴马瑶族自治县、南丹县)
焦作市(武陟县、山阳区、解放区、修武县、博爱县、中站区、马村区、孟州市、温县、沁阳市)
兰州市(安宁区、七里河区、皋兰县、榆中县、红古区、城关区、永登县、西固区)
包头市(石拐区、土默特右旗、青山区、九原区、固阳县、东河区、达尔罕茂明安联合旗、白云鄂博矿区、昆都仑区)
郑州市(荥阳市、二七区、上街区、巩义市、惠济区、中牟县、新郑市、中原区、登封市、新密市、金水区、管城回族区)
宿迁市(宿豫区、宿城区、沭阳县、泗洪县、泗阳县)
嘉兴市(嘉善县、海盐县、海宁市、平湖市、桐乡市、南湖区、秀洲区)
孝感市(安陆市、大悟县、孝南区、汉川市、应城市、云梦县、孝昌县)
阿里地区(革吉县、普兰县、札达县、日土县、改则县、措勤县、噶尔县)
鹤壁市(山城区、浚县、淇滨区、鹤山区、淇县)
株洲市(荷塘区、茶陵县、炎陵县、天元区、醴陵市、攸县、芦淞区、渌口区、石峰区)
河源市(龙川县、紫金县、连平县、和平县、东源县、源城区)
五指山市(白沙黎族自治县、临高县、陵水黎族自治县、文昌市、屯昌县、澄迈县、东方市、万宁市、乐东黎族自治县、定安县、昌江黎族自治县、保亭黎族苗族自治县、琼海市、琼中黎族苗族自治县)
梅州市(大埔县、兴宁市、丰顺县、蕉岭县、梅县区、五华县、平远县、梅江区)
六安市(霍山县、霍邱县、金寨县、舒城县、叶集区、裕安区、金安区)
石嘴山市(惠农区、平罗县、大武口区)
恩施土家族苗族自治州(建始县、鹤峰县、宣恩县、恩施市、咸丰县、巴东县、利川市、来凤县)
杭州市(余杭区、淳安县、建德市、临安区、拱墅区、富阳区、钱塘区、临平区、桐庐县、萧山区、西湖区、上城区、滨江区)
仙桃市(天门市、神农架林区、潜江市)
江门市(台山市、开平市、江海区、恩平市、新会区、蓬江区、鹤山市)
池州市(石台县、东至县、贵池区、青阳县)
新余市(渝水区、分宜县)
黄山市(歙县、休宁县、黟县、屯溪区、黄山区、徽州区、祁门县)
聊城市(高唐县、冠县、东阿县、茌平区、莘县、阳谷县、东昌府区、临清市)
珠海市(金湾区、斗门区、香洲区)
德宏傣族景颇族自治州(陇川县、梁河县、瑞丽市、盈江县、芒市)
永州市(新田县、东安县、双牌县、道县、江永县、零陵区、宁远县、蓝山县、冷水滩区、江华瑶族自治县、祁阳市)
银川市(灵武市、贺兰县、兴庆区、西夏区、永宁县、金凤区)
内蒙古自治区
达州市(开江县、达川区、万源市、渠县、通川区、宣汉县、大竹县)
镇江市(丹阳市、扬中市、润州区、句容市、京口区、丹徒区)
果洛藏族自治州(达日县、甘德县、久治县、玛沁县、玛多县、班玛县)
烟台市(招远市、莱山区、芝罘区、莱阳市、福山区、莱州市、海阳市、蓬莱区、栖霞市、牟平区、龙口市)
武汉市(黄陂区、青山区、硚口区、武昌区、东西湖区、江岸区、江夏区、汉南区、蔡甸区、洪山区、江汉区、新洲区、汉阳区)
大兴安岭地区(漠河市、塔河县、呼玛县)
南通市(启东市、海门区、如东县、如皋市、海安市、崇川区、通州区)
阿拉善盟(阿拉善左旗、额济纳旗、阿拉善右旗)
太原市(杏花岭区、古交市、清徐县、小店区、万柏林区、阳曲县、娄烦县、晋源区、尖草坪区、迎泽区)
上海市(浦东新区、嘉定区、虹口区、黄浦区、崇明区、宝山区、普陀区、长宁区、闵行区、徐汇区、青浦区、静安区、杨浦区、松江区、奉贤区、金山区)
长治市(长子县、沁源县、平顺县、屯留区、潞州区、壶关县、上党区、沁县、武乡县、黎城县、襄垣县、潞城区)
常州市(溧阳市、新北区、天宁区、武进区、金坛区、钟楼区)
周口市(商水县、鹿邑县、淮阳区、扶沟县、郸城县、项城市、川汇区、沈丘县、西华县、太康县)
