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黄山市(徽州区、屯溪区、祁门县、黟县、黄山区、休宁县、歙县)

衡水市(武强县、桃城区、枣强县、饶阳县、安平县、武邑县、阜城县、故城县、冀州区、景县、深州市)

陇南市(康县、宕昌县、成县、徽县、文县、两当县、武都区、礼县、西和县)

鞍山市(立山区、千山区、铁东区、海城市、岫岩满族自治县、铁西区、台安县)  揭阳市(揭西县、惠来县、揭东区、普宁市、榕城区)

抚顺市(新宾满族自治县、抚顺县、清原满族自治县、望花区、东洲区、顺城区、新抚区)

资阳市(乐至县、安岳县、雁江区)

广西壮族自治区

普洱市(墨江哈尼族自治县、澜沧拉祜族自治县、思茅区、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、景谷傣族彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、江城哈尼族彝族自治县、西盟佤族自治县、景东彝族自治县)  柳州市(融水苗族自治县、柳江区、三江侗族自治县、鱼峰区、城中区、柳城县、鹿寨县、柳南区、融安县、柳北区)

盘锦市(兴隆台区、双台子区、大洼区、盘山县)

邢台市(宁晋县、临城县、南宫市、新河县、巨鹿县、任泽区、信都区、广宗县、临西县、南和区、平乡县、清河县、柏乡县、沙河市、威县、襄都区、内丘县、隆尧县)

营口市(站前区、鲅鱼圈区、老边区、大石桥市、西市区、盖州市)

嘉峪关市

上海市(长宁区、普陀区、奉贤区、崇明区、松江区、嘉定区、静安区、浦东新区、徐汇区、宝山区、虹口区、杨浦区、金山区、闵行区、黄浦区、青浦区)

濮阳市(清丰县、台前县、濮阳县、华龙区、范县、南乐县)

石河子市(双河市、五家渠市、阿拉尔市、胡杨河市、可克达拉市、白杨市、昆玉市、铁门关市、新星市、北屯市、图木舒克市)

白银市(平川区、白银区、靖远县、景泰县、会宁县)

阿勒泰地区(青河县、吉木乃县、富蕴县、哈巴河县、福海县、布尔津县、阿勒泰市)

昌吉回族自治州(木垒哈萨克自治县、吉木萨尔县、奇台县、阜康市、呼图壁县、昌吉市、玛纳斯县)

周口市(项城市、沈丘县、鹿邑县、扶沟县、郸城县、淮阳区、西华县、川汇区、太康县、商水县)

滁州市(来安县、全椒县、天长市、琅琊区、南谯区、明光市、定远县、凤阳县)

景德镇市(昌江区、乐平市、珠山区、浮梁县)

铜仁市(万山区、思南县、江口县、玉屏侗族自治县、德江县、石阡县、碧江区、松桃苗族自治县、沿河土家族自治县、印江土家族苗族自治县)

雅安市(石棉县、天全县、荥经县、宝兴县、芦山县、汉源县、名山区、雨城区)

三亚市(天涯区、吉阳区、崖州区、海棠区)

黔东南苗族侗族自治州(麻江县、锦屏县、榕江县、从江县、施秉县、雷山县、台江县、三穗县、黄平县、剑河县、凯里市、镇远县、天柱县、黎平县、岑巩县、丹寨县)

晋城市(陵川县、阳城县、城区、高平市、沁水县、泽州县)

莆田市(涵江区、仙游县、荔城区、秀屿区、城厢区)

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昭通市(彝良县、绥江县、鲁甸县、永善县、水富市、威信县、大关县、昭阳区、盐津县、镇雄县、巧家县)

深圳市(宝安区、龙岗区、龙华区、盐田区、光明区、福田区、南山区、罗湖区、坪山区)

黄冈市(英山县、黄州区、团风县、蕲春县、浠水县、黄梅县、红安县、罗田县、武穴市、麻城市)

阳泉市(郊区、城区、盂县、平定县、矿区)  大同市(左云县、浑源县、云冈区、天镇县、新荣区、平城区、云州区、广灵县、灵丘县、阳高县)

白城市(洮北区、通榆县、镇赉县、大安市、洮南市)

保山市(腾冲市、隆阳区、施甸县、昌宁县、龙陵县)

石嘴山市(惠农区、平罗县、大武口区)防城港市(防城区、上思县、东兴市、港口区)

眉山市(丹棱县、东坡区、青神县、彭山区、洪雅县、仁寿县)  锡林郭勒盟(镶黄旗、东乌珠穆沁旗、正蓝旗、苏尼特左旗、西乌珠穆沁旗、多伦县、阿巴嘎旗、锡林浩特市、二连浩特市、苏尼特右旗、太仆寺旗、正镶白旗)

邵阳市(邵东市、绥宁县、北塔区、新宁县、洞口县、武冈市、新邵县、双清区、邵阳县、城步苗族自治县、隆回县、大祥区)

荆门市(掇刀区、沙洋县、钟祥市、京山市、东宝区)

