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海西蒙古族藏族自治州(格尔木市、乌兰县、天峻县、德令哈市、茫崖市、都兰县)

驻马店市(正阳县、上蔡县、西平县、汝南县、平舆县、遂平县、泌阳县、确山县、新蔡县、驿城区)

澳门特别行政区

梧州市(长洲区、万秀区、龙圩区、岑溪市、苍梧县、蒙山县、藤县)  六安市(裕安区、霍邱县、叶集区、金寨县、霍山县、舒城县、金安区)

马鞍山市(和县、雨山区、含山县、博望区、当涂县、花山区)

承德市(双滦区、宽城满族自治县、承德县、滦平县、鹰手营子矿区、兴隆县、围场满族蒙古族自治县、双桥区、平泉市、隆化县、丰宁满族自治县)

中卫市(沙坡头区、海原县、中宁县)

大连市(甘井子区、旅顺口区、金州区、沙河口区、庄河市、瓦房店市、长海县、中山区、西岗区、普兰店区)  湘潭市(湘潭县、雨湖区、韶山市、岳塘区、湘乡市)

杭州市(桐庐县、淳安县、建德市、上城区、西湖区、萧山区、拱墅区、临平区、富阳区、余杭区、滨江区、钱塘区、临安区)

石河子市(新星市、五家渠市、双河市、胡杨河市、阿拉尔市、北屯市、白杨市、铁门关市、图木舒克市、昆玉市、可克达拉市)

朔州市(应县、平鲁区、怀仁市、右玉县、朔城区、山阴县)

温州市(平阳县、瓯海区、龙港市、泰顺县、洞头区、苍南县、乐清市、龙湾区、鹿城区、文成县、瑞安市、永嘉县)

陇南市(成县、西和县、宕昌县、文县、武都区、礼县、康县、徽县、两当县)

梅州市(丰顺县、大埔县、梅江区、蕉岭县、梅县区、平远县、兴宁市、五华县)

南阳市(内乡县、淅川县、新野县、镇平县、卧龙区、邓州市、方城县、桐柏县、西峡县、南召县、社旗县、唐河县、宛城区)

秦皇岛市(山海关区、青龙满族自治县、北戴河区、昌黎县、海港区、抚宁区、卢龙县)

徐州市(新沂市、睢宁县、云龙区、丰县、泉山区、铜山区、鼓楼区、邳州市、贾汪区、沛县)

遵义市(习水县、凤冈县、仁怀市、汇川区、赤水市、正安县、播州区、务川仡佬族苗族自治县、红花岗区、桐梓县、湄潭县、绥阳县、余庆县、道真仡佬族苗族自治县)

黄石市(下陆区、铁山区、大冶市、西塞山区、黄石港区、阳新县)

常德市(安乡县、澧县、汉寿县、石门县、临澧县、鼎城区、武陵区、桃源县、津市市)

池州市(青阳县、贵池区、石台县、东至县)

广安市(岳池县、武胜县、华蓥市、邻水县、前锋区、广安区)

齐齐哈尔市(拜泉县、碾子山区、克山县、龙沙区、讷河市、富拉尔基区、建华区、铁锋区、泰来县、依安县、龙江县、梅里斯达斡尔族区、昂昂溪区、甘南县、克东县、富裕县)

长沙市(宁乡市、天心区、雨花区、浏阳市、芙蓉区、岳麓区、望城区、开福区、长沙县)

攀枝花市(盐边县、西区、米易县、东区、仁和区)

崇左市(大新县、扶绥县、天等县、龙州县、宁明县、凭祥市、江州区)

淮南市(谢家集区、寿县、田家庵区、潘集区、凤台县、八公山区、大通区)

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普洱市(墨江哈尼族自治县、江城哈尼族彝族自治县、宁洱哈尼族彝族自治县、景谷傣族彝族自治县、景东彝族自治县、孟连傣族拉祜族佤族自治县、镇沅彝族哈尼族拉祜族自治县、思茅区、西盟佤族自治县、澜沧拉祜族自治县)

上饶市(余干县、广信区、铅山县、弋阳县、婺源县、德兴市、信州区、横峰县、万年县、广丰区、鄱阳县、玉山县)

内江市(威远县、资中县、市中区、东兴区、隆昌市)

厦门市(集美区、湖里区、海沧区、思明区、同安区、翔安区)  黄冈市(武穴市、团风县、红安县、罗田县、黄州区、蕲春县、英山县、麻城市、黄梅县、浠水县)

