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澳门特别行政区

嘉峪关市

遂宁市(船山区、大英县、蓬溪县、安居区、射洪市)

湛江市(坡头区、雷州市、徐闻县、赤坎区、遂溪县、麻章区、吴川市、廉江市、霞山区)  大连市(长海县、中山区、金州区、瓦房店市、普兰店区、旅顺口区、西岗区、沙河口区、庄河市、甘井子区)

萍乡市(芦溪县、湘东区、莲花县、上栗县、安源区)

湘潭市(韶山市、湘乡市、岳塘区、雨湖区、湘潭县)

贵阳市(南明区、息烽县、花溪区、观山湖区、清镇市、乌当区、白云区、云岩区、开阳县、修文县)邢台市(南宫市、信都区、南和区、临西县、襄都区、柏乡县、威县、平乡县、隆尧县、临城县、新河县、内丘县、巨鹿县、沙河市、宁晋县、清河县、任泽区、广宗县)

宁波市(鄞州区、余姚市、江北区、宁海县、象山县、镇海区、海曙区、奉化区、慈溪市、北仑区)  西藏自治区

咸阳市(兴平市、彬州市、长武县、淳化县、泾阳县、秦都区、杨陵区、旬邑县、三原县、永寿县、武功县、乾县、礼泉县、渭城区)

宿州市(泗县、灵璧县、萧县、埇桥区、砀山县)

林芝市(察隅县、巴宜区、墨脱县、朗县、波密县、工布江达县、米林市)

保山市(隆阳区、龙陵县、腾冲市、昌宁县、施甸县)

广元市(青川县、剑阁县、旺苍县、苍溪县、昭化区、朝天区、利州区)

鄂尔多斯市(康巴什区、鄂托克旗、乌审旗、准格尔旗、鄂托克前旗、达拉特旗、伊金霍洛旗、杭锦旗、东胜区)

铜川市(耀州区、印台区、王益区、宜君县)

荆门市(沙洋县、东宝区、掇刀区、京山市、钟祥市)

郴州市(北湖区、宜章县、临武县、汝城县、嘉禾县、桂东县、苏仙区、资兴市、安仁县、桂阳县、永兴县)

哈尔滨市(道外区、宾县、道里区、方正县、平房区、尚志市、双城区、五常市、巴彦县、南岗区、木兰县、阿城区、依兰县、松北区、呼兰区、香坊区、延寿县、通河县)

广安市(岳池县、邻水县、前锋区、广安区、武胜县、华蓥市)

来宾市(兴宾区、合山市、象州县、金秀瑶族自治县、忻城县、武宣县)

日喀则市(拉孜县、岗巴县、亚东县、昂仁县、定日县、南木林县、江孜县、萨迦县、聂拉木县、谢通门县、仲巴县、定结县、仁布县、吉隆县、康马县、萨嘎县、白朗县、桑珠孜区)

晋城市(高平市、泽州县、城区、沁水县、阳城县、陵川县)

宝鸡市(陇县、渭滨区、眉县、凤翔区、金台区、陈仓区、岐山县、千阳县、太白县、麟游县、扶风县、凤县)

楚雄彝族自治州(永仁县、楚雄市、姚安县、南华县、元谋县、武定县、大姚县、牟定县、双柏县、禄丰市)

湘西土家族苗族自治州(吉首市、泸溪县、龙山县、凤凰县、保靖县、永顺县、古丈县、花垣县)

大庆市(大同区、让胡路区、红岗区、龙凤区、林甸县、萨尔图区、肇源县、肇州县、杜尔伯特蒙古族自治县)

广西壮族自治区

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东莞市

平凉市(崆峒区、崇信县、灵台县、泾川县、静宁县、庄浪县、华亭市)

赣州市(于都县、信丰县、寻乌县、瑞金市、大余县、宁都县、章贡区、全南县、兴国县、崇义县、龙南市、赣县区、南康区、会昌县、安远县、石城县、上犹县、定南县)

德州市(平原县、夏津县、德城区、庆云县、临邑县、陵城区、武城县、宁津县、乐陵市、禹城市、齐河县)  枣庄市(峄城区、山亭区、滕州市、台儿庄区、市中区、薛城区)