兴安盟(扎赉特旗、阿尔山市、科尔沁右翼前旗、突泉县、乌兰浩特市、科尔沁右翼中旗)张掖市(甘州区、肃南裕固族自治县、临泽县、山丹县、高台县、民乐县)

红河哈尼族彝族自治州(蒙自市、屏边苗族自治县、河口瑶族自治县、个旧市、开远市、建水县、金平苗族瑶族傣族自治县、石屏县、红河县、元阳县、弥勒市、绿春县、泸西县)

朝阳市(建平县、龙城区、北票市、喀喇沁左翼蒙古族自治县、凌源市、朝阳县、双塔区)

南京市(浦口区、高淳区、六合区、江宁区、建邺区、秦淮区、鼓楼区、雨花台区、玄武区、溧水区、栖霞区)

和田地区(策勒县、皮山县、和田市、于田县、墨玉县、洛浦县、和田县、民丰县)

钦州市(钦北区、钦南区、灵山县、浦北县)

郴州市(北湖区、资兴市、安仁县、桂东县、宜章县、桂阳县、永兴县、苏仙区、临武县、嘉禾县、汝城县)

六盘水市(六枝特区、水城区、钟山区、盘州市)

孝感市(孝昌县、应城市、云梦县、孝南区、汉川市、安陆市、大悟县)

贵阳市(白云区、修文县、乌当区、观山湖区、花溪区、息烽县、开阳县、云岩区、清镇市、南明区)

鹰潭市(月湖区、余江区、贵溪市)

喀什地区(泽普县、巴楚县、叶城县、疏附县、疏勒县、莎车县、岳普湖县、英吉沙县、喀什市、麦盖提县、伽师县、塔什库尔干塔吉克自治县)

广元市(苍溪县、昭化区、朝天区、青川县、剑阁县、旺苍县、利州区)

汕尾市(城区、海丰县、陆河县、陆丰市)

吴忠市(利通区、青铜峡市、同心县、红寺堡区、盐池县)

本溪市(溪湖区、桓仁满族自治县、本溪满族自治县、平山区、明山区、南芬区)

怀化市(中方县、麻阳苗族自治县、芷江侗族自治县、会同县、新晃侗族自治县、沅陵县、溆浦县、通道侗族自治县、靖州苗族侗族自治县、辰溪县、洪江市、鹤城区)

食品饮料行业在“扩内需”政策东风下，以沪市上市公司为代表的企业不仅夯实了“稳”的根基，更以创新动能实现“进”的突破。

经营业绩向好有力支撑了沪市食品饮料公司的高分红，已披露2024年财报的31家公司累计分红超800亿元，其中18家公司2024年现金分红比例超50%，会稽山绍兴酒股份有限公司、中饮巴比食品股份有限公司（以下简称“巴比食品”）、有友食品股份有限公司（以下简称“有友食品”）等公司分红金额接近翻番。

扩内需筑牢基本盘

食品饮料行业释放韧性

从“稳”的角度看，食品饮料行业的民生刚需属性和高频消费特征，将继续为企业提供稳定的现金流和抗风险能力。已披露2024年财报的沪市食品饮料公司，经营现金流净合计1245亿元，同比增长32%。

业绩方面，行业龙头稳如磐石，在“扩内需、促消费”政策推动下，消费券发放等举措直接拉动内需增长。白酒龙头贵州茅台酒股份有限公司营收达1741亿元，归母净利润达862亿元，营收、净利润同比增长均超15%，印证高端消费的强劲需求。

运动饮料龙头东鹏饮料（集团）股份有限公司（以下简称“东鹏特饮”）2024年实现总营业收入158亿元，同比增长41%，实现归母净利润33亿元，同比增长63%，核心产品业绩表现亮眼，东鹏特饮在全国能量饮料市场销售量占比由2023年的43%提升至48%，连续四年成为全国销售量最高的能量饮料。

面对国际市场的不确定性，食品饮料企业迅速调整战略，加速布局内需市场。盒马、京东等电商平台通过流量扶持，助力食品饮料企业转内销，进一步拓宽了销售渠道。浙江五芳斋实业股份有限公司线上销售网络已覆盖了天猫、京东、抖音、拼多多等各大电商平台，已布局37家电商直营店铺与300多家合作店铺，报告期内持续适应和优化运营策略，稳固各平台的经营效益，实现毛利率同比增长8.05%。

巴比食品董事长刘会平表示，“我们的零售业务也在快速发展，与部分核心客户的合作在逐渐深入、销售额不断提升，如与代表客户盒马合作不断深入，月度销售额增长超3倍，美团渠道也实现了全年销售额突破千万元的好成绩。”

创新驱动增长

多产品实现放量

从“进”的角度看，创新驱动将成为企业发展的核心动力。无论新兴品类的崛起，还是新兴渠道的红利，都将为企业提供新的增长点。同时，“国货崛起”与“银发经济”等趋势，也将为企业带来更多的市场机会。