临沧市(永德县、双江拉祜族佤族布朗族傣族自治县、凤庆县、耿马傣族佤族自治县、镇康县、沧源佤族自治县、云县、临翔区)

黄山市(黄山区、休宁县、屯溪区、黟县、歙县、徽州区、祁门县)

吐鲁番市(鄯善县、托克逊县、高昌区)芜湖市(镜湖区、南陵县、弋江区、繁昌区、湾沚区、鸠江区、无为市)

中山市  舟山市(岱山县、普陀区、定海区、嵊泗县)

滁州市(来安县、琅琊区、定远县、凤阳县、南谯区、明光市、全椒县、天长市)

百色市(凌云县、乐业县、右江区、隆林各族自治县、田阳区、西林县、德保县、田林县、靖西市、田东县、那坡县、平果市)

镇江市(京口区、润州区、扬中市、丹阳市、句容市、丹徒区)嘉峪关市

锦州市(太和区、古塔区、凌河区、义县、北镇市、凌海市、黑山县)

焦作市(中站区、沁阳市、修武县、孟州市、马村区、武陟县、山阳区、解放区、温县、博爱县)

德阳市(旌阳区、罗江区、中江县、广汉市、什邡市、绵竹市)

咸宁市(通城县、崇阳县、嘉鱼县、赤壁市、咸安区、通山县)

临夏回族自治州(和政县、积石山保安族东乡族撒拉族自治县、广河县、临夏县、东乡族自治县、康乐县、临夏市、永靖县)

佛山市(高明区、禅城区、南海区、三水区、顺德区)

益阳市(沅江市、安化县、桃江县、南县、资阳区、赫山区)

许昌市(长葛市、鄢陵县、魏都区、襄城县、建安区、禹州市)

三沙市(南沙区、西沙区)

邵阳市(邵阳县、新宁县、双清区、绥宁县、洞口县、邵东市、城步苗族自治县、隆回县、北塔区、大祥区、新邵县、武冈市)

延安市(志丹县、宝塔区、宜川县、黄陵县、富县、甘泉县、延川县、延长县、安塞区、子长市、吴起县、洛川县、黄龙县)

阿拉善盟(额济纳旗、阿拉善左旗、阿拉善右旗)

郴州市(永兴县、临武县、宜章县、桂东县、安仁县、嘉禾县、北湖区、资兴市、汝城县、桂阳县、苏仙区)

武汉市(黄陂区、东西湖区、蔡甸区、硚口区、武昌区、江汉区、汉南区、洪山区、新洲区、江夏区、江岸区、青山区、汉阳区)

拉萨市(当雄县、堆龙德庆区、林周县、曲水县、达孜区、城关区、墨竹工卡县、尼木县)

吉林市(永吉县、磐石市、龙潭区、蛟河市、桦甸市、舒兰市、丰满区、船营区、昌邑区)

　　来源：华尔街见闻

　　白宫内部权力斗争日益激烈，马斯克与贝森特爆发激烈争吵。

　　据媒体周四报道，就在上周，当着特朗普和一众白宫官员的面，马斯克和财政部长贝森特展开一场对骂，脏话连篇，简直是一场“F***”满天飞的炸裂性对峙！

　　知情人士透露，一向举止温和的贝森特彻底被激怒，怒吼：“去你的！（F**kyou）”。马斯克大声回击说：“再说一遍，大点声！（Sayitlouder）”。

　　两人还上升到了人身攻击，贝森特怒了，说马斯克在DOGE预算削减这事儿上夸大其词，毫无进展（ overpromisingandunder-deliveringbudgetcuts）！马斯克也不是好惹的，直接回怼贝森特是“索罗斯的傀儡”（Sorosagent），还嘲讽他曾经操盘对冲基金一败涂地（afailedhedgefund），之前特朗普还特地夸过贝森特挺懂金融。

　　甚至发展到身体攻击的边缘，在场人士称，冲突并非局限于椭圆形办公室，特朗普亲眼目睹了事态的失控。他们沿着走廊继续他们的争吵时，火药味再度引爆！

　　知情人士回忆称，当时场面太激烈了，吵得震天响。当天正在拜访特朗普的意大利总理梅洛尼也被惊到了，最终一名助手介入才将两人分开。

　　而争吵的导火索则是对IRS领导人的分歧，马斯克希望任命GaryShapley为IRS代理局长，而贝森特则倾向于任命财政部副部长MichaelFaulkender。最终在这次IRS领导人的任命上，贝森特似乎赢得了胜利。

