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阜新市(细河区、清河门区、新邱区、海州区、彰武县、阜新蒙古族自治县、太平区)

佳木斯市(抚远市、同江市、郊区、桦南县、富锦市、东风区、桦川县、向阳区、前进区、汤原县)

渭南市(富平县、华阴市、华州区、潼关县、大荔县、澄城县、蒲城县、韩城市、合阳县、临渭区、白水县)  厦门市(思明区、海沧区、湖里区、同安区、集美区、翔安区)

淮南市(谢家集区、寿县、田家庵区、八公山区、大通区、潘集区、凤台县)

贺州市(平桂区、八步区、昭平县、钟山县、富川瑶族自治县)

海口市(龙华区、秀英区、美兰区、琼山区)

铜仁市(玉屏侗族自治县、石阡县、沿河土家族自治县、德江县、松桃苗族自治县、印江土家族苗族自治县、碧江区、江口县、思南县、万山区)  湖州市(安吉县、吴兴区、德清县、长兴县、南浔区)

延边朝鲜族自治州(珲春市、图们市、安图县、和龙市、延吉市、汪清县、龙井市、敦化市)

仙桃市(天门市、潜江市、神农架林区)

三沙市(西沙区、南沙区)

嘉兴市(南湖区、平湖市、海盐县、秀洲区、桐乡市、海宁市、嘉善县)

乐山市(马边彝族自治县、市中区、沐川县、沙湾区、金口河区、峨边彝族自治县、夹江县、井研县、峨眉山市、犍为县、五通桥区)

宜昌市(枝江市、夷陵区、西陵区、宜都市、长阳土家族自治县、五峰土家族自治县、伍家岗区、秭归县、点军区、远安县、兴山县、当阳市、猇亭区)

迪庆藏族自治州(香格里拉市、德钦县、维西傈僳族自治县)

莆田市(秀屿区、涵江区、仙游县、荔城区、城厢区)

淮北市(濉溪县、杜集区、烈山区、相山区)

石家庄市(赞皇县、深泽县、栾城区、鹿泉区、新华区、平山县、晋州市、藁城区、灵寿县、桥西区、井陉县、长安区、井陉矿区、正定县、元氏县、赵县、高邑县、裕华区、行唐县、辛集市、无极县、新乐市)

怀化市(沅陵县、洪江市、溆浦县、辰溪县、靖州苗族侗族自治县、芷江侗族自治县、会同县、中方县、鹤城区、新晃侗族自治县、麻阳苗族自治县、通道侗族自治县)

牡丹江市(东安区、东宁市、绥芬河市、穆棱市、阳明区、宁安市、爱民区、海林市、林口县、西安区)

巴中市(恩阳区、通江县、平昌县、南江县、巴州区)

庆阳市(正宁县、西峰区、环县、宁县、镇原县、华池县、合水县、庆城县)

广西壮族自治区

定西市(渭源县、陇西县、漳县、安定区、岷县、临洮县、通渭县)

衢州市(开化县、衢江区、江山市、常山县、柯城区、龙游县)

重庆市(江北区、巫溪县、渝北区、南川区、大足区、武隆区、綦江区、酉阳土家族苗族自治县、万州区、巴南区、涪陵区、城口县、合川区、铜梁区、九龙坡区、奉节县、长寿区、潼南区、彭水苗族土家族自治县、丰都县、秀山土家族苗族自治县、巫山县、北碚区、荣昌区、黔江区、南岸区、云阳县、沙坪坝区、梁平区、忠县、大渡口区、永川区、渝中区、石柱土家族自治县、璧山区、江津区、开州区、垫江县)

阿勒泰地区(富蕴县、阿勒泰市、布尔津县、青河县、吉木乃县、哈巴河县、福海县)

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和田地区(洛浦县、策勒县、和田县、和田市、民丰县、于田县、墨玉县、皮山县)

绍兴市(嵊州市、新昌县、上虞区、诸暨市、柯桥区、越城区)

连云港市(赣榆区、灌云县、海州区、灌南县、连云区、东海县)

揭阳市(揭东区、普宁市、惠来县、揭西县、榕城区)  玉林市(北流市、兴业县、福绵区、博白县、玉州区、容县、陆川县)

三亚市(崖州区、吉阳区、天涯区、海棠区)

金昌市(永昌县、金川区)

武威市(凉州区、古浪县、天祝藏族自治县、民勤县)伊春市(乌翠区、嘉荫县、铁力市、友好区、金林区、丰林县、汤旺县、南岔县、伊美区、大箐山县)

兴安盟(阿尔山市、科尔沁右翼前旗、乌兰浩特市、扎赉特旗、突泉县、科尔沁右翼中旗)  内江市(隆昌市、威远县、市中区、东兴区、资中县)

巴音郭楞蒙古自治州(和静县、尉犁县、且末县、若羌县、库尔勒市、博湖县、和硕县、轮台县、焉耆回族自治县)

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中卫市(海原县、沙坡头区、中宁县)

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亳州市(蒙城县、利辛县、谯城区、涡阳县)

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宁波市(海曙区、鄞州区、慈溪市、江北区、象山县、北仑区、余姚市、镇海区、宁海县、奉化区)

　　作者丨李域

　　编辑丨巫燕玲，江佩佩

　　美国资产周一重演股债汇三杀。

　　当地时间4月21日，美股三大指数全线下跌，道琼斯工业指数、纳斯达克指数、标普500指数均跌逾2%。

　　美债波动率也再度回升，长期美债的抛售导致收益率曲线急剧变陡。美元指数跌0.88%报98.35，创三年来新低，盘中一度连续跌破99、98两大整数位关口；美元兑日元跌破141关口，跌0.94%报140.85。