沪市食品饮料公司持续深化多品类战略布局，通过差异化产品创新实现场景突破，抢占消费升级先机。例如，无糖茶和功能饮料处于渗透率提升的阶段。东鹏饮料（集团）股份有限公司（以下简称“东鹏饮料”）的电解质饮料“东鹏补水啦”自去年上市即引爆市场，凭借精准的“快速补充电解质”定位，2024年全年销售额同比激增280.37%，成功将消费场景从传统“困累”场景延伸至运动补水的“汗点”场景。此外，公司旗下咖啡类饮料“东鹏大咖”和无糖茶饮料“上茶”系列等产品，在所属细分市场的品牌影响力也日益扩大。

量贩零食与渠道创新的有机融合助力企业破局，多家沪市公司抓住新兴高势能渠道的增长红利。主营泡椒凤爪的有友食品在2024年年报中表示，在传统零售渠道持续萎缩的行业变局中，公司实现结构性突围，开创性突破会员制零售体系，建立与头部渠道的合作。2024年，公司全年盈利1.57亿元，同比增长35.44%。展望2025年，有友食品表示，预计营收增长不低于20%。

有专业人士分析，目前新兴渠道如零食量贩渠道、内容电商渠道、会员制商超渠道增长显著高于传统渠道（流通、综合电商等），拥抱全渠道的公司有望实现产品放量。

“国货崛起”与“银发经济”也成为行业亮点。老字号如上海元祖梦果子股份有限公司推出低糖糕点迎合健康趋势，公司表示：“低糖、低脂、高纤维、无添加等健康烘焙产品成为市场热点，功能性烘焙食品也受到消费者青睐，这些需求的增长推动了企业在产品研发和原料选择上的创新。公司持续优化产品制程工艺，采用健康的烹饪方式，精简配料，精选优质原料，确保产品符合现代消费者对健康饮食的需求。”

“中华老字号”广州酒家集团股份有限公司紧跟银发经济、药食同源等热点，开拓“粤式轻滋补”“粤式休闲糖水”新赛道，推出人参益智仁乌鸡汤、陈皮莲子红豆沙等产品。公司继续深入研发培育品项，推出乳鸽、鸡扒等肉制品系列产品，进一步丰富了产品矩阵。这种对传统与创新的结合，不仅满足了消费者的多样化需求，也为品牌注入了新的活力。

近期，国际金价狂飙

接连突破3300美元/盎司、

3350美元/盎司的重要关口

不断刷新历史纪录

高盛、摩根大通、瑞银等

多家机构上调黄金价格的预期

截至4月18日，今年以来，以人民币计价的现货黄金价格累计涨幅达到26.78%，接近去年全年涨幅；COMEX黄金期货价格年内累计上涨26.52%。

在零售端，今天，周大福（01929.HK）、潮宏基（002345.SZ）、六福珠宝、周六福、周大生（002867.SZ）的首饰金价均为1028元/克，周生生（00116.HK）、老庙黄金的首饰金价为1022元/克，老凤祥（600612.SH）的首饰金价为1023元/克。

那么，本轮金价快速上涨的核心驱动因素是什么？与此前相比，当前金价的上涨逻辑有何异同？未来金价还会快速上涨吗？

本轮金价上涨的逻辑有何不同？

国际金价的大幅波动与美国关税政策的“不确定性”密切相关。专家认为，美国关税政策公布后，对美股、美债、原油期货等均造成重创，流动性趋紧下部分机构投资者选择高位减持黄金资产，引发国际金价短期波动加大和阶段性下滑。

中信建投期货贵金属分析师王彦青指出，超预期的关税政策公布后，市场各类资产进入了普跌状态，市场流动性骤然紧张，黄金也受到波及，出现一定幅度的回调。在市场流动性稳定之后，金价就重回避险逻辑，再度回升。

王彦青认为，驱动金价上涨的核心逻辑在于，美国关税政策正阻碍全球分工的供应链体系，同时破坏了以美元为中心的货币体系。当人们使用美元会承担更多成本时，市场对美元的信任度及需求就会降低。考虑到黄金仍然是各国央行外汇储备的重要组成部分，且无货币信用受损的担忧，在“去美元化”的趋势下，黄金需求将大大增加，为黄金价格带来持续支撑。

未来黄金价格会继续上涨吗？

展望未来，受访人士普遍认为，在当前地缘经济紧张和贸易摩擦加剧的背景下，黄金中长期看涨逻辑依然存在，国际金价仍有进一步走高的可能。

东方金诚研报显示，从中长期来看，全球贸易环境变化、宏观经济不确定性增加以及全球地缘局势持续动荡引发的避险需求、全球央行配置黄金意愿仍较强、美国仍处于降息周期等多重因素仍将支撑黄金价格重回上涨态势。

“‘对等关税’给国际资本市场带来了极大的不确定性，叠加地缘政治风险居高不下等因素，市场避险需求仍在持续攀升。”中国银行研究院研究员吴丹说，“作为传统避险资产，黄金的长期配置价值依然稳固，看涨头寸仍在高位，且主流资金未实质性减弱对黄金的战略配置。”

吴丹建议，投资者短期需重点关注美联储货币政策动向和贸易摩擦走势，在多元化资产组合中合理配置黄金份额，同时理性评估好自身风险承受能力和资金流动性状况，避免出现过度投机性资产配置。