曲靖市(沾益区、会泽县、罗平县、麒麟区、宣威市、陆良县、师宗县、马龙区、富源县)

阜阳市(界首市、颍上县、阜南县、颍泉区、颍东区、太和县、临泉县、颍州区)

佳木斯市(富锦市、东风区、同江市、抚远市、桦川县、郊区、桦南县、汤原县、向阳区、前进区)常德市(津市市、临澧县、石门县、鼎城区、汉寿县、安乡县、武陵区、桃源县、澧县)

天水市(秦州区、清水县、张家川回族自治县、甘谷县、秦安县、麦积区、武山县)  包头市(青山区、土默特右旗、白云鄂博矿区、东河区、石拐区、九原区、固阳县、昆都仑区、达尔罕茂明安联合旗)

通辽市(霍林郭勒市、开鲁县、科尔沁左翼后旗、扎鲁特旗、科尔沁区、奈曼旗、库伦旗、科尔沁左翼中旗)

洛阳市(西工区、汝阳县、宜阳县、偃师区、洛龙区、老城区、孟津区、洛宁县、瀍河回族区、栾川县、涧西区、伊川县、嵩县、新安县)

长治市(潞州区、壶关县、上党区、平顺县、屯留区、沁源县、沁县、黎城县、长子县、武乡县、潞城区、襄垣县)六盘水市(钟山区、盘州市、水城区、六枝特区)

濮阳市(濮阳县、华龙区、范县、台前县、清丰县、南乐县)

苏州市(张家港市、虎丘区、相城区、吴中区、昆山市、常熟市、吴江区、姑苏区、太仓市)

丹东市(元宝区、凤城市、振兴区、振安区、宽甸满族自治县、东港市)

吴忠市(红寺堡区、盐池县、同心县、青铜峡市、利通区)

玉溪市(通海县、华宁县、红塔区、峨山彝族自治县、元江哈尼族彝族傣族自治县、新平彝族傣族自治县、澄江市、易门县、江川区)

沧州市(任丘市、河间市、泊头市、东光县、运河区、肃宁县、青县、盐山县、吴桥县、孟村回族自治县、献县、黄骅市、南皮县、新华区、沧县、海兴县)

钦州市(浦北县、灵山县、钦南区、钦北区)

德宏傣族景颇族自治州(陇川县、芒市、梁河县、盈江县、瑞丽市)

开封市(龙亭区、杞县、禹王台区、尉氏县、顺河回族区、兰考县、通许县、鼓楼区、祥符区)

固原市(西吉县、彭阳县、隆德县、泾源县、原州区)

桂林市(七星区、龙胜各族自治县、阳朔县、灵川县、秀峰区、叠彩区、雁山区、灌阳县、临桂区、恭城瑶族自治县、平乐县、全州县、永福县、象山区、资源县、兴安县、荔浦市)

金昌市(金川区、永昌县)

巴彦淖尔市(乌拉特后旗、五原县、乌拉特中旗、乌拉特前旗、杭锦后旗、临河区、磴口县)

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潍坊市(奎文区、青州市、潍城区、昌乐县、坊子区、昌邑市、寒亭区、高密市、安丘市、临朐县、寿光市、诸城市)

成都市(青羊区、武侯区、郫都区、新都区、新津区、大邑县、成华区、都江堰市、双流区、简阳市、彭州市、龙泉驿区、金堂县、蒲江县、金牛区、崇州市、邛崃市、青白江区、锦江区、温江区)

转自：新华财经

新华财经北京4月18日电（记者闫鹏）全球金融市场避险情绪升温，黄金因兼具抗通胀和避险属性，成为资金短期的核心选择。4月17日，COMEX黄金期货价格突破3350美元／盎司，沪金期货价格也逼近800元／克，不断刷新金价历史之最。在金价一路高歌猛进中，如何更好把握这波“富贵”？