湖州市(南浔区、德清县、长兴县、安吉县、吴兴区)
三门峡市(卢氏县、义马市、湖滨区、陕州区、渑池县、灵宝市)
柳州市(城中区、融水苗族自治县、鱼峰区、柳南区、融安县、三江侗族自治县、柳城县、鹿寨县、柳北区、柳江区)
甘孜藏族自治州(丹巴县、甘孜县、道孚县、雅江县、康定市、色达县、理塘县、九龙县、乡城县、巴塘县、新龙县、得荣县、白玉县、稻城县、石渠县、德格县、泸定县、炉霍县)
常德市(鼎城区、武陵区、澧县、石门县、安乡县、汉寿县、临澧县、津市市、桃源县)
扬州市(仪征市、高邮市、邗江区、江都区、宝应县、广陵区)
贺州市(富川瑶族自治县、钟山县、平桂区、八步区、昭平县)
蚌埠市(淮上区、禹会区、龙子湖区、蚌山区、五河县、固镇县、怀远县)
岳阳市(平江县、临湘市、云溪区、君山区、汨罗市、湘阴县、华容县、岳阳县、岳阳楼区)
林芝市(墨脱县、巴宜区、工布江达县、朗县、察隅县、波密县、米林市)
广州市(黄埔区、花都区、天河区、南沙区、增城区、海珠区、越秀区、番禺区、白云区、从化区、荔湾区)
宜春市(奉新县、高安市、靖安县、万载县、宜丰县、袁州区、丰城市、上高县、樟树市、铜鼓县)
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抚州市(南丰县、东乡区、临川区、南城县、黎川县、金溪县、宜黄县、资溪县、乐安县、广昌县、崇仁县)
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未来保险公司保费投资权益类资产比例有望逐步提高，如果险资真要大规模增持股票，红利股应该是首选。
成一虫/文
4月8日，国家金融监督管理总局发布《关于调整保险资金权益类资产监管比例有关事项的通知》（下称“《通知》”），优化保险资金比例监管政策，加大对资本市场和实体经济的支持力度。《通知》简化档位标准，将部分档位偿付能力充足率对应的权益类资产比例上调5%。上季末综合偿付能力充足率100%-150%的，权益类资产账面余额不得高于本公司上季末总资产的20%；偿付能力充足率150%-250%的，权益类资产不得高于30%；偿付能力充足率250%-350%的，权益类资产不得高于40%。
按照A股五大保险公司中国人寿、中国平安、中国太保、中国人保、新华保险2024年底综合偿付能力充足率来测算，它们的权益类资产（包括股票、股权两大项投资）可以占到总资产的30%-40%以下。
笔者最近看保险股的年报，最大的感受就是其股票仓位太轻，主要的资产管理仓位都在债券、存款类资产，而受市场利率不断走低影响，长期保险产品（比如部分寿险、健康险等）的预定利率（2.5%），加上税费、销售费及行政管理成本等可能高达3.5%-4%左右。债券收益可能无法覆盖保单总成本。
短期内，由于市场利率走低，2024年债券二级市场价格大涨，债券牛市会让保险公司的年度投资收益率很好看，但这只是短线利好，保险公司的长期存量保单如果没有在当年就配置齐全足够久期的债券，现在就会碰到息差的麻烦。要解决这个麻烦，最好的办法就是增加股票、股权投资的比重。
先看中国平安，2024年综合投资收益率5.8%，同比上升2.2个百分点；寿险及健康险业务综合投资收益率6%，同比上升2.4个百分点；近10年平均净投资收益率5%；近10年平均综合投资收益率5.1%。考虑到市场利率走低，中国平安于2024年审慎下调寿险及健康险业务内含价值长期投资回报率假设至4%、风险贴现率至8.5%/7.5%。