　　分析认为，这是一场关于“控制权”的争夺，争吵可能只是开始，未来可能会有更多的冲突。贝森特青睐人选最终获特朗普支持，也被认为是特朗普和马斯克之间关系降温的信号。

　　两人积怨已久，马斯克在白宫被排挤？

　　这场争吵背后，是马斯克和贝森特之间长期存在的紧张关系。马斯克以其“快速行动，勇于创新”的风格闻名，同时也是一位社交媒体红人。而贝森特则是一位内敛、注重思考的金融专家，更习惯于解释市场而不是成为新闻人物。

　　消息人士指出，双方的性格差异是矛盾的根源，而这次争吵也反映了两人之间的权力斗争。一位了解分歧的政府官员表示：

　　在总统过渡期间，马斯克和贝森特的关系就起步不顺。马斯克极力游说霍华德·卢特尼克出任财政部长，但特朗普最终选择了贝森特，并任命卢特尼克领导商务部。

　　特朗普就任总统后，马斯克和贝森特在财政部招聘问题上发生了冲突。

　　不过，两个月前，似乎是为了面子，贝森特还夸马斯克是“梅西和乔丹”，他“始终紧盯目标”，而且精力充沛得令人难以置信。

　　上周两个人的矛盾激化，一条X的帖子指责贝森特与“特朗普仇恨者”勾结。马斯克在转发时写道：“令人不安”。马斯克还取关了贝森特的账号。

　　值得一提的是，自从马斯克开始通过DOGE粗暴地对待各机构以来，他的个性和风格已经激怒了一些高级政府官员。不仅是贝森特，马斯克还与国务卿卢比奥、交通部长肖恩·达菲和贸易顾问纳瓦罗发生过激烈的争执。另一位政府官员表示，每个人都认为DOGE很棒，但埃隆的举动有点过分。

　　在马斯克最近几周在特朗普身边出现频率降低的背景下，贝森特青睐人选最终获特朗普支持，也被认为是特朗普和马斯克之间关系进一步降温的信号。白宫内部官员也表示，与特朗普再任的头几周相比，“马斯克已经没有那么让人头疼了”。

　　风险提示及免责条款

　　市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。

　　“低收费”牵动市场敏感神经的背后，更多是对券商投行业绩寒冬的担忧。

　　“保荐费、承销费及持续督导费总额为9万元”“财务顾问费为20万元”这是一汽解放2024年年报中，披露的该公司各项资本运作中投行收费的情况。

　　募资规模较大，承销保荐收费极低的情况，并不是个例。第一财经梳理发现，过往多家募资规模较大的上市公司，定增承销保荐费率低至0.01%及以下。

　　受访投行人士对第一财经说，大型上市公司增发收费较低，主要是券商出自维护大客户以及规模排名的考虑，盈亏不是核心，比较看重大客户带来的综合业务收入以及增加募资规模提升行业排名。

　　“低收费”之所以牵动市场敏感神经，更多原因在于对券商投行业绩寒冬的担忧。从券商整体的承销保荐收入来看，增发业务对收入的贡献并不大，IPO业务才是创收主力。

　　近年来，随着A股IPO市场遇冷，投行承销保荐收入持续下滑，行业竞争加剧。另外，中介机构收费新规实施后，短期内投行创收也将面临新的考验。

　　部分定增项目收费出现“地板价”

　　根据一汽解放（000800.SZ）年报披露，2024年，该公司因A股定向增发，聘请中金公司（601995.SH）为保荐承销人，保荐费、承销费及持续督导费总额为9万元；因实施重大资产重组事项，聘请中信建投证券（601066.SH）作为独立财务顾问，财务顾问费为20万元。

　　相较于行业一般收费水平，上述费用已经低到“地板价”。第一财经据同花顺数据粗略统计，2023年至今，披露承销保荐费用明细的定增项目接近400例，平均承销保荐费率为1.37%。一汽解放2024年定增项目募资规模为20亿元，若按照通常1%的费率收费，对应承销保荐费用应为2000万元，但实际收费却仅有9万元。