中金公司研究部大类资产配置研究负责人李昭近日接受记者专访时表示，影响黄金价格因素众多，其中避险需求、美元信用和通胀前景在当前市场环境下起到主导作用，短期内黄金价格涨幅过快波动风险不容忽视，但长期看黄金价格上行趋势不变。

避险、美元和通胀推升金价

记者：影响黄金价格因素众多，这波支撑金价走强关键变量是什么？

李昭：从当前影响黄金价格因素看，避险、通胀和美元占据重要地位。当前，全球经济形势严峻，美国经济呈现下行态势，在此基础上贸易战使全球经济衰退风险上升，引发市场避险情绪。在这种情况下，各类资产价格纷纷下跌，尤其是股票和商品市场，而黄金作为避险资产，受到明显的支撑。自关税冲击以来，避险因素成为影响黄金价格的最主要因素。

通胀是另一个影响因素，相对而言具有长期性。由于黄金具有抗通胀属性，关税会推高通胀，进而支持黄金价格。不过，目前美国的通胀情况有所好转，例如3月份美国CPI降至2.4%，所以当下通胀因素对黄金价格的影响相对次要。但从中期来看，如果未来几个季度美国通胀明显反弹，或对黄金价格产生明显影响。

美元因素方面，简单来说就是投资者对美元体系的信心发生变化。美国长期以来财政赤字率较高，债务积累速度较快，并且近期的关税冲击对全球货币体系和贸易体系构成挑战。美国这些行为不仅让市场担忧其债务偿还能力，还动摇了全球对美元的信心。在正常的避险市场环境下，投资者通常有美债、美元、黄金等多种选择，但由于美国近期的系列举措削弱了美元美债的避险属性，让黄金的避险功能更加凸显，也支撑黄金价格走强。

从长期来看，黄金价格走势与通胀、全球央行购金、美国债务赤字问题等多因素相关，我们通过对相关数据进行回归分析，构建量化模型，计算出黄金价格未来10年仍有较大增长空间。由于特朗普执政带来的政策冲击，导致黄金价格上涨节奏比预期中更快。

短期金价波动风险可能增大

记者：当前，市场较为一致看多黄金，您如何看待黄金后市的走势？

李昭：我们近年对黄金一直持积极态度，年初时市场认为黄金价格即将见顶，但我们通过量化模型分析认为黄金估值基本合理，未来还有较大的上涨空间。虽然当前宏观环境仍对黄金价格有利，但黄金价格自今年年初以来已经上涨超过25%，高于模型此前计算的均衡价格。在此，我们也想提示以下风险：

一方面，如果政策与市场环境明显改善，例如美联储明确转向宽松，投资者发现其他资产更具投资价值，例如觉得股票市场出现抄底机会，作为防守型资产的黄金可能会被投资者减持，转而投资股票等进攻型资产，可能对黄金形成利空。另一方面，如果局部市场流动性问题进一步恶化，例如特朗普持续加码相关政策，美联储也没有进行有力干预，美债市场流动性问题也有可能向全局性美元流动性危机演绎。在这种情况下，投资者可能被迫抛售包括黄金和债券在内的各类资产，兑换成现金寻求保护，也对黄金价格不利。

因此，尽管美元、通胀、避险等基本面因素依然对黄金价格有支持，宏观环境对黄金相对有利，但由于前期上涨节奏快、幅度大，且政策动向与市场流动性仍存变数，不应排除黄金价格阶段性回调的可能性。例如，在2008年全球金融危机和2020年全球疫情冲击期间，同样是对黄金有利的宏观环境，但黄金价格也曾一度大幅下跌20%左右。这说明有利的宏观环境也不能保证黄金价格持续上涨，价格波动是不可避免的。

美联储降息与否都利好黄金

记者：美联储的货币政策节奏也是市场关注重点，降息与否的不同情形下，对黄金价格会产生怎样影响？

李昭：美联储的决策取决于经济发展路径，但目前美国经济发展方向存在很大的不确定性，可能出现滞胀或衰退等不同情况，这使得预测美联储的政策变得极为困难。尽管美国经济和美联储政策存在不确定性，但黄金在不同经济情景下都有一定的优势，这也是我们看好黄金投资的原因之一。