截至2024年末，中国平安保险资金投资组合规模超5.73万亿元，较年初增长21.4%。其中，投资债权产品大约从上一年的近72%（债券及债券基金约60%出头）变成2024年的75%（债券及债券基金约63.5%），股票及权益基金由上一年的9.3%变成2024年的9.9%，非上市公司股权及长期股权投资从上年的6.6%变成5.6%。股票加股权的权益投资合计大约只占15.5%，距离30%的监管限制还差一倍。
展望未来，如果股票是年化8%收益率（因为上市公司的平均净资产收益率大致在7%-8%左右），乘以目前10%的投资占比（股票仓位）就是0.8%；债券假设是2.2%收益率，乘以60%仓位，就是1.32%；股权投资假设是10%收益率，乘以6%仓位是0.6%；余下投资占比24%（包括现金、存款、投资性物业、其他债权产品等），假设是4%出头的收益率，二者相乘得到1%，合计是3.72%。低于4%的内含价值假设收益率。
再看中国人寿。2024年投资收益率是5.5%，内含价值假设收益率也是4%。至2024年末，中国人寿投资资产达6.61万亿元，其中债券配置比例为59.04%，定期存款配置比例为6.63%，债权型金融产品配置比例为7.92%，股票和基金（不包含货币市场基金）配置比例为12.18%。这里的基金可能包括债券基金、混合基金，不全是权益基金。它直接持有股票7.58%，基金4.64%，所以我估计股票投资比例应该是9%-12%左右，跟中国平安相当，两家的债券比重也相近。所以，它的问题跟平安一样：未来如果利率走低，收益率低于4%怎么办？
中国人保2024年投资收益率5.6%。截至2024年底投资资产1.64万亿元，其中债券投资占比48.9%，定存7.7%，其他固定收益投资11.3%，合计是67.9%。股票3.7%，基金5.3%（注意：不是权益基金，是所有基金）。所以，我估计人保的股票投资占比可能只有6%-8%左右，更低。
中国太保2024年投资收益率5.6%。截至2024年底投资资产2.73万亿元，其中债券及债券基金投资占比60.5%，其他固定收益投资15.4%，合计是75.9%。定存6.4%。股票9.3%，权益基金是1.9%，合计是11.2%，比平安、人保高，也可能高于人寿。
新华保险2024年总投资收益率为5.8%。截至2024年底投资资产1.63万亿元，其中债券及债务投资占比52.1%，定存17.3%，股票（包括优先股）11.1%，基金（包括债券基金、股票基金等）是7.7%，长期股权投资是1.9%、股权计划。新华保险的股票投资比较多，股票占比在2024年增加了3.2个百分点。
金融监管总局年初称，鼓励保险资金稳步提升投资股市的比例，特别是大型国有保险公司要发挥头雁作用，力争每年新增保费30%用于投资股市。这5家险企合计17多万亿元投资资产，目前股票占比约10%左右。截至2024年底，国内保险资金运用余额超过33万亿元，投资股票和权益类基金的金额超过4.4万亿元，占比约为13%。如果未来权益投资比重慢慢提高到30%，再假设其中三分之二投向股票，就是新增近4万亿元入市。
如果险资真要大规模增持股票，买银行、水电、移动电信、高速公路、能源等红利股应该是首选。从这个角度来看，绩优红利股，尤其是大盘央企蓝筹股的下跌空间有限。个人觉得险资股票投资应该逐年提高，利国利民，也有利于企业自身，否则长期保单可能出现息差亏损。
（作者系资深投资人士。文中个股仅为举例分析，不作买卖推荐。）
本文刊于04月12日出版的《证券市场周刊》
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