　　根据同花顺数据，一汽解放此次定增发行费用共228.78万元，除承销保荐费外，审计验资费50万元，其它费用169.78万元。

　　类似情况并不鲜见。同花顺数据显示，上述披露承销保荐费用明细的近400例增发项目中，募资规模超过10亿元的共有154例，其中110例承销保荐费率低于1%，占比超过七成。

　　此外，增发承销保荐费率低于0.1%的共有10例，以央国企居多。除了一汽解放，中国核电（601985.SH）、昊华科技（600378.SH）2024年底的增发，募资金额分别达到140亿元、45亿元，投行的承销保荐费用分别为30万元、40万元，费率低至0.1%及以下。

　　为何投行部分增发项目的承销保荐收费出现“地板价”？上海某投行人士对第一财经说，此类项目收费并不容易，券商出自维护大客户以及规模排名的考虑，即便没有利润也会抢着做，因为比较看重大客户带来的综合业务收入。

　　北京一名投行人士也对第一财经称，募资规模是部分券商投行业绩考核的一项，大型企业的募资规模较大，尽管收费低但仍是投行青睐的“香饽饽”，券商争取此类项目主要是出于增加募资规模提升行业排名的考虑。

　　投行承销保荐费用持续下降

　　从券商整体的承销保荐收入来看，增发业务贡献并不大，IPO业务才是创收主力。近年来，随着A股IPO市场遇冷，投行承销保荐收入持续下滑。

　　根据同花顺数据统计，2023年以来，股权融资发行费用连年下降。2023年、2024年股权融资发行费用分别为325.65亿元、83.92亿元，分别同比下降27%、74%；2025年至今，股权融资发行费用30.26亿元，同比下降6.72%。

　　按照披露投行承销保荐费用的项目粗略计算，2023年、2024年，投行承销保荐费用分别为240.54亿元、56.84亿元，分别同比下降29%、76%；2025年至今，投行承销保荐费用19.67亿元，同比下降14.67%。

　　随着IPO数量的减少，承销保荐费率波动有所减小，平均费率小幅增长。

　　据同花顺统计，2023年，IPO承销保荐费率最高14.73%，最低1.23%，平均费率7.4%；2024年IPO承销保荐费率最高14.56%，最低0.82%，平均费率7.71%；2025年至今，IPO承销保荐费率最高12%，最低4.5%，平均费率达到8.09%。

　　在承销保荐收入持续缩水情况下，面对高额的成本，已有部分投行入不敷出。自2024年以来，多家头部券商为了降本增效对投行部门进行“瘦身”，投行保代加速流失。“工作量只增不减，工资还在一直降，已有不少同行在主动寻找新出路。”一位从业多年的保代说。

　　收费新规后投行收费模式生变

　　随着中介机构收费新规实施，短期内投行创收仍将面临新的考验。

　　2月15日，《国务院关于规范中介机构为公司公开发行股票提供服务的规定》（下称“收费新规”）明确，承销保荐收费不得与上市结果挂钩，不按发行规模递增比例，禁止变相收费，同时取消地方政府上市奖励等。

　　同花顺数据显示，收费新规实施至今，共有21个IO项目启动了招股。从承销保荐费用来看，最低的2750万元，最高达到1.76亿元，多数集中在2000万元至6000万元之间。多家IPO企业在招股书中明确，参考市场保荐承销费率平均水平确定费用，分阶段收取。

　　比如4月24日上市的江顺科技（001400.SZ），采取直接定价方式发行，IPO发行费用共6993.03万元，其中承销及保荐费4571.12万元，项目包括保荐费200万元、承销费为4371.12万元。同日上市的天有为（603202.SH）也在招股书中披露，保荐费300万元，承销费用约1.73亿元。

　　从收费模式来看，部分采用网下询价发行的公司，在采用“发行募资总额×固定比例”的方式确定承销费用的基础上，也与承销保荐机构约定了“保底”费用。

　　如首航新能（301658.SZ）的IPO承销费用，按照实际募集金额总额的8.8%收取，费用金额低于3000万元时，仍按3000万元收取；汉朔科技（301275.SZ）也披露，IPO项目保荐承销费为发行募集资金总额的8%，且不少于8000万元。

　　在业内人士看来，收费新规规定不得按照发行规模递增收费比例，主要目的在于抑制高价超募，对投行整体影响有限。“但采取阶段收费，短期内受客户接受度的影响，在上市前景不明朗情况下，客户一般不愿意支付太多费用。”上述投行人士说，当前投行面临“粥少僧多”的局面，买方市场下，未来投行增收面临不少考验。