　　昨夜，美股大跌！道指跌近1000点

　　据Wind，截至4月21日收盘，美股大幅收跌，道指跌971.82点。

　　大型科技股全线下跌，Wind美国科技七巨头指数大跌3.06%。特斯拉下跌5.75%，市值蒸发446亿美元；英伟达下跌4.51%，市值蒸发1118亿美元。美股“七巨头”市值合计蒸发4046亿美元（合人民币2.95万亿元）。

　　热门中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数上涨0.20%，中金科工业、禾赛科技涨逾6%，多尼斯涨逾5%，好未来涨逾2%。

　　美元持续走弱、美债反弹

　　美元指数下行态势明显。

　　今年以来，美元持续走弱，据Wind数据，2025年2月以来，美元指数从109上方连续3个月逐步下跌至100附近，在100的整数关口震荡多日后进一步跌破99。截至4月21日15时，美元指数报98.3097，日内下跌幅度为0.94%，年内美元指数跌幅为9.38%，其中4月跌幅为5.66%。

　　“本次美元指数跌破100点，从信用视角来看，是美国广义国家信用出现缝隙的结果。”天风证券策略首席分析师吴开达对21世纪经济报道记者表示，从供求视角来看，“制造业回流”与“强美元”的错位暗示着美元信用正在遭受更深层次的挑战，“拆解近期美债价格异动背后的原因，指向了以美债为代表的美国资产即期信用，即广义国家信用的偿还压力受到了挑战，市场开始担忧美元资产”。

　　申万宏源证券首席经济学家赵伟认为，4月7日以前，美元的走弱主因是美国衰退预期的升温。1月10日以来，美国经济持续走弱，花旗经济意外指数由14.5回落至-19.5。衰退担忧下，市场的降息预期也逐步回升，由1.2次一度升至4月4日的4.2次，10年期美债利率随之大幅回落62bp、导致了美元的相对疲软。

　　4月7日以来，美债利率反弹、但美元仍在走弱，或因海外资金在“逃离美国”。

　　在赵伟看来，在关税等政策不确定性冲击下，美国经济或仍将继续走弱。美国关税政策一方面导致经济、贸易不确定性快速飙升，冲击企业经营活动；另一方面，关税也导致通胀预期大幅升温，压制消费者信心。综合GTAP模型、弹性测算、外资预测等，关税对美国GDP的冲击或达3个百分点。

　　海外资金在“逃离美国”

　　全球投资者对美国资产的抛售，仍在持续。

　　为什么长端收益率出现快速上行？

　　天风证券策略首席分析师吴开达指出，短期来看，上周美债拍卖不佳及基差交易或是主要原因。美债期限溢价的走扩可能是由于美联储购债、美债的供给端或需求端的变化。而考虑到近期美联储缩表的节奏并未变快，一季度美债供给量较大也并非边际变化，因此引燃本次美债收益率的或正是上周国债拍卖结果的不佳。

　　此外，基差交易引发的去杠杆行为，也将导致美债波动率被放大。

　　中金公司指出，基差交易的风险主要来自回购展期、期货保证金和高杠杆：

　　第一，回购展期风险。基差交易一般会尽量压低借贷成本，即选择隔夜回购进行融资。这就需要回购不断展期，无法锁定利率水平。如果回购市场流动性不足，回购展期成本跳涨，基差交易的成本将提升，甚至产生亏损。

　　第二，保证金风险。基差交易需要维持一定水平的期货保证金。通常情况下，国债期货与现货是同向波动的，因此基差交易者做多现货可以有效对冲期货卖盘，但如果国债市场波动变大出现价格错位，即期货现货可能价格走向不同，可能使得投资者期货亏损大于现货市场收益，期货被逼仓，甚至被迫平仓，并卖出现货。

　　第三，杠杆风险。因为基差交易往往带高杠杆。由于当下市场的高波动性、美债供过于求的状态，使得基差交易去化引发美债风险的可能性在大幅增加。

　　从长期视角来看，吴开达认为，地缘格局的复杂化及美国财政问题日趋严峻动摇了美债“安全资产”的定位。近年来逆全球化程度的持续放大，国际关系的不确定性日益严重，海外投资者加速抛售美债。以中国央行和日本养老金为首的传统海外美债买盘，近年来对于美国国债的支撑不再。截至2025年1月，美债海外持有比例降至23.54%的低位。

　　美国经济衰退风险上升

　　美国“对等关税”引发全球震荡。

　　近期，高盛首席执行官DavidSolomon表示，美国经济衰退的可能性正在上升。Solomon称，未来道路的不确定性对美国和全球经济构成了重大风险。即便在关税升级前，全球经济增长就已放缓，而新政策几乎“重置”了全球对未来增长的预期。他指出，高盛的企业与投资客户普遍担忧短期与长期的不确定性正在限制他们做出关键决策的能力。

　　此前，摩根大通CEO杰米·戴蒙指出，经济面临“相当大的动荡”。他表示，尽管摩根大通报告第一季度利润上升，但“在地缘政治和贸易相关紧张局势推动的市场波动加剧的情况下，客户已经变得更加谨慎”。

　　“全球市场异动无疑给投资者带来了一定程度的恐慌，尤其是在美国是否会进入经济衰退期、‘对等关税’给中国经济带来的影响上，投资者的担忧是不可避免的，贸易政策在过去几个月经历了快速变化，人们很难进行历史回溯并预测未来。”面对全球市场的大幅波动，富达基金投资策略总监孟峤建议投资者冷静分析，并且试图去了解异动背后的主要诱因，避免在市场情绪宣泄期盲目操作。