早在2024年年底，我们就提出特朗普执政下的美国经济未来基本只有两种可能：一是通胀失控，二是增长失速，“软着陆”的可能性较低。现在，通胀失控可能向滞涨演变，增长失速则可能发展为衰退。但究竟是滞胀还是衰退会成为现实，目前无人能准确判断，这种宏观经济路径的不确定性增加了判断美联储政策和美债利率的难度。如果是衰退，美联储大概率会降息与重启QE；若是滞胀，降息幅度可能较小。同时，取决于市场动荡程度，美联储的宽松程度也会有所差异。

尽管现在难以确定美联储的降息路径与政策节奏，但无论美国最终走向衰退还是滞胀，对黄金都有支撑作用。在衰退时，黄金的避险属性凸显；滞胀时，其抗通胀属性发挥作用。即便这两种情况都不出现，美国的债务失衡问题也对黄金有利。

所以，在经济不确定性较高的环境里，黄金是一个胜率相对较高的投资选择。虽然黄金市场存在一定泡沫化风险，短期价格波动可能增大，可能出现回调、骤升骤涨的情况，但由于其基本面因素未发生改变，我们对黄金投资前景仍持积极态度。（参与调研：李明浩）

编辑：丁晶

　　华润博雅生物近期动作频频，拟以2.13亿元挂牌转让旗下江西博雅欣和制药有限公司80%股权，引发市场关注。博雅欣和主营抗感染、糖尿病及心脑血管类药品，虽成立十年，却因研发滞后、集采冲击及环保限制，连续两年亏损超9000万元。

　　尽管2024年华润博雅生物曾斥资近5亿元增资扩股试图挽救，但不足一年便选择“割肉”离场。交易完成后，公司仍保留20%股权，但此举预计将直接导致超亿元投资亏损。

　　增收不增利，千吨目标承压

　　年报显示，2024年博雅生物血制品营收占比达87.29%，但整体营收同比下滑34.58%至17.35亿元，净利润虽同比增长67.18%至3.97亿元，仍不及2022年水平。核心矛盾在于采浆规模：2024年公司采浆量630.6吨，同比仅增10.4%，距离“十四五”千吨目标仍有近60%缺口。

　　行业数据显示，国内血制品市场已进入寡头竞争阶段，天坛生物、上海莱士等前六家企业占据80%采浆量。近期上海莱士42亿元并购南岳生物，进一步加剧“马太效应”。反观博雅生物，虽通过收购绿十字香港新增4家浆站，但其在营浆站仅21个，与头部企业差距显著。

　　得浆站者得天下，并购潮下的生死时速

　　血制品行业壁垒极高，自2001年国家严控新批企业后，牌照资源稀缺性凸显。企业增长高度依赖“内生+外延”双轮驱动：对内提升单站采浆效率，对外争夺浆站资源。然而，博雅生物面临的挑战在于，行业并购成本水涨船高——南岳生物9个浆站估值已达42亿元，而公司2024年经营性现金流仅4.3亿元，资金压力可见一斑。

　　值得关注的是，华润医药曾明确表态“向外关注生物制品整合机会”。背靠央企资源，博雅生物能否在“十四五”收官之年实现弯道超车？目前其浆站拓展团队已加速建设，但行业留给后发者的时间窗口正在收窄。

　　未来悬念：输血与造血的平衡术

　　此次转让博雅欣和股权，短期可回笼资金2.13亿元，优化资产结构，但长期增长仍需依赖血制品主业突破。公司计划通过“内生挖潜+外延并购”扩大浆站规模，但面对头部企业的碾压式竞争，其战略执行效率将成关键。

　　市场预计，2027年我国血制品市场规模将达780亿元，年复合增长率11.6%。若博雅生物能借力华润系资源，在浆站争夺战中斩获增量，或可重拾增长曲线；若错失此轮行业整合机遇，则可能陷入“规模停滞-竞争力下滑”的恶性循环。此刻，距离“十四五”收官仅剩一年，华润博雅生物的千吨采浆目标，正进入倒计时冲刺阶段。

　　本文结合AI工具生成